Resumen
Los activos del mundo real (RWA) tokenizan activos reales tangibles por medio de la vinculación de los activos físicos a la blockchain.
Los RWA han encontrado una gran utilidad en el sector DeFi.
Los RWA han sido elogiados por cerrar la brecha entre las TradFi y las DeFi.
Las grandes instituciones financieras están participando en el espacio de los RWA, lo que es clara señal de su expansión.
La tokenización destaca como una faceta fascinante del ecosistema blockchain, que representa la conversión de activos o utilidades a tokens digitales. Los activos del mundo real (RWA) implican la tokenización de activos tangibles con un claro valor monetario, como oro, bienes raíces y créditos de carbono, en formatos digitales negociables.
Los RWA han encontrado una inmensa utilidad en el sector de las finanzas descentralizadas (DeFi). La integración de los RWA en las DeFi suele ser elogiada como uno de los mejores ejemplos de la combinación de activos financieros tradicionales con DeFi.
¿Cómo funcionan los RWA?
Antes de entrar en la utilidad de los RWA en DeFi, veamos cómo funcionan. Específicamente, ¿cómo nos aseguramos de que los RWA sean tokens legítimos de los activos del mundo real que representan? Todo el proceso se puede dividir en tres fases: formalización fuera de la cadena, puente de información, y oferta y demanda de los protocolos del RWA.
Formalización fuera de la cadena
Antes de que un activo del mundo real pueda integrarse en un ledger o libro mayor digital, debe establecerse su valor, propiedad y situación legal de forma inequívoca en el mundo físico.
A la hora de realizar la aproximación del valor de un RWA, el precio de mercado, el historial de rendimiento y el estado físico del activo son algunos de los factores que se tienen en cuenta. El activo también debe tener una propiedad legal indiscutible, documentada por escrituras o facturas.
Puente de información
En esta fase, pasamos por el proceso de tokenización, mediante el cual la información del activo se convierte en un token digital. Los datos sobre el valor del activo y su legítima propiedad están integrados en los metadatos del token. Debido a la transparencia de la blockchain, cualquiera puede verificar la autenticidad del token basándose en los metadatos.
Cuando se trata de activos que están bajo el alcance regulatorio o se clasifican como valores, el uso de tecnologías regulatorias se vuelve fundamental. Estos pueden incluir el empleo de emisores de tokens de valores con licencia, la adhesión a estándares de KYC (Know Your Customer) y KYB (Know Your Business) específicos del ámbito cripto, y el aprovechamiento de intercambios de tokens de valores autorizados.
Oferta y demanda de los protocolos del RWA
En el último paso, que tiene que ver con la oferta y la demanda, entran en juego los protocolos DeFi que participan en los RWA. Tienen dos funciones: en primer lugar, ayudar a crear nuevos RWA, lo que significa que ayudan a que más de estos activos digitales estén disponibles. Al mismo tiempo, también trabajan para que los inversores se interesen en comprar y operar con estos activos.
A través de este enfoque de tres fases, los RWA no son meros conceptos abstractos, sino que se convierten en componentes prácticos, funcionales y críticos del panorama DeFi: llevan el peso y la confianza de la valoración y los marcos legales del mundo real al ámbito digital descentralizado.
Por qué los RWA cambiaron las reglas del juego para las DeFi
Una de las métricas más importantes en las DeFi es el "valor total bloqueado" o TVL. La métrica TVL mide la cantidad de capital bloqueado en varios protocolos DeFi. A grandes rasgos, un TVL más alto equivale a una mayor utilidad. En noviembre de 2021, el TVL general alcanzó un máximo de aproximadamente 180,000 millones USD al subirse a la ola alcista del llamado "Verano DeFi".
Sin embargo, a medida que los mercados se movían a la baja, el TVL de DeFi se desplomó a 49,870 millones USD en junio de 2022. Fue una caída del 72.3% en la valoración en 7 meses. La falta de utilidad real y la deficiente tokenomía observada en algunos protocolos DeFi ciertamente no ayudaron, ya que la liquidez se filtró del mercado.
