Что такое доходное фермерство в децентрализованных финансах (DeFi)?
Содержание
Введение
Что такое доходное фермерство?
Что такое общее значение заблокированных активов (Total Value Locked — TVL)?
Как работает доходное фермерство?
Как рассчитывается доходность фермерства? 
Что такое обеспечение в DeFi?
Риски доходного фермерства
Платформы и протоколы для доходного фермерства
Резюме
Что такое доходное фермерство в децентрализованных финансах (DeFi)?
ГлавнаяСтатьи
Что такое доходное фермерство в децентрализованных финансах (DeFi)?

Что такое доходное фермерство в децентрализованных финансах (DeFi)?

Продвинутый
Published Aug 12, 2020Updated May 14, 2021
13m

Краткое содержание

Доходное фермерство — это способ заработка криптовалюты с помощью уже имеющейся. Предполагается, что вы даете свои средства в ссуду другим пользователям посредством специальных компьютерных программ — смарт-контрактов. За оказание услуг вы получаете комиссию в криптовалюте. Кажется просто? Не совсем.

Фермерам нужно использовать очень сложные стратегии. Чтобы максимизировать прибыль, они постоянно перемещают криптовалюту между различными платформами для кредитования. Стоит понимать, что наиболее прибыльные стратегии фермеры держат в секрете. Почему? Чем больше людей знает о стратегии, тем менее эффективно она будет работать. Доходное фермерство — это Дикий запад децентрализованных финансов (DeFi), здесь фермеры соревнуются за лучший урожай.

Заинтересовались? Читайте подробности ниже.

Введение

Направление децентрализованных финансов (DeFi) всегда было в авангарде инноваций в блокчейн-индустрии. Что делает DeFi-приложения уникальными? Минимальные требования. Это означает, что кто угодно (или что угодно, например, смарт-контракт) с выходом в Интернет и поддерживаемым кошельком может с ними взаимодействовать. Кроме того, обычно они не требуют доверия к посредникам. Иными словами, они ненадежны. Итак, какие новые варианты использования открывают эти свойства?
Одной из новых концепций и стало доходное фермерство. Это новый способ заработка с помощью криптовалют с использованием протоколов ликвидности. Он позволяет любому получать пассивный доход, используя децентрализованную экосистему «денежных лего», построенную на Ethereum. Таким образом, благодаря доходному фермерству инвесторы могут в будущем изменить подход к стратегии HODL. Зачем просто хранить активы, когда можно использовать их для заработка? 

Итак, каким образом фермер добывает свой урожай? Какой результат может его ожидать? И как стать доходным фермером? Обо всем этом мы расскажем в этой статье.


Что такое доходное фермерство?

Доходное фермерство, также называемое майнингом ликвидности, — это способ заработка за счет имеющейся криптовалюты. Проще говоря, для получения вознаграждений требуется заблокировать криптовалюту.
В некотором смысле доходное фермерство можно сравнить со стейкингом. Однако при детальном рассмотрении можно заметить отличия. Доходное фермерство работает с пользователями, называемыми провайдерами ликвидности (LP), которые вносят средства в пулы ликвидности.
Что такое пул ликвидности? В сущности, это смарт-контракт, на котором находятся средства. В обмен на предоставление ликвидности для пула провайдеры ликвидности получают вознаграждение. Вознаграждение может выплачиваться за счет комиссий, генерируемых основной DeFi-платформой или каким-либо другим источником.
Некоторые пулы ликвидности выплачивают вознаграждение несколькими токенами. Эти токены можно внести в другие пулы ликвидности, чтобы получать вознаграждения уже в них. Как видите, за очень короткое время возникло множество сложных стратегий. Но основная идея состоит в том, что провайдер ликвидности размещает средства в пуле ликвидности и за это получает вознаграждение.
Доходное фермерство обычно осуществляется посредством токенов ERC-20 на блокчейне Ethereum, награды чаще всего также являются токенами ERC-20. Однако в будущем это может поменяться. Почему? На данный момент большая часть активности, связанная с DeFi, происходит в экосистеме Ethereum. 
Однако кроссчейн-мосты и аналогичные технологии могут позволить DeFi-приложениям стать независимыми от блокчейнов в будущем. Это означает, что они смогут работать на других блокчейнах, которые поддерживают смарт-контракты.
Фермеры часто перемещают средства между различными протоколами в целях получения наибольшего дохода. В результате этого DeFi-платформы предоставляют и другие экономические стимулы для привлечения большего капитала на свои площадки. Как и на централизованных биржах, ликвидность привлекает еще больше ликвидности.


С чего начался бум доходного фермерства?

