Ключевые моменты
Шортинг (короткие продажи, шорт-позиции) — это продажа актива в надежде купить его позднее по более низкой цене.
Обычно в шортинге используют заемные средства. Для этого нужно внести начальную маржу (обеспечение, то есть залог), поддерживающую маржу и проценты.
Трейдеры и инвесторы используют шортинг, если хотят спекулировать на рынках или хеджировать потенциальные убытки по другим активам.
Среди рисков шортинга: неограниченные убытки при росте цен, ликвидация, шорт-сквиз и дополнительные расходы (например, комиссии за заем).
Введение
Есть много способов заработать на финансовых рынках. Одни проводят технический анализ, другие инвестируют в компании и проекты на основе фундаментального анализа.
Как правило, трейдеры стараются покупать активы по минимальной цене, чтобы затем продать их с прибылью, когда цена вырастет. Но что делать на затяжном медвежьем рынке, когда цены постоянно снижаются?
Короткие позиции позволяют трейдерам получать прибыль от снижения цен. Шортинг также может быть отличным способом управлять рисками и хеджировать существующие активы.
Стратегия шортинга появилась в XVII веке на голландском фондовом рынке, но получила наибольшую известность в периоды финансового кризиса 2008 года и шорт-сквиза GameStop в 2021 году, когда розничные инвесторы подняли цены, чтобы выдавить трейдеров с шорт-позициями.
Что такое шортинг (короткие продажи)
Шортинг (короткие продажи, шорт-позиции) — это продажа актива в надежде купить его позднее по более низкой цене. В этой ситуации трейдер ожидает, что цена актива снизится, то есть он занимает «медвежью» позицию в отношении этого актива.
Вместо того чтобы просто держать и ждать, некоторые трейдеры применяют стратегию шортинга для получения прибыли от падения цены актива. Поэтому шортинг также может быть хорошим способом сохранить капитал во время нисходящего рыночного тренда.
Шортинг широко распространен практически на любом финансовом рынке, включая фондовый, товарный, Forex и криптовалютный. Стратегии шортинга повсеместно используются розничными инвесторами и профессиональными торговыми фирмами, такими как хедж-фонды.
Противоположность шорт-позиции — это лонг-позиция, когда трейдер покупает актив в надежде продать его позже по более высокой цене.
Шортинг используют для двух основных целей:
Спекуляция: ставка на падение цены для получения прибыли.
Хеджирование: компенсация потенциальных убытков по другим инвестициям, например по лонг-позиции в аналогичном или связанном активе.
Хотя в стратегиях шортинга чаще используют акции, трейдеры могут выбрать и другие активы: криптовалюты, облигации или сырьевые товары.
Как работает шортинг
Допустим, вы настроены «по-медвежьи» в отношении финансового инструмента, например акции или криптовалюты. Вы вносите необходимое обеспечение, занимаете определенную сумму этого актива и сразу же продаете его. Теперь у вас есть открытая шорт-позиция. Если рынок оправдывает ожидания и начнет снижаться, вы сможете выкупить ту же сумму, которую взяли в долг, и вернуть ее кредитору (с процентами). Разница между ценой первоначальной продажи и покупки составит вашу прибыль.
Примеры
Шортинг биткоина
Вы занимаете 1 BTC и продаете его за $100 000. Теперь у вас есть шорт-позиция на 1 BTC, по которой вы платите проценты. Рыночная цена биткоина снижается до $95 000. Вы покупаете 1 BTC и возвращаете его кредитору (как правило, бирже). В этом случае прибыль составит $5000 (за вычетом процентов и комиссий). Однако если цена вырастет до $105 000, то покупка 1 BTC приведет к убытку в $5000 (плюс комиссия и проценты).
Шортинг акций
Инвестор считает, что акции компании XYZ Corp, которые сейчас торгуются по $50 за акцию, упадут в цене. Он занимает 100 акций и продает их за $5000. Если цена упадет до $40, инвестор выкупит акции за $4000, затем погасит заем и получит прибыль $1000 (за вычетом комиссий). Если же цена поднимется до $60, то выкуп акций обойдется в $6000, что приведет к убытку в размере $1000 плюс дополнительные расходы (комиссия за заем и проценты).
Виды шортинга
Есть два основных вида шортинга:
Шортинг с покрытием: включает заем и продажу реальных акций. Это стандартная практика.
Шортинг без покрытия: продажа акций без предварительного займа. Это более рискованная стратегия и зачастую незаконная из-за возможных манипуляций рынком.
