Какво е стейбълкойн?

Резюме

Стейбълкойн е криптоактив, обвързан с актив, който има стабилна цена, като например фиатна валута или благороден метал. Стейбълкойните са разработени, за да се избегнат високите нива на волатилност, често срещани на пазара на криптовалути.

Има три вида стейбълкойни: подкрепени с фиат, подкрепени с криптовалута и алгоритмични. Подкрепените с фиат стейбълкойни, като BUSD, са обвързани с традиционните фиатни валути. Те поддържат фиксиране чрез фиатни резерви, които могат да бъдат обменени за стейбълкойна. Подкрепените с крипто стейбълкойни (като DAI) прекомерно обезпечават своите токени, за да отчитат волатилността на крипто цените, а алгоритмичните стейбълкойни контролират предлагането без нужда от резерви.

Поради практическата им употреба и голямата пазарна капитализация, регулаторите започват да разглеждат по-отблизо стейбълкойните. Някои правителства дори създават свои собствени, за да запазят контрола върху валутата.

Въведение

Криптовалутите не са свързани само с волатилността. Всъщност някои от тях са специално проектирани да поддържат фиксирана цена: стейбълкойни. В индустрия, в която монетите и токените могат да се сринат за една нощ, има огромно търсене на валути, които съчетават предимствата на блокчейн с възможността за проследяване на по-стабилна стока. Ако не сте започнали да използвате стейбълкойни, докато търгувате или инвестирате, струва си да научите повече за тях, както и за ползите и недостатъците, които носят.

Какво е стейбълкойн в криптовалутата?

Стейбълкойните са цифрови активи, които проследяват стойността на фиатни валути или други активи. Например, можете да закупите токени, обвързани с долар, евро, йена и дори злато и петрол. Стейбълкойн позволява на притежателя да заключи печалби и загуби и да прехвърли стойност на стабилна цена в peer-to-peer блокчейн мрежи.

Биткойн (BTC), етер (ETH) и други алткойни винаги са били волатилни в исторически план. Въпреки че това предоставя много възможности за спекулации, то има недостатъци. Волатилността прави предизвикателство използването на криптовалути за ежедневни плащания. Например, търговците могат да приемат 5 долара в BTC за кафе един ден, но стойността на BTC да спадне с 50% на следващия. Това прави предизвикателство да се планира и управлява един бизнес.

Преди крипто инвеститорите и търговците нямаха начин да заключат печалба или да избегнат волатилността, без да конвертират криптовалутата обратно във фиат. Създаването на стейбълкойни предостави просто решение на тези два въпроса. Днес можете лесно да влизате и излизате от крипто волатилността, като използвате стейбълкойни като BUSD или USDC.

Как работят стейбълкойните?

Създаването на монета, която проследява цената или стойността на друга стока, изисква механизъм за фиксиране. Има няколко начина да се направи това и повечето разчитат на друг актив, който действа като обезпечение. Някои методи се оказаха по-успешни от други, но все още няма такова нещо като гарантирано фиксиране.

Подкрепяни с фиат стейбълкойни

Подкрепяните от фиат стейбълкойни поддържат фиатна валута, като USD или GBP, в резерви. Например, всеки BUSD е подкрепен с реален щатски долар, държан като обезпечение. След това потребителите могат да конвертират от фиат в стейбълкойн и обратно при фиксиран курс. Ако цената на токена се отклони от основния фиат, арбитражорите бързо ще върнат цената до фиксирания курс.

Да приемем, че BUSD се търгува над един долар. Арбитражорите превръщат щатските долари в BUSD и ги продават за повече на пазара. Това увеличава предлагането на BUSD за продажба и отново сваля цената до един долар. Ако BUSD се търгува под един долар, търговците купуват BUSD и го конвертират в USD. Това увеличава търсенето на BUSD, повишавайки цената му обратно до единица.

Подкрепяни с криптовалута стейбълкойни

Подкрепените с криптовалута стейбълкойни работят по подобен начин като стейбълкойните, подкрепени с фиат. Но вместо да се използват долари или друга валута като резерви, имаме криптовалути, които действат като обезпечение. Тъй като крипто пазарът е силно волатилен, подкрепените с криптовалута стейбълкойни обикновено прекомерно обезпечават резервите като мярка срещу колебанията на цените.

