Co je obchodování na devizovém trhu (forex)?
Domů
Články
Co je obchodování na devizovém trhu (forex)?

Co je obchodování na devizovém trhu (forex)?

Pokročilí
Zveřejněno Jul 6, 2021Aktualizováno Jan 31, 2023
14m

TL;DR

Devizový trh je podle objemu obchodování i likvidity největší trh na světě. Makléři, podniky, vlády a další hospodářské subjekty obchodují měny a měnové deriváty a umožňují tak mezinárodní obchod. 

Obchodníci tento trh používají také ze spekulativních důvodů. U směnných kurzů a úrokových měr je možné najít různé arbitrážní příležitosti, takže se na tomto trhu těší oblibě obchodování velkých objemů s pákou.

Devizový trh se skládá z měnových párů ve fiat měnách a jejich relativních tržních cen. Tyto páry se obvykle kupují a prodávají v lotech. Standardní lot obsahuje 100 000 jednotek základní měny páru, ale existují i menší velikosti v rozsahu až po 100 jednotek.

Obchodníci běžně využívají páku, aby zvýšili částky, které se svým kapitálem mohou investovat. Riziko můžete kompenzovat také použitím forwardů a swapů a obchodovat měnový pár za určitou cenu v budoucnu. Kombinace těchto dvou nástrojů s dalšími obchodními strategiemi a produkty vytváří pro obchodníky na devizovém trhu řadu investičních příležitostí.


Úvod

Mezinárodní měnový trh často hraje významnou roli ve vašem každodenním životě, i pokud na devizovém trhu sami neobchodujete. Přestože dopady poklesu na akciovém trhu nejsou vždy úplně zřejmé, změna v hodnotě vaší měny může ovlivnit cenu zboží a služeb. Pokud jste byli v zahraničí, pravděpodobně jste si také museli směnit svou měnu a zaplatit podle aktuálních devizových cen a kurzů.

Devizový trh je jedinečná třída aktiv, která se od akcií, komodit a dluhopisů liší. Když se podíváme hlouběji na to, čím se odlišuje, je jasné, proč tak velký trh existuje a proč skutečně globální devizový trh potřebujeme. 

cta


Co je devizový trh (forex)?

Obchodování na devizovém trhu nebo forexu (foreign exchange) je nákup a prodej měn států a dalších produktů devizového trhu. Když směňujete měny v bance nebo směnárně, uvedené kurzy určuje přímo to, co se děje na devizovém trhu.

Pohyby směnných kurzů vychází z kombinace hospodářských podmínek, světových událostí, úrokových sazeb, politických událostí a dalších faktorů. Výsledkem je vysoce likvidní devizový trh, který má v porovnání s jinými finančními trhy největší objem obchodování. 

Na devizovém trhu probíhají dvě hlavní aktivity: obchodování usnadňující ekonomické transakce a spekulativní obchodování. Pro společnosti a jiné subjekty působící na mezinárodních trzích je nákup a prodej cizích měn nutností. Devizový trh se používá především k převodu prostředků zpět domů nebo k nákupu zboží v zahraničí.

Druhou část obchodování na devizovém trhu představují spekulanti. Krátkodobé, velkoobjemové obchodování, které využívá velmi malých výkyvů v cenách měn, je naprosto běžné. Devizový trh je plný arbitrážních příležitostí pro spekulanty, což částečně vysvětluje obrovské obchodní objemy

Obchodníci se snaží vydělávat i na dlouhodobých příležitostech, jako jsou kolísající úrokové míry. Také ekonomické a geopolitické události na měnových trzích způsobují v průběhu času podstatné výkyvy. Když nějakou měnu nakoupíte teď a budete ji držet, můžete na tom v dlouhodobém horizontu vydělat. Nebo se můžete pomocí futures kontraktů dohodnout na směnných kurzech několik let dopředu a vsadit si na trh nebo proti němu.

Obchodování na devizovém trhu může být pro malé hráče náročné. Pokud nemáte vysoký počáteční kapitál nebo si ho nepůjčíte, jsou arbitráž a krátkodobé obchodování mnohem obtížnější. Tento aspekt vedl k tomu, že většinu objemu, který na devizovém trhu vidíme, poskytují mezinárodní banky a finanční instituce.


Co je měnový pár?

Na nejzákladnější úrovni má devizový trh páry měn, které mezi jednotlivými měnami popisují jejich relativní cenu. Pokud máte zkušenost s obchodováním kryptoměn, máte už představu, jak devizový trh funguje. První měna zobrazená v páru je základní měna. Ta druhá je kótovaná měna nebo taky protiměna. Kótovaná měna vyjadřuje hodnotu vzhledem k jedné jednotce základní měny.

