Que sont les actifs du monde réel (RWA) dans la DeFi et la crypto ?
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Que sont les actifs du monde réel (RWA) dans la DeFi et la crypto ?

Que sont les actifs du monde réel (RWA) dans la DeFi et la crypto ?

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Publié le Nov 9, 2023Mis à jour le Jan 30, 2024
7m

Résumé

  • Les actifs du monde rĂ©el (RWA) tokenisent les actifs rĂ©els tangibles en liant des actifs physiques Ă  la blockchain.

  • Les RWA ont trouvĂ© beaucoup d’utilitĂ© dans le secteur de la DeFi.

  • Les RWA ont Ă©tĂ© saluĂ©s pour avoir comblĂ© le fossĂ© entre la TradFi et la DeFi. 

  • Les grandes institutions financiĂšres s’impliquent dans l’espace des actifs du monde rĂ©el, indiquant ainsi son essor.

La tokenisation se distingue comme une facette fascinante de l’écosystĂšme blockchain, reprĂ©sentant la conversion d’actifs ou de biens d’utilitĂ© publique en tokens numĂ©riques. Les actifs du monde rĂ©el (RWA) impliquent la tokenisation d’actifs tangibles ayant une valeur monĂ©taire claire, tels que l’or, l’immobilier et les crĂ©dits carbone, dans des formats numĂ©riques tradables.

Les RWA ont trouvĂ© une immense utilitĂ© dans le secteur de la finance dĂ©centralisĂ©e (DeFi). L’intĂ©gration de la RWA dans la DeFi est souvent considĂ©rĂ©e comme l’un des meilleurs exemples de combinaison d’actifs financiers traditionnels Ă  la DeFi. 

Comment fonctionnent les RWA ?

Avant de nous lancer dans l’utilitĂ© des RWA dans la DeFi, voyons comment ils fonctionnent. Plus prĂ©cisĂ©ment, comment pouvons-nous nous assurer que les RWA sont des tokens lĂ©gitimes des actifs rĂ©els qu’ils reprĂ©sentent ? L’ensemble du processus peut ĂȘtre divisĂ© en trois phases : formalisation hors de la blockchain, transfert d’informations et demande et offre du protocole RWA.

Formalisation hors de la blockchain

Avant qu’un actif rĂ©el puisse ĂȘtre intĂ©grĂ© dans un registre numĂ©rique, sa valeur, sa propriĂ©tĂ© et son statut juridique doivent ĂȘtre Ă©tablis sans Ă©quivoque dans le monde physique. 

Lors de l’approximation de la valeur d’un RWA, le prix du marchĂ©, l’historique de performance et l’état physique de l’actif sont quelques-uns des facteurs pris en compte. L’actif doit Ă©galement avoir une propriĂ©tĂ© lĂ©gale incontestĂ©e, documentĂ©e par des actes ou des factures.

Transfert d’informations

Lors de cette phase, nous passons par le processus de tokenisation, dans lequel les informations de l’actif sont transformĂ©es en un token numĂ©rique. Les donnĂ©es relatives Ă  la valeur de l’actif et Ă  sa propriĂ©tĂ© lĂ©gitime sont intĂ©grĂ©es aux mĂ©tadonnĂ©es du token. En raison de la transparence de la blockchain, n’importe qui peut vĂ©rifier l’authenticitĂ© du token en fonction des mĂ©tadonnĂ©es.

Lorsqu’il s’agit de traiter des actifs qui relĂšvent de la portĂ©e rĂ©glementaire ou qui sont classĂ©s comme titres, l’utilisation de technologies rĂ©glementaires devient essentielle. Il peut s’agir d’utiliser des Ă©metteurs de tokens de sĂ©curitĂ© agrĂ©Ă©s, d’adhĂ©rer aux normes KYC (Connaissance du client) et KYB (Connaissance du l’entreprise) spĂ©cifiques aux cryptomonnaies et de tirer parti des exchanges de tokens de sĂ©curitĂ© autorisĂ©s. 

