Zhrnutie
Synthetix je protokol DeFi pre syntetické kryptoaktíva. Povstal z popola medvedieho trhu v roku 2018 spolu s protokolmi Maker, Compound, Uniswap a niekoľkými ďalšími a pripravil pôdu pre decentralizované financie, aby sa stali dôležitým sektorom v priestore kryptomien.
Úvod
Synthetix začal ako projekt stablecoinu s názvom Havven, potom však počas medvedieho trhu urobil zásadný obrat a stal sa protokolom pre syntetické aktíva. Komunita stojaca za protokolom Synthetix bola priekopníkom mnohých mechanizmov, ktoré sa v súčasnosti v prostredí DeFi považujú za štandard.
Synthetix zostáva aj naďalej jedným z hlavných stavebných kameňov DeFi na sieti Ethereum a s blížiacim sa spustením riešenia škálovania vrstvy 2 pravdepodobne zostane kľúčovou súčasťou DeFi aj v dohľadnej budúcnosti.
Čo je Synthetix?
Synthetix je protokol syntetických aktív, ktorý umožňuje vydávanie syntetických aktív na sieti Ethereum. Syntetické aktívum si môžete predstaviť ako druh derivátového produktu. Poskytuje spôsob, ako získať prístup k aktívu bez toho, aby ste ho museli vlastniť.
Čo však môže byť syntetickým aktívom? Prakticky čokoľvek so spoľahlivým cenovým zdrojom. Niektorými príkladmi sú kryptomeny (BTC alebo ETH), komodity (zlato a striebro) a fiat meny, napríklad USD. Existujú dokonca aj inverzné syntetické aktíva, ktoré sledujú inverznú hodnotu podkladového aktíva a poskytujú obchodníkom jednoduchý spôsob, ako získať krátku expozíciu alebo zaistiť existujúce držby a pozície výnosového farmárčenia.
Pointa spočíva v tom, že pomocou protokolu Synthetix môžu obchodníci získať expozíciu voči určitým aktívam, ktoré v rámci blockchainu neexistujú. Synthetix tiež umožňuje vytváranie indexov, ako napríklad index DeFi, ktorý sleduje cenu koša viacerých aktív DeFi.
Ako funguje protokol Synthetix?
Syntetické aktíva používajú na sledovanie cien podkladových aktív decentralizované cenové orákula. Je dôležité si uvedomiť, že syntetické aktívum sa líši od kryptomeny krytej rezervou, ako napríklad stablecoin. Namiesto konvenčnejšej rezervy dávajú syntetickému aktívu hodnotu rôzne komplikované mechanizmy v rámci blockchainu a smart kontrakty.
Napríklad BUSD je stablecoin, pričom každý BUSD predstavuje 1 USD v rezerve. Podobne Pax Gold (PAXG) blockchainu Paxos je zabezpečený fyzickými zlatými tehličkami. Istým spôsobom, ak vlastníte PAXG, vlastníte ekvivalentnú sumu v podkladovej zlatej rezerve. Inými slovami, PAXG je token, ktorý predstavuje vlastníctvo zlata.
Syntetické aktíva sú iné. Sledujú cenu aktív prostredníctvom zložitého mechanizmu smart kontraktov. Vlastníctvo sXAU neznamená, že vlastníte podkladové zlato. Znamená to len, že máte expozíciu cene zlata.
Prečo by ste teda chceli držať takéto aktívum? Ako sme už spomenuli, je to dobrý spôsob, ako získať cenovú expozíciu k aktívu bez toho, aby ste ho v skutočnosti museli vlastniť. Syntetické aktíva robí užitočnými aj to, že keďže ide o tokeny ERC-20 na sieti Ethereum, iné protokoly DeFi ich môžu ľahko integrovať. Syntetické aktíva je možné vložiť na miesta ako Uniswap, Sushi alebo Curve a môžete poskytnúť likviditu a zarobiť poplatky za obchodovanie rovnako ako s inými tokenmi ERC-20.
