Какво представлява отглеждане на доходност в децентрализираните финанси (DeFi)?
Съдържание
Въведение
Какво е отглеждането на доходност?
Какво е заключена обща стойност (TVL)?
Как работи отглеждането на доходност?
Как се изчисляват добивите от отглеждането на доходност? 
Какво е обезпеченост в DeFi?
Рисковете от отглеждането на доходност
Платформи и протоколи за отглеждане на доходност
Заключителни мисли
Какво представлява отглеждане на доходност в децентрализираните финанси (DeFi)?
НачалоСтатии
Какво представлява отглеждане на доходност в децентрализираните финанси (DeFi)?

Какво представлява отглеждане на доходност в децентрализираните финанси (DeFi)?

Published Aug 12, 2020Updated Oct 20, 2021
13m

РЕЗЮМЕ

Отглеждането на доходност е начин да спечелите повече криптовалута с вашата криптовалута. То включва заемането на вашите средства на други чрез магията на компютърни програми, наречени интелигентни договори. В замяна на вашата услуга вие печелите такси под формата на криптовалута. Достатъчно просто, а? Е, не толкова бързо.

Отглеждащите доходност ще използват много сложни стратегии. Те преместват своите криптовалути през цялото време между различни пазари за кредитиране, за да увеличат максимално възвръщаемостта си. Те също така ще бъдат много потайни относно най-добрите стратегии за отглеждане на доходност. Защо? Колкото повече хора знаят за стратегията, толкова по-малко ефективна може да стане тя. Отглеждането на доходност е дивият запад на Децентрализираното финансиране (DeFi), където отглеждащите се състезават, за да получат шанс да отглеждат най-добрите култури.

Интересувате ли се? Прочетете повече по -долу.


Въведение

Движението за децентрализирани финанси (DeFi) е начело на иновациите в блокчейн пространството. Какво прави DeFi приложенията уникални? Те са без изискване за разрешение, което означава, че всеки (или каквото и да е, като интелигентен договор) с интернет връзка и поддържан портфейл може да взаимодейства с тях. В допълнение, те обикновено не изискват доверие в попечители или посредници. С други думи, те са без доверие. И така, какви нови случаи на използване позволяват тези свойства?
Една от новите концепции, които се появиха, е отглеждането на доходност. Това е нов начин да печелите награди с криптовалутни притежания, използвайки протоколи за ликвидност без изискване за разрешение. То позволява на всеки да печели пасивен доход, използвайки децентрализираната екосистема от „парични легота“, изградени на Ethereum. В резултат на това отглеждането на доходност може да промени начина, по който инвеститорите държат (hodl) в бъдеще. Защо да държите активите си бездействащи, когато можете да ги пуснете на работа? 

И така, как отглеждащият доходност се грижи за своите активи? Каква доходност може да очаква? И откъде да започнете, ако мислите да започнете да отглеждате доходност? Ще ги обясним всичко в тази статия.


Какво е отглеждането на доходност?

Отглеждането на доходност, наричано още добив на ликвидност, е начин за генериране на награди с криптовалутни притежания. С прости думи това означава заключване на криптовалути и получаване на награди.
В известен смисъл може да се направи паралел между отглеждането на доходност и стейкинга. В дълбочина обаче нещата са доста сложни. В много случаи то работи с потребители, наречени доставчици на ликвидност (LP), които добавят средства към пуловете за ликвидност.
Какво е пул за ликвидност? По същество това е интелигентен договор, който съдържа средства. В замяна на осигуряването на ликвидност на пула, LP получават награда. Тази награда може да дойде от такси, генерирани от основната платформа DeFi или от друг източник.
Някои пулове за ликвидност изплащат наградите си в множество токени. След това тези токени за възнаграждение могат да бъдат депозирани в други пулове за ликвидност, за да печелите награди там и т.н. Вече можете да видите как невероятно сложните стратегии могат да се появят доста бързо. Но основната идея е, че доставчик на ликвидност депозира средства в ликвидния пул и печели награди в замяна.
Отглеждането на доходност обикновено се извършва с помощта на  токени ERC-20 на Ethereum, а наградите обикновено също са вид токен на ERC-20. Това обаче може да се промени в бъдеще. Защо? Засега голяма част от тази дейност се случва в екосистемата Ethereum. 
Въпреки това, кръстосаните мостове и други подобрения могат да позволят на DeFi приложенията да станат агностици на блокчейн в бъдеще. Това означава, че те биха могли да работят на други блокчейни, които също поддържат възможности за интелигентни договори.
Отглеждащите доходност обикновено преместват средствата си доста между различните протоколи в търсене на висока доходност. В резултат на това платформите DeFi могат да предоставят и други икономически стимули за привличане на повече капитал към тяхната платформа. Подобно на централизираните борси, ликвидността има тенденция да привлича повече ликвидност.


