Обяснение на финансовия риск

Какво е финансов риск?

Накратко, финансовият риск е рискът от загуба на пари или ценни активи. В контекста на финансовите пазари можем да определим риска като сумата пари, която човек може да загуби при търгуване или инвестиране. Така че рискът не е действителната загуба, а това, което в крайна сметка може да бъде загубено.

Казано по друг начин, много финансови услуги или трансакции съдържат присъщ риск от загуба и това е, което наричаме финансов риск. Най-общо казано, концепцията може да се приложи към редица сценарии, като финансови пазари, бизнес администрация и управителни органи.

Процесът на оценка и справяне с финансовите рискове често се нарича управление на риска. Но преди да се потопите в управлението на риска, е важно да имате основни познания за финансовия риск и многото му видове.

Има множество начини за класифициране и дефиниране на финансовите рискове. Известни примери включват инвестиционен риск, оперативен риск, риск за съответствие и системен риск.

Видове финансов риск

Както споменахме, има различни начини за категоризиране на финансовите рискове и техните дефиниции могат да се различават значително в зависимост от контекста. Тази статия дава кратък преглед на инвестиционните, оперативните, рисковете за съответствие и системните рискове.

Инвестиционен риск

Както подсказва името, инвестиционните рискове са тези, свързани с инвестиционни и търговски дейности. Съществуват множество форми на инвестиционни рискове, но повечето от тях са свързани с колебанията на пазарните цени. Можем да разглеждаме пазарния, ликвидния и кредитния риск като част от групата на инвестиционния риск.

Пазарен риск

Пазарният риск е рискът, свързан с колебанията в цената на даден актив. Например, ако Алис купи биткойн, тя ще бъде обект на пазарен риск, тъй като волатилността може да доведе до спад на цената.

Управлението на пазарния риск започва с обмисляне колко може да загуби Алис, ако цената на биткойн се движи срещу нейните позиции. Следващата стъпка е да се създаде стратегия, която ще определи как Алис трябва да действа в отговор на пазарните движения.

Обикновено инвеститорите са изправени пред преки и непреки пазарни рискове. Прекият пазарен риск се отнася до загубата, която търговецът може да претърпи от неблагоприятна промяна в цената на актив. Предишният пример илюстрира пряк пазарен риск (Алис закупи биткойн преди спадане на цената).

От друга страна, непрекият пазарен риск се отнася до актив, който има вторичен или допълнителен риск (т.е. по-малко очевиден). На фондовите пазари лихвеният риск често влияе непряко върху цената на акциите, което го прави косвен риск.

Например, ако Боб купува акции на компания, неговите активи могат да бъдат косвено повлияни от колебанията на лихвените проценти. За компанията ще бъде по-трудно да расте или да остане печеливша поради нарастващите лихвени проценти. Освен това, по-високите проценти насърчават други инвеститори да продават акциите си. Те често правят това, за да използват парите за плащане на дълговете си, които сега са по-скъпи за поддръжка.

Струва си да се отбележи обаче, че лихвените проценти влияят върху финансовите пазари както пряко, така и косвено. Докато ставките влияят на акциите косвено, те оказват пряко въздействие върху облигациите и други ценни книжа с фиксиран доход. Така че, в зависимост от актива, лихвеният риск може да се счита за пряк или косвен риск.

Ликвидационен риск

Ликвидационният риск е рискът инвеститорите и търговците да не могат бързо да закупят или продадат определен актив без драстична промяна в цената им.

Например, представете си, че Алис е купила 1000 единици криптовалута за 10 долара всяка. Да предположим, че цената остава стабилна след няколко месеца, а криптовалутата все още се търгува около границата от 10 долара.

На ликвиден пазар с голям обем Алис може бързо да продаде своите 10 000 долара, защото има достатъчно купувачи, готови да платят 10 долара за всяка единица. Но ако пазарът не е ликвиден, ще има само няколко купувачи, готови да платят 10 долара за всеки дял. Така че Алис вероятно ще трябва да продаде голямо количество от своите монети на много по-ниска цена.

Кредитен риск

Кредитният риск е рискът кредитор да загуби пари поради неизпълнение на контрагента. Например, ако Боб вземе пари назаем от Алис, тя е изправена пред кредитен риск. С други думи, има възможност Боб да не плати на Алис и тази възможност е това, което наричаме кредитен риск. Ако Боб не плати задължението си, Алис губи пари.