Внезапный и сильный интерес к доходному фермерству может быть связан с запуском токена COMP — токена управления (governance) экосистемой Compound Finance. Токены управления (governance) предоставляют держателям токенов право на управление экосистемой. Но как распределить эти токены, если вы хотите сделать сеть максимально децентрализованной?

Распространенным способом запуска децентрализованного блокчейна является распределение токенов управления алгоритмическим методом, с поощрением ликвидности. Это и привлекает провайдеров ликвидности, которые становятся «фермерами» в экосистеме нового токена, тем самым обеспечивая ликвидность для протокола.

Несмотря на то, что команда Compound не изобрела доходное фермерство, запуск COMP повысил популярность данной модели распределения токенов. С этого момента разрабатывать собственные инновационные схемы для привлечения ликвидности в экосистемы стали и другие DeFi-проекты.


Что такое общее значение заблокированных активов (Total Value Locked — TVL)?

Как лучше всего измерить общее состояние индустрии доходного фермерства в DeFi? Этой цели служит общее значение заблокированных активов (Total Value Locked — TVL). Данный показатель измеряет, какое количество криптовалюты заблокировано в DeFi-лендинге и других типах маркетплейсов.
В некотором смысле TVL — это совокупная ликвидность пулов ликвидности. Это полезный индекс для измерения состояния DeFi и рынка доходного фермерства в целом. Он также является эффективным показателем для сравнения «долей рынка» различных DeFi-протоколов.
Хорошим ресурсом для отслеживания общего значения заблокированных активов (TVL) является Defi Pulse. Здесь вы можете проверить, на каких платформах больше всего ETH или других криптоактивов, заблокированных в DeFi. Так вы получите общее представление о текущем состоянии доходного фермерства.

Естественно, чем больше общее значение заблокированных активов, тем больше будет доходность при фермерстве. Стоит отметить, что TVL можно измерять в ETH, USD или даже BTC. Каждая валюта может представить разный взгляд на состояние рынка DeFi.


Как работает доходное фермерство?

Доходное фермерство тесно связано с моделью автоматизированного маркетмейкера (AMM). Обычно она включает провайдеров ликвидности (LP) и пулы ликвидности. Давайте разберемся, как это устроено.

Провайдеры ликвидности помещают средства в пул ликвидности. Этот пул поддерживает рынок, где пользователи могут заниматься лендингом, занимать или обменивать токены. За использование этих платформ взимается комиссия, которая выплачивается провайдерам ликвидности в соответствии с их долей активов в пуле ликвидности. Такова сущность работы AMM.

Однако реализации могут сильно отличаться, не говоря о том, что это новая технология. Несомненно, вскоре мы увидим новые, более качественные реализации существующих решений.

Помимо комиссий, еще одним стимулом для добавления средств в пул ликвидности может быть распространение новых токенов. Например, когда на открытом рынке отсутствует возможность покупки токенов и они доступны лишь в небольших количествах. При этом токены можно получить, предоставляя ликвидность определенному пулу.

Правила распределения токенов будут зависеть от уникальной реализации протокола. Суть в том, что провайдеры ликвидности получают доход в зависимости от объема ликвидности, которую предоставляют пулу.

Обычно вносят различные стейблкоины, привязанные к доллару США, хотя это не является обязательным требованием. Наиболее распространены в DeFi такие стейблкоины, как DAI, USDT, USDC, BUSD и другие. Некоторые протоколы выпускают свои токены, эквивалентные внесенным вами монетам. Например, если вы внесете в Compound стейблкоин DAI, то получите cDAI (Compound DAI). Если внесете ETH, то получите cETH.

Как вы понимаете, в такой системе друг на друга наслаивается большое количество стратегий. Вы можете перевести полученные cDAI на другой протокол, который создаст третий токен, заменяющий cDAI, который, в свою очередь, заменяет DAI. И так далее. Эти цепочки могут быть настолько сложными, что их трудно отследить.


Как рассчитывается доходность фермерства? 

Обычно предполагаемая доходность фермерства рассчитывается в годовом исчислении. Это примерная оценка прибыли, которую вы можете получить за год.

Часто используются такие метрики, как годовая процентная ставка (APR) и годовая процентная доходность (APY). Разница между ними в том, что при расчете APR не учитывается эффект сложения, а в APY учитывается. Сложение в данном случае означает прямое реинвестирование прибыли для получения еще большей прибыли. Обратите внимание: APR и APY можно использовать как взаимозаменяемые метрики.

