ما هو Uniswap؟ وكيف يعمل؟
الصفحة الرئيسية
المقالات
ما هو Uniswap؟ وكيف يعمل؟

ما هو Uniswap؟ وكيف يعمل؟

متوسط
تاريخ النشر Aug 24, 2020تاريخ التحديث Nov 22, 2024
13m

الأفكار الأساسية

  • Uniswap هي منصة تداول لامركزية للعملات الرقمية، وهي "سوق على السلسلة" يتيح للمستخدمين شراء العملات الرقمية وبيعها على شبكة إيثريوم وأكثر من 10 سلاسل بلوكشين أخرى.

  • يمكن للمتداولين تداول الآلاف من الرموز المميزة المختلفة على Uniswap دون الحاجة إلى الاعتماد على وسطاء أو هيئات مركزية.

  • يمكن للمستخدمين أيضًا توفير السيولة لمجمّعات سيولة Uniswap، وكسب رسوم على المبادلات من المستخدمين الآخرين.

المقدمة

كانت منصات التداول المركزية الركيزة الأساسية لسوق العملات الرقمية لعدة سنوات بسبب السيولة الكبيرة والمعاملات الأسرع وبوابات شراء العملات الرقمية بالعملة المحلية المُعتمدة ودعم العملاء. ومع ذلك فإن منصات التداول اللامركزية تكتسب شعبية كبيرة مع انجذاب المستخدمين للتداول من شخص لشخص وزيادة إمكانية الوصول إليها.

تقدم منصات التداول اللامركزية مزايا فريدة يمكن أن تجعلها بديلًا قويًّا عن منصات التداول المركزية. ومن الأمثلة على ذلك Uniswap، التي أطلقها هايدن آدمز في عام 2018، واستلهم فكرتها من التقنية التي وضع أُسسها المؤسس المشارك لشبكة إيثيريوم، فيتاليك بوتيرين. 

كانت Uniswap رائدة في نموذج صانع السوق الآلي ولعبت دورًا محوريًا في اختراع منصات التداول اللامركزية وتطويرها. واليوم، ما زالت Uniswap واحدة من أكثر منصات التداول اللامركزية المتاحة شعبيةً وسهولة في الاستخدام، مع سيولة كبيرة ومجموعة كبيرة من الرموز المميزة.

ما هو Uniswap؟

Uniswap هي منصة تداول لامركزية تتيح للمستخدمين تداول العملات الرقمية دون الاعتماد على سلطة مركزية أو وسيط. في البداية، كانت Uniswap حصرية لشبكة الإيثيريوم، ولكنها توسعت في عروضها منذ ذلك الحين لدعم العديد من سلاسل البلوكشين الأخرى.

تعتمد خدمات Uniswap على العقود الذكية، وهي برامج ذاتية التنفيذ على سلسلة البلوكشين ذات شروط محددة مسبقًا مكتوبة مباشرةً في الكود.

وتستخدم Uniswap نموذجًا مُبتكرًا لصانع السوق الآلي يستخدم مُجمّعات السيولة بدلًا من قوائم الطلبات التقليدية لإتاحة التداول بسلاسة. يمكن للمستخدمين تزويد هذه المجمعات بالسيولة من خلال إيداع قيمة مكافئة من كلا الرمزين المميزين في زوج التداول. وفي المقابل، يحصلون على الرموز المميزة لمزودي السيولة

يمكن للمستخدمين الآخرين مبادلة الرموز المميزة من خلال التفاعل مع مجمعات السيولة. يُستخدَم نموذج صانع سوق المنتجات الثابتة لتحديد سعر الأصول في مجمّع السيولة.  

تستخدم Uniswap برمجيات مفتوحة المصدر، والتي يمكنك الاطلاع عليها على Uniswap GitHub.

كيف يعمل Uniswap؟

يكمن نموذج صانع سوق المنتجات الثابتة في جوهر Uniswap. لنستعرض سويًا آلية عمل هذا النموذج. 

لنفترض أنك قمت بإيداع زوج تداول في مجمع سيولة Uniswap بصفتك مزود سيولة. يمكنك تخصيص أي زوج من الرموز المميزة متكافئة القيمة. على سبيل المثال، إما ETH أو رمز ERC-20 مميز واحد أو اثنين من رموز ERC-20 المميزة. عادة ما يكون أحد الرمزين المميزين عملةً مستقرة مثل DAI أو USDC أو USDT. 

