Viktig information
Sälja kort (eller blankning) avser handlingen att sälja en tillgång med målet att köpa tillbaka den senare till ett lägre pris.
Vanligtvis görs blankning med lånade tillgångar, vilket innebär att det kräver en initial marginal (säkerhet), underhållsmarginal och räntebetalningar.
Blankning används i stor utsträckning av handlare och investerare som vill spekulera på marknaderna eller som en hedgingstrategi för att kompensera potentiella förluster i andra tillgångar.
Nackdelar med blankning inkluderar potentialen för obegränsade förluster om priserna fortsätter att stiga, likvidationer, risk för short squeezes och ytterligare kostnader som låneavgifter.
Introduktion
Det finns massor av sätt att generera vinster på finansmarknaderna. Vissa handlare använder teknisk analys, medan andra investerar i företag och projekt med hjälp av grundläggande analys.
Vanligtvis försöker handlare köpa tillgångar till ett lägre pris för att senare sälja dem med vinst när priset stiger. Men vad händer om de står inför en långvarig björnmarknad, där priserna ständigt sjunker?
Blankning av marknaden gör det möjligt för handlare att dra nytta av prisnedgångar. Att blanka kan också vara ett utmärkt sätt för att hantera risker och säkra befintliga innehav mot prisrisker.
Kortförsäljning går tillbaka till den nederländska aktiemarknaden på 1600-talet, men blev mer framträdande under händelser som finanskrisen 2008 och kortsqueeze av GameStop 2021, där detaljhandelsinvesterare drev upp priserna för att pressa kortsäljare.
Vad är blankning?
Blankning (eller gå kort) innebär att sälja en tillgång i hopp om att återköpa den senare, till ett lägre pris. En handlare som blankar förväntar sig att tillgångens pris kommer att minska, vilket innebär att de är "baisseartade" för den tillgången.
Så istället för att bara inneha och vänta, antar vissa handlare blankningsstrategin som ett sätt att dra nytta av en tillgångs prisnedgång. Det är därför blankning även kan vara ett bra sätt att bevara kapital under prisnedgångar.
Blankning är mycket vanligt på i princip alla finansiella marknader, inklusive aktiemarknaden samt för råvaror, valutor och kryptovalutor. Blankningsstrategier används i stor utsträckning av detaljhandelsinvesterare och professionella handelsföretag, såsom hedgefonder.
Motsatsen till en blankning är en lång position, där en handlare köper en tillgång i hopp om att sälja den senare till ett högre pris.
Blankning används för två huvudsakliga syften:
Spekulation: Att satsa på ett prisfall för att generera vinst.
Säkring: Att kompensera potentiella förluster i andra investeringar, såsom en lång position i en liknande eller relaterad tillgång.
Även om aktier är de vanligaste värdepapperen för blankning, kan strategin även tillämpas på andra tillgångar som kryptovalutor, obligationer eller råvaror.
Hur kortförsäljning fungerar
Låt oss säga att du är björnaktig på en finansiell tillgång. Du tillhandahåller den säkerhet som krävs, lånar en viss mängd av den tillgången och säljer den omedelbart. Du har nu blankat. Om marknaden uppfyller dina förväntningar och sjunker, köper du tillbaka samma belopp som du har lånat och betalar tillbaka det till långivaren (med ränta). Din vinst är skillnaden mellan vad du ursprungligen sålde och var du återköpte.
Exempel
Bitcoin-blankning
Du lånar 1 BTC och säljer den för 100 000 USD. Nu har du blankat 1 BTC som du betalar ränta för. Marknadspriset på bitcoin går ner till 95 000 USD. Du köper 1 BTC och returnerar 1 BTC till långivaren (vanligtvis börsen). Din vinst i det här fallet skulle bli 5 000 USD (minus räntebetalningar och avgifter). Men om priset stiger till 105 000 USD, kommer återköp av 1 BTC att leda till en förlust på 5 000 USD plus avgifter och ränta.
Aktiekortförsäljning
Anta att en investerare tror att aktien i XYZ Corp, som för närvarande handlas för 50 USD per aktie, kommer att sjunka. De lånar 100 aktier och säljer dem för 5 000 USD. Om priset sjunker till 40 USD, återköper de aktierna för 4 000 USD, returnerar dem och gör en vinst på 1 000 USD (minus avgifter). Men om priset stiger till 60 USD kommer återköpet att kosta 6 000 USD, vilket resulterar i en förlust på 1 000 USD, plus ytterligare kostnader som låneavgifter eller ränta.
Typer av blankning
Det finns två huvudtyper av blankning:
Täckt blankning innebär att man lånar och säljer faktiska aktier, vilket är den standardpraxis som används.
Naked short selling: Att sälja aktier utan att först låna dem, vilket är mer riskabelt och ofta begränsat eller olagligt på grund av potentiell marknadsmanipulation.
