Hlavní body
Shortování je prodej aktiva s cílem koupit ho později zpět za nižší cenu.
Obvykle se shortování provádí s vypůjčenými prostředky, takže vyžaduje počáteční marži (zajištění), udržovací marži a platby úroků.
Shortování hojně využívají obchodníci a investoři, kteří chtějí spekulovat na trzích nebo se chtějí zajistit, aby kompenzovali případné ztráty v jiných aktivech.
Mezi nevýhody shortování patří potenciál neomezených ztrát, když ceny stále rostou, likvidace, riziko, že nastane short squeeze, a dodatečné náklady, jako jsou poplatky za vypůjčení.
Úvod
Existuje nespočet způsobů, jak na finančních trzích vytvářet zisk. Někteří obchodníci používají technickou analýzu, jiní k investicím do firem a projektů používají fundamentální analýzu.
Obchodníci se obvykle snaží nakoupit aktiva za nižší cenu, aby je později prodali se ziskem, jakmile cena vzroste. Ale co když se potýkají s dlouhodobým medvědím trhem, kde ceny neustále klesají?
Shortování trhu umožňuje obchodníkům vydělávat na poklesu cen. Otevření krátké pozice může být také vynikající způsob, jak řídit riziko a zajistit držená aktiva proti cenovému propadu.
Shortování známe už ze 17. století z nizozemského akciového trhu, ale do popředí se dostalo během událostí, jako byla například finanční krize v roce 2008 nebo short squeeze u společnosti GameStop v roce 2021, kdy drobní investoři zvýšili ceny, aby vytvořili tlak na držitele krátkých pozic.
Co je shortování?
Shortování je prodej aktiva v naději, že ho koupíte později za nižší cenu. Obchodník, který vstoupí do krátké pozice, očekává, že cena daného aktiva bude klesat.
Proto někteří obchodníci místo toho, aby aktivum jen drželi a čekali, používají shortovací strategii, ze které mohou mít zisk i při poklesu ceny. Shortování tak může být skvělým způsobem, jak si při poklesu trhu zachovat kapitál.
Shortování je běžné v podstatě na každém finančním trhu, včetně akciového trhu, trhu s komoditami, devizového trhu a trhu s kryptoměnami. Do krátkých pozic vstupují jak retailoví investoři, tak i profesionální obchodní firmy, jako jsou hedgeové fondy.
Opakem krátké pozice je dlouhá pozice, kdy obchodník nakupuje aktivum v naději, že ho prodá později za vyšší cenu.
Shortování má dva hlavní účely:
Spekulace: sázka na pokles ceny za účelem dosažení zisku.
Zajištění: vyrovnání potenciálních ztrát z jiných investic, například dlouhých pozic v podobném nebo příbuzném aktivu.
Nejčastěji se sice shortují akcie, ale tuto strategii je možné použít i u jiných aktiv, jako jsou kryptoměny, dluhopisy nebo komodity.
Jak shortování funguje
Řekněme, že si myslíte, že cena nějakého finančního aktiva bude klesat. Zaplatíte požadované zajištění, půjčíte si určitou částku vybraného aktiva a okamžitě ho prodáte. Tím jste otevřeli krátkou pozici. Pokud trh udělá, co očekáváte, a propadne se, nakoupíte zpět stejné množství aktiva, které jste si půjčili, a pak ho vrátíte věřiteli (s úroky). Váš zisk je pak rozdíl mezi cenou, za kterou jste aktivum původně prodali, a cenou, za kterou jste ho koupili zpět.
Příklady
Shortování BTC
Půjčíte si 1 BTC a prodáte ho za 100 000 USD. Teď máte krátkou pozici na 1 BTC, za kterou platíte úroky. Tržní cena bitcoinu klesne na 95 000 USD. Vy nakoupíte 1 BTC a vrátíte ho věřiteli (obvykle burze). Váš zisk by v tomto případě byl 5 000 USD (mínus úroky a poplatky). Pokud ale cena vzroste na 105 000 USD, odkup 1 BTC povede ke ztrátě 5 000 USD (plus úroky poplatky).
Shortování akcií
Předpokládejme, že investor věří, že akcie společnosti XYZ, které se v současné době obchodují za 50 USD za akcii, budou klesat. Půjčí si 100 akcií a prodá je za 5 000 USD. Když cena klesne na 40 USD, odkoupí akcie za 4 000 USD, vrátí je a získá 1 000 USD (minus poplatky). Pokud však cena vzroste na 60 USD, odkup bude stát 6 000 USD, což znamená ztrátu 1 000 USD plus další náklady, jako jsou poplatky za půjčku nebo úroky.
Typy shortování
Existují dva hlavní typy shortování:
Kryté shortování: jedná se o půjčku a prodej skutečných akcií, což je standardní postup.
Nekryté shortování: prodej akcií bez předchozího vypůjčení, což je rizikovější a často omezené nebo nezákonné kvůli možné manipulaci s trhem.