От какво започна бумът на отглеждането на доходност?

Внезапно силен интерес към добиването на доходност може да се дължи на пускането на токена COMP – токен за управление на екосистемата на Compound Finance. Токените за управление предоставят права на управление на притежателите на токени. Но как да разпространявате тези токени, ако искате да направите мрежата възможно най-децентрализирана?

Често срещан начин за стартиране на децентрализиран блокчейн е алгоритмичното разпределение на тези токени за управление със стимули за ликвидност. Това привлича доставчиците на ликвидност да „отглеждат“ новия токен, като осигуряват ликвидност на протокола.

Въпреки че не изобрети отглеждането на доходност, стартирането на COMP повиши популярността на този тип модел на разпределение на токени. Оттогава други проекти на DeFi са измислили иновативни схеми за привличане на ликвидност в своите екосистеми.


Какво е заключена обща стойност (TVL)?

И така, какъв е добър начин за измерване на цялостното представяне на отглеждането на доходност при DeFi? Обща заключена стойност (TVL). Тя измерва колко криптовалута е заключена в DeFi кредитиране и други видове парични пазари.
В известен смисъл TVL е общата ликвидност в пуловете за ликвидност. Това е полезен индекс за измерване на представянето на DeFi и пазара на отглеждането на доходност като цяло. Също така е ефективен показател за сравняване на „пазарния дял“ на различните протоколи DeFi.
Добро място за проследяване на TVL е Defi Pulse. Можете да проверите кои платформи имат най-голямо количество ETH или други криптоактиви, заключени в DeFi. Това може да ви даде обща представа за настоящото състояние на отглеждането на доходност.

Естествено, колкото по-голяма е заключената стойност, толкова по-голяма доходност може да се развива. Заслужава да се отбележи, че можете да измервате TVL в ETH, USD или дори BTC. Всеки от тях ще ви даде различна представа за състоянието на паричните пазари на DeFi.


Как работи отглеждането на доходност?

Отглеждането на доходност е тясно свързано с модел, наречен автоматизиран маркетмейкър (AMM). Обикновено това включва доставчици на ликвидност (LP) и пулове за ликвидност. Нека да видим как работи.

Доставчиците на ликвидност депозират средства в пул за ликвидност. Този пул дава възможност на пазар, където потребителите могат да дават назаем, заемат или обменят токени. Използването на тези платформи води до такси, които след това се изплащат на доставчиците на ликвидност според техния дял от ликвидния пул. Това е основата на начина, по който работи AMM.

Приложенията обаче могат да бъдат много различни – да не говорим, че това е нова технология. Няма съмнение, че ще видим нови подходи, които подобряват настоящите приложения.

Освен таксите, друг стимул за добавяне на средства към ликвидния пул може да бъде разпределението на нов токен. Например, може да няма начин да закупите токен на свободния пазар само в малки количества. От друга страна, той може да бъде натрупан чрез осигуряване на ликвидност на конкретен пул. 

Всички правила за разпространение ще зависят от уникалната реализация на протокола. Най -важното е, че доставчиците на ликвидност получават възвръщаемост въз основа на размера на ликвидността, която предоставят на пула.

Депозираните средства обикновено са стейбълкойни, обвързани с щатския долар – въпреки че това не е общо изискване. Някои от най-често срещаните стейбълкойни, използвани в DeFi, са DAI, USDT, USDC, BUSD и други. Някои протоколи добиват токени, които представляват депозираните от вас монети в системата. Например, ако депозирате DAI в Compound, ще получите cDAI или Compound DAI. Ако депозирате ETH в Compound, ще получите cETH.

Както можете да си представите, може да има много нива на сложност. Можете да депозирате своите cDAI в друг протокол, който добива трети токен, който да представлява вашия cDAI, който представлява вашия DAI. И така нататък, и така нататък. Тези вериги могат да станат наистина сложни и трудни за следване.


Как се изчисляват добивите от отглеждането на доходност? 

Обикновено прогнозният добив от отглеждането се изчислява годишно.  Това изчислява възвръщаемостта, която бихте могли да очаквате в течение на една година.

Някои често използвани показатели са Годишна процентна ставка (APR) и Годишна процентна доходност (APY). Разликата между тях е, че APR не взема предвид ефекта на съчетаването, докато APY го прави. Съчетаването в този случай означава директно реинвестиране на печалби за генериране на повече възвръщаемост. Имайте предвид обаче, че APR и APY могат да се използват взаимозаменяемо.

Също така си струва да се има предвид, че това са само оценки и прогнози. Дори краткосрочните награди са доста трудни за преценка точно. Защо? Отглеждането на доходност е силно конкурентен и динамичен пазар и възнагражденията могат да се колебаят бързо. Ако дадена стратегия за отглеждане на доходност работи за известно време, много отглеждащи ще се възползват от възможността и тя може да спре да дава висока доходност. 