Měnový pár GBP/USD ukazuje cenu jedné libry v amerických dolarech. Tento poměr se zobrazuje jako číslo – například 1,3809 znamená, že 1 libra má hodnotu 1,3809 amerických dolarů. Měnový pár GBP/USD je jedním z nejčastěji obchodovaných párů a přezdívá se mu kabel. Tahle přezdívka vznikla podle transatlantického kabelu z 19. století, který tento kurz převáděl mezi burzami v Londýně a New Yorku.

gbpusd-graf


Na devizovém trhu najdete spoustu likvidních trhů. Mezi páry s největším objemem obchodování patří USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF a EUR/USD. Těmto hlavním měnovým párům se přezdívá „majors“ a patří mezi ně americký dolar, japonský jen, britská libra šterlinků, švýcarský frank a euro.


Proč lidé obchodují na devizovém trhu?

Devizový trh není jen o spekulacích. Na devizovém trhu obchodují také banky, podniky a další strany, které potřebují přístup k zahraničním penězům, aby mohli provádět mezinárodní transakce. Společnosti se navíc na devizových kurzech domlouvají předem, aby si zajistili pevné náklady na budoucí směny měn – takzvané zajištění. Dále devizový trh používají vlády, aby si vytvářely rezervy a plnily hospodářské cíle, včetně navazování měn nebo posilování dovozu/vývozu.

Devizový trh má atraktivní funkce i pro jednotlivce:

  • Páka umožňuje i malým obchodníkům investovat větší částky, ke kterým by jinak neměli přístup.

  • Vstupní náklady jsou nízké, protože je možné měnu nakupovat po malých množstvích. Nákup akcií na akciovém trhu vás může stát tisíce dolarů, ale ke vstupu na devizový trh vám stačí 100 dolarů.

  • Obchodovat na devizovém trhu můžete skoro kdykoli, takže forex to činí vhodným pro všechna časová pásma.

  • Tento trh má vysokou likviditu a zároveň nízký spread nabídky a poptávky.

  • Opce a futures patří mezi standardní produkty. Obchodníci, kteří nechtějí nakupovat za spotovou cenu a prodávat za aktuální tržní cenu, mohou shortovat trh.


Kde lidé měnové páry obchodují?

Na rozdíl od akcií, které se obchodují hlavně na centralizovaných burzách, jako je NYSE nebo NASDAQ, devizové obchodování probíhá v různých centrech po celém světě. Účastníci mohou pomocí mimoburzovních obchodů jednat přímo mezi sebou nebo vstoupit do obrovské sítě bank a makléřů na mezibankovním trhu. 

Vzhledem k různým měnovým předpisům může být dohled na tento mezinárodní měnový obchod komplikovaný. Přestože mnoho jurisdikcí má agentury, které dohlíží na obchodování na domácím trhu, jejich mezinárodní dosah je omezený. I když po obchodnících bude někdo k obchodování na devizovém trhu vyžadovat získání licence nebo používání akreditovaného makléře, nebrání jim prostě používat ke svým činnostem jiné, méně regulované trhy.

Většinu objemu obchodování na devizovém trhu tvoří čtyři hlavní oblasti: New York, Londýn, Tokio a Sydney. Vzhledem k tomu, že devizový trh nemá žádný centrální bod, měli byste být schopni najít makléře, který vám pomůže obchodovat na devizovém trhu po celém světě.

Existuje široká škála online makléřských služeb, které bývají obvykle zdarma. Nezaplatíte přímou provizi, ale makléři na devizových trzích si udržují spread mezi cenou, kterou nabízí, a skutečnou tržní cenou. Pokud začínáte, vyberte si makléře, který vám umožní obchodovat mikro loty. Tímto bodem se budeme zabývat podrobněji v pozdější části článku, ale je to ten zdaleka nejdostupnější způsob, jak s obchodováním na devizovém trhu začít.


V čem je obchodování na devizovém trhu unikátní?

Devizový trh má mnoho aspektů, které ho od ostatních finančních trhů odlišují:

  1. Má obrovské geografické pokrytí. Po celém světě existuje 180 uznávaných cizích měn, pro které vznikají trhy v téměř každé zemi.

  2. Je extrémně likvidní a má obrovský objem obchodování.

  3. Jeho tržní ceny ovlivňuje řada globálních faktorů, jako jsou například politické události, hospodářské podmínky, spekulace, převody peněz a další.

