TL;DR
Gli asset del mondo reale (RWA) tokenizzano asset reali tangibili collegando asset fisici alla blockchain.
I RWA hanno trovato molta utilità nel settore DeFi.
I RWA sono stati elogiati per aver colmato il divario tra la TradFi e la DeFi.
Grandi istituzioni finanziarie stanno entrando nello spazio RWA, segnalandone l'espansione.
La tokenizzazione è un aspetto affascinante dell'ecosistema blockchain, che rappresenta la conversione di asset o utilità in token digitali. Gli asset del mondo reale (real world asset, RWA) prevedono la tokenizzazione di asset tangibili con un chiaro valore monetario, come oro, immobili e crediti di carbonio, in formati digitali scambiabili.
I RWA hanno trovato un'enorme utilità nel settore della finanza decentralizzata (DeFi). L'integrazione dei RWA nella DeFi è spesso elogiata come uno dei migliori esempi di fusione tra asset finanziari tradizionali e DeFi.
Come funzionano i RWA?
Prima di approfondire l'utilità dei RWA nella DeFi, diamo un'occhiata a come funzionano. In particolare, come possiamo garantire che i RWA siano token legittimi dei beni nel mondo reale che rappresentano? L'intero processo può essere suddiviso in tre fasi: formalizzazione off-chain, bridging delle informazioni e domanda-offerta del protocollo RWA.
Formalizzazione off-chain
Prima che un asset reale possa essere integrato in un ledger digitale, il suo valore, proprietà e posizione giuridica devono essere stabiliti in modo inequivocabile nel mondo fisico.
Per stimare il valore di un RWA, il prezzo di mercato, lo storico della performance e le condizioni fisiche dell'asset sono alcuni dei fattori che vengono presi in considerazione. L'asset deve anche avere una proprietà legale indiscussa, documentata da atti o fatture.
Bridging delle informazioni
In questa fase, passiamo al processo di tokenizzazione, in cui le informazioni dell'asset vengono trasformate in un token digitale. I dati sul valore dell'asset e sulla legittima proprietà sono incorporati nei metadati del token. Grazie alla trasparenza della blockchain, chiunque può verificare l'autenticità del token in base ai metadati.
Quando si tratta di asset che rientrano nell'ambito regolamentare o classificati come security, l'utilizzo di tecnologie normative diventa fondamentale. Queste possono includere l'impiego di emittenti autorizzati di security token, l'adesione agli standard KYC (Know Your Customer) e KYB (Know Your Business) specifici per le crypto e l'utilizzo di exchange di security token autorizzati.
Domanda-offerta del protocollo RWA
Nell'ultimo passaggio, che riguarda la domanda e l'offerta, entrano in gioco i protocolli DeFi incentrati sui RWA. Hanno due funzioni: in primo luogo, aiutano a creare nuovi RWA, quindi contribuiscono a rendere disponibili un maggior numero di questi asset digitali. Allo stesso tempo, si adoperano anche per attirare gli investitori all'acquisto e al trading di questi asset.
Attraverso questo approccio in tre fasi, i RWA non sono solo concetti astratti, ma diventano componenti pratici, funzionali e critici del panorama DeFi, portando il peso e la fiducia della valutazione del mondo reale e delle normative legali nell'ecosistema digitale decentralizzato.
Perché i RWA sono stati un punto di svolta per la DeFi
Una delle metriche più importanti nella DeFi è il "valore totale bloccato" o TVL. La metrica TVL misura la quantità di capitale bloccato in vari protocolli DeFi. Un TVL più elevato equivale generalmente a una maggiore utilità. A novembre 2021, il TVL complessivo ha raggiunto un picco di ~180 miliardi di dollari, cavalcando l'onda rialzista della cosiddetta "DeFi Summer".
Tuttavia, con il calo dei mercati, il TVL della DeFi è crollato a 49,87 miliardi di dollari a giugno 2022. Si tratta di un calo di valutazione del 72,3% in 7 mesi! La mancanza di utilità reale e la tokenomics carente riscontrata in alcuni protocolli DeFi non hanno certo aiutato, spingendo la liquidità fuori dal mercato.