Token siete Synthetix (SNX)
Ak teda nie sú kryté podkladovým aktívom, čím sú vlastne zabezpečené? Predovšetkým tokenom platformy – SNX. Nedávno protokol Synthetix pridal ako podporovaný kolaterál aj ETH.
Protokol Synthetix pracuje s dodatočným kolaterálom. To znamená, že každé syntetické aktívum je zabezpečené väčšou hodnotou, akú predstavuje.
Syntetické aktíva sa vytvárajú tak, že používatelia stakujú kolaterál (SNX) a proti nemu sa vyrazí syntetické aktívum. Inými slovami, každé syntetické aktívum je v podstate dlh voči zloženému kolaterálu.
Každá dlhová pozícia si musí zachovať určitý pomer kolateralizácie. Tento pomer určuje riadenie. Jeho cieľom je zabezpečiť, aby syntetické aktíva boli dostatočne zabezpečené a v systéme nebol žiadny deficit ani počas mimoriadnych udalostí, ako je veľký krach trhu.
Stakeri musia manuálne spravovať tento pomer razením a pálením syntetických aktív (dlh) alebo pridávaním ďalšieho kolaterálu, aby sa zabezpečilo, že budú môcť aj naďalej získavať odmeny za stakovanie.
Nekonečná likvidita a žiadna odchýlka
Protokol Synthetix sám seba prezentuje ako burzu s „nekonečnou likviditou“, pretože neexistuje kniha objednávok alebo odchýlka v tradičnom zmysle slova. Stanovenie cien je skôr určované algoritmickým mechanizmom, ktorý je viac podobný tomu, ako funguje automatizovaný tvorca trhu (automatic market maker, AMM), než centrálna kniha limitných objednávok (CLOB).
V podstate, keď obchodujete na protokole Synthetix, neobchodujete proti jednotlivcovi alebo tvorcovi trhu. Namiesto toho splácate časť svojho dlhu z dlhového poolu a požičiavate si rovnakú sumu dlhu v inom syntetickom aktíve.
Je to komplikovaný mechanizmus s mnohými nuansami, ale dôležité je pochopiť, že obchodovanie na Synthetix nie je to isté ako obchodovanie s knihou objednávok Binance alebo poolmi likvidity Uniswapu.
Synthetix a Optimism
Možno sa pýtate, prečo už nie je celý NASDAQ na burze Synthetix? Poplatky a záruky vykonania na hlavnej sieti Ethereum nie sú úplne vhodné pre väčšinu obchodníkov a obchodných štýlov. Z tohto dôvodu budú kontrakty Synthetix nasadené na riešení vrstvy 2 s názvom optimistický rollup – konkrétne na jeho implementáciu spoločnosťou Optimism.
Rollupy sú skvelý spôsob na škálovanie blockchainov. Na rozdiel od iných riešení škálovania (napríklad sidechain), ktoré sú zodpovedné za svoju vlastnú bezpečnosť pomocou odlišnej skupiny validátorov, rollupy získavajú bezpečnosť z blockchainu Ethereum. Toto je kľúčový rozdiel. Rollupy môžu získať rovnaké výhody pri škálovaní ako sidechain (napr. zvýšenú priepustnosť transakcií a nižšie poplatky za transakcie) bez výrazného ohrozenia bezpečnosti.
Kontrakty Synthetix sú však komplexnejšími smart kontraktmi. Ich prenesenie do takejto špičkovej technológie tým najbezpečnejším možným spôsobom nie je jednoduché. Optimism už nejaký čas funguje s protokolom Synthetix na pozadí a očakáva sa, že nasadenie na hlavnú sieť sa uskutoční niekedy v lete roku 2021.
Záverečné myšlienky
Synthetix je protokol syntetických aktív na sieti Ethereum. Syntetické aktíva sledujú cenu podkladového aktíva bez toho, aby používatelia museli vlastniť samotné aktívum. Synthetix je jedným z najstarších projektov DeFi s decentralizovanou štruktúrou riadenia prostredníctvom SynthetixDAO. Hoci to nie je najjednoduchší projekt na pochopenie, Synthetix môže zaznamenať vyššiu akceptovateľnosť, keď sa nasadí na implementáciu rollupu siete Optimism.