Qu'est-ce qu'une liquidation forcée de positions courtes (short squeeze) ?
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Qu'est-ce qu'une liquidation forcée de positions courtes (short squeeze) ?

Qu'est-ce qu'une liquidation forcée de positions courtes (short squeeze) ?

Intermédiaire
Publié le Aug 3, 2020Mis à jour le Jan 31, 2023
7m

Introduction

La vente à découvert permet aux traders de tirer profit de la baisse de prix d'un actif. Il s'agit d'un moyen trÚs courant de gérer le risque de baisse, de couvrir des positions existantes, ou simplement d'exprimer une perspective baissiÚre sur le marché.
Cependant, la vente Ă  dĂ©couvert peut parfois ĂȘtre une stratĂ©gie de trading exceptionnellement risquĂ©e. Non seulement parce qu'il n'y a pas de limite supĂ©rieure pour le prix d'un actif, mais aussi en raison des ventes Ă  dĂ©couvert. Une liquidation forcĂ©e peut ĂȘtre dĂ©crite comme une augmentation soudaine des prix. Lorsque cela se produit, de nombreux vendeurs Ă  dĂ©couvert se retrouvent « piĂ©gĂ©s » et se prĂ©cipitent pour tenter de couvrir leurs positions ou d'en sortir.
Naturellement, si vous souhaitez comprendre ce qu'est une liquidation forcĂ©e, vous devez d'abord comprendre ce qu'est la vendre Ă  dĂ©couvert (ou short). Si vous n'ĂȘtes pas familier avec la vente Ă  dĂ©couvert et son fonctionnement, consultez Qu'est-ce que la vente Ă  dĂ©couvert sur les marchĂ©s financiers ?.
Dans cet article, nous verrons ce qu'est une liquidation forcĂ©e, comment vous y prĂ©parer et mĂȘme en tirer profit dans une position longue.


Qu'est-ce qu'une liquidation forcée ?

Une liquidation forcée se produit lorsque le prix d'un actif augmente sensiblement en raison d'un grand nombre de vendeurs à découvert qui se font liquider leur position.

Les vendeurs Ă  dĂ©couvert parient que le prix d'un actif va baisser. Si au contraire le prix augmente, les positions courtes commencent Ă  accumuler une perte non rĂ©alisĂ©e. Lorsque le prix augmente, les vendeurs Ă  dĂ©couvert peuvent ĂȘtre contraints de fermer leurs positions. Cela peut se faire par le biais de dĂ©clencheurs Stop-loss, de liquidations (pour les contrats sur marge et les contrats Ă  terme). Cela peut Ă©galement se produire simplement parce que les traders ferment manuellement leurs positions pour Ă©viter des pertes encore plus importantes.
Alors, comment les vendeurs à découvert clÎturent-ils leurs positions ? Ils achÚtent. C'est pourquoi une liquidation forcée se traduit par une forte hausse des prix. Alors que les vendeurs à découvert ferment leurs positions, un effet en cascade des ordres d'achat ajoute de l'huile sur le feu. Par conséquent, une liquidation forcée est généralement accompagnée d'un pic équivalent du volume de trading.
Voici un autre Ă©lĂ©ment Ă  prendre en compte. Plus l'intĂ©rĂȘt de vente Ă  dĂ©couvert est important, plus il est facile de piĂ©ger les vendeurs Ă  dĂ©couvert et de les forcer Ă  fermer leurs positions. En d'autres termes, plus il y a de liquiditĂ© Ă  piĂ©ger, plus l'augmentation de la volatilitĂ© peut ĂȘtre due Ă  une liquidation forcĂ©e. En ce sens, une liquidation forcĂ©e est une augmentation temporaire de la demande alors que l'offre diminue.

L'opposé d'une liquidation forcée est une liquidation forcée de positions longues, bien qu'il soit moins courant. Une liquidation forcée de positions longues est un effet similaire qui se produit lorsque des positions longues sont piégées par une pression de vente en cascade, entraßnant une forte baisse des prix.


Comment se produit une liquidation forcée de positions courtes ?

Une liquidation forcĂ©e se produit lorsqu'il y a une augmentation soudaine de la pression d'achat. Si vous avez lu notre article sur la vente Ă  dĂ©couvert, vous savez qu'elle peut constituer une stratĂ©gie Ă  haut risque. Cependant, ce qui fait d'une liquidation forcĂ©e un Ă©vĂ©nement particuliĂšrement volatil, c'est la ruĂ©e soudaine pour couvrir rapidement les positions courtes (via des ordres d'achat). Cela inclut de nombreux ordres Stop-loss se dĂ©clenchant Ă  un niveau de prix important, et de nombreux vendeurs Ă  dĂ©couvert clĂŽturant manuellement leurs positions au mĂȘme moment.