Požadavky na shortování
Vzhledem k tomu, že shortování zahrnuje půjčování prostředků, obchodníci mají obvykle povinnost poskytnout prostřednictvím maržového nebo termínovaného účtu zajištění. Pokud shortujete prostřednictvím makléře nebo burzy, je důležité zohlednit následující skutečnosti:
Počáteční marže: na tradičních trzích dělá počáteční marže obvykle 50 % hodnoty shortované akcie. Na kryptoměnových trzích závisí požadavky na platformě a použité finanční páce. Například při pětinásobném pákovém efektu by pozice v hodnotě 1 000 USD vyžadovala zajištění ve výši 200 USD.
Udržovací marže: udržovací marže zajišťuje, že účet má dostatek prostředků na pokrytí případných ztrát. Často se vypočítává na základě úrovně marže obchodníka (celková aktiva / celkové závazky).
Riziko likvidace: pokud úroveň marže klesne příliš nízko, může makléř nebo burza vydat výzvu k doplnění marže a požádat uživatele, aby vložili další prostředky nebo jednoduše zlikvidovali pozice, a pokryli tím vypůjčené prostředky, což může vést k významným ztrátám.
Výhody shortování
Shortování může investorům a obchodníkům přinést mnoho výhod:
Zisk na klesajících trzích: na rozdíl od tradičního longování umožňuje obchodníkům využívat klesající ceny.
Zajištění: může ochránit portfolia kompenzací ztrát z dlouhých pozic, zejména na volatilních trzích.
Určování ceny: někteří argumentují, že držitelé krátkých pozic pomáhají korigovat nadhodnocené akcie tím, že reflektují negativní informace, čímž zvyšují efektivitu trhu.
Likvidita: zvyšuje obchodní aktivitu a usnadňuje kupujícím a prodávajícím uzavírání transakcí.
Rizika shortování
Vstup do krátké pozice s sebou nese řadu rizik, která byste měli zvážit. Jedním z nich je, že potenciální ztráta na krátké pozici je nekonečná.
Nespočet profesionálních obchodníků v průběhu let zbankrotovalo, když shortovali akcie. Pokud cena akcie díky neočekávané zprávě vzroste, může tento prudký nárůst držitele krátkých pozic rychle „uvěznit“ (tzv. short squeeze).
Mezi další možné nevýhody shortování patří:
Výpůjční náklady: poplatky a úroky se liší, zejména u těžko vypůjčitelných akcií s vysokou poptávkou.
Výplata dividend: na akciových trzích musí držitelé krátkých pozic vyplatit všechny dividendy rozeslané během shortování, což zvyšuje náklady.
Regulační rizika: dočasné zákazy nebo omezení během tržních krizí mohou držitele krátkých pozic donutit k vyplacení za nevýhodné ceny.
Tržní a etické aspekty
Shortování je kontroverzní. Kritici tvrdí, že může zhoršovat pokles trhu nebo se nespravedlivě zaměřit na vybrané společnosti, což může poškodit zaměstnance nebo zúčastněné strany. Například agresivní shortování během finanční krize v roce 2008 vedlo v několika zemích k dočasným zákazům. Zastánci ale namítají, že shortování zvyšuje transparentnost trhu tím, že odhaluje nadhodnocené nebo podvodné společnosti.
Regulační orgány tyto obavy vyvažují pravidly, jako je pravidlo uptick (omezující shortování během velkých propadů) a požadavky na zveřejňování informací o velkých krátkých pozicích. V USA se shortování řídí nařízením SEC o shortování (SHO –Regulation of Short Sales), které má bránit manipulaci, jako je například nekryté shortování.
Závěrem
Souhrnně řečeno, shortování je oblíbená strategie, která umožňuje obchodníkům vydělávat na klesajících cenách. Shortování je klíčovou součástí tradičních i kryptoměnových trhů, ať už se používá ke spekulaci nebo zajištění. Je ale důležité zohlednit i rizika a nevýhody shortování, včetně neomezených ztrát, short squeezů a transakčních nákladů.
Související články:
Vyloučení odpovědnosti: Tento článek je vám předkládán ve stavu, v jakém je, pouze pro obecné informační a vzdělávací účely, bez jakéhokoli prohlášení nebo záruky. Neměl by být chápán jako finanční, právní nebo jiné odborné poradenství ani není jeho cílem doporučit nákup jakéhokoli konkrétního produktu nebo služby. Měli byste se poradit s příslušnými odbornými poradci. Produkty zmíněné v tomto článku nemusí být ve vašem regionu dostupné. Upozorňujeme, že pokud je článek příspěvkem od třetí strany, vyjádřené názory patří této třetí straně a nemusí se nutně shodovat s názory Akademie Binance. Další podrobnosti se dozvíte v našem úplném prohlášení o vyloučení odpovědnosti. Ceny digitálních aktiv mohou být volatilní. Hodnota vaší investice může klesnout nebo stoupnout a investovaná částka se vám nemusí vrátit. Za svá investiční rozhodnutí nesete výhradní odpovědnost vy sami a Akademie Binance nenese odpovědnost za žádné ztráty, které vám mohou vzniknout. Tento materiál by neměl být chápán jako finanční, právní nebo jiné odborné poradenství. Další informace získáte v našich podmínkách použití a upozornění na rizika.