في مقابل تخصيص زوج الرموز المميزة، ستحصل على "رموز السيولة" بصفتك مزود سيولة، بما يمثل حصتك من مجمع السيولة والحصة المقابلة من رسوم التداول الناتجة عن المُجمّع.

لنلقي نظرة على مجمع سيولة زوج الرموز المميزة ETH/USDT. سنطلق على حصة ETH من المجمّع "س" وسنطلق على حصة USDT من المجمّع "ص". تضرب Uniswap "س" في "ص" لحساب إجمالي السيولة في المجمع، وهو ما سنسميه "ك". ويتمثل الهدف الرئيسي لبروتوكول Uniswap في أن تظل "ك" ثابتًا. وهكذا تكون معادلة إجمالي سيولة المجمع هي: س × ص = ك.

لنفترض أنّ أليس اشترت 1 ETH مقابل 300 USDT باستخدام مجمع السيولة ETH/USDT. بذلك، فإنها تزيد حصة عملة USDT في مجمّع السيولة وتخفّض حصة ETH في المجمّع، سيؤدي هذا إلى زيادة سعر ETH.

يحدث هذا نظرًا لانخفاض حصة ETH في المجمع بعد إتمام المعاملة، وكما نعلم يجب أن يظل إجمالي السيولة في المجمع (ك) ثابتًا، وهذه الآلية هي التي تحدد أن سعر ETH سيكون ك/س. في نهاية المطاف، يعتمد السعر المدفوع مقابل ETH في المجمع على إلى أي مدى تغير عملية تداول معينة النسبة بين س و ص.

جدير بالذكر أنّ هذا النموذج لا يقاس بمقياس خطي. أي أنه كلما كان الطلب أكبر، كلما زاد اختلال التوازن بين "س" و "ص". وبالتالي، فإن تكلفة الطلبات الأكبر تكون أكبر كثيرًا من الطلبات الأصغر وستؤدي إلى زيادة الانزلاق على نحوٍ متصاعد. ويعني ذلك أيضًا أنه عندما يكون حجم مجمّع السيولة أكبر، يقل اختلال التوازن بين "س" و"ص"، وبالتالي يكون من الأسهل تنفيذ الطلبات الكبيرة.

تطور Uniswap

لقد تطور بروتوكول Uniswap بمرور الوقت، فكانت الإصدارات المختلفة منه تقدم ميزات وتحسينات جديدة. فيما يلي لمحة موجزة عن الإصدار 1 و2 و3 و4 وUniswapX.

Uniswap v1

تم إطلاق Uniswap v1 في عام 2018، وكان الإصدار الأول من بروتوكول Uniswap. وقد تم تصميمه بما يراعي البساطة، مع السماح للمستخدمين بتداول أي رمز ERC-20 مميز على سلسلة بلوكشين الإيثيريوم. اكتسب البروتوكول شعبية بين مجتمع الإيثيريوم وعمل كإثبات لمفهوم منصات التداول اللامركزية القائمة على صانع السوق الآلي.

Uniswap v2

وتم إطلاق Uniswap v2 في عام 2020، وأدخل العديد من التحسينات على الإصدار الأول. كان أحد أهم التغييرات هو طرح أزواج رموز ERC-20 وERC-20 المميزة، مما يعني أن مزودي السيولة كان بوسعهم إنشاء عقود أزواج لأي رمزين مميزين من رموز ERC-20.

وكان يمكن للمستخدمين أيضًا تداول الرموز المميزة دون الحاجة إلى تحويل وسيط إلى ETH. باختصار، سمح Uniswap v2 بإنشاء مُجمعات سيولة تتكون من أي رمزين من رموز ERC-20 المميزة بدلًا من الحاجة إلى امتلاك عملة ETH إلى جانب رمز ERC-20 مميز.