От по-широка гледна точка, икономическа криза може да възникне, ако кредитният риск на нацията се разшири до неразумни нива. Най-тежката финансова криза от последните 90 години възникна отчасти поради нарастването на глобалния кредитен риск.

Тогава американските банки имаха милиони компенсиращи трансакции със стотици контрагенти. Когато Lehman Brothers изпадна в неизпълнение, кредитният риск се разрасна бързо по целия свят, създавайки финансова криза, която доведе до Голямата рецесия.

Оперативен риск

Оперативният риск е рискът от финансови загуби, причинени от повреди във вътрешни процеси, системи или процедури. Тези неуспехи често са причинени от случайни човешки грешки или от умишлени измамни дейности.

За да смекчи оперативните рискове, всяка компания трябва да извършва периодични одити на сигурността, заедно с приемането на стабилни процедури и ефективно вътрешно управление.

Имаше множество случаи с лошо управлявани служители, които успяха да извършат неразрешени сделки със средствата на компанията си. Този вид дейност често се нарича измамна търговия и причини огромни финансови загуби в световен мащаб - особено в банковия бранш.

Оперативните неуспехи могат да бъдат причинени и от външни събития, които косвено засягат дейността на компанията, като земетресения, гръмотевични бури и други природни бедствия.

Риск за съответствие

Рискът за съответствие се отнася до загуби, които могат да възникнат, когато компания или институция не спазва законите и разпоредбите на съответните си юрисдикции. За да избегнат подобни рискове, много компании приемат специфични процедури, като борба с изпирането на пари (AML) и Опознай своя клиент (KYC).

Ако доставчик на услуги или компания не спазва изискванията, те могат да бъдат затворени или да бъдат изправени пред сериозни наказания. Много инвестиционни посредници и банки са изправени пред съдебни дела и санкции поради неспазване на изискванията (например, опериране без валиден лиценз). Търговията с вътрешна информация и корупцията също са често срещани примери за рискове за съответствие.

Системен риск

Системният риск се отнася до възможността определено събитие да предизвика неблагоприятен ефект на определен пазар или индустрия. Например сривът на Lehman Brothers през 2008 г. предизвика сериозна финансова криза в САЩ, която в крайна сметка засегна много други страни.

Системните рискове се появяват от силната корелация между компании, които са част от една и съща индустрия. Ако компанията Lehman Brothers не беше толкова дълбоко ангажирана с цялата американска финансова система, нейният фалит би бил много по-малко въздействащ.

Лесен начин да запомните концепцията за системния риск е да си представите ефекта на доминото, при който едно парче пада първо, причинявайки падането на други парчета.

По-специално, индустрията на благородните метали отбеляза значителен растеж след финансовата криза от 2008 г. Така че диверсификацията е един от начините за смекчаване на системния риск.

Системен срещу систематичен риск

Системният риск не трябва да се бърка със систематичен или съвкупен риск. Последният е по-труден за дефиниране и се отнася до по-широк спектър от рискове – не само финансови.

Системните рискове могат да бъдат свързани с редица икономически и социално-политически фактори, като инфлация, лихвени проценти, войни, природни бедствия и големи промени в правителствената политика.

По същество систематичният риск се отнася до събития, които оказват влияние върху държава или общество в множество области. Това може да включва индустриите на селското стопанство, строителството, минното дело, производството, финансите и др. Така че докато системният риск може да бъде смекчен чрез комбиниране на активи с ниска корелация, систематичният риск не може да бъде смекчен чрез диверсификация на портфейла.

Заключителни мисли

Тук обсъдихме някои от многото видове финансов риск, включително инвестиционен, оперативен, рискове за съответствие и системен риск. В групата за инвестиционен риск представихме понятията пазарен риск, ликвиден риск и кредитен риск.

Що се отнася до финансовите пазари, практически е невъзможно да се избегнат напълно рисковете. Най-доброто нещо, което един търговец или инвеститор може да направи, е да смекчи или контролира по някакъв начин тези рискове. Така че разбирането на някои от основните видове финансов риск е добра първа стъпка към създаването на ефективна стратегия за управление на риска.