Obsah
Stablecoiny sú digitálne aktíva navrhnuté tak, aby napodobňovali hodnotu
fiat mien, ako je dolár alebo euro. Umožňujú používateľom lacno a rýchlo prenášať hodnotu po celom svete pri zachovaní cenovej stability.
Kryptomeny ako
Bitcoin a
Ethereum sú notoricky známe svojou
volatilitou pri oceňovaní voči fiat. Dá sa to očakávať, keďže technológia blockchainu je stále veľmi nová a trhy s kryptomenami sú relatívne malé. Skutočnosť, že hodnota kryptomeny nie je viazaná na žiadne aktívum, je zaujímavá z hľadiska voľného trhu, ale môže byť ťažkopádna, pokiaľ ide o použiteľnosť.
Ako prostriedky výmeny sú kryptomeny vynikajúce z technického hľadiska. Kolísanie ich hodnoty z nich však v konečnom dôsledku urobilo vysoko rizikové investície, ktoré nie sú ideálne na uskutočňovanie platieb. V čase, keď sa transakcia ustáli, môžu mať mince výrazne vyššiu alebo nižšiu hodnotu, ako mali v čase odoslania.
Stablecoiny však nemajú takýto problém. Tieto aktíva zaznamenávajú zanedbateľný pohyb cien a pozorne sledujú hodnotu podkladového aktíva alebo fiat meny, ktorú napodobňujú. Ako také slúžia ako spoľahlivé bezpečné útočisko na nestabilných trhoch.
Existuje niekoľko spôsobov, ako si stablecoin môže udržať stabilitu. V tomto článku budeme diskutovať o niektorých používaných mechanizmoch, ich výhodách a obmedzeniach.
Existuje niekoľko kategórií stablecoinov, pričom každá z nich fixuje svoje jednotky rôznymi spôsobmi. Nižšie sú uvedené niektoré z najbežnejších typov stablecoinov.
Stablecoiny kryté fiat menou
Najpopulárnejším druhom stablecoinu je ten, ktorý je priamo krytý fiat menou v pomere 1:1. Nazývame ich aj stablecoiny zabezpečené fiat menou. Centrálny emitent (alebo banka) drží množstvo nekrytej meny v rezerve a vydáva pomerné množstvo tokenov.
Emitent môže napríklad držať jeden milión dolárov a distribuovať jeden milión tokenov v hodnote jedného dolára. Používatelia s nimi môžu voľne obchodovať, ako by to robili s tokenmi alebo kryptomenami, a držitelia ich môžu kedykoľvek vymeniť za ekvivalent v USD.
Je tu evidentne vysoký stupeň rizika protistrany, ktorý nemožno zmierniť: v konečnom dôsledku musí byť emitent dôveryhodný. Používateľ nemôže s istotou určiť, či emitent drží prostriedky v rezerve. V najlepšom prípade sa vydávajúca spoločnosť môže pokúsiť byť čo najtransparentnejšia, pokiaľ ide o zverejňovanie auditov, ale systém má ďaleko od
dôveryhodnosti.
Binance ponúka dva stablecoiny, ktoré sú kryté fiat menou –
BUSD, udržiavajúci väzbu na americký dolár a
BGBP, ktorý sleduje britskú libru.
Chcete začať so stablecoinmi? Kúpte BUSD na Binance!
Stablecoiny kryté kryptomenami
Stablecoiny kryté kryptomenami odzrkadľujú ich náprotivky kryté fiat menou, pričom hlavný rozdiel je v tom, že ako
kolaterál sa používa kryptomena. Ale keďže kryptomena je digitálna,
inteligentné zmluvy riešia vydávanie jednotiek.
Stabilné mince kryté kryptomenami sú minimalizované dôverou, no treba poznamenať, že
menovú politiku určujú voliči ako súčasť ich systémov
riadenia. To znamená, že nedôverujete jedinému vydavateľovi, ale veríte, že všetci účastníci siete budú vždy konať v najlepšom záujme používateľov.
Aby používatelia získali tento druh stablecoinu, uzamknú svoju kryptomenu do kontraktu, ktorý vydá token. Neskôr, aby získali späť svoj kolaterál, zaplatia stablecoiny späť do toho istého kontraktu (spolu s akýmkoľvek úrokom).
Špecifické mechanizmy, ktoré vynucujú väzbu, sa líšia v závislosti od podstaty jednotlivých systémov. Stačí povedať, že kombinácia
teórie hier a on-chain algoritmov motivuje účastníkov, aby udržali cenu stabilnú.
