TL;DR
Το Synthetix είναι ένα πρωτόκολλο DeFi για συνθετικά κρυπτοστοιχεία. Αναγεννήθηκε από τις στάχτες της υποτιμητικής αγοράς του 2018 μαζί με τον ειδικό διαπραγματευτή, τον ανατοκισμό, το Uniswap και μερικά άλλα στοιχεία, και άνοιξε τον δρόμο για την αποκεντρωμένη χρηματοδότηση, με αποτέλεσμα να γίνει ένας σημαντικός τομέας στον χώρο των κρυπτονομισμάτων.
Εισαγωγή
Το Synthetix ξεκίνησε ως ένα έργο stablecoin με την ονομασία Havven, προτού κάνει μια σημαντική στροφή κατά τη διάρκεια της υποτιμητικής αγοράς κρυπτονομισμάτων για να γίνει ένα πρωτόκολλο για συνθετικά περιουσιακά στοιχεία. Η κοινότητα του Synthetix υπήρξε πρωτοπόρος σε πολλούς από τους μηχανισμούς που σήμερα θεωρούνται πρότυπο στο τοπίο του DeFi.
Το Synthetix συνεχίζει να αποτελεί ένα από τα βασικά δομικά στοιχεία του DeFi στο Ethereum και με την επικείμενη κυκλοφορία μιας λύσης κλιμάκωσης επιπέδου 2, το Synthetix θα παραμείνει πιθανότατα ένα βασικό κομμάτι του DeFi στο άμεσο μέλλον.
Τι είναι το Synthetix;
Το Synthetix είναι ένα πρωτόκολλο συνθετικών περιουσιακών στοιχείων που δίνει τη δυνατότητα έκδοσης συνθετικών περιουσιακών στοιχείων στο Ethereum. Μπορείτε να σκεφτείτε ένα συνθετικό περιουσιακό στοιχείο ως ένα είδος παράγωγου προϊόντος. Σας παρέχει έναν τρόπο να έχετε άνοιγμα σε ένα περιουσιακό στοιχείο χωρίς να χρειάζεται να το κατέχετε.
Ωστόσο, τι μπορεί να είναι ένα συνθετικό περιουσιακό στοιχείο, ή "Synth"; Σχεδόν οτιδήποτε έχει αξιόπιστη τροφοδοσία τιμών. Ορισμένα παραδείγματα είναι τα κρυπτονομίσματα όπως το BTC ή το ETH, τα εμπορεύματα όπως ο χρυσός και το ασήμι και τα νομίσματα fiat όπως το USD. Υπάρχουν ακόμη και αντίστροφα Synth που παρακολουθούν το αντίστροφο του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, προσφέροντας έτσι στους επενδυτές έναν εύκολο τρόπο για να αποκτήσουν βραχυπρόθεσμο άνοιγμα ή να αντισταθμίσουν υφιστάμενα στοιχεία και θέσεις υπεργολαβίας απόδοσης.
Η ιδέα είναι ότι με τη χρήση του Synthetix, οι επενδυτές μπορούν να αποκτήσουν άνοιγμα σε ορισμένα περιουσιακά στοιχεία που δεν υπάρχουν στην αλυσίδα. Το Synthetix δίνει επίσης τη δυνατότητα δημιουργίας δεικτών όπως του δείκτη DeFi, ο οποίος παρακολουθεί την τιμή ενός συνόλου πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων DeFi.
Πώς λειτουργεί το Synthetix;
Τα Synth χρησιμοποιούν αποκεντρωμένα oracle τιμών για να παρακολουθούν τις τιμές των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων. Είναι σημαντικό να αναφέρουμε ότι ένα Synth διαφέρει από ένα κρυπτονόμισμα που υποστηρίζεται από ένα αποθεματικό, όπως ένα stablecoin. Αντί για ένα πιο συμβατικό αποθεματικό, αυτό που δίνει αξία σε ένα Synth είναι διάφοροι περίπλοκοι μηχανισμοί εντός της αλυσίδας και έξυπνες συμβάσεις.
