TL;DR
Synthetix é um protocolo DeFi para criptoativos sintéticos. Nascido das cinzas do mercado de baixa (bear market) de 2018 junto com
Maker,
Compound, Uniswap e alguns outros, o projeto Synthetix abriu o caminho para que as finanças descentralizadas se tornassem um setor importante no espaço das criptomoedas.
O Synthetix começou como um projeto de stablecoin chamado Havven. No entanto, durante o mercado de baixa das cripto, o projeto passou por alterações até se tornar um protocolo para ativos sintéticos. A equipe da Synthetix foi pioneira em muitos dos mecanismos que agora são considerados padrão no cenário DeFi.
Como um dos principais pilares de desenvolvimento do setor DeFi na Ethereum, e com o lançamento iminente em uma solução de escalabilidade de layer-2, o Synthetix provavelmente continuará sendo parte fundamental do setor DeFi.
Synthetix é um protocolo que permite a emissão de ativos sintéticos na Ethereum. Podemos considerar um ativo sintético como uma espécie de produto derivativo. O protocolo oferece uma maneira de obter exposição a um ativo sem a necessidade de possui-lo.
O que pode ser considerado um ativo sintético ou "Synth"? Bem, quase tudo que tem um feed de preços confiável. Alguns exemplos são criptomoedas como BTC ou ETH, commodities como ouro e prata e moedas fiduciárias como o dólar (USD). Existem até mesmo Synths inversos que rastreiam o inverso do ativo subjacente, oferecendo aos traders uma maneira fácil de obter exposição a descoberto (short) ou de fazer hedge de participações existentes e posições de
yield farming.
A ideia é que, ao usar o Synthetix, os traders podem obter exposição a certos ativos que não existem on-chain (na blockchain). O Synthetix também permite a criação de índices como o índice DeFi, que rastreia o preço de uma "basket" (cesta) de vários ativos DeFi.
Synths usam
oráculos de preços descentralizados para rastrear os preços dos ativos subjacentes. É importante notar que um Synth é diferente de uma criptomoeda atrelada à uma reserva, como uma
stablecoin. Em vez de contar com uma reserva mais convencional, o que dá valor a um Synth são vários mecanismos complexos on-chain e contratos inteligentes.
Por exemplo, o
BUSD é uma stablecoin onde cada BUSD representa 1 dólar (USD) em uma reserva. De forma similar, o Paxos ’Pax Gold (PAXG) é atrelado a barras de ouro físicas. De certa forma, se você possui PAXG, você possui uma parcela proporcional da reserva de ouro subjacente. Em outras palavras, PAXG é um token que representa a propriedade de ouro.
Synths são diferentes. Eles rastreiam o preço dos ativos através de um mecanismo complexo de contratos inteligentes. Possuir sXAU não significa que você possui ouro subjacente. Significa apenas que você está exposto ao preço do ouro.
Então, por que armazenar esse ativo? Como mencionamos antes, é uma boa maneira de obter exposição ao preço de um ativo, sem a necessidade de realmente possuí-lo. O que também torna os Synths úteis é que, como são tokens ERC-20 na Ethereum, é possível integrá-los facilmente a outros protocolos DeFi. Synths podem ser depositados em plataformas como o
Uniswap,
Sushi ou
Curve e você pode fornecer
liquidez e obter ganhos com as taxas de trading, da mesma forma que com outros tokens ERC-20.
Synthetix Network Token (SNX)
Se os Synths não são atrelados ao ativo subjacente, então qual é o colateral (garantia) deles? O colateral é proporcionado, principalmente, pelo token da plataforma – SNX. Recentemente, a Synthetix também adicionou suporte para o
ETH como colateral.
O Synthetix trabalha com overcollateralization – ou seja, cada ativo sintético tem seu colateral vinculado a mais valor do que ele representa.
Os Synths são criados por usuários que fazem staking de colateral (SNX) e criam um ativo sintético correspondente. Em outras palavras, cada Synth é essencialmente uma dívida contra o valor de colateral depositado.
Cada posição de dívida deve manter um determinado índice de colateralização. Essa proporção é determinada pela governança da rede. O objetivo é garantir que os Synths tenham garantia suficiente e não haja déficit no sistema, mesmo durante eventos atípicos, como um grande
market crash.
Usuários que fazem staking devem gerenciar essa proporção manualmente, criando e queimando Synths (dívida) ou adicionando mais colateral para garantir que eles possam continuar recebendo recompensas por staking.
Liquidez infinita e ausência de slippage
O Synthetix se comercializa como uma exchange com “liquidez infinita”, já que não há um livro de ordens ou
slippage, no sentido convencional. O preço é determinado por um algoritmo, que se assemelha mais com o funcionamento de um
Automated Market Maker (AMM) do que com um livro central de ordens (CLOB, central limit order book).
Essencialmente, quando você faz um trade usando o protocolo Synthetix, você não negocia com um indivíduo ou market maker. Em vez disso, você paga parte de sua dívida da pool de dívidas e pega emprestado a mesma quantia em outro Synth.
É um mecanismo complexo com muitas nuances, mas o importante é entender que negociar no Synthetix não é o mesmo que negociar no livro de ordens da Binance ou nos
pools de liquidez do Uniswap.
Por que ainda não há integração de toda a NASDAQ com o Synthetix? Bem, as taxas e garantias de execução na mainnet da Ethereum não são exatamente adequadas para a maioria dos traders e estilos de trading. É por isso que os contratos Synthetix serão implantados em uma solução de
layer 2 chamada
optimistic rollup – mais especificamente, uma implementação dela pela empresa Optimism.
Rollups são uma ótima maneira de proporcionar escalabilidade a blockchains. Diferente de outras soluções do tipo como as
sidechains, que são responsáveis por sua própria segurança usando um conjunto distinto de validadores, rollups obtêm segurança a partir da blockchain da Ethereum. Esta é uma diferença fundamental. Rollups podem obter os mesmos benefícios de dimensionamento de sidechains (como maior taxa de transferência e taxas de transação mais baixas), sem comprometer significativamente a segurança.
Os contratos Synthetix, no entanto, são um dos contratos inteligentes mais complexos que existem. Usá-los para essa tecnologia de ponta da maneira mais segura possível não é uma tarefa fácil. A Optimism tem trabalhado com o protocolo Synthetix por um tempo em segundo plano e a implantação na
mainnet está prevista para o final de 2021.
Synthetix é um protocolo de ativos sintéticos na Ethereum. Os Synths rastreiam o preço de um ativo subjacente, não havendo a necessidade de propriedade por parte dos usuários. Synthetix é um dos projetos DeFi mais antigos que tem uma estrutura de governança descentralizada por meio do SynthetixDAO. Embora não seja um projeto fácil de entender, o Synthetix pode obter um grande aumento na adoção à medida que é implementado no rollup da Optimism.