Также стоит помнить, что это лишь приблизительные оценки и прогнозы. Даже в краткосрочной перспективе размер награды довольно сложно точно оценить. Почему так? Доходное фермерство — это высококонкурентный и быстро развивающийся рынок, вознаграждения на котором очень часто колеблются. Если определенная стратегия доходного фермерства работает какое-то время, то ею начинают пользоваться многие фермеры, тем самым снижая возможность получения высокого заработка. 

Поскольку APR и APY унаследованы от традиционных рынков, DeFi-индустрия может нуждаться в собственных метриках для расчета прибыли. В связи с тем, что все события в DeFi-индустрии происходят очень быстро, лучше пользоваться метриками недельной или даже дневной предполагаемой доходности.


Что такое обеспечение в DeFi?

Обычно при займе активов необходимо предоставить обеспечение для покрытия кредита. Оно действует как страховка займа. Насколько это актуально? Многое зависит от того, на какой протокол вы вносите средства, но вам все равно необходимо внимательно следить за коэффициентом обеспечения. 
Если стоимость обеспечения упадет ниже требуемого протоколом порога, то обеспечение будет ликвидировано на открытом рынке. Каким образом можно избежать ликвидации? Вы можете добавить дополнительное обеспечение.
Повторимся, каждая платформа имеет собственные правила на этот счет, например, может отличаться требуемый коэффициент обеспечения. Кроме того, обычно платформы используют концепцию избыточного обеспечения. Это означает, что заемщики должны внести сумму большую, чем та, что они хотят занять. Зачем? Чтобы снизить риск того, что сильное обрушение рынка ликвидирует в системе большую сумму обеспечения.

Предположим, что используемый лендинг-протокол требует коэффициента обеспечения в 200 %. Это означает, что на каждые вложенные 100 долларов вы сможете занять только 50 долларов. Тем не менее обычно безопаснее добавить больше обеспечения, чем требуется для снижения риска ликвидации. С учетом сказанного, для защиты всей платформы от риска ликвидации многие системы используют очень высокие коэффициенты обеспечения (например, 750%).


Риски доходного фермерства

Доходное фермерство – не такая простая вещь. Наиболее прибыльные стратегии доходного фермерства сложны и подходят только продвинутым пользователям. Стоит отметить, что доходное фермерство, как правило, больше подходит тем, у кого уже есть большие накопления (т. н. китам).

Фермерство не настолько простая сфера, как кажется. Если вы слабо понимаете, что делаете, то, скорее всего, потеряете деньги. Только что мы обсудили, как легко может быть ликвидировано обеспечение. Но о каких других рисках стоит знать?

Одним из очевидных рисков в сфере доходного фермерства являются смарт-контракты. Из-за природы DeFi многие протоколы создаются и разрабатываются небольшими командами с ограниченным бюджетом. Это увеличивает в смарт-контракте риск багов.
Даже в более крупных протоколах, в которых аудит смарт-контрактов проводят авторитетные компании, постоянно обнаруживаются уязвимости и баги. Из-за невозможности внесения изменений в блокчейн такие ошибки могут привести к потере средств пользователей. Это обязательно нужно учитывать при блокировке средств на смарт-контракте.

Одно из главных преимуществ DeFi также является одним из самых больших рисков всей системы. Речь об идее модульности. Рассмотрим то, как модульность влияет на доходное фермерство.

Как обсуждалось ранее, DeFi-протоколы инклюзивны и могут легко интегрироваться друг с другом. Это означает, что вся DeFi-экосистема существенно зависит от каждого своего компонента. Вот что мы имеем в виду, говоря о модульности приложений: протоколы легко могут работать вместе.

С чем связан этот риск? Если хотя бы один из компонентов системы не будет работать должным образом, может пострадать вся экосистема. Это один из самых больших рисков для фермеров и пулов ликвидности. Нужно доверять не только протоколу, на который переводятся средства, но и компонентам, от которых он зависит.



Платформы и протоколы для доходного фермерства

Как заработать при помощи доходного фермерства? Не существует конкретного способа заработка. Фактически, стратегии доходного фермерства могут меняться каждый час. У каждой платформы и стратегии свои правила и риски. Если вы хотите получать доход с помощью фермерства, вам следует ознакомиться с принципами работы децентрализованных протоколов ликвидности.

Мы уже знаем основную идею. Вы вносите средства в смарт-контракт и получаете за это вознаграждение. Но для каждой реализации необходимые действия могут отличаться. Не стоит вслепую вкладывать с трудом заработанные средства в надежде на высокую прибыль. Основным правилом риск-менеджмента является то, что пользователи должны иметь контроль над инвестициями.

Каковы наиболее популярные платформы, используемые фермерами? Перечислим ключевые протоколы в выработке стратегий доходного фермерства.