  4. Je otevřený k obchodování přibližně 24 hodin denně, pět dní v týdnu. Vzhledem k tomu, že tento trh není zcela centralizovaný, burza nebo makléř pro vás mají skoro vždy otevřeno. Trhy se o víkendech zavírají, ale některé platformy i tak umožňují obchodování po úředních hodinách.

  5. Pokud neobchodujete velké objemy, může být jeho ziskové rozpětí nízké. Když ale velké objemy obchodujete, mohou být mírné rozdíly ve směnném kurzu ziskové.


Jak lidé obchodují na devizovém trhu?

Jednotlivci, kteří chtějí obchodovat na devizovém trhu, mají na výběr z několika možností. Nejjednodušší způsob je koupit měnový pár na spotovém trhu a držet ho. Například si můžete v měnovém páru CZK/EUR koupit eura. Když protiměna vzroste na hodnotě, můžete ji odprodat zpátky za základní měnu a odnést si domů zisk.

Také můžete na své finanční prostředky použít páku a zvýšit množství kapitálu, který máte k dispozici. V takovém případě můžete obchodovat s vypůjčenými prostředky, pokud zvládáte pokrýt ztráty. Další možností, kterou můžete na devizovém trhu zvážit, jsou opce, které vám umožňují k určitému datu koupit nebo prodat měnový pár za předem stanovenou cenu. Oblíbené jsou také futures kontrakty, které vás zavazují k tomu, že v budoucnu uzavřete obchod za dohodnutou cenu.

Jedním ze zajímavých aspektů obchodování na devizovém trhu je možnost vydělávat na rozdílech úrokových měr. Centrální banky po celém světě stanovují různé úrokové míry, které poskytují obchodníkům na devizovém trhu investiční příležitosti. Tím, že směníte svoje peníze a uložíte je v zahraniční bance, můžete vydělat víc peněz, než kdybyste je nechali v domácí bance. 

Se vším jsou ale spojené dodatečné náklady, včetně poplatků za převody, bankovních poplatků a rozdílných daňových režimů. Aby vaše strategie fungovaly, musíte do nich započítat veškeré možné dodatečné náklady. Příležitosti k arbitráži a zisky z ní jsou často minimální, takže vaše marže budou omezené. Nečekaný poplatek může smazat veškeré očekávané zisky.


Co je pip?

Pip (percentage in point) je nejmenší možný přírůstek ceny páru na devizovém trhu. Ukážeme si to na měnovém páru GBP/USD:

gbpusd kotovana mena


Nejmenší suma, o kterou se tento pár může pohnout, je o 0,0001 bodu nahoru nebo dolů (1 pip). Ne všechny měny se ale obchodují na čtyři desetinná místa. Libovolný pár s japonským jenem má vzhledem k decimalizaci této měny standardně pip o hodnotě 0,01.

Pipety

Někteří makléři a některé burzy tento standard porušují a nabízí páry, které počet desetinných míst rozšiřují. Pár GBP/USD by například měl pět desetinných míst místo obvyklých čtyř a USD/JPY, který má obvykle dvě desetinná místa, by měl tři. Tomuto jednomu desetinnému místu navíc se říká pipeta.


Co znamená lot na devizovém trhu?

Při obchodování na devizovém trhu se měny nakupují a prodávají ve specifických množstvích, kterým se říká loty. Na rozdíl od akciových trhů se tyto loty cizích měn obchodují za stanovené ceny. Jeden lot je obvykle 100 000 jednotek základní měny v páru, ale můžete si koupit i menší objemy, včetně mini, mikro a nano lotů.

Lot

Jednotky

Standardní 

100 000

Mini

10 000

Mikro

1 000

Nano

100

Když pracujete s loty, je snadné si z cenových pohybů spočítat výnosy a ztráty. Podíváme se například na měnový pár EUR/USD:

eurusd kurz


Kdybyste koupili standardní lot měnového páru EUR/USD, koupili byste 100 000 EUR za 119 380 USD. Když cena tohoto páru vzroste o jeden pip a vy svůj lot prodáte, odpovídá to změně o 10 jednotek kótované měny. Toto zhodnocení znamená, že svých 100 000 EUR prodáte za 119 390 USD a vyděláte na tom 10 USD. Kdyby cena vzrostla o 10 pipů, měli byste zisk 100 USD.

Čím víc proniká do obchodování digitalizace, tím méně jsou standardní velikosti lotů oblíbené a na oblibě naopak získávají flexibilnější možnosti. Na druhou stranu velké banky dokonce velikost standardních lotů zvýšily na 1 milion jednotek, aby se přizpůsobily velkému objemu, se kterým obchodují.


Jak při obchodování na devizovém trhu funguje páka?