Demande et offre des protocoles RWA

Lors de la derniĂšre Ă©tape, qui concerne la demande et l’offre, les protocoles DeFi qui se concentrent sur les RWA entrent en jeu. Ils ont deux fonctions : premiĂšrement, ils aident Ă  crĂ©er de nouveaux actifs RWA, ce qui signifie qu’ils aident Ă  rendre plus de ces actifs numĂ©riques disponibles. SimultanĂ©ment, ils s’efforcent Ă©galement d’intĂ©resser les investisseurs Ă  l’achat et au trading de ces actifs. 

GrĂące Ă  cette approche en trois phases, les RWA ne sont pas simplement des concepts abstraits, mais deviennent des composants pratiques, fonctionnels et critiques du paysage DeFi, portant le poids et la confiance des cadres juridiques et d’évaluation du monde rĂ©el dans l’arĂšne numĂ©rique dĂ©centralisĂ©e.

Pourquoi les RWA ont-ils changé la donne pour la DeFi ?

L’une des mesures les plus importantes de la DeFi est la « valeur totale verrouillĂ©e » ou TVL. La TVL mesure le montant du capital verrouillĂ© dans divers protocoles DeFi. Une TVL plus Ă©levĂ©e Ă©quivaut gĂ©nĂ©ralement Ă  une plus grande utilitĂ©. En novembre 2021, la TVL gĂ©nĂ©rale a culminĂ© Ă  environ 180 milliards de dollars, surfant sur la vague haussiĂšre du soi-disant « étĂ© de la DeFi ». 

Cependant, Ă  mesure que les marchĂ©s baissaient, la TVL de la DeFi a chutĂ© Ă  49,87 milliards de dollars en juin 2022. C’est une baisse de valorisation de 72,3 % en sept mois ! Le manque d’utilitĂ© rĂ©elle et le mauvais modĂšle Ă©conomique de tokens (tokenomics) observĂ©s dans certains protocoles DeFi n’ont certainement pas aidĂ© leur cas, car le marchĂ© a perdu de sa liquiditĂ©.

Par consĂ©quent, l’état d’esprit de l’investisseur DeFi typique a subi un changement significatif. Un nombre croissant de ces investisseurs se concentrent sur des occasions d’investissement stables et Ă  long terme plutĂŽt que sur la recherche de gains rapides. Cette tendance est particuliĂšrement Ă©vidente dans le paysage aprĂšs 2021, oĂč il y a eu une lĂ©gĂšre hausse perceptible dans la recherche de classes d’actifs plus stables telles que les RWA. 

Voici quelques faits et chiffres concernant le marchĂ© des RWA, qui tĂ©moignent de l’intĂ©rĂȘt croissant pour ce marchĂ©.

  • La valeur des RWA sur la blockchain (hors stablecoins) a augmentĂ© de 1,05 milliard de dollars en 2023.

  • De ce montant, 855,7 millions de dollars (82 %) provenaient d’actifs productifs comme les bons du TrĂ©sor, l’immobilier et le crĂ©dit privĂ©.

Selon les recherches menées par les analystes entre le 1er janvier et le 30 septembre 2023 :

  • Les prĂȘts de crĂ©dit privĂ© actifs sur la blockchain ont augmentĂ© de 210,5 millions de dollars ;

  • Les bons du TrĂ©sor et autres obligations ont augmentĂ© de 557 millions de dollars.

Que sont les émetteurs de RWA ?

Les RWA prennent vie sur la blockchain grĂące aux efforts d’émetteurs qui s’engagent dans trois activitĂ©s clĂ©s :

  • Ils acquiĂšrent des actifs tangibles du monde physique.

  • Ils convertissent ces actifs par tokenisation.

  • Ils distribuent les tokens aux utilisateurs au sein du rĂ©seau blockchain.