Για παράδειγμα, το BUSD είναι ένα stablecoin όπου κάθε BUSD αντιπροσωπεύει 1 USD σε αποθεματικό. Παρομοίως, το Pax Gold (PAXG) της Paxos υποστηρίζεται από πραγματικές ράβδους χρυσού. Κατά κάποιον τρόπο, αν κατέχετε PAXG, κατέχετε ένα ισοδύναμο ποσό στο υποκείμενο απόθεμα χρυσού. Με άλλα λόγια, το PAXG είναι ένα Token που αντιπροσωπεύει την κατοχή χρυσού.
Τα Synth είναι διαφορετικά. Παρακολουθούν την τιμή των περιουσιακών στοιχείων μέσω ενός πολύπλοκου μηχανισμού έξυπνων συμβάσεων. Η κατοχή sXAU δεν συνεπάγεται την κατοχή οποιουδήποτε υποκείμενου χρυσού. Σημαίνει απλώς ότι έχετε άνοιγμα στην τιμή του χρυσού.
Επομένως, γιατί να κατέχετε ένα τέτοιο περιουσιακό στοιχείο; Όπως αναφέραμε προηγουμένως, είναι ένας καλός τρόπος για να αποκτήσετε άνοιγμα στις τιμές ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς να χρειάζεται να το κατέχετε. Αυτό που δίνει επίσης χρησιμότητα στα Synth είναι ότι, δεδομένου ότι είναι Token ERC-20 στο Ethereum, άλλα πρωτόκολλα DeFi μπορούν εύκολα να τα ενσωματώσουν. Η κατάθεση των Synth μπορεί να γίνει σε σημεία όπως το Uniswap, το Sushi, ή το Curve και μπορείτε να παρέχετε ρευστότητα και να κερδίζετε προμήθειες συναλλαγών όπως και με άλλα Token ERC-20.
Synthetix Network Token (SNX)
Επομένως, αν δεν υποστηρίζονται από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, τότε τι τους δίνει πρόσθετη εγγύηση; Κυρίως το Token της πλατφόρμας – το SNX. Πιο πρόσφατα, το Synthetix πρόσθεσε επίσης ETH ως υποστηριζόμενη πρόσθετη εγγύηση.
Το Synthetix λειτουργεί με υπερεξασφάλιση – που σημαίνει ότι κάθε συνθετικό περιουσιακό στοιχείο λαμβάνει πρόσθετη εγγύηση με περισσότερη αξία από αυτή που υποστηρίζει.
Τα Synth δημιουργούνται από τους χρήστες που κάνουν ενέργειες Staking με πρόσθετη εγγύηση (SNX) και δημιουργούν ένα συνθετικό περιουσιακό στοιχείο έναντι αυτής. Με άλλα λόγια, κάθε Synth είναι ουσιαστικά χρέος έναντι της δημοσιευμένης πρόσθετης εγγύησης.
Κάθε θέση χρέους πρέπει να διατηρεί μια συγκεκριμένη αναλογία πρόσθετης εγγύησης. Αυτή η αναλογία καθορίζεται από τη διακυβέρνηση. Στόχος της είναι να διασφαλίσει ότι τα Synth διαθέτουν επαρκή πρόσθετη εγγύηση και ότι δεν υπάρχει έλλειμμα στο σύστημα, ακόμη και κατά τη διάρκεια έκτακτων γεγονότων όπως ένα σημαντικό κραχ της αγοράς.
Τα άτομα που κάνουν το stake πρέπει να διαχειρίζονται με μη αυτόματο τρόπο αυτή την αναλογία, δημιουργώντας και αναλώνοντας Synth (χρέος) ή προσθέτοντας περισσότερη πρόσθετη εγγύηση, προκειμένου να διασφαλίσουν ότι μπορούν να συνεχίσουν να κερδίζουν ανταμοιβές από τις ενέργειες Staking.