Jedním z jedinečných rysů devizového trhu je jeho relativně malé ziskové rozpětí. Když chcete zvýšit zisky, budete muset zvětšit objem, který obchodujete. Pro banky je to vcelku snadné, ale jednotlivci nejspíš nebudou mít k dostatečnému kapitálu přístup, a tak místo něj mohou použít páku.

Páka vám umožňuje půjčit si peníze od makléře s relativně malým kolaterálem. Makléři zobrazují pákové částky jako násobek poskytnutého kapitálu, takže například páka o velikosti 10x nebo 20x se rovná desetinásobku nebo dvacetinásobku vašich peněz. Když na kapitál o velikosti 10 000 USD použijete páku o velikosti 10x, můžete obchodovat se 100 000 USD.

Aby si obchodníci mohli tyto peníze vypůjčit, udržují si marži, kterou může makléř použít k pokrytí možných ztrát. Pro 10násobnou páku platí 10% marže, pro 20násobnou páku platí 5% marže a pro 100násobnou páku platí 1% marže. Když používáte páku, dochází ke stejným ztrátám nebo výnosům, jako byste obchodovali s celkovou částkou, kterou jste získali díky páce. Jinými slovy, páka zesiluje výnosy i ztráty.

Ukážeme si to na příkladu měnového páru EUR/USD. Kdybyste chtěli koupit jeden lot tohoto měnového páru (100 000 EUR), potřebovali byste při současném kurzu přibližně 120 000 USD. Pokud jste malý obchodník bez přístupu k takovým prostředkům, můžete zvážit páku o velikosti 50x (s 2% marží). V takové případě by vám stačilo 2 400 USD, abyste na měnovém trhu získali přístup ke 120 000 USD.

Pokud daný pár klesne o 240 pipů (2 400 USD), vaše pozice se uzavře a váš účet bude zlikvidován (přijdete o veškeré prostředky). Když používáte páku, mohou malé pohyby cen vést k náhlým a velkým změnám v ziscích a ztrátách. Většina makléřů umožňuje marži navyšovat, takže ji můžete v účtu doplnit, jak je třeba.


Jak na devizovém trhu funguje zajištění?

U každé pohyblivé měny je pravděpodobné, že se její směnný kurz někam pohne. Spekulanti se snaží vydělat na volatilitě, ale jiní si váží stability. Například společnost, která plánuje mezinárodní expanzi, může chtít uzamknout směnný kurz, aby mohla svoje výdaje lépe plánovat. Může to snadno udělat takzvaným zajištěním.

Dokonce i spekulanti mohou uzamknout konkrétní směnný kurz, aby se ochránili před hospodářským otřesem nebo finanční krizí. Sazby na devizovém trhu můžete začít zajišťovat různými finančními nástroji. Nejběžnějšími metodami zajištění je použití futures kontraktů nebo opčních smluv. U futures kontraktu je investor nebo obchodník povinen k budoucímu datu zobchodovat určitou částku za konkrétní kurz. 

Futures kontrakty

Řekněme, že vstoupíte do futures kontraktu, který vám ukládá povinnost nakoupit za rok jeden lot páru USD/EUR při kurzu 0,84000 (nákup 100 000 USD za 84 000 EUR), protože máte například firmu v USA, budete prodávat v eurozóně a za rok budete chtít repatriovat svoje zisky. Futures kontrakt odstraňuje veškeré riziko možného zhodnocení amerického dolaru vůči euru a usnadňuje vám plánování financí. Kdyby se v tomto případě hodnota amerického dolaru zvýšila, za každé euro byste při repatriaci prostředků nakoupili méně dolarů.

Kdyby americký dolar vzrostl na hodnotě a měnový pár USD/EUR by měl za rok kurz 1,0000, spotová cena bez futures kontraktu by byla 100 000 USD za 100 000 EUR. Místo tohoto kurzu byste ale vstoupili do dříve dohodnutého kontraktu na jeden lot USD/EUR s kurzem 0,8400 (100 000 USD za 84 000 EUR). V tomto jednoduchém příkladu byste na každém lotu ušetřili 16 000 dolarů (když nepočítáme poplatky).

Opce 

Opce nabízí podobný způsob, jak zajištěním snížit riziko. Na rozdíl od futures vám ale opce dávají možnost aktivum nakoupit nebo prodat za předem stanovenou cenu k určitému datu nebo před ním. Po zaplacení kupní ceny (prémie) vás může opční kontrakt ochránit před nežádoucím zhodnocením nebo devalvací měnového páru.