Тъй като APR и APY идват от наследствените пазари, DeFi може да се наложи да намери свои собствени показатели за изчисляване на възвръщаемостта. Поради бързите темпове на DeFi, седмичната или дори дневната прогнозна възвръщаемост може да има повече смисъл.


Какво е обезпеченост в DeFi?

Обикновено, ако заемате активи, трябва да предоставите обезпечение, за да покриете заема си. Това по същество действа като застраховка за вашия заем. Какво общо има това? Това зависи от протокола, по който предоставяте средствата си, но може да се наложи да следите внимателно коефициента си на обезпечение. 
Ако стойността на обезпечението ви падне под прага, изискван от протокола, обезпечението ви може да бъде ликвидирано на свободния пазар. Какво можете да направите, за да избегнете ликвидация? Можете да добавите още обезпечение.
За да повторим, всяка платформа ще има свой собствен набор от правила за това, т.е. свой собствен необходим коефициент на обезпечение. В допълнение, те обикновено работят с концепция, наречена свръхобезпечение. Това означава, че кредитополучателите трябва да депозират повече стойност, отколкото искат да заемат. Защо? За да се намали рискът от сериозни сривове на пазара, които ликвидират голямо количество обезпечение в системата.

Така че, да речем, че кредитният протокол, който използвате, изисква съотношение на обезпечение от 200%. Това означава, че за всеки 100 USD стойност, която сте вложили, можете да вземете назаем 50 USD. Обикновено обаче е по-безопасно да се добавят повече обезпечения, отколкото се изисква, за да се намали още повече рискът от ликвидация. Като се има предвид това, много системи ще използват много високи съотношения на обезпечение (като 750%), за да поддържат цялата платформа относително безопасна от риск от ликвидация.


Рисковете от отглеждането на доходност

Отглеждането на доходност не е просто. Най-печелившите стратегии за отглеждане на доходност са много сложни и се препоръчват само за напреднали потребители. В допълнение, отглеждането на доходност обикновено е по-подходящо за тези, които имат много капитал за разгръщане (т.е. китове).

Отглеждането на доходност не е толкова лесно, колкото изглежда и ако не разбирате какво правите, вероятно ще загубите пари. Току-що обсъдихме как вашето обезпечение може да бъде ликвидирано. Но какви други рискове трябва да знаете?

Един очевиден риск от отглеждането на доходност са интелигентните договори. Поради естеството на DeFi, много протоколи се изграждат и разработват от малки екипи с ограничен бюджет. Това може да увеличи риска от грешки в интелигентните договори.
Дори в случай на по-големи протоколи, които се одитират от реномирани одиторски фирми, уязвимости и грешки се откриват през цялото време. Поради неизменния характер на блокчейна, това може да доведе до загуба на потребителски средства. Трябва да вземете това предвид, когато заключвате средствата си в интелигентен договор.

В допълнение, едно от най-големите предимства на DeFi е и един от най-големите му рискове. Това е идеята за сглобяемост. Нека да видим как това се отразява на отглеждането на доходност.

Както вече обсъждахме, DeFi протоколите са без изискване за разрешение и могат безпроблемно да се интегрират помежду си. Това означава, че цялата екосистема на DeFi е силно зависима от всеки от нейните градивни елементи. Това е, което имаме предвид, когато казваме, че тези приложения могат да се сглобяват – те могат лесно да работят заедно.

Защо това е риск? Ами, ако само един от градивните елементи не работи по предназначение, цялата екосистема може да пострада. Това представлява един от най-големите рискове за отглеждащите доходност и пуловете за ликвидност. Не само трябва да се доверите на протокола, по който депозирате средствата си, но и на всички останали, на които може да се разчита.



Платформи и протоколи за отглеждане на доходност

Как можете да спечелите тези награди за отглеждане на доходност? Е, няма определен начин да се прави отглеждане на доходност. Всъщност стратегиите за отглеждане на доходност могат да се променят с всеки час. Всяка платформа и стратегия ще имат свои собствени правила и рискове. Ако искате да започнете с отглеждането на доходност, трябва да се запознаете с това как работят децентрализираните протоколи за ликвидност.

Вече знаем основната идея. Депозирате средства в интелигентен договор и печелите награди в замяна. Но приложенията могат да варират значително. Поради това като цяло не е добра идея да депозирате сляпо трудно спечелените си средства и да се надявате на висока възвръщаемост. Като основно правило за управление на риска, трябва да можете да запазите контрола върху вашата инвестиция.

И така, кои са най-популярните платформи, които използват добиващите доходност? Това не е обширен списък, а просто набор от протоколи, които са основни за отглеждане на доходност.


