Idei principale
Vânzarea în lipsă (sau shorting) se referă la actul de a vinde un activ cu scopul de a-l răscumpăra mai târziu la un preț mai mic.
În general, vânzarea în lipsă se face cu fonduri împrumutate, ceea ce înseamnă că necesită o marjă inițială (garanție), marjă de întreținere și plăți de dobândă.
Vânzarea în lipsă este utilizată pe scară largă de către traderi și investitori care doresc să speculeze pe piețe sau ca o strategie de hedging pentru a compensa pierderile potențiale în alte active.
Dezavantajele vânzării în lipsă includ potențialul de pierderi nelimitate dacă prețurile continuă să crească, lichidări, riscul de short squeezes și costuri suplimentare, cum ar fi comisioanele de împrumut.
Introducere
Există nenumărate modalități de a genera profit pe piețele financiare. Unii traderi vor folosi analiza tehnică, în timp ce alții vor investi în companii și proiecte folosind analiza fundamentală.
În general, traderii încearcă să cumpere active la un preț mai mic pentru a le vinde ulterior cu un profit atunci când prețul crește. Dar ce se întâmplă dacă se confruntă cu o piață bear prelungită, în care prețurile scad continuu?
Vânzarea în lipsă pe piață permite traderilor să profite de scăderea prețurilor. Deschiderea unei poziții Short poate fi, de asemenea, o modalitate excelentă de a gestiona riscul și de a acoperi deținerile existente împotriva riscului prețurilor.
Vânzarea în lipsă datează din secolul al XVII-lea pe piața de valori olandeză, dar a devenit mai proeminentă în timpul unor evenimente precum criza financiară din 2008 și short squeeze-ul GameStop din 2021, când investitorii de retail au crescut prețurile pentru a-i presa pe cei care vindeau în lipsă.
Ce este vânzarea în lipsă?
Vânzarea în lipsă (sau shortingul) înseamnă vânzarea unui activ în speranța de a-l cumpăra din nou ulterior la un preț mai mic. Un trader care deschide o poziție Short se așteaptă ca prețul activului să scadă, ceea ce înseamnă că se așteaptă la o evoluție „bearish” a acelui activ.
Deci, în loc să păstreze activul și să aștepte, unii traderi adoptă strategia de vânzare în lipsă ca o modalitate de a profita de scăderea prețului unui activ. Acesta este motivul pentru care vânzarea în lipsă poate fi, de asemenea, o modalitate bună de a menține capitalul în timpul scăderii prețurilor.
Vânzarea în lipsă este foarte frecventă pe orice piață financiară, inclusiv pe piața de valori, mărfuri, Forex și cripto. Strategiile de vânzare în lipsă sunt utilizate pe scară largă de investitorii de retail și de firmele de tranzacționare profesioniste, cum ar fi fondurile de hedging.
Opusul unei poziții Short este o poziție Long, în care un trader cumpără un activ în speranța de a-l vinde mai târziu la un preț mai mare.
Vânzarea în lipsă este utilizată în două scopuri principale:
Speculație: Pariază pe o scădere a prețului pentru a genera profit.
Hedging: Compensarea pierderilor potențiale din alte investiții, cum ar fi o poziție Long pentru un activ similar sau corelat.
Deși acțiunile sunt cele mai comune valori mobiliare pentru vânzarea în lipsă, strategia se poate aplica și altor active, cum ar fi criptomonedele, obligațiunile sau mărfurile.
Cum funcționează vânzarea în lipsă
Să presupunem că vă așteptați la o evoluție bearish a unui activ financiar. Adăugați garanția necesară, împrumutați o anumită sumă din acel activ și o vindeți imediat. Acum, aveți o poziție Short deschisă. Dacă piața evoluează conform așteptărilor dvs. și scade, cumpărați din nou aceeași sumă pe care ați împrumutat-o și o plătiți înapoi creditorului (cu dobândă). Profitul dvs. este diferența dintre prețul la care ați vândut inițial și prețul la care ați cumpărat.