Di conseguenza, la mentalità del tipico investitore DeFi ha subito un cambiamento significativo. Un numero crescente di questi investitori si sta concentrando su opportunità di investimento stabili e a lungo termine invece di inseguire guadagni rapidi. Questa tendenza è particolarmente evidente nel panorama post-2021, con un evidente aumento di attività in classi di asset più stabili come i RWA.
Ecco alcuni fatti e cifre relative al mercato dei RWA, che dimostrano il crescente interesse per questo mercato.
Il valore on-chain dei RWA (escluse le stablecoin) è cresciuto di 1,05 miliardi di dollari nel 2023.
Di questi, 855,7 milioni di dollari (82%) provenivano da asset che producono rendimenti come titoli del tesoro, immobili e credito privato.
Secondo una ricerca condotta dagli analisti tra l'1 gennaio e il 30 settembre 2023:
I prestiti di credito privato on-chain attivi sono aumentati di 210,5 milioni di dollari
I titoli del tesoro e altre obbligazioni sono cresciuti di 557 milioni di dollari.
Cosa sono gli emittenti di RWA?
I RWA prendono vita sulla blockchain grazie agli sforzi degli emittenti che si impegnano in tre attività chiave:
Acquisire asset tangibili dal mondo fisico.
Convertire questi asset tramite la tokenizzazione.
Distribuire i token agli utenti all'interno della rete blockchain.
Ecco alcuni attori nello spazio di emissione dei RWA:
Centrifuge: Uno dei maggiori emittenti di prestiti di credito privato on-chain.
Franklin Templeton: Un gigante della TradFi fondato nel 1947. Possiede oltre 1,5 miliardi di dollari in asset under management (AUM). Recentemente ha iniziato a emettere titoli del tesoro tokenizzati.
WisdomTree: Leader di mercato degli exchange-traded product con quasi 96 miliardi di dollari in AUM.
Vantaggi dell'utilizzo dei RWA nella DeFi
La tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) presenta diversi vantaggi interessanti che ridefiniscono le strategie di investimento e il panorama della finanza crypto.
Aumento della liquidità: La tokenizzazione di beni come gli immobili trasforma in token degli asset tradizionalmente illiquidi e difficili da muovere velocemente. Questi token consentono a una pool di investitori più ampia di interagire con l'asset sottostante.
Proprietà frazionaria: La proprietà frazionaria è uno dei casi d'uso più affascinanti dei RWA. Suddividendo asset come gli immobili in token, si riduce la barriera d'ingresso per gli utenti retail. Pertanto, una pool di investitori può combinare i propri fondi per possedere collettivamente una proprietà, designata dai token.
Trasparenza: Il ledger trasparente della blockchain garantisce che ogni transazione e dettaglio di proprietà di un RWA sia registrato e apertamente verificabile.
Inclusività: Il movimento di asset tokenizzati attraverso i canali DeFi apre la strada a nuovi mercati e strumenti finanziari. Questo non solo offre nuove opportunità agli investitori esistenti, ma attira anche nuovi partecipanti, migliorando la stabilità complessiva e il potenziale di crescita dell'ecosistema finanziario.
Limitazioni nell'utilizzo dei RWA nella DeFi
I RWA offrono un approccio innovativo all'integrazione degli asset fisici con la finanza digitale. Tuttavia, presenta i suoi limiti e le sue sfide.
Complessità normativa: I RWA e la DeFi sono soggetti a complicati requisiti normativi. Questi requisiti potrebbero cambiare a seconda dell'asset, della geolocalizzazione, della giurisdizione e persino della specifica piattaforma blockchain utilizzata per la tokenizzazione.
Preoccupazioni di sicurezza: Nell'ambito dei RWA, è fondamentale mantenere il legame tra l'asset fisico e i token digitali. Questo collegamento deve essere a prova di frodi e controversie legali.
Scalabilità: Le piattaforme alla base della tokenizzazione RWA devono essere in grado di gestire un elevato numero di transazioni e dati
In chiusura
I RWA sono uno sviluppo entusiasmante per la DeFi, che potenzialmente ne amplia le capacità e il pubblico. Offrono la prospettiva di un mondo finanziario più interconnesso, in cui convergono finanza tradizionale e decentralizzata. Tuttavia, per arrivare a questo punto sarà necessario superare ostacoli significativi, tra cui una rigorosa compliance normativa e la garanzia dell'integrità del mercato.
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