Ключови изводи
Късата продажба се отнася до действието на продажба на актив с цел да бъде купен обратно по-късно на по-ниска цена.
Обикновено, късата продажба се извършва с взети назаем средства, което означава, че изисква начален маржин (обезпечение), маржин за поддръжка и плащания на лихви.
Късата продажба се използва широко от трейдъри и инвеститори, които желаят да спекулират на пазарите или като стратегия за хеджиране, за да компенсират потенциални загуби в други активи.
Недостатъците на късата продажба включват потенциал за неограничени загуби, ако цените продължат да нарастват, ликвидации, риск от затваряне на къси позиции и допълнителни разходи като такси за заемане.
Въведение
Има безброй начини за генериране на печалби на финансовите пазари. Някои трейдъри се фокусират върху технически анализ, докато други инвестират в компании и проекти въз основа на фундаментален анализ.
Обикновено, трейдърите се опитват да купуват активи на по-ниска цена, за да ги продадат по-късно с печалба, когато цената се покачи. Но какво ще стане, ако се сблъскат с продължителен мечи пазар, при който цените непрекъснато намаляват?
Късата продажба на пазара позволява на трейдърите да печелят от спада на цените. Влизането в къса позиция също може да бъде отличен начин за управление на риска и хеджиране на съществуващи притежания срещу ценови риск.
Късата продажба води началото си от 17-и век на холандския фондов пазар, но стана по-известна по време на събития като финансовата криза от 2008 г. и ликвидирането на късите позиции на GameStop през 2021 г., когато инвеститорите на дребно повишиха цените, за да окажат натиск върху късите продавачи.
Какво е къса продажба?
Късата продажба (или „шортване“) означава продажба на актив с надеждата да го купите по-късно на по-ниска цена. Трейдър, който отваря къса позиция, очаква цената на актива да намалее, което означава, че е „мечи“ по отношение на този актив.
Така че вместо просто да задържат и да чакат, някои трейдъри приемат стратегията за къси продажби като начин да спечелят от спада на цената на актива. Ето защо късите продажби могат да бъдат и добър начин за запазване на капитала по време на низходящ пазарен тренд.
Шортването е много разпространено на всички финансови пазари, включително фондовия пазар, стоките, Форекс и криптовалутите. Стратегиите за къса продажба се използват широко от индивидуални инвеститори и професионални търговски фирми, като хедж фондове.
Обратното на късата позиция е дългата позиция, при която трейдърът купува актив с надеждата да го продаде по-късно на по-висока цена.
Късата продажба се използва за две основни цели:
Спекулация: Залагане на спад в цената с цел генериране на печалба.
Хеджиране: Компенсиране на потенциални загуби в други инвестиции, като дълга позиция в подобен или свързан актив.
Въпреки че акциите са най-разпространените ценни книжа за къса продажба, стратегията може да се приложи и за други активи като криптовалути, облигации или стоки.
Как работи късата продажба
Да кажем, че имате мечи нагласи спрямо даден финансов актив. Давате необходимото обезпечение, заемате определена сума от този актив и незабавно го продавате. Сега имате отворена къса позиция. Ако пазарът изпълни очакванията ви и се понижи, вие изкупувате обратно същата сума, която сте заели, и я връщате на кредитора (с лихва). Печалбата ви се формира от разликата между позицията, където сте продали първоначално, и позицията, където сте купили.
Примери
Къса продажба на Биткойн
Вземате на заем 1 BTC и го продавате за $100 000. Сега имате къса позиция от 1 BTC, за която плащате лихва. Пазарната цена на Биткойн пада до $95 000. Купувате 1 BTC и връщате този 1 BTC на кредитора (обикновено борсата). Вашата печалба в този случай ще бъде $5000 (минус лихвените плащания и таксите). Въпреки това, ако цената се повиши до $105 000, повторното закупуване на 1 BTC ще доведе до загуба от $5000 плюс такси и лихви.
Къса продажба на акции
Представете си, че инвеститор вярва, че акциите на XYZ Corp, които в момента се търгуват на цена от $50 за акция, ще паднат. Той заема 100 акции и ги продава за $5000. Ако цената падне до $40, инвеститорът изкупува обратно акциите за $4000, връща ги и печели $1000 (минус таксите). Въпреки това, ако цената се покачи до $60, обратното изкупуване ще струва $6000, което ще доведе до загуба от $1000, плюс допълнителни разходи като такси за заемане или лихва.
Видове къса продажба
Има два основни вида къса продажба:
Покрита къса продажба: Включва заемане и продажба на действителни акции, което е стандартната практика.
Гола къса продажба: Продажба на акции без предварително заемане, което е по-рисково и често е ограничено или незаконно поради потенциална манипулация на пазара.