Kdyby například britská společnost prodávala zboží a služby do USA, mohla by si na měnový pár GBP/USD koupit call opci. Tento nástroj jí umožňuje v budoucnu nakoupit GBP/USD za předem stanovenou cenu. Kdyby se libra před přijetím dolarové platby zhodnotila nebo si svůj kurz zachovala, společnost by přišla jen o částku zaplacenou za opci. Pokud by ale libra vůči dolaru devalvovala, měla by svůj kurz zajištěný a získala by lepší než tržní cenu.

Další informace o futures kontraktech a opčních smlouvách najdete v článcích Co jsou forwardové a futures kontrakty? a Co jsou opční smlouvy?


Krytá úroková arbitráž

Vzhledem k tomu, že se úrokové míry po celém světě liší, obchodníci na devizovém trhu mohou na tyto rozdíly uplatňovat arbitráž a zároveň kompenzovat riziko toho, že se směnný kurz změní. Jedním z nejběžnějších způsobů, jak to udělat, je prostřednictvím kryté úrokové arbitráže. Tato obchodní strategie zajišťuje pohyby budoucích cen měnového páru, a tím snižuje riziko.

Krok 1: Nalezení arbitrážní příležitosti

Vezměme si například pár EUR/USD s kurzem 1,400. Úroková míra vkladů v eurozóně je 1 %, zatímco v USA to jsou 2 %. Takže když v eurozóně investujete 100 000 eur, bude váš zisk po jednom roce 1 000 eur. Kdybyste ale tyto peníze mohli investovat v USA, získali byste v případě stejného kurzu zisk ve výši 2 000 eur. Tento zjednodušený příklad ale nezohledňuje poplatky za účet, bankovní náklady a další výdaje, které byste měli také započítat.

Krok 2: Zajištění kurzu

Když pro měnový pár EUR/USD použijete jednoletý futures kontrakt s forwardovým kurzem ve výši 1,4100, můžete využít vyšší úrokové míry v USA a zaručit si tím pevný výnos. Forwardový kurz je devizový kurz dohodnutý v kontraktu.

Banka nebo makléř tento kurz vypočítají matematickým vzorcem, který zohledňuje různé úrokové sazby a aktuální spotovou cenu. Forwardový kurz přidává v závislosti na tržních podmínkách oproti spotovému kurzu prémii nebo diskont. Při přípravě na arbitráž uzavřeme futures kontrakt, podle kterého za rok koupíme jeden lot páru EUR/USD s kurzem 1,4100.

Krok 3: Dokončení arbitráže

V této strategii prodáte na spotovém trhu jeden lot páru EUR/USD s kurzem 1,400, takže za 100 000 EUR získáte 140 000 USD. Jakmile budete mít finanční prostředky ze spotového obchodu, vložíte je na jeden rok v USA s 2% úrokem. Po uplynutí jednoho roku budete mít celkem 142 800 USD.

Pak těchto 142 800 USD musíte převést zpět na eura. Díky futures kontraktu prodáte zpět 142 800 USD za dohodnutý kurz ve výši 1,4100, takže dostanete přibližně 101 276,60 EUR.

Krok 4: Porovnání zisků

Pojďme teď porovnat zisk, kterého dosáhnete se zajištěním kurzu a bez něj za předpokladu, že všechno ostatní zůstane beze změny. Po dokončení kryté úrokové arbitráže v USA získáte 101 276,60 EUR. Kdybyste neprovedli zajištění, měli byste, jak už jsme zmiňovali, 102 000 EUR. Proč se tedy provádí zajištění, když vede k nižším ziskům? 

Obchodníci provádí zajištění především proto, aby se vyhnuli riziku, které vzniká kolísáním směnného kurzu. Měnový pár je zřídkakdy po celý rok stabilní. Takže i když je zisk o 723,40 eur nižší, podařilo se nám zaručit zisk v hodnotě 1 276,60 eur. Dalším faktorem je, že předpokládáme, že centrální banka v průběhu roku nezmění úrokovou míru, což se také vždy nestává.

cta2


Závěrem

Pro každého, kdo se zajímá o mezinárodní ekonomiku, obchod a celosvětové záležitosti, může být devizový trh jedinečnou alternativou k akciím a podílům. Obchodování na devizovém trhu se malým investorům může zdát méně přístupné než kryptoměny nebo akcie. Vzhledem k nárůstu online makléřů a rostoucí konkurenci v poskytování finančních služeb veřejnosti ale není devizový trh až tak nedosažitelný. Mnoho obchodníků na devizovém trhu spoléhá na páku, aby dosáhli slušného zisku. Tyto strategie s sebou nesou vysoké riziko likvidace, takže se přesvědčte, že daným mechanismům velmi dobře rozumíte, než takové riziko podstoupíte.