Короткий зміст
Реальні активи (RWA) токенізують матеріальні активи, повʼязуючи фізичні активи з блокчейном.
RWA знайшли широке застосування у секторі DeFi.
RWA отримали високу оцінку за подолання розриву між TradFi і DeFi.
Великі фінансові установи залучаються до простору RWA, сигналізуючи про його розширення.
Токенізація – це захопливий аспект блокчейн-екосистеми, що представляє конвертацію активів або корисних властивостей у цифрові токени. Реальні активи (RWA) передбачають токенізацію матеріальних активів з чіткою грошовою вартістю, таких як золото, нерухомість і вуглецеві кредити, у цифрові формати, придатні для торгівлі.
RWA знайшли широке застосування у секторі децентралізованих фінансів (DeFi). Інтеграцію RWA у DeFi часто називають одним із найкращих прикладів поєднання фінансових активів із DeFi.
Як працюють RWA?
Перш ніж перейти до розгляду варіантів використання RWA у DeFi, подивімося, як вони працюють. Зокрема, як ми можемо гарантувати, що RWA є законними токенами реальних активів, які вони представляють? Весь процес можна розбити на три фази: офчейн-формалізація, передача інформації через міст, попит і пропозиція протоколу RWA.
Офчейн-формалізація
Перш ніж реальний актив можна буде інтегрувати в цифровий реєстр, його вартість, право власності та юридичний статус повинні бути однозначно встановлені у фізичному світі.
Для визначення вартості RWA до уваги беруться ринкова ціна, історія ефективності та фізичний стан активу. Актив також повинен мати безперечне юридичне право власності, підтверджене актами або рахунками-фактурами.
Передача інформації через міст
На цьому етапі ми проходимо через процес токенізації, коли інформація про актив перетворюється на цифровий токен. Дані про вартість активу та законне володіння вбудовані в метадані токена. Завдяки прозорості блокчейну, будь-хто може перевірити справжність токена на основі метаданих.
Під час роботи з активами, які підпадають під сферу регулювання або класифікуються як цінні папери, використання регуляторних технологій стає ключовим. Вони можуть включати використання ліцензованих емітентів токенів безпеки, дотримання стандартів KYC ("Знай свого клієнта") і KYB ("Знай свій бізнес"), а також використання ліцензованих бірж токенізованих цінних паперів, що пройшли.
Попит і пропозиція протоколу RWA
На останньому кроці, який стосується попиту та пропозиції, використовуються DeFi-протоколи, орієнтовані на RWA. Вони виконують дві функції: по-перше, вони допомагають створювати нові RWA, а це означає, що вони допомагають зробити доступними більше цих цифрових активів. Одночасно вони також працюють над тим, щоб зацікавити інвесторів у придбанні і торгівлі цими активами.
Завдяки цьому триетапному підходу RWA перестають бути просто абстрактними концепціями, а стають практичними, функціональними й важливими компонентами ландшафту DeFi, які переносять на децентралізовану цифрову арену вагу та довіру до реальної оцінки й правової бази.
Чому RWA змінили DeFi
Однією з найважливіших метрик у DeFi є загальна заблокована вартість або TVL. Метрика TVL вимірює суму капіталу, заблокованого в різних DeFi-протоколах. Вищий показник TVL умовно прирівнюється до вищої корисності. У листопаді 2021 року показник загального TVL досяг піку у ~180 мільярдів доларів США, під час бичачої хвилі так званого "літа DeFi".
Та коли ринки знизилися, показник TVL DeFi впав до 49,87 мільярда доларів США до червня 2022 року. Це падіння вартості на 72,3% за 7 місяців! Відсутність реальної корисності й слабка токеноміка в деяких DeFi-протоколах, безумовно, не допомогли справі, оскільки відбувся витік ліквідності з ринку.
Тож мислення типового інвестора в DeFi зазнало значних змін. Все більше цих інвесторів зосереджуються на стабільних, довгострокових інвестиційних можливостях, а не на гонитві за швидким прибутком. Ця тенденція особливо очевидна в умовах після 2021 року, коли спостерігається помітне зростання у пошуках більш стабільних класів активів, таких як RWA.
Ось деякі факти й цифри щодо ринку RWA, які демонструють дедалі більший інтерес до цього ринку.
Ончейн-вартість RWA (без урахування стейблкоїнів) зросла на 1,05 млрд доларів США у 2023 році.
