Обяснение на „черния понеделник“ и сривовете на фондовия пазар

Какво е „черен понеделник“?

„Черен понеделник“ е името, използвано за описание на внезапен и тежък срив на фондовия пазар, настъпил на 19 октомври 1987 г. Dow Jones Industrial Average (DJIA), индекс, който измерва представянето на фондовия пазар в САЩ, падна с повече от 22%. Катастрофата беше предшествана от два други големи спада седмица преди това.

Представяне на Dow Jones Industrial Average около времето на „черния понеделник“.

„Черният понеделник“ се запомня като началото на спада на световния фондов пазар. Към днешна дата това е един от най-скандалните дни в историята на фондовите пазари.

Общият обем на търговия на борсите беше толкова висок, че компютрите от онова време не бяха в състояние да се справят с внезапно високо натоварване. Поръчките оставаха неизпълнени с часове, а големите преводи на средства бяха забавени.

Голям срив като този естествено е последван на пазарите на фючърси и опции. Сривът имаше значително влияние и върху световните пазари. Повечето от основните индекси по света паднаха между 20-30% до края на същия месец.

Терминът „черен понеделник“ обикновено се отнася до срива през 1987 г. Но се използва и за обозначаване на други тежки пазарни сривове.

Какво причинява пазарни сривове?

Като цяло причината за сривовете на фондовия пазар не може да се дължи на един фактор. Интересното е, че нито едно голямо новинарско събитие не е предшествало „черния понеделник“ през 1987 г. Въпреки това се събраха няколко различни фактора, които в комбинация създадоха атмосфера на паника и несигурност. И така, какви бяха тези фактори?

Първият беше въвеждането на компютризирани системи за търговия. Днес повечето търговски дейности се улесняват от компютри, но това не винаги е било така. Преди 80-те години на миналия век фондовите пазари обикновено бяха шумни и претъпкани места, където търговците обменяха активи директно на търговския етаж на борсата.

Търговският етаж на Нюйоркската фондова борса (NYSE) през 1963 г., преди въвеждането на компютризирани системи за търговия. Източник: Библиотеката на Конгреса. Изображението е променено от оригинала.

През 80-те години обаче търговската дейност започва да разчита по-силно на компютърния софтуер. Преминаването към компютризирана търговия позволи значително по-бърза търговска дейност със системи, способни да поставят хиляди поръчки за секунди. Естествено, тези подобрения също се отразиха на скоростта на големите ценови движения. За разлика от тях, днешните търговски ботове могат да преместят трилиони долари стойност за секунди след неочаквано новинарско събитие.

Други фактори, като търговски дефицит в Съединените щати, международно напрежение и други геополитически обстоятелства също са посочени като причини. Освен това нарастващият обхват на медиите със сигурност засили ефекта и тежестта на събитието.

Струва си да се отбележи, че въпреки че всички тези фактори може да са допринесли за катастрофата, решенията са взети от хората. Пазарната психология играе основна роля в разпродажбите и те често са просто резултат от масова паника.

Какво е прекъсвач?

След събитията от „черния понеделник“ бяха въведени няколко механизма от Комисията за ценни книжа и борси на САЩ (SEC), за да се предотврати повторение на подобни събития. Или, ако не за да предотвратят напълно, то поне да се опитат да смекчат тяхното въздействие.

Един от тези методи се нарича прекъсвач. Това е регулаторна мярка, която спира търговията, когато цената достигне определени процентни нива спрямо дневното отваряне. Докато тук говорим предимно за Съединените щати, прекъсвачите са внедрени и на много други пазари.

Прекъсвачите се прилагат за основни индекси като Dow или S&P 500, както и за отделни ценни книжа. Ето как работят.

Ако S&P 500 се движи надолу с повече от 7% в рамките на един ден за търговия, търговията се спира за 15 минути, след което се рестартира. Това се нарича прекъсвач от ниво 1. Ако пазарът спадне още и достигне 13% от дневното отваряне, той отново е спрян. Това се нарича прекъсвач от ниво 2. След това, след 15-минутна пауза, търговията се рестартира. Ако цената достигне 20% загуба от отварянето на пазара, търговията се спира за останалата част от деня. Това се нарича прекъсвач от ниво 3.

Предимства и недостатъци на прекъсвачите

Въпреки че прекъсвачите може да са ефективни при предотвратяване на светкавични сривове, те са били тема на спорове.

Някои критици на прекъсвачите твърдят, че те имат отрицателен ефект върху пазарите и всъщност увеличават тежестта на сривовете. Как така? Тъй като тези предварително определени процентни нива се основават на отворения пазар, те са обществено достояние. Като такива, те могат да повлияят на поставянето на поръчки и изкуствено да намалят ликвидността в книгата с поръчки при определени ценови нива.