Voici quelques acteurs dans l’espace des RWA :

  • Centrifuge : l’un des plus grands Ă©metteurs de prĂȘts de crĂ©dit privĂ© sur la blockchain.

  • Franklin Templeton : un gĂ©ant de la TradFi crĂ©Ă© en 1947. Il gĂšre plus de 1,5 mille milliards de dollars d’actifs sous gestion. De plus, le fonds Ă  rĂ©cemment commencĂ© Ă  Ă©mettre des tokens de trĂ©sorerie tokenisĂ©s.

  • WisdomTree : un chef de file du marchĂ© des produits nĂ©gociĂ©s en bourse avec prĂšs de 96 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

Avantages de l’utilisation des RWA dans la DeFi

La tokenisation des actifs du monde rĂ©el (RWA) prĂ©sente plusieurs avantages convaincants qui remodĂšlent les stratĂ©gies d’investissement et le paysage de la crypto-finance. 

  • Augmentation de la liquidité : la tokenisation d’actifs tels que l’immobilier transforme en tokens des actifs traditionnellement illiquides et Ă  rotation lente. Ces tokens permettent Ă  un plus grand nombre d’investisseurs de s’engager dans l’actif sous-jacent.

  • PropriĂ©tĂ© fractionnĂ©e : la propriĂ©tĂ© fractionnĂ©e est l’un des cas d’utilisation les plus fascinants des RWA. En dĂ©composant des actifs tels que l’immobilier en tokens, il rĂ©duit la barriĂšre Ă  l’entrĂ©e pour les utilisateurs quotidiens. En tant que tel, un pool d’investisseurs peut combiner leurs fonds pour possĂ©der collectivement une propriĂ©tĂ©, dĂ©signĂ©e par les tokens.

  • Transparence : le registre transparent de la blockchain garantit que chaque dĂ©tail de transaction et de propriĂ©tĂ© d’un RWA est enregistrĂ© et ouvertement vĂ©rifiable. 

  • Inclusivité : le mouvement d’actifs tokenisĂ©s via les canaux DeFi ouvre la voie Ă  de nouveaux marchĂ©s et instruments financiers. Cela apporte non seulement de nouvelles possibilitĂ©s aux investisseurs existants, mais attire Ă©galement de nouveaux participants, renforçant ainsi la stabilitĂ© gĂ©nĂ©rale et le potentiel de croissance de l’écosystĂšme financier.

Limites de l’utilisation des RWA dans la DeFi

Les RWA proposent une approche rĂ©volutionnaire de l’intĂ©gration des actifs physiques Ă  la finance numĂ©rique. Cependant, ils ne sont pas sans limites et dĂ©fis. 

  • ComplexitĂ© rĂ©glementaire : les RWA et la DeFi sont soumises Ă  des exigences rĂ©glementaires complexes. Ces exigences peuvent changer en fonction de l’actif, de la localisation gĂ©ographique, de la juridiction et mĂȘme de la plateforme blockchain spĂ©cifique utilisĂ©e pour la tokenisation. 

  • ProblĂšmes de sĂ©curité : dans les RWA, il est essentiel de maintenir le lien entre l’actif physique et les tokens numĂ©riques. Ce lien doit ĂȘtre solide pour Ă©viter la fraude et les litiges juridiques.

  • Évolutivité : les plateformes qui sous-tendent la tokenisation des RWA doivent ĂȘtre capables de gĂ©rer un dĂ©bit Ă©levĂ© de transactions et de donnĂ©es

Conclusion

Les RWA sont un dĂ©veloppement passionnant pour la DeFi, Ă©largissant potentiellement ses capacitĂ©s et son public. Ils ouvrent la perspective d’un domaine financier plus interconnectĂ© oĂč convergent finance traditionnelle et dĂ©centralisĂ©e. Cependant, pour y parvenir, il faudra surmonter des obstacles importants, notamment une conformitĂ© rĂ©glementaire stricte et la garantie de l’intĂ©gritĂ© du marchĂ©.

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