Kısa Özet
Gerçek dünya varlıkları (RWA'lar), fiziksel varlıkları blockchain'e bağlayarak somut ve gerçek olan varlıkları tokenleştirir.
RWA'lar DeFi sektöründe birçok kullanım alanı bulmuştur.
RWA'ların TradFi ve DeFi arasında köprü kurmaları takdirle karşılanmıştır.
Büyük finansal kurumların da RWA alanına adım atması, bu alanın büyüdüğünün sinyalini vermektedir.
Varlıkların veya hizmetlerin dijital tokenlere dönüştürülmesini temsil eden tokenleştirme, blockchain ekosistemin büyüleyici bir yönüdür. Gerçek dünya varlıkları (RWA); altın, gayrimenkul ve karbon kredisi gibi net bir parasal değere sahip olan maddi varlıkların alınıp satılabilir dijital biçimlerde tokenleştirilmesini içerir.
RWA'lar merkeziyetsiz finans (DeFi) sektöründe büyük bir kullanım alanı bulmuştur. RWA'ların DeFi'ye entegrasyonu, geleneksel finans varlıklarının DeFi ile bir araya getirilmesinin en iyi örneklerinden biri olarak kabul edilir.
RWA'lar Nasıl Hizmet görür?
RWA'ların DeFi'deki kullanım alanlarına geçmeden önce nasıl hizmet gördüklerini, özellikle de temsil ettikleri gerçek dünya varlıklarının meşru tokenleri olduklarından nasıl emin olabileceğimizi inceleyelim. Tüm süreç üç aşamaya bölünebilir: zincir dışı resmileştirme, bilgi köprüleme ve RWA protokolü arz ve talebi.
Zincir dışı resmileştirme
Gerçek dünyadan bir varlık dijital bir kayıt defterine entegre edilmeden önce bu varlığın değeri, mülkiyeti ve yasal durumu fiziksel dünyada kesin olarak belirlenmelidir.
Bir RWA'nın değeri tahmin edilirken varlığın piyasa fiyatı, performans geçmişi ve fiziksel durumu dikkate alınan etmenlerden bazılarıdır. Ayrıca varlığın yasal mülkiyetinin tartışmasız olması ve bunun tapu ve faturalarla belgelenmiş olması gerekir.
Bilgi köprüleme
Bu aşama, varlığın bilgilerinin dijital bir tokene dönüştürüldüğü tokenleştirme sürecidir. Varlığın değerine ve mülkiyet hakkına yönelik veriler tokenin meta verilerine işlenir. Blockchain'in şeffaflığı sayesinde herkes meta verilere dayanarak tokenin orijinalliğini doğrulayabilir.
Düzenleme kapsamına giren veya menkul kıymet olarak sınıflandırılan varlıklarda, düzenleme teknolojilerini kullanmak gerekir. Bunların arasında token çıkaran lisanslı kurumlarla çalışmak, kriptoya özel KYC (Müşterini Tanı) ve KYB (İşletmeni Tanı) standartlarına uymak ve onaylanmış menkul kıymet token borsalarından faydalanmak yer alabilir.
RWA protokolünde arz ve talep
Tamamen arz ve taleple ilgili olan son aşamada ise RWA'lara odaklanan DeFi protokolleri devreye girer. Bu protokollerin iki işlevi vardır: Birincisi, yeni RWA'ların ortaya çıkmasını, yani bu dijital varlıklardan daha fazlasının kullanıma sunulmasını sağlarlar. Aynı zamanda, yatırımcıların bu varlıkları alıp satmakla ilgilenmelerini sağlamak için de çalışırlar.
Bu üç aşamalı yaklaşım sayesinde RWA'lar yalnızca soyut bir kavram olmaktan çıkar ve DeFi dünyasının pratik, işlevsel ve önemli bir unsuru haline gelerek gerçek dünya değerlemesinin ve yasal çerçevelerin ağırlığını ve güvenini merkeziyetsiz dijital dünyaya taşır.