Подкрепените с криптовалута стейбълкойни използват интелигентни договори за управление на създаването и изгарянето. Това прави процеса по-надежден, тъй като потребителите могат независимо да одитират договорите. Въпреки това, някои подкрепени с криптовалута стейбълкойни се управляват от децентрализирани автономни организации (DAO), където общността може да гласува за промени в проекта. В този случай ще трябва да се включите или просто да се доверите на DAO, за да вземе най-добрите решения.

Нека да разгледаме един пример. За да създадете 100 долара от DAI, обвързан с USD, ще трябва да предоставите 150 долара криптовалута, работеща с 1,5x обезпечение. След като имате своя DAI, можете да го използвате както искате. Можете да го прехвърлите, да инвестирате с него или просто да го запазите. Ако искате вашето обезпечение обратно, ще трябва да върнете 100 DAI. Обаче ако вашето обезпечение падне под определен коефициент на обезпечение или стойността на заема, то ще бъде ликвидирано.

Когато стейбълкойнът е под 1 долар, се създават стимули за притежателите да върнат своите стейбълкойни за обезпечението. Това намалява предлагането на монетата, което кара цената да се повиши обратно до 1 долар. Когато е над 1 долар, потребителите са стимулирани да създадат токена, увеличавайки предлагането му и понижавайки цената. DAI е един пример, но всички подкрепени с криптовалута стейбълкойни разчитат на комбинация от теория на игрите и алгоритми във веригата, за да стимулират ценова стабилност.

Алгоритмични стейбълкойни

Алгоритмичните стейбълкойни използват различен подход, като премахват нуждата от резерви. Вместо това алгоритмите и интелигентните договори управляват доставката на издадените токени, подобно на паричната политика на централна банка. Този модел е много по-рядък от подкрепените с фиат и криптовалута стейбълкойни и е по-предизвикателен за успешно стартиране.

По същество една алгоритмична система за стейбълкойни ще намали предлагането на токени, ако цената падне под фиатната валута, която проследява. Това може да стане чрез заключен стейкинг, изгаряне или обратно изкупуване. Ако цената надхвърли стойността на фиатната валута, нови токени влизат в обращение, за да намалят стойността на стейбълкойна.

Какви са предимствата на стейбълкойните?

Стейбълкойните са универсални и мощни инструменти за инвеститори, търговци и потребители на криптовалута. Основните им силни страни включват факта, че:

1. Стейбълкойните могат да се използват за ежедневни плащания. Магазините, фирмите и хората ценят стабилността. Поради високата волатилност, криптовалутите не са постигнали широко приложение за обработка на плащания. Големите стейбълкойни в исторически план поддържат фиксирането си, което ги прави доста надеждни и подходящи за ежедневна употреба.

2. Стейбълкойните имат предимствата да бъдат базирани на блокчейн. Можете да изпратите стейбълкойн на всеки в световен мащаб, който има съвместим крипто портфейл (който може да бъде създаден безплатно за секунди). Двойното харчене и фалшивите трансакции също са почти невъзможни. Тези и повече качества правят стейбълкойните невероятно гъвкави.

3. Стейбълкойните могат да се използват от търговци и инвеститори за хеджиране на техните портфейли. Разпределянето на определен процент от портфейла към стейбълкойни е ефективен начин за намаляване на общия риск. Вашето портфолио като цяло ще бъде по-устойчиво на колебания на пазарните цени, а също така ще имате средства под ръка, в случай че се появи добра възможност. Можете също така да продавате криптовалути за стейбълкойни по време на спад на пазара и да ги купувате обратно на по-ниска цена (т.е. къса продажба). Стейбълкойните ви позволяват да влизате и излизате от позиции удобно, без да е необходимо да взимате пари извън веригата.

Какви са недостатъците на стейбълкойните?

Въпреки потенциала си да подкрепят широкото приемане на криптовалута, стейбълкойните все още имат ограничения:

1. Не е гарантирано, че стейбълкойните ще запазят своята фиксираност. Докато някои големи проекти имат добра история, има и много проекти, които са се провалили. Когато даден стейбълкойн има постоянни проблеми с поддържането на фиксирането си, той може драстично да загуби цялата си стойност.