Изисквания за къса продажба
Тъй като късата продажба включва заемане на средства, трейдърите обикновено трябва да предоставят обезпечение чрез маржин или фючърсен акаунт. Ако извършвате къса продажба чрез брокер за маржин търговия или борса, е важно да вземете предвид следното:
Първоначален маржин: На традиционните пазари, първоначалният маржин обикновено е 50% от стойността на акцията на късата продажба. В криптопазарите изискванията зависят от платформата и използвания ливъридж. Например, с 5x ливъридж, позиция от $1000 би изисквала $200 обезпечение.
Маржин за поддръжка: Маржинът за поддръжка осигурява, че акаунтът разполага с достатъчно средства, за да покрие потенциални загуби. Често се изчислява на базата на маржин нивото на трейдъра (Общо активи / Общо задължения).
Риск от ликвидация: Ако маржин нивото спадне твърде ниско, брокерът или борсата могат да издадат маржин кол, изисквайки от потребителите да депозират повече средства или просто да ликвидират позиции, за да покрият заетите средства, което потенциално може да доведе до значителни загуби.
Предимства на късата продажба
Късата продажба може да предложи много предимства на инвеститорите и трейдърите:
Печалба при падащи пазари: Позволява на трейдърите да се възползват от падащите цени, за разлика от традиционните стратегии само с дълги позиции.
Хеджиране: Може да защити портфолиата, като компенсира загубите в дългите позиции, особено на волатилни пазари.
Откриване на цената: Някои твърдят, че късите продавачи помагат за коригиране на надценените акции, като отразяват негативната информация, подобрявайки ефективността на пазара.
Ликвидност: Увеличава търговската активност, което улеснява трансакциите между купувачи и продавачи.
Рисковете от къса продажба
Има редица рискове, които трябва да имате предвид, когато става въпрос за влизане в къса позиция. Едно от тях е, че на теория потенциалната загуба при къса позиция е безкрайна.
Безброй професионални трейдъри са фалирали през годините, докато са имали къси позиции за акции. Ако цената на акциите се увеличи благодарение на неочаквани новини, рязкото покачване може бързо да „завлече“ късите продавачи (известно като „къс скуиз“).
Други потенциални недостатъци на късата продажба включват:
Разходи за заемане: Таксите и лихвите варират, особено за трудно заемани акции с високо търсене.
Плащания на дивиденти: На фондовите пазари, късите продавачи трябва да платят всички дивиденти, издадени по време на късата позиция, което увеличава разходите.
Регулаторни рискове: Временни забрани или ограничения по време на пазарни кризи могат да принудят късите продавачи да закрият позициите си на неблагоприятни цени.
Пазарни и етични съображения
Късата продажба е противоречива. Критиците твърдят, че тя може да влоши спадовете на пазара или да бъде несправедливо насочена към компаниите, което може да навреди на служителите или заинтересованите страни. Например, агресивната къса продажба по време на финансовата криза през 2008 г. доведе до временни забрани в няколко държави. Привържениците на късите продажби обаче твърдят, че те повишават прозрачността на пазара, като разкриват надценени или измамни компании.
Регулаторите балансират тези притеснения с правила като правилото за увеличение (ограничаване на късите продажби по време на бързи спадове) и изисквания за разкриване на големи къси позиции. В САЩ, Регулация SHO (Регулация на късите продажби) на SEC регулира късата продажба, за да предотврати манипулации, като например голата къса продажба.
Заключителни мисли
В обобщение, късата продажба е популярна стратегия, която позволява на трейдърите да печелят от намаляващи цени. Независимо дали се използва за спекулации, или хеджиране, късата продажба остава основна част от традиционните пазари и криптопазарите. Важно е обаче да се вземат предвид рисковете и недостатъците на късата продажба, включително неограничените загуби, късите скуизове и разходите за трансакции.
Допълнителни статии
Отказ от отговорност: Това съдържание ви е представено във вида, в който е, само за обща информация и с образователна цел, без да се представят каквито и да било гаранции. Тя не трябва да се тълкува като финансов, правен или друг професионален съвет, нито пък има за цел да препоръчва закупуването на конкретен продукт или услуга. Трябва да потърсите собствен съвет от подходящи професионални консултанти. Възможно е продуктите, споменати в тази статия, да не са налични във вашия регион. Когато статията е предоставена от трета страна, моля, имайте предвид, че изразените възгледи принадлежат на третата страна и не отразяват непременно възгледите на Binance Academy. Моля, прочетете нашия пълен отказ от отговорност за повече подробности. Цените на дигиталните активи могат да бъдат променливи. Стойността на вашата инвестиция може да се понижи или повиши и да не си възвърнете инвестираната сума. Вие носите пълната отговорност за инвестиционните си решения и Binance Academy не носи отговорност за загуби, които може да претърпите. Този материал не трябва да се тълкува като финансов, правен или друг професионален съвет. За повече информация вижте нашите Условия за ползване и Предупреждението за риск.