Introduction
La vente à découvert permet aux traders de tirer profit de la baisse de prix d'un actif. Il s'agit d'un moyen très courant de gérer le risque de baisse, de couvrir des positions existantes, ou simplement d'exprimer une perspective baissière sur le marché.
Cependant, la vente à découvert peut parfois être une stratégie de trading exceptionnellement risquée. Non seulement parce qu'il n'y a pas de limite supérieure pour le prix d'un actif, mais aussi en raison des ventes à découvert. Une liquidation forcée peut être décrite comme une augmentation soudaine des prix. Lorsque cela se produit, de nombreux vendeurs à découvert se retrouvent « piégés » et se précipitent pour tenter de couvrir leurs positions ou d'en sortir.
Naturellement, si vous souhaitez comprendre ce qu'est une liquidation forcée, vous devez d'abord comprendre ce qu'est la vendre à découvert (ou short). Si vous n'êtes pas familier avec la vente à découvert et son fonctionnement, consultez Qu'est-ce que la vente à découvert sur les marchés financiers ?.
Dans cet article, nous verrons ce qu'est une liquidation forcée, comment vous y préparer et même en tirer profit dans une position longue.
Qu'est-ce qu'une liquidation forcée ?
Une liquidation forcée se produit lorsque le prix d'un actif augmente sensiblement en raison d'un grand nombre de vendeurs à découvert qui se font liquider leur position.
Les vendeurs à découvert parient que le prix d'un actif va baisser. Si au contraire le prix augmente, les positions courtes commencent à accumuler une perte non réalisée. Lorsque le prix augmente, les vendeurs à découvert peuvent être contraints de fermer leurs positions. Cela peut se faire par le biais de déclencheurs Stop-loss, de liquidations (pour les contrats sur marge et les contrats à terme). Cela peut également se produire simplement parce que les traders ferment manuellement leurs positions pour éviter des pertes encore plus importantes.
Alors, comment les vendeurs à découvert clôturent-ils leurs positions ? Ils achètent. C'est pourquoi une liquidation forcée se traduit par une forte hausse des prix. Alors que les vendeurs à découvert ferment leurs positions, un effet en cascade des ordres d'achat ajoute de l'huile sur le feu. Par conséquent, une liquidation forcée est généralement accompagnée d'un pic équivalent du volume de trading.
Voici un autre élément à prendre en compte. Plus l'intérêt de vente à découvert est important, plus il est facile de piéger les vendeurs à découvert et de les forcer à fermer leurs positions. En d'autres termes, plus il y a de liquidité à piéger, plus l'augmentation de la volatilité peut être due à une liquidation forcée. En ce sens, une liquidation forcée est une augmentation temporaire de la demande alors que l'offre diminue.
L'opposé d'une liquidation forcée est une liquidation forcée de positions longues, bien qu'il soit moins courant. Une liquidation forcée de positions longues est un effet similaire qui se produit lorsque des positions longues sont piégées par une pression de vente en cascade, entraînant une forte baisse des prix.
Comment se produit une liquidation forcée de positions courtes ?
Une liquidation forcée se produit lorsqu'il y a une augmentation soudaine de la pression d'achat. Si vous avez lu notre article sur la vente à découvert, vous savez qu'elle peut constituer une stratégie à haut risque. Cependant, ce qui fait d'une liquidation forcée un événement particulièrement volatil, c'est la ruée soudaine pour couvrir rapidement les positions courtes (via des ordres d'achat). Cela inclut de nombreux ordres Stop-loss se déclenchant à un niveau de prix important, et de nombreux vendeurs à découvert clôturant manuellement leurs positions au même moment.
Une liquidation forcée peut se produire sur pratiquement tous les marchés financiers où une position courte peut être prise. Dans le même temps, le manque d'options pour vendre à découvert un marché peut également entraîner des bulles de prix importantes. Après tout, s'il n'y a pas de bon moyen de parier contre un actif, il peut monter pendant une période prolongée.
Un prérequis d'une liquidation forcée peut être l'existence d'une majorité de positions courtes plutôt que des positions longues. Naturellement, s'il y a beaucoup plus de positions courtes que de positions longues, il y a plus de liquidités disponibles pour alimenter le feu. C'est pourquoi le ratio long/court peut être un outil utile pour les traders qui souhaitent garder un œil sur l'opinion du marché. Si vous souhaitez consulter le ratio long/court en temps réel pour Binance Futures, vous pouvez le faire sur cette page.
Certains traders chevronnés rechercheront des opportunités de liquidation forcée potentielle pour bénéficier d'une rapide hausse de prix. Cette stratégie consiste à accumuler une position avant que la liquidation forcée ne se produise et à utiliser la hausse rapide pour vendre à un prix plus élevé.
Exemples de liquidation forcée
Les liquidations forcées sont très courantes sur le marché boursier. Cela implique généralement un sentiment négatif autour d'une société, un cours des actions perçu comme élevé et un grand nombre de positions courtes. Si, par exemple, certaines nouvelles positives inattendues surviennent, toutes ces positions courtes sont obligées d'acheter, ce qui entraîne une augmentation du prix des actions. Même ainsi, une liquidation forcée est davantage un modèle technique qu'un événement fondamental.
Selon certaines estimations, l'action Tesla (TSLA) a été l'une des actions les plus vendues à découvert de l'histoire. Néanmoins le prix a subi un certain nombre de hausses importantes, probablement en piégeant beaucoup de vendeurs à découvert.
Les ventes à découvert sont également assez fréquentes sur les marchés des cryptomonnaies, notamment sur les marchés du Bitcoin. Le marché des dérivés Bitcoin utilise des positions à haut effet de levier, et celles-ci peuvent être piégées ou liquidées avec des mouvements de prix relativement faibles. C'est pourquoi les liquidations forcées de positions courtes et longues sont fréquentes sur les marchés du Bitcoin. Si vous souhaitez éviter d'être liquidé(e) ou piégé(e) dans de tels mouvements, tenez compte de l'effet de levier que vous utilisez. Vous devez également adopter une stratégie de gestion des risques appropriée.
Jetez un coup d'œil à la fourchette de prix du Bitcoin ci-dessous, datant de début 2019. Le prix a été contenu dans une fourchette après un fort mouvement à la baisse. L'opinion du marché a probablement été relativement mauvaise, car de nombreux investisseurs étaient dans des positions courtes, anticipant la poursuite de la tendance baissière.
Liquidation forcée potentielle sur le marché BTC/USD.
Cependant, le prix a traversé la fourchette a une telle vitesse que la zone n'a même pas été retestée depuis longtemps. Elle n'a fait l'objet d'un nouveau test que quelques années plus tard, pendant la pandémie de coronavirus (également appelée « Black Thursday »). Ce mouvement rapide était très probablement dû à une importante couverture de positions courtes.
Pour conclure
En résumé, une liquidation forcée se produit lorsque des vendeurs à découvert se retrouvent piégés et sont obligés de couvrir leurs positions, ce qui entraîne une forte hausse des prix.
Les liquidations forcées peuvent être particulièrement volatiles sur les marchés à très fort effet de levier. Lorsque de nombreux traders et investisseurs utilisent un effet de levier élevé, les mouvements de prix ont également tendance à être plus nets, car les liquidations en cascade peuvent entraîner un effet boule de neige.
Assurez-vous de comprendre les implications d'une liquidation forcée avant d'entrer dans une position courte. Autrement, vous pourriez subir d'énormes pertes. Si vous souhaitez en savoir plus sur la vente à découvert et de nombreuses autres techniques de trading, consultez le Guide complet sur le trading de cryptomonnaies pour les débutants.