Намалената ликвидност може да доведе до по-голяма волатилност, тъй като може да няма достатъчно поръчки за абсорбиране на неочакван скок в предлагането. Критиците твърдят, че без влиянието на прекъсвачите върху областите на ликвидност е по-вероятно пазарите да постигнат естествено равновесие.

Когато става въпрос за глобални пазарни индекси като S&P 500, прекъсвачите се задействат само при движение надолу. От друга страна, те могат да бъдат активирани и за отделни ценни книжа при движения нагоре.

Как да се подготвим за пазарни сривове

Поради естеството на пазарите и психологията на тълпата, сривовете са почти неизбежни. Но какво можете да направите, за да се подготвите за срив на пазара?

Помислете за създаване на инвестиционен план или цялостна стратегия за търговия. Когато пазарът се срине и много инвеститори панически продават, е важно да останете спокойни, рационални и да избягвате емоционално вземане на решения. Създаването на дългосрочен инвестиционен план или стратегия за търговия е от съществено значение за това, тъй като не трябва да ви позволява да вземате импулсивни решения.

Друго нещо, което трябва да имате предвид, е задаване на стоп-загуба. Ограничаването на загубата ви при краткосрочни сделки е абсолютно задължително, за да бъдете успешен търговец. Практиката обаче е изненадващо по-рядка, когато става въпрос за дългосрочни инвеститори. Дори ако вашата стоп-загуба оставя място за по-големи ценови движения, това може да ви спаси от сериозни загуби, когато се случи опустошителен срив на пазара.

Що се отнася до сривовете на световния пазар, всички те досега са били временни. Докато времената на икономическа рецесия може да продължи няколко години, пазарите са склонни да се възстановяват след това. Ако намалите мащаба достатъчно, глобалната икономика е в постоянен растеж от векове и тези корекции са само временни неуспехи.

Представяне на Dow Jones Industrial Average между 1915 и 2020 г.

Въпреки че това наблюдение може да е правилно за глобални пазари, обвързани с икономически растеж, то не се отнася за пазарите на криптовалути. Блокчейн индустрията е все още млада и криптовалутите са рисков клас активи. Като такива, някои криптоактиви може никога да не се възстановят след тежък пазарен срив.

Искате да започнете с криптовалута? Купете биткойн в Binance!

Други забележителни „черни понеделници“

28 октомври 1929 г.

Фондовите пазари се сриват преди Голямата депресия през 30-те години на миналия век. Като се имат предвид дългосрочните му икономически последици, сривът през есента на 1929 г. е най-разрушителният срив на фондовия пазар досега.

29 септември 2008 г.

След спукването на жилищния балон в САЩ, фондовите пазари започнаха да се сриват. Това в крайна сметка доведе до Голямата рецесия в края на 2000-те и началото на 2010-те. Ако искате да прочетете повече, вижте Обяснение на финансовата криза от 2008 г.

9 март 2020 г.

Най-лошият ден за фондовия пазар на САЩ след Голямата рецесия, подхранвана от коронавирусната пандемия и войната с цената на петрола. По това време това беше най-големият спад за един ден от 2008 г. Но, както ще видите в следващия параграф, този рекорд се запази само за една седмица.

16 март 2020 г.

Страховете за потенциалните икономически последици от коронавирусната пандемия продължават да се увеличават. В резултат на това американският пазар преживя дори по-голям еднодневен спад, отколкото по време на срива седмица по-рано. Този ден може да се разглежда като връх на първоначалния шок от ефекта на коронавируса върху финансовите пазари.

Заключителни мисли

Да обобщим – „черният понеделник“ беше сериозен пазарен срив през 1987 г. Както бе споменато, терминът може да се използва и за обозначаване на други сривове на фондовия пазар, като тези от 1929, 2008 и 2020 г.

След събитията от „черния понеделник“ бяха въведени нови разпоредби, за да се опитат да смекчат ефектите от бързи сривове на фондовия пазар. Един от най-влиятелните и противоречиви от тези разпоредби е прекъсвачът, който спира търговията, когато се достигнат предварително определени нива на процент загуба.

Какво можете да направите, за да се подготвите за неизбежни пазарни сривове? Помислете за възможните сценарии, за да създадете подходящ инвестиционен план или стратегия за търговия. Управлението на риска, диверсификацията на портфейла и пазарната психология са няколко теми, които могат да ви помогнат да избегнете големи загуби по време на пазарни сривове.