Krav för kortförsäljning
Eftersom blankning innebär att låna medel, krävs det vanligtvis att handlare tillhandahåller säkerhet genom ett marginal- eller futureskonto. Om du blankar via en margin trading broker eller växel är det viktigt att ta hänsyn till följande:
Initial Margin: På traditionella marknader är den initiala marginalen vanligtvis 50 % av värdet på den blankade aktien. I kryptovaluta-marknader beror kraven på plattformen och den hävstång som används. Till exempel, med 5x hävstång, skulle en position på 1 000 USD kräva 200 USD i säkerhet.
Underhållsmarginal: Underhållsmarginalen säkerställer att kontot har tillräckliga medel för att täcka potentiella förluster. Den beräknas ofta baserat på traderns marginalnivå (Totala tillgångar / Totala skulder).
Likviditetsrisk: Om marginalnivån sjunker för lågt kan mäklaren eller växeln utfärda en marginalanrop, vilket innebär att användare ombeds att sätta in mer medel eller helt enkelt likvidera positioner för att täcka lånade medel, vilket potentiellt kan leda till betydande förluster.
Fördelar med blankning
Kortförsäljning kan erbjuda många fördelar för investerare och handlare:
Vinst i fallande marknader: möjliggör för handlare att dra nytta av fallande priser, till skillnad från traditionella strategier som endast handlar långsiktigt.
Hedging: Kan skydda portföljer genom att kompensera förluster i långa positioner, särskilt på volatila marknader.
Prissättning: Vissa hävdar att blankare hjälper till att korrigera övervärderade aktier genom att återspegla negativ information, vilket förbättrar marknadens effektivitet.
Likviditet: ökar handelsaktiviteten, vilket gör det enklare för köpare och säljare att genomföra transaktioner.
Riskerna med blankning
Det finns ett antal risker att tänka på när det gäller blankning. En av dem är att i teorin är den potentiella förlusten för blankning oändlig.
Otaliga professionella handlare har gått i konkurs genom åren efter att ha blankat en aktie. Om aktiekursen ökar tack vare oväntade nyheter kan uppgången snabbt "fånga" blankare (känt som en short squeeze).
Andra potentiella nackdelar med blankning inkluderar:
Lånekostnader: Avgifter och räntor varierar, särskilt för svåråtkomliga aktier med hög efterfrågan.
Utdelningar I aktiemarknader måste blankare betala eventuella utdelningar som utfärdas under den korta perioden, vilket ökar kostnaderna.
Regulatoriska risker Temporära förbud eller begränsningar under marknadskriser kan tvinga blankare att täcka sina positioner till ogynnsamma priser.
Marknads- och etiska överväganden
Blankning är kontroversiellt. Kritiker menar att det kan förvärra marknadsnedgångar eller orättvist rikta in sig på företag, vilket potentiellt kan skada anställda eller intressenter. Till exempel ledde aggressiv blankning under den finansiella krisen 2008 till tillfälliga förbud i flera länder. Men förespråkare hävdar att blankning ökar marknadens transparens genom att avslöja övervärderade eller bedrägliga företag.
Tillsynsmyndigheterna balanserar dessa bekymmer med regler som uptick-regeln (som begränsar korta försäljningar under snabba nedgångar) och krav på offentliggörande för stora korta positioner. I USA reglerar SEC:s Regulation SHO (Reglering av korta försäljningar) korta försäljningar för att förhindra manipulation, såsom naked shorting.
Sammanfattningsvis
Sammanfattningsvis är blankning en populär strategi som gör det möjligt för handlare att tjäna pengar på fallande priser. Oavsett om det används för spekulation eller hedging, är blankning en central del av både traditionella och kryptovaluta-marknader. Det är dock viktigt att beakta riskerna och nackdelarna med blankning, inklusive obegränsade förluster, short squeezes och transaktionskostnader.
Mer information
Denna artikel är endast i utbildningssyfte. Detta innehåll presenteras för dig ”i befintligt skick” och endast som allmän information och i utbildningsändamål, utan representation eller garanti av något slag. Det ska inte tolkas som ekonomisk, juridisk eller annan professionell rådgivning. Det är inte heller avsett att rekommendera köp av någon specifik produkt eller tjänst. Du bör söka egen rådgivning från lämpliga professionella rådgivare. I de fall då artikeln har skrivits av en tredje part, tillhör åsikterna som uttrycks denna tredje part och återspeglar inte nödvändigtvis Binance Academys åsikter. Läs vårfullständiga ansvarsfriskrivning för mer information. Priserna på digitala tillgångar kan vara volatila. Värdet på din investering kan gå ner eller upp och du kanske inte får tillbaka det investerade beloppet. Du är själv ansvarig för dina investeringsbeslut och Binance Academy ansvarar inte för eventuella förluster som du kan ådra dig. Detta material ska inte tolkas som ekonomisk, juridisk eller annan professionell rådgivning. Se våraanvändarvillkor och riskvarning för mer information.