Требования для открытия шорт-позиций
Поскольку шортинг связан с займом средств, трейдерам необходимо предоставить обеспечение через маржинальный или фьючерсный аккаунт. При открытии шорт-позиций через брокера или биржу для маржинальной торговли важно учитывать следующие факторы:
Начальная маржа: на традиционных рынках начальная маржа обычно составляет 50% от стоимости акций в шорт-позиции. На криптовалютных рынках требования зависят от платформы и кредитного плеча. Например, при кредитном плече 5х позиция на $1000 потребует обеспечение в размере $200.
Поддерживающая маржа: эта сумма гарантирует, что на аккаунте достаточно средств для покрытия потенциальных убытков. Обычно она рассчитывается на основе уровня маржи трейдера (общие активы / общие обязательства).
Риск ликвидации: если уровень маржи опустится слишком низко, биржа может выставить маржин-колл и потребовать от пользователя внести дополнительные средства или просто ликвидировать позиции для покрытия заемных средств. Иногда это приводит к значительным убыткам.
Преимущества шортинга
У коротких продаж множество преимуществ:
Прибыль на падающих рынках: трейдеры получают доход в период падения цен, в отличие от традиционных стратегий с лонг-позициями.
Хеджирование: позволяет защитить портфель путем компенсации убытков в лонг-позициях, особенно на волатильных рынках.
Ценообразование: некоторые утверждают, что шорт-позиции помогают корректировать переоцененные акции, отражая негативную информацию и повышая эффективность рынка.
Ликвидность: повышает торговую активность, упрощая сделки между покупателями и продавцами.
Риски шортинга
При открытии шорт-позиции следует учитывать ряд рисков. Один из них заключается в том, что теоретические потенциальные убытки от шорт-позиции никак не ограничены.
Множество профессиональных трейдеров обанкротились из-за шорт-позиций на акции. Если цена вырастет на фоне неожиданных новостей, скачок может поймать продавцов в ловушку (шорт-сквиз).
Другие потенциальные недостатки шортинга:
Затраты на заем: комиссии и проценты могут варьироваться, особенно в случае труднодоступных акций с высоким спросом.
Выплата дивидендов: на фондовых рынках продавцы с шорт-позициями должны выплачивать все дивиденды, выпущенные в период действия шорт-позиции, что увеличивает затраты.
Регуляторные риски: временные запреты или ограничения в периоды кризиса могут вынудить трейдеров закрыть шорт-позиции по невыгодным ценам.
Рынок и этика
Стратегия шортинга неоднозначна. Критики утверждают, что шортинг лишь усугубляет падение рынка, наносит вред компаниям и их сотрудникам. Например, агрессивные короткие продажи во время финансового кризиса 2008 года привели к временным запретам этой стратегии в нескольких странах. Однако сторонники шортинга утверждают, что эта практика просто повышает прозрачность рынка, выявляя переоцененные или мошеннические компании.
Регуляторы пытаются найти баланс между двумя сторонами: раскрывают информацию о крупных шорт-позициях и используют меры вроде правила повышения (Uptick rule). Оно ограничивает шортинг во время резкого падения. В США положение о регулировании коротких продаж SEC (Regulation SHO) корректирует шортинг для предотвращения манипуляций, таких как шортинг без покрытия.
В заключение
Шортинг — это популярная стратегия, которая позволяет получать прибыль при падающих ценах. Это важная часть традиционных и криптовалютных рынков: так трейдеры спекулируют и хеджируются от рисков. Однако необходимо учитывать риски шортинга, включая неограниченные убытки, шорт-сквизы и затраты на транзакции.
Рекомендуемая литература
Отказ от ответственности. Статья предоставляется исключительно для образовательных целей. Эта информация не должна рассматриваться как финансовая, юридическая консультация или рекомендация по приобретению какого-либо конкретного продукта или услуги. Вам следует самостоятельно обратиться за советом к соответствующим профессиональным консультантам. Упомянутые в этой статье продукты могут быть недоступны в вашем регионе. Поскольку статья написана сторонним автором, обратите внимание, что высказанные мнения принадлежат стороннему автору и необязательно отражают точку зрения Binance Academy. Для получения более подробной информации изучите полный текст отказа от ответственности. Стоимость цифровых активов может быть волатильной. Стоимость инвестированных средств может увеличиваться и уменьшаться. Вы можете не вернуть инвестированные средства. Вы несете полную ответственность за свои инвестиционные решения. Binance Academy не несет ответственность за ваши возможные убытки. Данная информация не является финансовой, юридической или профессиональной рекомендацией. Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Предупреждением о рисках.