Qu'est-ce que Synthetix (SNX) ?
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Qu'est-ce que Synthetix (SNX) ?

Qu'est-ce que Synthetix (SNX) ?

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Publié le Jun 17, 2021Mis à jour le Dec 11, 2023
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Résumé

Synthetix est un protocole DeFi pour les actifs cryptographiques synthétiques. Né des cendres du marché baissier de 2018 avec Maker, Compound, Uniswap et quelques autres, il a ouvert la voie à la finance décentralisée pour devenir un secteur majeur dans l'espace des cryptomonnaies.


Introduction

Synthetix a commencé en tant que projet stablecoin appelé Havven, avant de faire un virage majeur pendant le marché baissier pour devenir un protocole pour les actifs synthétiques. La communauté derriÚre Synthetix a été à l'origine de nombreux mécanismes qui sont aujourd'hui considérés comme une norme dans le paysage DeFi.

Continuant Ă  ĂȘtre l'un des principaux Ă©lĂ©ments constitutifs de la DeFi sur Ethereum, et avec un lancement imminent d'une solution de scaling de niveau 2, Synthetix restera probablement un Ă©lĂ©ment clĂ© de la DeFi dans le futur proche.


Qu'est-ce que Synthetix ?

Synthetix est un protocole d'actifs synthétiques qui permet l'émission d'actifs synthétiques sur Ethereum. On peut considérer un actif synthétique comme une sorte de produit dérivé. Il vous permet d'obtenir une exposition à un actif sans avoir à le posséder.

Mais que peut ĂȘtre un actif synthĂ©tique, ou « Synth » ? Eh bien, presque tout ce qui a un source fiable de prix. Les cryptomonnaies comme BTC ou ETH, les matiĂšres premiĂšres comme l'or et l'argent, et les monnaies fiduciaires comme l'USD en sont des exemples. Il existe mĂȘme des Synths inversĂ©es qui suivent l'inverse de l'actif sous-jacent, offrant ainsi aux traders un moyen facile d'obtenir une exposition courte ou de couvrir des positions existantes ou des positions de yield farming.

L'idée est qu'en utilisant Synthetix, les traders peuvent s'exposer à certains actifs qui n'existent pas sur blockchain. Synthetix permet également la création d'indices comme l'indice DeFi, qui suit le prix d'un panier de plusieurs actifs DeFi.


Comment fonctionne Synthetix ?

Les synths utilisent des oracles de prix décentralisés pour suivre les prix des actifs sous-jacents. Il est important de noter qu'un Synth est différent d'une cryptomonnaie adossée à une réserve, comme un stablecoin. Au lieu d'une réserve plus conventionnelle, ce qui donne de la valeur à un Synth, ce sont divers mécanismes complexes sur la chaßne et des smart contracts.
Par exemple, BUSD est un stablecoin oĂč chaque BUSD reprĂ©sente 1 USD en rĂ©serve. De mĂȘme, le Paxos Pax Gold (PAXG) est soutenu par des lingots d'or physiques. D'une certaine maniĂšre, si vous possĂ©dez du PAXG, vous possĂ©dez un montant Ă©quivalent dans la rĂ©serve d'or sous-jacente. En d'autres termes, le PAXG est un token qui reprĂ©sente la propriĂ©tĂ© d'or.

Les synths sont diffĂ©rents. Ils suivent le prix des actifs grĂące Ă  un mĂ©canisme complexe de smart contracts. PossĂ©der du sXAU ne signifie pas que vous possĂ©dez l'or sous-jacent. Cela signifie simplement que vous ĂȘtes exposĂ© au prix de l'or.

Alors pourquoi vouloir dĂ©tenir un tel actif ? Comme nous l'avons dĂ©jĂ  mentionnĂ©, il s'agit d'un bon moyen d'obtenir une exposition au prix d'un actif sans avoir Ă  le possĂ©der. Ce qui rend Ă©galement les Synths utiles, c'est que, comme il s'agit de tokens ERC-20 sur Ethereum, d'autres protocoles DeFi peuvent facilement les intĂ©grer. Les synths peuvent ĂȘtre dĂ©posĂ©s dans sur des plateformes comme Uniswap, Sushi ou Curve, et vous pouvez fournir de la liquiditĂ© et gagner des frais de trading comme avec d'autres tokens ERC-20.