وقد حسّن Uniswap v2 كذلك من كفاءة البروتوكول، وخفض رسوم التحويل على الشبكة، وأطلق ميزات جديدة مثل المبادلات السريعة، مما يعني إمكانية تحرير الرموز المميزة للمستلمين قبل التحقق من استلام مدخلات كافية من الرموز المميزة. وقد مهدت الميزات والتحسينات الجديدة الطريق لنمو هائل في استخدام نموذج صانع السوق الآلي، وجعلت Uniswap إحدى أكبر منصات التداول الفوري للعملات الرقمية.

Uniswap v3

وكان أحد أهم التغييرات التي أدخلت على Uniswap v3 مرتبطًا بكفاءة رأس المال. يعاني الكثير من صناع السوق الآليين من عدم كفاءة رأس المال — فمعظم الأموال التي تحتوي عليها لا تكون مستخدمة عادةً بسبب خاصية متأصلة في نموذج س × ص = ك السابق ذكره. ببساطة، كلما زادت نسبة السيولة في المجمع، زادت قدرة النظام على دعم عدد أكبر من الطلبات ونطاق سعري أكبر.

يضخ مزودو السيولة في هذه المجمّعات سيولة بمنحنى سعري يتراوح بين 0 وما لا نهاية، مما يعني أن رأس المال الذي يضخه مزودو السيولة في صانع السوق الآلي يُوزَّع بالتساوي على جميع النطاقات السعرية. أي أنّ غالبية عمليات التداول تعتمد على حصة محدودة من السيولة المتوفرة في المجمّع. ومع ذلك، ليس من المنطقي تزويد السيولة في نطاق سعري بعيد عن السعر الحالي أو لن يتم الوصول إليه أبدًا.

ويستهدف بروتوكول Uniswap v3 معالجة هذه المشكلة — إذ يتيح لمزودي السيولة تحديد نطاقات سعرية قابلة للتعديل يرغبون في ضخ السيولة فيها، ما سينجم عنه تخصيص مزيد من السيولة ضمن النطاق السعري الذي تتركز فيه غالبية أنشطة التداول. فعلى سبيل المثال، إذا حدد أحد مزودو السيولة نطاقًا سعريًا يتراوح بين 1,000$ و2,000$، فتتيح السيولة المتوفرة إجراء عمليات التداول بين هذين السعرين فقط، وليس ضمن نطاقات سعرية ذات قيم لامتناهية.

أي أن Uniswap v3 طريقة أولية إلى حد ما لإنشاء قائمة طلبات على السلسلة على منصة Ethereum، حيث يمكن لصانعي السوق أن يقرروا ضخ السيولة ضمن النطاقات السعرية التي يريدونها. وتجدر الإشارة إلى أن هذا التغيير يُفضّل صانعي السوق الأكثر خبرة على المشاركين المبتدئين. مع هذه الطبقة الإضافية من التعقيد، سيحصل مزودو السيولة الأقل نشاطًا على أرباح أقل من رسوم التداول من مزودي السيولة المحترفين الذين يعملون على تحسين استراتيجيتهم باستمرار.

صفقات مزودي السيولة في Uniswap كرموز NFT

بما أن كل مزود سيولة يحدد النطاق السعري حسب رغبته، فإن كل صفقة لمزود السيولة على Uniswap مختلفة عن الصفقات الأخرى، وبالتالي لا يمكن استبدالها. في إصدار Uniswap v3، يتم الآن تمثيل صفقات مزودي السيولة برمز غير قابل للتبادل (NFT). ومع ذلك، ما زال من الممكن جعل الصفقات المشتركة قابلة للتبادل (ERC-20).

حاليًا يتيح Uniswap v3 لمزودي السيولة الاطلاع على جميع الرسوم التي تُعرض مباشرةً على رموز NFT. يمكن تداول رموز NFT هذه بين المحافظ ويمكن لحائزي الرموز تحصيل رسوم عن الصفقات. وهذه الرموز هي في الأساس صورة رقمية تعرض المعلومات الأساسية مثل زوج الرموز المميزة ومنحى يشير إلى "وضع" الصفقة. كذلك يُخصص لكل صفقة على Uniswap v3 مخطط ألوان فريد، وتُعرض المجمّعات أيضًا بمخططات ألوان مختلفة.