З них 855,7 млн доларів США (82%) надійшли від активів, що приносять дохід, таких як скарбничі зобовʼязання, нерухомість і приватні кредити.
Згідно з дослідженням, проведеним аналітиками з 1 січня до 30 вересня 2023 року:
Активні приватні кредитні ончейн-позики зросли на 210,5 млн доларів США
Скарбничі й інші облігації зросли на 557 млн доларів США.
Хто є емітентами RWA?
RWA зʼявляються на блокчейні завдяки зусиллям емітентів, які здійснюють три ключові види діяльності:
Вони купують матеріальні активи у фізичному світі.
Вони конвертують ці активи шляхом токенізації.
Вони розподіляють токени користувачам у блокчейн-мережі.
Ось деякі представники у сфері випуску RWA:
Centrifuge: один з найбільших емітентів приватних кредитних ончейн-позик.
Franklin Templeton: гігант TradFi, заснований у 1947 році. Він керує активами під управлінням (AUM) на суму понад 1,5 трлн доларів США. Нещодавно вони почали випускати токенізовані скарбничі токени.
WisdomTree: лідер ринку біржових продуктів з майже 96 млрд доларів США в AUM.
Переваги використання RWA у DeFi
Токенізація реальних активів (RWA) дає кілька переконливих переваг, які змінюють інвестиційні стратегії і ландшафт криптофінансів.
Підвищення ліквідності: токенізація активів, таких як нерухомість, перетворює традиційно неліквідні й малооборотні активи в токени. Ці токени дозволяють ширшому пулу інвесторів взаємодіяти з базовим активом.
Часткове володіння: часткове володіння – один із найцікавіших варіантів використання RWA. Розбиття активів, таких як нерухомість, на токени, знижує барʼєр входу для звичайних користувачів. Таким чином, пул інвесторів може обʼєднати свої кошти для спільного володіння майном, деномінованим у токенах.
Прозорість: прозорий реєстр блокчейну гарантує, що кожна транзакція й деталі власності RWA реєструються та можуть бути відкрито перевірені.
Інклюзивність: рух токенізованих активів через канали DeFi відкриває шлях до нових ринків і фінансових інструментів. Це не тільки відкриває нові можливості для наявних інвесторів, але й залучає нових учасників, підвищуючи загальну стабільність і потенціал зростання фінансової екосистеми.
Обмеження використання RWA у DeFi
RWA пропонує новаторський підхід до інтеграції фізичних активів із цифровими фінансами. Однак тут є власні обмеження і проблеми.
Регуляторна складність: RWA та DeFi підпадають під складні нормативні вимоги. Ці вимоги можуть змінюватися залежно від активу, геолокації, юрисдикції і навіть конкретної блокчейн-платформи, що використовується для токенізації.
Проблеми безпеки: у RWA дуже важливо підтримувати звʼязок між фізичним активом і цифровими токенами. Цей звʼязок має бути стійким до шахрайства та судових спорів.
Масштабованість: платформи, що лежать в основі токенізації RWA, повинні мати високу пропускну здатність для обробки транзакцій і даних.
Підсумки
RWA – це цікавий напрямок розвитку DeFi, що потенційно розширює його можливості й аудиторію. Вони відкривають перспективу більш взаємоповʼязаної фінансової сфери, де поєднуються традиційні й децентралізовані фінанси. Однак досягнення цієї точки потребуватиме подолання значних перешкод, зокрема суворого дотримання нормативних вимог і забезпечення цілісності ринку.
Пов'язані статті
Відмова від відповідальності: цей контент надається вам на умовах "як є" тільки для загальної інформації й освітніх цілей, без будь-яких заяв чи гарантій. Його не слід розглядати як фінансову, юридичну чи іншу професійну пораду, і він не призначений для рекомендації купівлі конкретного продукту чи послуги. Вам слід звернутися за порадою до відповідних професійних консультантів. Якщо стаття написана стороннім автором, зверніть увагу, що висловлені думки належать сторонньому автору, і не обовʼязково відображають думку Binance Academy. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, перегляньте нашу відмову від відповідальності. Ціни на цифрові активи можуть бути волатильними. Вартість ваших інвестицій може як впасти, так і зрости, і ви можете не повернути інвестовану суму. Ви несете повну відповідальність за свої інвестиційні рішення, і Binance Academy не несе відповідальності за збитки, які ви можете понести. Цей матеріал не повинен розглядатись як фінансова, юридична чи інша професійна порада. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, перегляньте наші Умови користування і Попередження про ризик.