Απεριόριστη ρευστότητα και καμία ολίσθηση
Το Synthetix αυτοδιαφημίζεται ως ένα ανταλλακτήριο με "άπειρη ρευστότητα", δεδομένου ότι δεν υπάρχει βιβλίο εντολών ή ολίσθηση με την κλασική έννοια του όρου. Η τιμή καθορίζεται μάλλον από έναν αλγοριθμικό μηχανισμό, ο οποίος μοιάζει περισσότερο με τον τρόπο λειτουργίας ενός αυτοματοποιημένου ειδικού διαπραγματευτή (AMM) παρά με ένα κεντρικό βιβλίο εντολών με όριο (CLOB).
Στην ουσία, όταν κάνετε μια συναλλαγή στο Synthetix, δεν πραγματοποιείτε συναλλαγές με ένα άτομο ή έναν ειδικό διαπραγματευτή αγοράς. Αντίθετα, αποπληρώνετε μέρος του χρέους σας από το pool χρέους και δανείζεστε το ίδιο ποσό χρέους σε ένα άλλο Synth.
Πρόκειται για έναν περίπλοκο μηχανισμό με πολλές προεκτάσεις, αλλά το σημαντικότερο που πρέπει να καταλάβετε είναι ότι οι συναλλαγές στο Synthetix δεν είναι το ίδιο με τις συναλλαγές στο βιβλίο εντολών της Binance ή στα pool ρευστότητας της Uniswap.
Synthetix και Optimism
Επομένως, γιατί δεν έχει ήδη ενσωματωθεί ολόκληρο το NASDAQ στο ανταλλακτήριο Synthetix; Επειδή οι προμήθειες και οι διασφαλίσεις εκτέλεσης στο mainnet του Ethereum δεν είναι ακριβώς κατάλληλες για τους περισσότερους επενδυτές και στυλ συναλλαγών. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι συμβάσεις Synthetix θα αναπτυχθούν σε μια λύση επιπέδου 2 που ονομάζεται optimistic rollup – συγκεκριμένα, μια υλοποίησή της από την εταιρεία Optimism.
Τα rollup είναι ένας πολύ καλός τρόπος για την κλιμάκωση των blockchain. Σε αντίθεση με άλλες λύσεις κλιμάκωσης, όπως οι παράπλευρες αλυσίδες, οι οποίες αναλαμβάνουν τη δική τους ασφάλεια χρησιμοποιώντας ένα ξεχωριστό σύνολο επικυρωτών, τα rollup προστατεύονται από το blockchain του Ethereum. Αυτή είναι μια βασική διαφορά. Τα rollup μπορούν να έχουν τα ίδια οφέλη κλιμάκωσης με τις παράπλευρες αλυσίδες (π.χ. αυξημένη διεκπεραιωτική ικανότητα συναλλαγών και χαμηλότερες προμήθειες συναλλαγών), χωρίς να υποβαθμίζουν ιδιαίτερα την ασφάλεια.
Ωστόσο, οι συμβάσεις Synthetix είναι μία από τις πιο σύνθετες έξυπνες συμβάσεις που υπάρχουν. Η μεταφορά τους σε μια τέτοια τεχνολογία αιχμής με τον ασφαλέστερο δυνατό τρόπο δεν είναι εύκολη υπόθεση. Η Optimism συνεργάζεται με το Synthetix εδώ και αρκετό καιρό παρασκηνιακά και η ανάπτυξη αναμένεται να γίνει στο mainnet κάποια στιγμή το καλοκαίρι του 2021.
Συμπεράσματα
Το Synthetix είναι ένα πρωτόκολλο συνθετικών περιουσιακών στοιχείων στο Ethereum. Τα Synth παρακολουθούν την τιμή ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου χωρίς οι χρήστες να χρειάζεται να κατέχουν το ίδιο το περιουσιακό στοιχείο. Το Synthetix είναι ένα από τα παλαιότερα έργα DeFi που υπάρχουν και έχει μια αποκεντρωμένη δομή διακυβέρνησης μέσω του SynthetixDAO. Παρόλο που το Synthetix δεν είναι ακριβώς εύληπτο έργο, μπορεί να έχει μεγαλύτερη αποδοχή καθώς αναπτύσσεται στην εφαρμογή rollup της Optimism.