Une liquidation forcĂ©e peut se produire sur pratiquement tous les marchĂ©s financiers oĂč une position courte peut ĂȘtre prise. Dans le mĂȘme temps, le manque d'options pour vendre Ă  dĂ©couvert un marchĂ© peut Ă©galement entraĂźner des bulles de prix importantes. AprĂšs tout, s'il n'y a pas de bon moyen de parier contre un actif, il peut monter pendant une pĂ©riode prolongĂ©e.

Un prĂ©requis d'une liquidation forcĂ©e peut ĂȘtre l'existence d'une majoritĂ© de positions courtes plutĂŽt que des positions longues. Naturellement, s'il y a beaucoup plus de positions courtes que de positions longues, il y a plus de liquiditĂ©s disponibles pour alimenter le feu. C'est pourquoi le ratio long/court peut ĂȘtre un outil utile pour les traders qui souhaitent garder un Ɠil sur l'opinion du marchĂ©. Si vous souhaitez consulter le ratio long/court en temps rĂ©el pour Binance Futures, vous pouvez le faire sur cette page.

Certains traders chevronnés rechercheront des opportunités de liquidation forcée potentielle pour bénéficier d'une rapide hausse de prix. Cette stratégie consiste à accumuler une position avant que la liquidation forcée ne se produise et à utiliser la hausse rapide pour vendre à un prix plus élevé.



Exemples de liquidation forcée

Les liquidations forcĂ©es sont trĂšs courantes sur le marchĂ© boursier. Cela implique gĂ©nĂ©ralement un sentiment nĂ©gatif autour d'une sociĂ©tĂ©, un cours des actions perçu comme Ă©levĂ© et un grand nombre de positions courtes. Si, par exemple, certaines nouvelles positives inattendues surviennent, toutes ces positions courtes sont obligĂ©es d'acheter, ce qui entraĂźne une augmentation du prix des actions. MĂȘme ainsi, une liquidation forcĂ©e est davantage un modĂšle technique qu'un Ă©vĂ©nement fondamental.

Selon certaines estimations, l'action Tesla (TSLA) a été l'une des actions les plus vendues à découvert de l'histoire. Néanmoins le prix a subi un certain nombre de hausses importantes, probablement en piégeant beaucoup de vendeurs à découvert.

Les ventes Ă  dĂ©couvert sont Ă©galement assez frĂ©quentes sur les marchĂ©s des cryptomonnaies, notamment sur les marchĂ©s du Bitcoin. Le marchĂ© des dĂ©rivĂ©s Bitcoin utilise des positions Ă  haut effet de levier, et celles-ci peuvent ĂȘtre piĂ©gĂ©es ou liquidĂ©es avec des mouvements de prix relativement faibles. C'est pourquoi les liquidations forcĂ©es de positions courtes et longues sont frĂ©quentes sur les marchĂ©s du Bitcoin. Si vous souhaitez Ă©viter d'ĂȘtre liquidĂ©(e) ou piĂ©gĂ©(e) dans de tels mouvements, tenez compte de l'effet de levier que vous utilisez. Vous devez Ă©galement adopter une stratĂ©gie de gestion des risques appropriĂ©e.
Jetez un coup d'Ɠil Ă  la fourchette de prix du Bitcoin ci-dessous, datant de dĂ©but 2019. Le prix a Ă©tĂ© contenu dans une fourchette aprĂšs un fort mouvement Ă  la baisse. L'opinion du marchĂ© a probablement Ă©tĂ© relativement mauvaise, car de nombreux investisseurs Ă©taient dans des positions courtes, anticipant la poursuite de la tendance baissiĂšre.

Liquidation forcée potentielle sur le marché BTC/USD.


Cependant, le prix a traversĂ© la fourchette a une telle vitesse que la zone n'a mĂȘme pas Ă©tĂ© retestĂ©e depuis longtemps. Elle n'a fait l'objet d'un nouveau test que quelques annĂ©es plus tard, pendant la pandĂ©mie de coronavirus (Ă©galement appelĂ©e « Black Thursday »). Ce mouvement rapide Ă©tait trĂšs probablement dĂ» Ă  une importante couverture de positions courtes.


Pour conclure

En résumé, une liquidation forcée se produit lorsque des vendeurs à découvert se retrouvent piégés et sont obligés de couvrir leurs positions, ce qui entraßne une forte hausse des prix.
Les liquidations forcĂ©es peuvent ĂȘtre particuliĂšrement volatiles sur les marchĂ©s Ă  trĂšs fort effet de levier. Lorsque de nombreux traders et investisseurs utilisent un effet de levier Ă©levĂ©, les mouvements de prix ont Ă©galement tendance Ă  ĂȘtre plus nets, car les liquidations en cascade peuvent entraĂźner un effet boule de neige.
Assurez-vous de comprendre les implications d'une liquidation forcée avant d'entrer dans une position courte. Autrement, vous pourriez subir d'énormes pertes. Si vous souhaitez en savoir plus sur la vente à découvert et de nombreuses autres techniques de trading, consultez le Guide complet sur le trading de cryptomonnaies pour les débutants.