Exemple
Vânzarea Bitcoin în lipsă
Împrumutați 1 BTC și îl vindeți la 100.000 USD. Acum aveți o poziție Short de 1 BTC pentru care plătiți dobândă. Prețul de piață al Bitcoin scade la 95.000 USD. Cumpărați 1 BTC și returnați acel 1 BTC creditorului (de obicei, platforma de schimb). Profitul dvs., în acest caz, ar fi de 5.000 USD (minus dobânzile și comisioanele). Cu toate acestea, dacă prețul crește la 105.000 USD, răscumpărarea a 1 BTC va duce la o pierdere de 5.000 USD plus comisioane și dobânzi.
Vânzarea în lipsă a acțiunilor
Să presupunem că un investitor crede că acțiunile XYZ Corp, care se tranzacționează în prezent la 50 USD pe acțiune, vor scădea. Acesta împrumută 100 de acțiuni și le vinde pentru 5.000 USD. Dacă prețul scade la 40 USD, răscumpără acțiunile pentru 4.000 USD, le returnează și obține un profit de 1.000 USD (minus comisioanele). În schimb, dacă prețul crește la 60 USD, răscumpărarea va costa 6.000 USD, ceea ce va duce la o pierdere de 1.000 USD, plus costuri suplimentare precum comisioanele de împrumut sau dobânzile.
Tipuri de vânzare în lipsă
Există două tipuri principale de vânzare în lipsă:
Vânzarea în lipsă acoperită: Implică împrumutul și vânzarea de acțiuni reale, ceea ce este practica standard.
Vânzarea în lipsă fără acoperire: Vânzarea de acțiuni fără a le împrumuta mai întâi, ceea ce este mai riscant și adesea restricționat sau ilegal din cauza potențialei manipulări a pieței.
Cerințe pentru vânzarea în lipsă
Deoarece vânzarea în lipsă presupune împrumutul de fonduri, traderii sunt, de obicei, obligați să ofere garanție printr-un cont de marjă sau un cont de Futures. Dacă efectuați vânzare în lipsă printr-un broker sau o platformă de schimb de tranzacționare în marjă, este important să luați în considerare următoarele:
Marja inițială: Pe piețele tradiționale, marja inițială este de obicei 50% din valoarea acțiunilor vândute în lipsă. Pe piețele cripto, cerințele depind de platformă și de levierul utilizat. De exemplu, cu un levier de 5x, o poziție de 1.000 USD ar necesita 200 USD ca garanție.
Marja de întreținere: Marja de întreținere asigură că contul are suficiente fonduri pentru a acoperi pierderile potențiale. Este adesea calculată pe baza nivelului marjei traderului (Active totale/Pasive totale).
Risc de lichidare: Dacă nivelul marjei scade prea mult, brokerul sau bursa poate emite un call în marjă, solicitând utilizatorilor să depună mai multe fonduri sau pur și simplu lichideze pozițiile pentru a acoperi fondurile împrumutate, ceea ce poate duce la pierderi semnificative.
Beneficiile vânzării în lipsă
Vânzarea în lipsă poate oferi multe avantaje investitorilor și traderilor:
Profit pe piețele în declin: Permite traderilor să profite de prețurile în scădere, spre deosebire de strategiile tradiționale doar Long.
Hedging: Poate proteja portofoliile prin compensarea pierderilor în pozițiile Long, în special pe piețele volatile.
Descoperirea prețului: Unii susțin că cei care vând în lipsă (short sellers) ajută la corectarea acțiunilor supraevaluate prin reflectarea informațiilor negative, îmbunătățind eficiența pieței.
Lichiditate: Crește activitatea de tranzacționare, facilitând tranzacțiile pentru cumpărători și vânzători.