فئات رسوم مختلفة

يوفر Uniswap v3 لمُزودي السيولة ثلاثة مستويات للرسوم، وهي 0.05% و0.30% و1.00%، للسماح لمزودي السيولة بتعديل هوامش أرباحهم بناءً على التقلبات المتوقعة لزوج الرموز المميزة. على سبيل المثال، يكون مزودو السيولة معرضين لمخاطر أعلى في الأزواج غير المترابطة، مثل ETH/USDT، ومخاطر أقل في الأزواج المترابطة، مثل أزواج العملات المستقرة.

Uniswap على حلول الطبقة 2

منذ إطلاق شبكة إيثيريوم، تتزايد قيمة رسوم المعاملات نتيجة زيادة الإقبال على استخدام الشبكة، ما يجعل استخدام Uniswap غير مربح في بعض الحالات، خاصةً على مستوى صغار المستخدمين. ولمعالجة هذه المشكلة، يسمح Uniswap v3 بحلول التوسّع من الطبقة الثانية بهدف توسيع نطاق استخدام العقود الذكية وفي الوقت ذاته الاستفادة من الأمان الذي تتميز به شبكة إيثيريوم. وتساعد هذه الآلية أيضًا على زيادة معدل إنتاجية المعاملات وضمان خفض الرسوم التي يسددها المستخدمون.

إطلاق Uniswap على سلسلة BNB

تمّ إطلاق Uniswap على سلسلة BNB بعد حصولها على تأييد أصوات الحوكمة. من المحتمل أن توفر هذه الخطوة للمستخدمين خيارات تداول أكثر جدوى اقتصاديًّا. وهو ما يعني أيضًا أن مستخدمي Uniswap سيتمكنون من الاستفادة من السرعة العالية التي تتميز بها سلسلة BNB ورسوم المعاملات المنخفضة. بالإضافة إلى ذلك، يتيح الدمج لبروتوكول Uniswap إمكانية الاستفادة من مجمع سيولة جديد والتوعية به وزيادة استخدامه بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.

Uniswap v4

يأتي إصدار Uniswap v4 بترقيات مثيرة للاهتمام لجعل التداول اللامركزي أرخص وأكثر سلاسة ومرونة. من أكبر ميزاته "الروابط"، التي تسمح للمطورين بتخصيص كيفية عمل مجمعات السيولة، وإضافة خيارات مثل الرسوم الديناميكية أو تقسيم الصفقات الكبيرة إلى صفقات أصغر لتجنب القفزات السعرية.

بدلًا من إنشاء عقد جديد لكل مجمع، تعمل جميع المجمعات بعقد واحد (يُطلق عليه البنية المنفردة)، مما يوفر رسوم التحويل على الشبكة بنسبة تصل إلى 99%. يبسط Uniswap v4 المعاملات باستخدام نظام يُسمى المحاسبة السريعة، مع إعادة طرح أزواج تداول ETH المباشرة من أجل مبادلات أسرع وأرخص.

تم تصميم هذه التحديثات لخفض التكاليف، والسماح باستراتيجيات تداول أكثر إبداعًا، وجعل المنصة أكثر جاذبية للمتداولين والمطورين المحترفين.

UniswapX

UniswapX هو نظام تداول جديد يساعد المستخدمين في الحصول على أسعار أفضل من خلال سحب السيولة من مصادر مختلفة، مثل منصات التداول اللامركزية والمخزونات الخاصة. بدلًا من دفع رسوم التحويل على الشبكة مباشرةً، يوقع المستخدمون الطلبات خارج السلسلة ويتولى المعاملات "منفِّذون" خارجيون ويتنافسون على تقديم أفضل الأسعار. يتجنب هذا النظام أيضًا تكاليف المعاملات الفاشلة ويحمي المستخدمين من هجمات القيمة القصوى القابلة للاستخراج، مما يضمن تداولات أكثر إنصافًا.

ما هي الخسارة غير الدائمة؟

إلى جانب ما يحصل عليه مزودو السيولة من رسوم مقابل ضخ السيولة للمتداولين الذين ينفذون عمليات مبادلة الرموز المميزة، يجب أن يكون مزود السيولة ملمًا بما يُطلق عليه الخسارة غير الدائمة. لنفترض أن أليس مزودة سيولة أودعت 1 ETH و100 USDT في مجمع Uniswap يبلغ إجمالي سيولته 10,000 (10 ETH × 1,000 USDT)؛ وتم تمويل الباقي من مزودي سيولة آخرين مثلها. تبلغ حصة أليس في المجمع 10%، مما يعني أن إيداعها الأولي يشكّل 10% من إجمالي السيولة في المجمع.

