Résumé
Synthetix est un protocole DeFi pour les actifs cryptographiques synthétiques. Né des cendres du marché baissier de 2018 avec
Maker,
Compound, Uniswap et quelques autres, il a ouvert la voie à la finance décentralisée pour devenir un secteur majeur dans l'espace des cryptomonnaies.
Synthetix a commencé en tant que projet stablecoin appelé Havven, avant de faire un virage majeur pendant le marché baissier pour devenir un protocole pour les actifs synthétiques. La communauté derrière Synthetix a été à l'origine de nombreux mécanismes qui sont aujourd'hui considérés comme une norme dans le paysage DeFi.
Continuant à être l'un des principaux éléments constitutifs de la DeFi sur Ethereum, et avec un lancement imminent d'une solution de scaling de niveau 2, Synthetix restera probablement un élément clé de la DeFi dans le futur proche.
Synthetix est un protocole d'actifs synthétiques qui permet l'émission d'actifs synthétiques sur Ethereum. On peut considérer un actif synthétique comme une sorte de produit dérivé. Il vous permet d'obtenir une exposition à un actif sans avoir à le posséder.
Mais que peut être un actif synthétique, ou « Synth » ? Eh bien, presque tout ce qui a un source fiable de prix. Les cryptomonnaies comme BTC ou ETH, les matières premières comme l'or et l'argent, et les monnaies fiduciaires comme l'USD en sont des exemples. Il existe même des Synths inversées qui suivent l'inverse de l'actif sous-jacent, offrant ainsi aux traders un moyen facile d'obtenir une exposition courte ou de couvrir des positions existantes ou des positions de
yield farming.
L'idée est qu'en utilisant Synthetix, les traders peuvent s'exposer à certains actifs qui n'existent pas sur blockchain. Synthetix permet également la création d'indices comme l'indice DeFi, qui suit le prix d'un panier de plusieurs actifs DeFi.
Les synths utilisent des
oracles de prix décentralisés pour suivre les prix des actifs sous-jacents. Il est important de noter qu'un Synth est différent d'une cryptomonnaie adossée à une réserve, comme un
stablecoin. Au lieu d'une réserve plus conventionnelle, ce qui donne de la valeur à un Synth, ce sont divers mécanismes complexes sur la chaîne et des smart contracts.
Par exemple,
BUSD est un stablecoin où chaque BUSD représente 1 USD en réserve. De même, le Paxos Pax Gold (PAXG) est soutenu par des lingots d'or physiques. D'une certaine manière, si vous possédez du PAXG, vous possédez un montant équivalent dans la réserve d'or sous-jacente. En d'autres termes, le PAXG est un token qui représente la propriété d'or.
Les synths sont différents. Ils suivent le prix des actifs grâce à un mécanisme complexe de smart contracts. Posséder du sXAU ne signifie pas que vous possédez l'or sous-jacent. Cela signifie simplement que vous êtes exposé au prix de l'or.
Alors pourquoi vouloir détenir un tel actif ? Comme nous l'avons déjà mentionné, il s'agit d'un bon moyen d'obtenir une exposition au prix d'un actif sans avoir à le posséder. Ce qui rend également les Synths utiles, c'est que, comme il s'agit de tokens ERC-20 sur Ethereum, d'autres protocoles DeFi peuvent facilement les intégrer. Les synths peuvent être déposés dans sur des plateformes comme
Uniswap,
Sushi ou
Curve, et vous pouvez fournir de la
liquidité et gagner des frais de trading comme avec d'autres tokens ERC-20.
Synthetix Network Token (SNX)
Donc, s'ils ne sont pas soutenus par l'actif sous-jacent, par quoi sont-ils garantis ? Principalement, par le token de la plateforme, SNX. Plus récemment, Synthetix a également ajouté
ETH comme garantie prise en charge.
Synthetix fonctionne avec la surcollatéralisation, c'est-à-dire que chaque actif synthétique est garanti par plus de valeur qu'il ne représente.
Les synths sont créés par les utilisateurs qui mettent en place des garanties (SNX) et qui créent un actif synthétique grâce à ces fonds. En d'autres termes, chaque synth est essentiellement une dette contre la garantie déposée.
Chaque position de dette doit maintenir un certain ratio de garantie. Ce ratio est déterminé par la gouvernance. Il vise à garantir que les Synths sont suffisamment garantis et qu'il n'y a pas de déficit dans le système, même lors d'aberrations statistiques telles qu'un grand
krach du marché.
Les stakers doivent gérer manuellement ce ratio en créant et en brûlant des synths (remboursement) ou en ajoutant plus de garantie pour s'assurer qu'ils peuvent continuer à gagner des récompenses de staking.
Liquidité infinie et absence de glissement
Synthetix se vend en tant qu'exchange avec une « liquidité infinie », car il n'existe pas de carnet d'ordres ou de
glissement au sens traditionnel. Les prix sont déterminés par un mécanisme algorithmique, plus similaire au fonctionnement d'un
teneur de marché automatisé (AMM) qu'à celui d'un carnet d'ordres à limite centrale (CLOB).
En substance, lorsque vous effectuez une transaction sur Synthetix, vous ne tradez pas contre un individu ou un teneur de marché. Au lieu de cela, vous remboursez une partie de votre dette à partir du pool de dettes et empruntez le même montant de dette dans un autre Synth.
Il s'agit d'un mécanisme complexe avec de nombreuses nuances, mais il est important de comprendre que trader sur Synthetix n'est pas pareil que de trader sur le carnet d'ordres de Binance ou sur les
pool de liquidités d'Uniswap.
Alors pourquoi tout le NASDAQ n'est-il pas déjà commencé à utiliser Synthetix ? Eh bien, les frais et les garanties d'exécution sur le réseau principal d'Ethereum ne conviennent pas exactement à la plupart des traders et des styles de trading. C'est pourquoi les contrats Synthetix seront déployés sur une solution de
deuxième couche appelée
optimistic rollup, plus précisément, une mise en œuvre de celle-ci par la société Optimism.
Les rollups sont un excellent moyen de faire évoluer les blockchains. Contrairement à d'autres solutions de scaling comme les
chaines parallèles, qui sont responsables de leur propre sécurité à l'aide d'un ensemble de validateurs distinct, les rollups bénéficient de la sécurité de la blockchain Ethereum. C'est une différence essentielle. Les rollups peuvent obtenir les mêmes avantages de scaling que les chaînes parallèles (par exemple, un débit de transaction accru et des frais de transaction réduits), sans faire de compromis sur la sécurité.
Les contrats Synthetix, cependant, sont l'un des smart contracts les plus complexes qui existent. Il n'est pas facile de les porter vers une technologie de pointe de la manière la plus sûre possible. Optimism travaille avec Synthetix depuis un certain temps en coulisses, et le déploiement devrait avoir lieu sur le
réseau principal au cours de l'été 2021.
Synthetix est un protocole d'actifs synthétiques. Les synths suivent le prix d'un actif sous-jacent sans que les utilisateurs n'aient réellement à posséder l'actif lui-même. Synthetix est l'un des plus anciens projets DeFi qui dispose d'une structure de gouvernance décentralisée via le SynthetixDAO. Bien que ce ne soit pas le projet le plus facile à comprendre, Synthetix peut faire l'objet d'une adoption accrue lorsqu'il sera déployé sur l'implémentation d'Optimism.