Compound Finance

Compound е алгоритмичен паричен пазар, който позволява на потребителите да кредитират и заемат активи. Всеки с портфейл Ethereum може да доставя активи в ликвидния пул на Compound и да печели награди, които веднага започват да се събират. Ставките се коригират алгоритмично въз основа на търсенето и предлагането.

Compound е един от основните протоколи на екосистемата за отглеждане на доходност.


MakerDAO

Maker е децентрализирана кредитна платформа, която поддържа създаването на DAI, стабилен алгоритъм, прикрепен към стойността на USD. Всеки може да отвори трезор в Maker, където заключва обезпечения, като ETH, BAT, USDC или WBTC. Те могат да генерират DAI като дълг срещу това обезпечение, което са заключили. Този дълг носи лихви с течение на времето, наречени такса за стабилност – чийто процент се определя от притежателите на MKR токени.

Отглеждащите доходност могат да използват Maker, за да добиват DAI за използване в стратегиите за отглеждане на доходност.


Synthetix

Synthetix е синтетичен протокол за активи. Той позволява на всеки да заключи (заложи) Synthetix Network Token (SNX) или ETH като обезпечение и да изчака синтетични активи срещу него. Какво може да бъде синтетичен актив? Практически всичко, което има надеждна ценова емисия. Това позволява практически всеки финансов актив да бъде добавен към платформата Synthetix.
Synthetix може да позволи в бъдеще да се използват всякакви активи за отглеждане на доходност. Искате ли да използвате дългосрочните си активи в стратегиите за отглеждане на доходност? Синтетичните активи може да са пътят към това.


Aave

Aave е децентрализиран протокол за кредитиране и заемане. Лихвените проценти се коригират алгоритмично, въз основа на текущите пазарни условия. Кредиторите получават „aTokens“ в замяна на средствата си. Тези токени веднага започват да печелят и да увеличават лихвите при депозиране. Aave позволява и други по-усъвършенствани функции, като например флаш заеми.

Като децентрализиран протокол за кредитиране и заемане, Aave се използва силно от отглеждащите доходност.


Uniswap

Uniswap е децентрализиран протокол за обмен (DEX), който позволява размяна на токени без изискване за доверие. Доставчиците на ликвидност депозират еквивалентна стойност от два токена, за да създадат пазар. След това търговците могат да търгуват срещу този пул за ликвидност. В замяна на предоставяне на ликвидност доставчиците на ликвидност печелят такси от сделки, които се случват в техния пул.

Uniswap е една от най-популярните платформи за суапове на токени без изискване за доверие поради своята същност без търкане. Това може да бъде полезно за стратегиите за отглеждане на доходност.


Curve Finance

Curve Finance е децентрализиран протокол за обмен, специално разработен за ефективни суапове на стейбълкойни. За разлика от други подобни протоколи като Uniswap, Curve позволява на потребителите да правят суапове на стейбълкойни с висока стойност със сравнително нисък слипидж (отклонение).

Както можете да си представите, поради изобилието от стейбълкойни на пазара за отглеждане на доходност, пуловете Curve са ключова част от инфраструктурата.


Balancer

Balancer е протокол за ликвидност, подобен на Uniswap и Curve. Ключовата разлика обаче е, че позволява персонализирани разпределения на токени в пул за ликвидност. Това позволява на доставчиците на ликвидност да създават персонализирани пулове за балансиране вместо разпределението 50/50, изисквано от Uniswap. Точно както при Uniswap, LP печелят такси за сделките, които се случват в техния пул за ликвидност.

Поради гъвкавостта, която внася в създаването на пул за ликвидност, Balancer е важна иновация за стратегиите за отглеждане на доходност.


Yearn.finance

Yearn.finance е децентрализирана екосистема от агрегатори за кредитиране на услуги като Aave, Compound и други. Тя има за цел да оптимизира символичното кредитиране чрез алгоритмично намиране на най-печелившите кредитни услуги. Средствата се преобразуват в yTokens след депозиране и пероидично се ребалансират, за да се увеличи печалбата.

Yearn.finance е полезен за отглеждащите доходност, които искат протокол, който автоматично избира най-добрите стратегии за тях.


Заключителни мисли

Разгледахме най-новата тенденция в пространството на криптовалутите – отглеждане на доходност.
Какво друго може да донесе тази децентрализирана финансова революция? Невъзможно е да се види какви нови приложения могат да се появят в бъдеще, изградени върху тези текущи компоненти. Независимо от това, протоколите за ликвидност бед доверие и други DeFi продукти със сигурност са най-голямата новост във финансите, криптоикономиката и компютърните науки.
Несъмнено паричните пазари на DeFi могат да помогнат за създаването на по-отворена и достъпна финансова система, достъпна за всеки, който има интернет връзка.