Synthetix Network Token (SNX)

Donc, s'ils ne sont pas soutenus par l'actif sous-jacent, par quoi sont-ils garantis ? Principalement, par le token de la plateforme, SNX. Plus récemment, Synthetix a également ajouté ETH comme garantie prise en charge.
Synthetix fonctionne avec la surcollatéralisation, c'est-à-dire que chaque actif synthétique est garanti par plus de valeur qu'il ne représente.

Les synths sont créés par les utilisateurs qui mettent en place des garanties (SNX) et qui créent un actif synthétique grùce à ces fonds. En d'autres termes, chaque synth est essentiellement une dette contre la garantie déposée.

Chaque position de dette doit maintenir un certain ratio de garantie. Ce ratio est dĂ©terminĂ© par la gouvernance. Il vise Ă  garantir que les Synths sont suffisamment garantis et qu'il n'y a pas de dĂ©ficit dans le systĂšme, mĂȘme lors d'aberrations statistiques telles qu'un grand krach du marchĂ©.

Les stakers doivent gérer manuellement ce ratio en créant et en brûlant des synths (remboursement) ou en ajoutant plus de garantie pour s'assurer qu'ils peuvent continuer à gagner des récompenses de staking.


Liquidité infinie et absence de glissement

Synthetix se vend en tant qu'exchange avec une « liquidité infinie », car il n'existe pas de carnet d'ordres ou de glissement au sens traditionnel. Les prix sont déterminés par un mécanisme algorithmique, plus similaire au fonctionnement d'un teneur de marché automatisé (AMM) qu'à celui d'un carnet d'ordres à limite centrale (CLOB).

En substance, lorsque vous effectuez une transaction sur Synthetix, vous ne tradez pas contre un individu ou un teneur de marchĂ©. Au lieu de cela, vous remboursez une partie de votre dette Ă  partir du pool de dettes et empruntez le mĂȘme montant de dette dans un autre Synth.

Il s'agit d'un mécanisme complexe avec de nombreuses nuances, mais il est important de comprendre que trader sur Synthetix n'est pas pareil que de trader sur le carnet d'ordres de Binance ou sur les pool de liquidités d'Uniswap.


Synthetix et Optimism

Alors pourquoi tout le NASDAQ n'est-il pas dĂ©jĂ  commencĂ© Ă  utiliser Synthetix ? Eh bien, les frais et les garanties d'exĂ©cution sur le rĂ©seau principal d'Ethereum ne conviennent pas exactement Ă  la plupart des traders et des styles de trading. C'est pourquoi les contrats Synthetix seront dĂ©ployĂ©s sur une solution de deuxiĂšme couche appelĂ©e optimistic rollup, plus prĂ©cisĂ©ment, une mise en Ɠuvre de celle-ci par la sociĂ©tĂ© Optimism.
Les rollups sont un excellent moyen de faire Ă©voluer les blockchains. Contrairement Ă  d'autres solutions de scaling comme les chaines parallĂšles, qui sont responsables de leur propre sĂ©curitĂ© Ă  l'aide d'un ensemble de validateurs distinct, les rollups bĂ©nĂ©ficient de la sĂ©curitĂ© de la blockchain Ethereum. C'est une diffĂ©rence essentielle. Les rollups peuvent obtenir les mĂȘmes avantages de scaling que les chaĂźnes parallĂšles (par exemple, un dĂ©bit de transaction accru et des frais de transaction rĂ©duits), sans faire de compromis sur la sĂ©curitĂ©.
Les contrats Synthetix, cependant, sont l'un des smart contracts les plus complexes qui existent. Il n'est pas facile de les porter vers une technologie de pointe de la maniÚre la plus sûre possible. Optimism travaille avec Synthetix depuis un certain temps en coulisses, et le déploiement devrait avoir lieu sur le réseau principal au cours de l'été 2021.


Pour conclure

Synthetix est un protocole d'actifs synthĂ©tiques. Les synths suivent le prix d'un actif sous-jacent sans que les utilisateurs n'aient rĂ©ellement Ă  possĂ©der l'actif lui-mĂȘme. Synthetix est l'un des plus anciens projets DeFi qui dispose d'une structure de gouvernance dĂ©centralisĂ©e via le SynthetixDAO. Bien que ce ne soit pas le projet le plus facile Ă  comprendre, Synthetix peut faire l'objet d'une adoption accrue lorsqu'il sera dĂ©ployĂ© sur l'implĂ©mentation d'Optimism.

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