Algoritmické stablecoiny
Algoritmický systém stablecoinov v podstate zníži
dodávku tokenov, ak cena klesne pod cenu fiat meny, ktorú sleduje. Ak cena prekročí hodnotu fiat meny, do obehu sa dostanú nové tokeny, ktoré znížia hodnotu stablecoinu.
Túto kategóriu tokenov môžete počuť označovanú ako nekolateralizované stablecoiny. Toto je technicky nesprávne, pretože sú kolateralizované – aj keď nie rovnakým spôsobom ako predchádzajúce dve položky. V prípade
udalosti čiernej labute môžu mať algoritmické stablecoiny určitý druh kolaterálu na zvládnutie mimoriadne volatilných pohybov na trhu.
Kolateralizované stablecoiny sú v praxi jednoznačne najbežnejšie. Príklady týchto mincí zahŕňajú
USD Tether (USDT),
True USD (TUSD),
Paxos Standard (PAX),
USD Coin (USDC) a
Binance USD (BUSD). Existujú však aj príklady ďalších dvoch vyššie uvedených kategórií, ktoré sú v súčasnosti dostupné na trhu. Bitshares USD a DAI sú krypto-kolateralizované mince, zatiaľ čo Carbon a (teraz už neexistujúce) Basis sú príklady algoritmických variantov.
Tento zoznam nie je ani zďaleka úplný. Trh stabilných digitálnych mien je široký, čoho dôkazom je šírenie stoviek stablecoinových projektov.
Hlavnou výhodou stablecoinov je ich potenciál poskytnúť prostriedok výmeny, ktorý dopĺňa kryptomeny. Kvôli vysokej úrovni
volatility neboli kryptomeny schopné dosiahnuť široké využitie v každodenných aplikáciách, ako je spracovanie platieb. Poskytovaním vyššej úrovne predvídateľnosti a stability tieto stabilizované meny riešia tento pretrvávajúci problém.
Tým, že stablecoiny pôsobia ako ochrana proti volatilite, môžu tiež zohrávať úlohu pri integrácii kryptomien s tradičnými finančnými trhmi. V súčasnosti tieto dva trhy existujú ako samostatné ekosystémy s veľmi malou interakciou. Vďaka stabilnejšej forme digitálnej meny, ktorá je k dispozícii, je veľmi pravdepodobné, že kryptomeny zaznamenajú zvýšené používanie na trhoch s pôžičkami a úvermi, ktorým doteraz dominovali výlučne vládou vydávané
fiat meny.
Okrem užitočnosti pri finančných transakciách môžu stablecoiny využiť obchodníci a investori na zaistenie svojich portfólií.
Pridelenie určitého percenta portfólia do stabilizovaných mincí je efektívny spôsob, ako znížiť celkové riziko. Zároveň môže byť efektívnou stratégiou udržiavanie
uchovávateľa hodnoty, ktorú možno použiť na nákup iných kryptomien pri poklese cien. Podobne môžu byť tieto mince použité na „uzamknutie“ ziskov dosiahnutých pri raste cien bez toho, aby ste museli vyberať peniaze.
Napriek svojmu potenciálu podporovať rozšírené prijatie kryptomien, stablecoiny stále majú určité obmedzenia. Varianty zabezpečené Fiat sú menej decentralizované ako bežné kryptomeny, pretože na držanie podporných aktív je potrebný centrálny subjekt. Čo sa týka krypto-kolateralizovaných a nekolateralizovaných mincí, používatelia musia dôverovať širšej komunite (a
zdrojovému kódu), aby sa zabezpečila životnosť systémov. Sú to stále nové technológie, takže budú potrebovať nejaký čas, aby dozreli.
Aj keď majú niektoré nevýhody, stablecoiny sú kritickou súčasťou trhov s kryptomenami. Prostredníctvom rôznych mechanizmov môžu tieto digitálne meny zostaťpri stanovených cenách viac-menej stabilné. To im umožňuje spoľahlivo ich používať nielen ako prostriedky výmeny, ale aj ako bezpečný prístav pre obchodníkov a investorov.
Hoci boli pôvodne navrhnuté tak, aby obchodníkom poskytli efektívny nástroj na
riadenie rizika, je jasné, že použitie stablecoinov siaha ďaleko za hranice obchodovania. Sú mocným nástrojom, ktorý by mohol posilniť kryptomenový priestor ako celok, slúžiaci v prípadoch použitia, keď volatilné alternatívy nie sú ideálne.