RWA'ların DeFi için Oyunun Kurallarını Değiştirmesinin Nedenleri
DeFi'deki en önemli ölçütlerden biri "Kilitlenen Toplam Değer" veya kısaca TVL'dir. TVL ölçütü, çeşitli DeFi protokollerinde kilitlenen sermaye miktarını ölçer. Daha yüksek bir TVL, daha fazla kullanım alanı anlamına gelir. Kasım 2021'de toplam TVL, "DeFi Yazı" olarak adlandırılan yükseliş dalgasıyla birlikte yaklaşık 180 milyar USD'lik zirvesine ulaşmıştır.
Sonrasında piyasaların düşüşe geçmesiyle DeFi TVL'si Haziran 2022 itibarıyla 49,87 milyar USD'ye gerilemiştir. Bu da 7 ay içinde değerlemede %72,3'lük bir düşüş yaşandığı anlamına gelir. Bazı DeFi protokollerinin gerçek kullanım alanlarına sahip olmaması ve token ekonomilerinin zayıf olması sonucunda likiditenin piyasadan uzaklaşması da buna katkıda bulunmuştur.
Sonuç olarak, tipik DeFi yatırımcılarının bakış açısı önemli ölçüde değişmiştir. Bu yatırımcıların giderek artan bir kısmı, hızlı kazançlar peşinde koşmak yerine istikrarlı, uzun vadeli yatırım fırsatlarına odaklanmaktadır. Bu trend, RWA'lar gibi daha istikrarlı varlık sınıflarına yönelimin net bir şekilde arttığı 2021 sonrasında özellikle belirgindir.
Aşağıda, RWA piyasasına yönelik ilginin arttığını gösteren bazı bilgiler ve rakamlar verilmiştir.
RWA'ların zincir üstü değeri (sabit coin'ler hariç) 2023'te 1,05 milyar USD'ye ulaşmıştır.
Bunun 855,7 milyon USD'si (%82) hazine bonosu, gayrimenkul ve özel kredi gibi getiri sağlayan varlıklardan gelmiştir.
1 Ocak - 30 Eylül 2023 tarihleri arasında analistler tarafından yürütülen bir araştırmaya göre:
Aktif zincir üstü özel krediler 210,5 milyon USD artmıştır.
Hazine bonoları ve diğer tahviller 557 milyon USD büyümüştür.
RWA İhraççı Nedir?
RWA'lar, üç temel alanda faaliyet gösteren ihraççıların çabalarıyla blockchain üzerinde hayat bulur:
Maddi varlıkları fiziksel dünyadan satın alırlar.
Bu varlıkları tokenleştirme yoluyla dönüştürürler.
Tokenleri blockchain ağı içindeki kullanıcılara dağıtırlar.
RWA ihracı dünyasında faaliyet gösteren şirketlerden bazıları şunlardır:
Centrifuge: En büyük zincir üstü özel kredi ihraççılarından biridir.
Franklin Templeton: 1947 yılında kurulmuş bir TradFi devidir. Yönetimi altında 1,5 trilyon USD'nin üzerinde varlık (AUM) bulunmaktadır. Yakın zamanda, tokenleştirilmiş hazine tokenleri çıkarmaya başlamıştır.
WisdomTree: Yaklaşık 96 milyar USD AUM ile borsada işlem gören ürünlerde piyasa lideridir.
DeFi'de RWA Kullanmanın Avantajları
Gerçek Dünya Varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, yatırım stratejilerini ve kripto finans dünyasını yeniden şekillendiren cazip avantajlar sunar.
Likiditeyi artırma: Gayrimenkul gibi varlıkları tokenleştirmek, genellikle likit olmayan ve yavaş el değiştiren varlıkları tokenlere dönüştürür. Bu tokenler, daha geniş bir yatırımcı havuzunun dayanak varlıkla işlem yapmasına imkan tanır.
