Vigtigste budskaber
Short selling (eller shorting) refererer til handlingen at sælge et aktiv med det mål at købe det tilbage senere til en lavere pris.
Typisk udføres short selling med lånte midler, hvilket betyder, at det kræver en indledende margin (sikkerhedsstillelse), en vedligeholdelsesmargin og rentebetalinger.
Short selling anvendes bredt af handlende og investorer, der ønsker at spekulere i markederne eller som en afdækningsstrategi for at modvirke potentielle tab i andre aktiver.
Ulemperne ved short selling inkluderer muligheden for ubegrænsede tab, hvis priserne fortsætter med at stige, likvidationer, risiko for short squeezes og yderligere omkostninger som lånegebyrer.
Introduktion
Der er utallige måder, hvorpå du kan generere gevinst på finansmarkederne. Nogle handlende vil bruge teknisk analyse, mens andre vil investere i virksomheder og projekter ved hjælp af grundlæggende analyse.
Typisk forsøger handlende at købe aktiver til en lavere pris for senere at sælge dem med fortjeneste, når prisen stiger. Men hvad hvis de står over for et langvarigt bear-marked, hvor priserne konstant falder?
Short selling af markedet giver handlende mulighed for at udnytte prisfald. Det at gå ind på en short position kan også være en glimrende måde til at styre risiko og afdække eksisterende beholdninger mod prisrisiko.
Short selling går tilbage til det 17. århundrede på den hollandske aktiemarked, men blev mere fremtrædende under begivenheder såsom den finansielle krise i 2008 og GameStop short squeeze i 2021, hvor detailinvestorer pressede priserne op for at presse short-sælgere.
Hvad er short selling?
Short selling (eller shorting) går ud på at sælge et aktiv i håb om at genkøbe det senere til en lavere pris. En handlende, der indgår i en short position, forventer, at aktivets pris falder, hvilket betyder, at de er "baisse" på det pågældende aktiv.
Så i stedet for bare at holde og vente, anvender nogle handlende short selling-strategien som en måde til at tjene på et aktivs prisfald. Derfor kan short selling også være en god måde til at bevare kapital på under prisfald.
Short selling er meget almindeligt på stort set ethvert finansmarked, herunder aktiemarkedet, markederne for råvarer, valuta og kryptovaluta. Short selling-strategier anvendes i vid udstrækning af detailinvestorer og professionelle handelsfirmaer, såsom hedgefonde.
Det modsatte af en short position er en lang position, hvor en handlende køber et aktiv i håb om på et senere tidspunkt at sælge det til en højere pris.
Short selling bruges til to primære formål:
Spekulation: At satse på et prisfald for at generere profit.
Afdækning: At modvirke potentielle tab i andre investeringer, såsom en lang position i et lignende eller relateret aktiv.
Selvom aktier er de mest almindelige værdipapirer til short selling, kan strategien også anvendes på andre aktiver som kryptovalutaer, obligationer eller råvarer.
Sådan fungerer short selling
Lad os sige, at du er bearish på et finansielt aktiv. Du stiller den krævede sikkerhedsstillelse, låner et bestemt beløb af dette aktiv og sælger det straks. Nu har du en åben short position. Hvis markedet opfylder dine forventninger og går lavere, køber du det samme beløb tilbage, som du har lånt, og betaler det tilbage til långiveren (med renter). Din gevinst stammer fra forskellen mellem, hvornår du oprindeligt solgte, og hvornår du købte tilbage.
Eksempler
Short selling af Bitcoin
Du låner 1 BTC og sælger den til 100.000 USD. Nu har du en short position på 1 BTC, som du betaler renter for. Markedsprisen på bitcoin falder til 95.000 USD. Du køber 1 BTC og returnerer denne 1 BTC til långiveren (normalt børsen). Din gevinst vil i dette tilfælde være 5.000 USD (minus rentebetalinger og gebyrer). Men hvis prisen stiger til 105.000 USD, vil genkøb af 1 BTC medføre et tab på 5.000 USD plus gebyrer og renter.
Short selling af aktier
Antag, at en investor mener, at aktien fra XYZ Corp, der i øjeblikket handles til 50 USD pr. aktie, vil falde. Investoren låner 100 aktier og sælger dem for 5.000 USD. Hvis prisen falder til 40 USD, genkøber investoren aktierne for 4.000 USD, returnerer dem og tjener 1.000 USD (minus gebyrer). Men hvis prisen stiger til 60 USD, vil genkøb koste 6.000 USD, hvilket resulterer i et tab på 1.000 USD, plus yderligere omkostninger som låneomkostninger eller renter.
Typer af short selling
Der er to hovedtyper af short selling:
Dækket short selling: Involverer lån og salg af faktiske aktier, hvilket er standardpraksissen.
Naked short selling: Salg af aktier uden først at låne dem, hvilket er mere risikabelt og ofte begrænset eller ulovligt på grund af potentiel markedsmanipulation.