في الوقت الذي أجرت فيه أليس الإيداع، كان سعر 1 ETH هو 100 USDT، مما يعني أن إيداعها كان بقيمة 200$ (1 ETH × $100 + 100 USDT). لنفترض الآن أن سعر ETH ارتفع إلى 400 USDT. ونتيجة لذلك، أضاف المتداولون بالمراجحة USDT إلى المجمع وأزالوا ETH منه حتى تعكس النسبة بين الاثنين السعر الجديد بدقة. أدى ذلك إلى انخفاض كمية ETH وUSDT في المجمع إلى 5 ETH و2,000 USDT.

قررت أليس سحب أموالها من المجمع، ووفقًا لحصتها، حصلت على 10%، أي 0.5 ETH و200 USDT، بإجمالي 400$ (0.5 ETH × $400 + 200 USDT). ظاهريًا، يبدو أن أليس قد حققت ربحًا.

ولكن لو كانت احتفظت بإيداعها الأولي بقيمة 1 ETH و100 USDT، لحصلت في النهاية على قيمة إجمالية تبلغ 500$ (1 ETH × $400 + 100 USDT). لذا فبإيداع أليس أموالها في مُجمّع Uniswap، يكون قد فاتها ارتفاع سعر ETH.

ويشار إلى هذه الخسارة بأنها "غير دائمة" لأنه يمكن الحد منها في حالة رجوع أسعار الرموز المميزة في المجمع إلى القيمة التي كانت عليها عند إضافتها إلى المجمع. ويما أنّ مزودي السيولة يكسبون رسومًا، فإن الخسارة قد تعوَّض مع مرور الوقت. ومع ذلك، يجب أن يكون مزوِّدو السيولة على دراية بمفهوم الخسارة غير الدائمة قبل إضافة الأموال إلى مجمّع Uniswap.

جديرٌ بالذكر أن السيناريو السابق وارد الحدوث سواء في حالة ارتفاع السعر أو هبوطه منذ وقت إجراء الإيداع. أي أنه في حالة انخفاض سعر ETH من وقت إجراء عملية الإيداع، فقد تتضاعف الخسائر التي يتكبدها مزود السيولة أيضًا. 

كيف يحقق Uniswap أرباحًا؟

يحقق Uniswap الإيرادات من خلال رسوم رمزية تُفرض على كل عملية تداول تتم باستخدام البروتوكول. وتُحدَّد "رسوم مزود السيولة" هذه بمبلغ معين من قيمة التداول وتُوزَّع تلقائيًا على مزودي السيولة. وعلى عكس منصات التداول التقليدية، فإن بروتوكول Uniswap لا يحقق إيرادات لنفسه وإنما لمزودي السيولة. يمكن لمزودي السيولة زيادة تعرضهم ضمن النطاق السعري المحدد لكسب المزيد من رسوم التداول على الإصدار Uniswap v3، وذلك من خلال تركيز سيولتهم.

علاوةً على ذلك، نظرًا لطبيعة Uniswap مفتوحة المصدر واللامركزية، لا يوجد كيان مركزي يتحكم في البروتوكول أو يتربح منه، بل يقوم على صيانته وتحسينه مجتمعٌ من المستخدمين والمطورين من خلال نظام الحوكمة اللامركزي الخاص به.

الرمز المميز Uniswap (UNI) 

أُطلق الرمز المميز الأصلي لمنصة Uniswap، UNI، في سبتمبر 2020، ومنذ ذلك الحين وهو يجذب المستخدمين ومزودي السيولة إلى المنصة. UNI هو رمز ERC-20 مميز، مما يعني أنه مبني على شبكة إيثيريوم ويمكن تخزينه في أي محفظة عملات رقمية تدعم رموز ERC-20 مميزة.