Hisseli mülkiyet: Hisseli mülkiyet, RWA'ların en ilgi çekici kullanım alanlarından biridir. Gayrimenkul gibi varlıkları tokenlere ayırarak sıradan kullanıcılar için giriş engellerini düşürür. Dolayısıyla, bir grup yatırımcı token cinsinden ifade edilen bir mülke ortaklaşa sahip olmak için fonlarını birleştirebilir.
Şeffaflık: Blockchain'in şeffaf kayıt defteri, bir RWA üzerindeki tüm işlemlerin ve mülkiyet bilgilerinin kaydedilmesini ve açıkça doğrulanabilmesini sağlar.
Kapsayıcılık: Tokenleştirilmiş varlıkların DeFi kanalları üzerinden el değiştirmesi, yeni piyasaların ve finansal araçların yolunu açar. Bu, yalnızca mevcut yatırımcılara yeni fırsatlar sunmakla kalmaz, aynı zamanda yeni katılımcıları çekerek finansal ekosistemin genel istikrarını ve büyüme potansiyelini de artırır.
DeFi'de RWA Kullanımının Sınırlamaları
RWA, fiziksel varlıkları dijital finansla entegre etmek için çığır açıcı bir yaklaşım sunar. Bununla birlikte, RWA'ların da sınırlamaları ve zorlukları vardır.
Düzenlemelerin karmaşıklığı: RWA'lar ve DeFi, düzenlemeler kapsamında karmaşık gerekliliklere tabidir. Bu gereklilikler varlığa, coğrafi konuma, yargı alanına ve hatta tokenleştirme için kullanılan blockchain platformuna bağlı olarak değişebilir.
Güvenlik endişeleri: RWA'larda fiziksel varlık ve dijital tokenler arasındaki bağlantıyı korumak çok önemlidir. Bu bağlantının sahteciliklere ve yasal anlaşmazlıklara karşı sağlam olması gerekir.
Ölçeklenebilirlik: RWA'ları tokenleştirmeyi destekleyen platformlar, yüksek miktarda işlem ve veriyi idare edebilmelidir.
Son Söz
DeFi için heyecan verici bir gelişme olan RWA'lar DeFi'nin imkanlarını ve hedef kitlesini genişletebilir. Bu varlıklar sayesinde geleneksel ve merkeziyetsiz finansın birleştiği, birbiriyle daha bağlantılı bir finans dünyası yaratılabilir. Fakat bu noktaya ulaşmak, düzenlemelere katı bir şekilde uyulması ve piyasa bütünlüğünün sağlanması da dahil olmak üzere önemli engellerin aşılmasını gerektirecektir.
Ek Okumalar
Sorumluluk Reddi ve Risk Uyarısı: Bu içerik, genel bilgilendirme ve eğitim amaçları doğrultusunda hiçbir beyan ve garanti verilmeksizin "olduğu gibi"sunulmaktadır. Bu içerik finansal, hukuki veya diğer bir mesleki tavsiye olarak yorumlanmamalıdır ve belirli bir ürün veya hizmetin satın alınmasını önerme amacı taşımamaktadır. Bu konuda uygun mesleki danışmanlardan tavsiye almalısınız. Makaleye bir üçüncü taraf tarafından katkıda bulunulduğunda, ifade edilen görüşlerin katkıda bulunan o üçüncü tarafa ait olduğunu ve Binance Academy'nin görüşlerini yansıtmadığını lütfen unutmayın. Daha fazla bilgi için sorumluluk reddimizin tam metnini buradan okuyabilirsiniz. Dijital varlık fiyatları dalgalanabilir. Yatırımınızın değeri yükselebileceği gibi düşebilir de ve yatırım yaptığınız tutarı geri alamayabilirsiniz. Yatırım kararlarınızın tüm sorumluluğu size aittir ve Binance Academy yaşanacak hiçbir kayıp için sorumluluk kabul etmez. Bu materyal finansal, hukuki veya diğer bir mesleki tavsiye olarak yorumlanmamalıdır. Daha fazla bilgi için Kullanım Koşulları ve Risk Uyarısı bölümlerimize bakabilirsiniz.