Riscurile vânzării în lipsă
Există o serie de riscuri de luat în considerare atunci când vine vorba de deschiderea unei poziții Short. Unul dintre ele este că, în teorie, pierderea potențială dintr-o poziție Short este infinită.
Nenumărați traderi profesioniști au dat faliment de-a lungul anilor, menținând poziții Short pentru un activ. Dacă prețul acțiunii crește datorită unor știri neașteptate, creșterea bruscă poate „prinde în capcană” rapid vânzătorii în lipsă (situație cunoscută sub numele de short sqeeze).
Alte dezavantaje potențiale ale vânzării în lipsă includ:
Costurile de împrumut: Comisioanele și dobânzile variază, în special pentru acțiunile greu de împrumutat, cu o cerere mare.
Plățile de dividende: Pe piețele de acțiuni, vânzătorii în lipsă trebuie să plătească orice dividende emise în perioada deținerii poziției, ceea ce adaugă la costuri.
Riscuri de reglementare: Interdicțiile sau restricțiile temporare în timpul crizelor de piață îi pot forța pe cei care vând în lipsă să acopere pierderile la prețuri nefavorabile.
Piața și considerații etice
Vânzarea în lipsă este controversată. Criticii susțin că aceasta poate agrava declinurile pieței sau poate viza în mod injust companiile, punând în pericol angajații sau deținătorii de acțiuni. De exemplu, vânzarea în lipsă agresivă în timpul crizei financiare din 2008 a dus la interdicții temporare în mai multe țări. Cu toate acestea, susținătorii contraargumentează că vânzarea în lipsă îmbunătățește transparența pieței prin dezvăluirea companiilor supraevaluate sau frauduloase.
Entitățile de reglementare echilibrează aceste preocupări cu reguli precum regula uptick (restricționând vânzările Short în timpul scăderilor rapide) și cerințele de divulgare pentru pozițiile Short mari. În SUA, Regulamentul SHO al SEC (Regulamentul privind vânzările în lipsă) reglementează vânzarea în lipsă pentru a preveni manipularea, cum ar fi vânzarea în lipsă fără acoperire.
Gânduri de încheiere
Pe scurt, vânzarea în lipsă este o strategie populară care permite traderilor să obțină profit din scăderea prețurilor. Indiferent dacă este folosită pentru speculație sau hedging, vânzarea în lipsă rămâne o parte esențială a piețelor tradiționale și cripto. Cu toate acestea, este important să luați în considerare riscurile și dezavantajele vânzării în lipsă, inclusiv pierderile nelimitate, short squeezes și costurile tranzacțiilor.
Materiale suplimentare
Declinarea răspunderii: Acest conținut vă este prezentat „ca atare”, numai pentru informare generală și în scopuri educaționale, fără a oferi declarații sau garanții de vreun fel. Nu ar trebui să fie interpretat ca un sfat financiar, juridic sau de natură profesională și nici nu este destinat să recomande achiziționarea unui anumit produs sau serviciu. Ar trebui să solicitați sfaturi de la consilierii profesioniști corespunzători. Este posibil ca produsele menționate în acest articol să nu fie disponibile în regiunea dvs. În cazul în care articolul reprezintă contribuția unui colaborator terț, rețineți că acele opinii exprimate aparțin contributorului terț și nu le reflectă neapărat pe cele ale Academiei Binance. Citiți declarația noastră completă de declinare a răspunderii pentru mai multe detalii. Prețurile activelor digitale pot fi volatile. Valoarea investiției dvs. poate scădea sau crește și este posibil să nu vă recuperați suma investită. Sunteți singura persoană responsabilă pentru deciziile dvs. de investiții, iar Academia Binance nu este responsabilă pentru eventualele pierderi suferite. Acest material nu trebuie interpretat ca un sfat financiar, juridic sau de natură profesională. Pentru mai multe informații, consultați Termenii de utilizare și Avertismentul privind riscurile.