2. Липса на прозрачност. Както Tether (USDT), така и USD Coin (USDC) все още не са пуснали пълни публични одити, а повечето големи стейбълкойни предоставят само редовни атестации. Частните счетоводители извършват това от името на емитентите на стейбълкойни.

3. Обезпечените с фиат стейбълкойни обикновено са по-централизирани от другите криптовалути. Централен субект държи обезпечението и може също да бъде обект на външна финансова регулация. Това им дава значителен контрол върху монетата. Трябва също така да се доверите, че емитентът разполага с резервите, за които претендира.

4. Обезпечените с криптовалута и необезпечените монети разчитат в голяма степен на своята общност, за да функционират. Обичайно е да има отворени механизми за управление в крипто проекти, което означава, че потребителите имат думата при разработването и управлението на всеки проект. Като такъв, трябва да се включите или да се доверите на разработчиците и общността за отговорното управление на проекта.

Случаи на използване на стейбълкойните

Нека се потопим по-задълбочено в два популярни стейбълкойна, налични на пазара: BUSD и DAI.

Подкрепени с фиат стейбълкойни: Binance USD (BUSD)

BUSD е подкрепен с щатски долари стейбълкойн, създаден от Paxos и Binance. Държавният департамент за финансови услуги на Ню Йорк регулира BUSD и редовните атестации потвърждават, че фиатните резерви са равни на предлагането на BUSD. Чрез уебсайта на Paxos можете директно да копаете нови BUSD или да записвате BUSD за основното обезпечение. Този механизъм позволява арбитраж, който поддържа BUSD успешно фиксиран.

Подкрепен с криптовалута стейбълкойн: MakerDAO (DAI)

DAI е един от най-известните подкрепени с криптовалута стейбълкойни, който проследява USD в Ethereum. Монетата се управлява от общността на MakerDAO, която държи токена за управление MKR. Можете да използвате MKR за създаване и гласуване на предложения за промяна на проекта. DAI е свръхобезпечен, за да се справи с волатилността на криптовалутата и потребителите влизат в обезпечени дългови позиции (CDP), които управляват тяхното обезпечение. Целият процес се управлява чрез интелигентни договори.

Регулирани ли са стейбълкойните?

Стейбълкойните привлякоха интереса на регулаторите по целия свят поради уникалната си комбинация от фиат и криптовалута. Тъй като поддържат стабилна цена, те са полезни по причини, различни от спекулации. Те също могат да бъдат прехвърлени в международен план евтино и бързо. Поради тази причина някои твърдят, че стейбълкойните могат да действат като конкурент на фиат, въпреки че не могат да бъдат контролирани директно от централната банка на страната. Някои страни дори експериментират със създаването на свои собствени стейбълкойни в отговор на това.

Тъй като стейбълкойнът е вид криптовалута, тя вероятно ще попадне под същите разпоредби като криптовалутата във вашата местна юрисдикция. Издаването на стейбълкойни с фиатни резерви може също да се нуждае от регулаторно одобрение.

Заключителни мисли

В днешно време е трудно да се намери инвеститор или търговец, който в даден момент да не е държал стейбълкойни. Стейбълкойните често се държат в крипто борси, така че търговците да могат бързо да се възползват от новите пазарни възможности. Както обсъдихме, те също са много полезни за влизане и излизане от позиции, без да се налага да теглите във фиат. Освен за търговия и инвестиране, стейбълкойните са много полезни и за извършване на плащания, преводи по целия свят или печелене на пасивен доход със залагане в екосистемата на DeFi.

Въпреки че са неразделна част от криптовалутите и са позволили създаването на нова финансова система, не бива да подценявате рисковете. Виждали сме проекти за стейбълкойни с неуспешно фиксиране, липсващи резерви и проблеми със съдебни дела. Така че, въпреки че стейбълкойните са невероятно гъвкави инструменти, не забравяйте, че те все още са криптовалута и крият подобни рискове. Можете да намалите рисковете, като диверсифицирате портфолиото си, но не забравяйте да направите свое собствено проучване, преди да инвестирате или търгувате.