Krav til short selling
Da short selling involverer at låne midler, kræves det normalt, at handlende stiller sikkerhedsstillelse gennem en margin- eller futureskonto. Hvis du foretager short selling via en marginhandelmægler eller børs, er det vigtigt at overveje følgende:
Indledende margin: I traditionelle markeder er den indledende margin typisk 50 % af værdien af den shortede aktie. I kryptovaluta-markederne afhænger kravene af platformen og den anvendte gearing. For eksempel, med 5x gearing ville en position på 1.000 USD kræve 200 USD i sikkerhedsstillelse.
Vedligeholdelsesmargin: Vedligeholdelsesmarginen sikrer, at kontoen har tilstrækkelige midler til at dække potentielle tab. Det beregnes ofte baseret på den handlendes marginniveau (aktiver i alt/passiver i alt).
Likviditetsrisiko: Hvis marginniveauet falder for lavt, kan mægleren eller børsen udstede et margin call, som anmoder brugerne om at indbetale flere midler eller simpelthen likvidere positioner for at dække lånte midler, hvilket potentielt kan resultere i betydelige tab.
Fordele ved short selling
Short selling kan tilbyde mange fordele for investorer og handlende:
Fortjeneste i faldende markeder: Giver handlende mulighed for at udnytte faldende priser, i modsætning til traditionelle kun-lange-strategier.
Afdækning: Kan beskytte porteføljer ved at modvirke tab i lange positioner, især på volatile markeder.
Prisdannelse: Nogle hævder, at short-sælgere hjælper med at korrigere overvurderede aktier ved at afspejle negativ information, hvilket forbedrer markeds effektivitet.
Likviditet: Øger handelsaktiviteten, hvilket gør det lettere for købere og sælgere at handle.
Risici ved short selling
Der er en række risici at overveje, når det drejer sig om at gå ind i en short position. Én af dem er, at det potentielle tab på en short position i teorien er uendeligt.
Utallige professionelle forhandlere er gået konkurs gennem årene, mens de foretog short selling af en aktie. Hvis aktiekursen stiger på grund af nogle uventede nyheder, kan stigningen hurtigt "fange" short-sælgere (kendt som en short squeeze).
Andre potentielle ulemper ved short selling inkluderer:
Låneomkostninger: Gebyrer og renter varierer, især for aktier, der er svære at låne, med høj efterspørgsel.
Udbyttebetalinger: På aktiemarkederne skal short-sælgere betale eventuelle udbytter, der udstedes i short-perioden, hvilket øger omkostningerne.
Regulatoriske risici: Midlertidige forbud eller restriktioner under markedskriser kan tvinge short-sælgere til at dække til ugunstige priser.
Markeds- og etiske overvejelser
Short selling er kontroversielt. Kritikere argumenterer for, at det kan forværre markedets fald eller uretfærdigt målrette virksomheder, hvilket potentielt skader medarbejdere eller interessenter. For eksempel førte aggressiv short selling under finanskrisen i 2008 til midlertidige forbud i flere lande. Imidlertid hævder tilhængere, at short selling øger markedets gennemsigtighed ved at afsløre overvurderede eller svigagtige virksomheder.
Regulatorer afvejer disse bekymringer med regler som uptick-reglen (som begrænser short selling under hurtige fald) og oplysningskrav for store short-positioner. I USA regulerer det amerikanske børstilsyns Regulation SHO (Regulering af short selling) short selling for at forhindre manipulation, såsom naked shorting.
Sammenfatning
Samlet set er short selling en populær strategi, der giver handlende mulighed for at profitere af faldende priser. Uanset om det bruges til spekulation eller afdækning, forbliver short selling en central del af traditionelle og kryptomarkeder. Det er dog vigtigt at overveje risiciene og ulemperne ved short selling, herunder ubegrænsede tab, short squeezes og transaktionsomkostninger.
Yderligere læsning
Ansvarsfraskrivelse: Dette indhold præsenteres for dig "som det er" til generel information og uddannelsesmæssige formål uden erklæring eller garanti af nogen art. Det skal ikke opfattes som økonomisk, juridisk eller anden professionel rådgivning, og det er heller ikke hensigten at anbefale køb af et bestemt produkt eller en bestemt tjeneste. Du bør selv søge råd fra relevante, professionelle rådgivere. Produkter, der er omtalt i denne artikel, er muligvis ikke tilgængelige i din region. Hvis denne artikel er et bidrag fra en tredjepart, bør du bemærke, at dennes synspunkter udtrykkeligt tilhører denne tredjepartsbidragsyder og ikke nødvendigvis afspejler Binance Academys synspunkter. Læs vores fulde ansvarsfraskrivelse for yderligere oplysninger. Priserne på digitale aktiver kan være volatile. Værdien af din investering kan gå op eller ned, og du får muligvis ikke det investerede beløb tilbage. Du er eneansvarlig for dine investeringsbeslutninger, og Binance Academy er ikke ansvarlig for eventuelle tab, du måtte lide. Dette materiale bør ikke anses for værende økonomisk, juridisk eller anden rådgivning. For yderligere oplysninger kan du læse vores vilkår for anvendelse og risikoadvarsel.