En consecuencia, la mentalidad del inversor DeFi típico ha experimentado un cambio significativo. Un número creciente de estos inversores se están centrando en oportunidades de inversión estables a largo plazo en lugar de buscar ganancias rápidas. Esta tendencia es particularmente evidente en la situación posterior a 2021, cuando se produjo un repunte notorio en la búsqueda de clases de activos más estables, como los RWA.
Veamos algunos datos y cifras relacionados con el mercado de RWA que demuestran el creciente interés en este mercado.
El valor de los RWA en la cadena (sin incluir las stablecoins) creció 1,050 millones USD en 2023.
De estos, 855.7 millones USD (82%) provinieron de activos que devengan rendimiento, como bonos del Tesoro, bienes raíces y crédito privado.
Según una investigación realizada por analistas entre el 1 de enero y el 30 de septiembre de 2023:
Los préstamos de crédito privado activos en la cadena aumentaron 210.5 millones USD.
Los bonos del Tesoro y otros bonos crecieron 557 millones USD.
¿Qué son los emisores de RWA?
Los RWA cobran vida en la blockchain gracias a los esfuerzos de los emisores que participan en tres actividades clave:
Adquieren activos tangibles del mundo físico.
Convierten estos activos a través de la tokenización.
Distribuyen los tokens a los usuarios dentro de la red blockchain.
Estos son algunos de los actores que participan en el espacio de emisión de RWA:
Centrifuge: uno de los mayores emisores de préstamos de crédito privado en la cadena.
Franklin Templeton: un gigante TradFi que se estableció en 1947. Gestiona más de 1.5 billones USD en activos bajo gestión (AUM). Recientemente han comenzado a emitir tokens del tesoro tokenizados.
WisdomTree: un líder del mercado en productos cotizados en bolsa con casi 96,000 millones USD en AUM.
Ventajas del uso de los RWA en DeFi
La tokenización de los activos del mundo real (RWA) presenta varias ventajas convincentes que modifican y dan forma a las estrategias de inversión y el panorama de las finanzas cripto.
Aumento de la liquidez: la tokenización de activos como los bienes raíces convierte activos que tradicionalmente son ilíquidos y lentos en tokens. Estos tokens permiten que un grupo más amplio de inversores interactúe con el activo subyacente.
Propiedad fraccionada: la propiedad fraccionada es uno de los casos de uso más fascinantes de los RWA. Al dividir activos como los bienes inmuebles en tokens, se reduce la barrera de entrada para los usuarios habituales. De esta manera, un grupo de inversores puede combinar sus fondos para poseer colectivamente una propiedad, y esto queda denotado en los tokens.
Transparencia: el ledger transparente de la blockchain garantiza que cada transacción y detalle de la propiedad de un RWA quede registrado y se pueda verificar abiertamente.
Inclusividad: el movimiento de activos tokenizados a través de los canales DeFi allana el camino para nuevos mercados e instrumentos financieros. Esto no solo brinda nuevas oportunidades a los inversores existentes, sino que también atrae a nuevos participantes y mejora la estabilidad general y el potencial de crecimiento del ecosistema financiero.
Limitaciones del uso de los RWA en DeFi
Los RWA ofrecen un enfoque innovador para integrar activos físicos con finanzas digitales. Sin embargo, tienen sus limitaciones y desafíos.
Complejidad normativa: los RWA y las DeFi están sujetos a complicados requisitos normativos, que podrían cambiar en función del activo, la geolocalización, la jurisdicción e incluso la plataforma de blockchain específica utilizada para la tokenización.
Inquietudes sobre la seguridad: en los RWA, es crucial mantener el vínculo entre el activo físico y los tokens digitales. Este vínculo debe ser sólido contra el fraude y las disputas legales.
Escalabilidad: las plataformas que sustentan la tokenización de los RWA deben ser capaces de manejar una alta capacidad de procesamiento de transacciones y datos.
Conclusiones
Los RWA suponen un desarrollo emocionante para las DeFi, que pueden ampliar sus capacidades y su público. Ofrecen la perspectiva de un ámbito financiero más interconectado donde se unan las finanzas tradicionales y las descentralizadas. Sin embargo, llegar a este punto implicará superar obstáculos importantes, incluido el estricto cumplimiento normativo y garantizar la integridad del mercado.
Lecturas adicionales
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