Compound Finance

Compound — это алгоритмический денежный рынок, который позволяет пользователям брать в лендинг и занимать активы. Любой пользователь, у которого есть Ethereum-кошелек, может предоставить активы в пул ликвидности Compound и получать вознаграждение, которое начинает начисляться немедленно. Ставки корректируются алгоритмически в зависимости от спроса и предложения.

Compound — один из основных протоколов экосистемы доходного фермерства.


MakerDAO

Maker — децентрализованная кредитная платформа, инициировавшая создание стейблкоина DAI, алгоритмически привязанного к стоимости доллара США. Любой желающий может открыть хранилище Maker и заблокировать в нем такие активы обеспечения, как ETH, BAT, USDC или WBTC. В качестве долга по заблокированному обеспечению пользователи могут генерировать DAI. С течением времени, исходя из размера долга, начисляются проценты, называемые комиссией за стабильность, ставка которой устанавливается держателями токенов MKR.

Фермеры могут использовать Maker для выпуска DAI и использования в своих стратегиях полученных стейблкоинов.


Synthetix

Synthetix — это протокол для выпуска синтетических активов. Он позволяет любому пользователю заблокировать (произвести стейкинг) в качестве обеспечения Synthetix Network Token (SNX) или ETH и выпускать синтетические активы. Что может являться синтетическим активом? Практически все, что имеет надежную информацию о текущей цене. Это позволяет добавить на платформу Synthetix практически любой финансовый актив.
В будущем Synthetix может разрешить использование всех видов активов для доходного фермерства. Хотите использовать для доходного фермерства золото? Синтетические активы могут стать подходящим вариантом.


Aave

Aave — децентрализованный протокол для лендинга и заимствования. Процентные ставки корректируются алгоритмически – исходя из текущих рыночных условий. Кредиторы получают в обмен на свои средства «токены». Сразу после внесения токенов на счета кредиторов начинают начисляться проценты. При использовании Aave доступны различные продвинутые функции, например, мгновенные ссуды.

Aave широко используется фермерами в качестве децентрализованного протокола лендинга и заимствования.


Uniswap

Uniswap — децентрализованная биржа (DEX), позволяющая осуществлять обмен токенами «без доверия». Для создания рынка провайдеры ликвидности вносят эквивалентную стоимость двух токенов, после чего трейдеры могут торговать против этого пула ликвидности. В обмен на ликвидность провайдеры получают комиссию от происходящих в их пуле сделок.

Uniswap стала одной из самых популярных платформ для обмена токенами «без доверия» из-за простоты использования. Простота использования также важна в стратегиях доходного фермерства.


Curve Finance

Curve Finance — децентрализованная биржа, специально разработанная для эффективных свопов стейблкоинов. В отличие от других подобных протоколов, таких как Uniswap, Curve дает пользователям возможность проводить крупные свопы стейблкоинов с низким проскальзыванием.

Как вы можете догадаться, из-за огромного количества стейблкоинов в сфере доходного фермерства пулы Curve являются ключевым элементом инфраструктуры.


Balancer

Balancer — это протокол ликвидности, аналогичный Uniswap и Curve. Ключевое отличие платформы заключается в том, что она позволяет настраивать аллокации токенов в пуле ликвидности. Это позволяет провайдерам ликвидности создавать собственные пулы Balancer вместо стандартного распределения 50/50, которое требуется на Uniswap. Как и в случае с Uniswap, провайдеры ликвидности получают комиссию за сделки, которые происходят в их пуле ликвидности.

Благодаря гибкости в создании пула ликвидности, Balancer является важной инновацией в стратегиях доходного фермерства.


Yearn.finance

Yearn.finance — это децентрализованная экосистема агрегаторов для лендинг-сервисов, таких как Aave, Compound и другие. Она направлена на оптимизацию лендинга токенов путем алгоритмического поиска наиболее прибыльных лендинг-сервисов. Внесенные средства конвертируются в yTokens, которые периодически ребалансируются для максимизации прибыли.

Yearn.finance полезен тем фермерам, которые хотят использовать протокол, автоматически выбирающий наилучшие стратегии.


Резюме

Мы рассмотрели новое увлечение криптовалютного сообщества — доходное фермерство.
Что еще может принести децентрализованная финансовая революция? Невозможно даже представить, какие еще приложения могут появиться в будущем на основе уже существующих компонентов. Тем не менее протоколы ликвидности и другие DeFi-продукты, безусловно, находятся в авангарде криптоэкономики и информатики.
Несомненно, денежные рынки DeFi помогут создать более открытую и доступную финансовую систему для всех, у кого есть подключение к Интернету.