ويمنح رمز UNI المميز الحائزين عليه حقوق الحوكمة، ما يعني أن بوسعهم التصويت على التغييرات والتحسينات التي تُدخل على البروتوكول. ويتناسب مدى قوة التصويت التي يتمتع بها المستخدم مع عدد رموز الحوكمة التي يحوزها. وتتميز عملية الحوكمة باللامركزية، مما يعني أن أي شخص يمكنه تقديم مقترح وأي شخص يمكنه التصويت.

يمكن شراء رموز UNI وبيعها على مختلف منصات تداول العملات الرقمية، لذلك يمكن للمتداولين استخدام رموز UNI المميزة لتداولها مقابل عملات رقمية أخرى أو المشاركة في تطبيقات التمويل اللامركزي. لاحظ أنه ربما تظهر حالات استخدام جديدة من خلال طلبات المجتمع وأصوات الحوكمة.

كيفية استخدام Uniswap

لاستخدام Uniswap، يجب أن يكون لديك محفظة عملات رقمية تحتوي على بعض رموز الإيثيريوم (ETH) أو رموز ERC-20 المميزة. إليك كيفية البدء في استخدام خيار المبادلة البسيط على Uniswap:

  1. اتصل بمحفظة إيثيريوم الخاصة بك على موقع Uniswap الإلكتروني.

  2. حدد الرمز المميز الذي ترغب في تداوله. تدعم Uniswap العديد من رموز ERC-20 المميزة، تأكد من اختيار العنوان الصحيح.

  3. أدخل المبلغ الذي ترغب في تداوله. ستعرض لك الواجهة بعد ذلك الكمية التقديرية من الرمز المميز الآخر التي ستحصل عليها بناءً على سعر الصرف الحالي.

  4. إذا كان المبلغ مُرضيًا، يمكنك الضغط على "المبادلة". ستطلب منك محفظتك بعد ذلك تأكيد المعاملة.

  5. بعد تأكيد المعاملة، ستُنفَّذ عملية التداول على شبكة إيثيريوم. أخيرًا، ستظهر الرموز المميزة في محفظتك.

أفكار ختامية

Uniswap هو بروتوكول منصة تداول لامركزية متطور يتيح لأي شخص لديه محفظة عملات رقمية شراء مجموعة واسعة من الأصول الرقمية وبيعها ومبادلتها. وقد أتاحت المنصة لفئة جديدة من مزودي السيولة كسب رسوم على أصولهم الخاملة مع السماح للمتداولين بالمبادلة بسهولة بين العملات الرقمية.

وقد أدى إطلاق رمز الحوكمة المميز UNI إلى ترسيخ مكانة Uniswap كمنصة يقودها المجتمع. مع استمرار نمو منظومة التمويل اللامركزي، سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف تتطور منصات التداول اللامركزية لتلبية متطلبات المستخدمين مع الحفاظ على قيمهم الأساسية المتمثلة في اللامركزية.

مقالات ذات صلة

إخلاء المسؤولية: يُعرض هذا المحتوى لك "كما هو" بهدف تقديم معلومات عامة وللأغراض التعليمية فقط، دون أي إقرارات أو ضمانات من أي نوع. ولا ينبغي تفسيره على أنه نصيحة مالية، ولا يُقصد به التوصية بشراء أي منتج أو خدمة بعينها. ويجب عليك الاستعانة بمشورة متخصصة من استشاريين متخصصين. في حال كانت المقالة مقدمة من طرف خارجي، يُرجى العلم أن الآراء المُقدمة خاصة بهذا الطرف الخارجي ولا تعكس بالضرورة آراء أكاديمية Binance. يُرجى قراءة إخلاء المسؤولية بالكامل هنا للمزيد من التفاصيل. قد تتعرض الأصول الرقمية لتقلبات الأسعار، وقد تزداد قيمة استثمارك أو تنخفض بل وقد لا تسترد المبلغ الذي استثمرته، وتتحمل وحدك مسؤولية قراراتك الاستثمارية ولا تتحمل أكاديمية Binance مسؤولية أي خسائر قد تتكبدها. لا يجب تفسير هذه المقالة على أنها نصيحة مالية أو قانونية أو مشورة مهنية. للمزيد من المعلومات، يرجى الاطلاع على شروط الاستخدام وتحذير المخاطر.