TL;DR
Real World Assets (RWA) to materialne aktywa rzeczywiste stokenizowane poprzez powiązanie aktywów fizycznych z siecią blockchain.
RWA znajdują wiele zastosowań w sektorze DeFi.
RWA zbierają pochwały za wypełnienie luki między TradFi i DeFi.
Duże instytucje finansowe wchodzą w branżę RWA, co sygnalizuje jej ekspansję.
Tokenizacja wyróżnia się jako fascynujący aspekt ekosystemu blockchain, który odpowiada za konwersję aktywów lub usług na tokeny cyfrowe. Real World Assets (RWA) wiążą się m.in. z tokenizacją aktywów materialnych o wyraźnej wartości pieniężnej, takich jak złoto, nieruchomości i kredyty węglowe, w zbywalne formaty cyfrowe.
RWA okazują się ogromnie przydatne w sektorze zdecentralizowanych finansów (DeFi). Wiązanie RWA z sektorem DeFi często zbiera pochwały jako jeden z najlepszych przykładów łączenia tradycyjnych aktywów finansowych z DeFi.
Jak działają RWA?
Zanim przejdziemy do zastosowań RWA w DeFi, sprawdźmy, jak one działają. A konkretnie: skąd możemy mieć pewność, że RWA faktycznie są tokenami aktywów świata rzeczywistego, które reprezentują? Cały proces można podzielić na trzy fazy: formalizację w trybie off-chain, łączenie informacji oraz popyt i podaż w protokole RWA.
Formalizacja w trybie off-chain
Zanim będzie możliwe połączenie aktywa świata rzeczywistego z cyfrowym ledgerem, musi nastąpić jednoznaczne określenie jego wartości, stanu własnościowego i prawnego w świecie fizycznym.
Przybliżona wartość aktywów świata rzeczywistego, ich cena rynkowa, uzyskane dotychczas wyniki oraz stan fizyczny to tylko kilka czynników, które są brane pod uwagę. Aktywa muszą mieć również niekwestionowany stan własności prawnej, udokumentowany aktami notarialnymi lub fakturami.
Łączenie informacji
W tej fazie przechodzimy przez proces tokenizacji, w którym następuje przekształcenie informacji o aktywach w token cyfrowy. Dane dotyczące wartości aktywów i prawowitego właściciela zostają osadzone w metadanych tokena. Ze względu na przejrzystość sieci blockchain na podstawie metadanych każdy może zweryfikować autentyczność tokena.
W przypadku aktywów objętych nadzorem lub sklasyfikowanych jako papiery wartościowe kluczowe staje się stosowanie technologii nadzorczych. Może to oznaczać zatrudnianie licencjonowanych emitentów tokenów zabezpieczających, przestrzeganie standardów procedur KYC (Know Your Customer) i KYB (Know Your Business) dotyczących kryptowalut oraz korzystaniu z rozliczonych giełd tokenów akcyjnych.
Popyt i podaż w protokole RWA
Na ostatnim etapie, na którym chodzi w całości o popyt i podaż, do gry wchodzą protokoły DeFi nastawione na aktywa RWA. Pełnią one dwie funkcje: po pierwsze ułatwiają tworzenie nowych aktywów RWA, co oznacza, że ułatwiają udostępnianie większej liczby tych aktywów cyfrowych. Jednocześnie pracują również nad zainteresowaniem inwestorów kupnem tych aktywów oraz ich wymianą.
Dzięki temu trójfazowemu podejściu aktywa RWA nie są jedynie abstrakcyjnymi koncepcjami, ale stają się praktycznymi, działającymi i decydującymi elementami ekosystemu DeFi, ponieważ wnoszą wagę oraz pewność rzeczywistej wyceny i podstaw prawnych na arenę decentralizacji cyfrowej.
Dlaczego RWA są przełomem w DeFi
Jednym z najważniejszych wskaźników w DeFi jest “Total Value Locked”, czyli TVL. Wskaźnik TVL jest miarą ilości kapitału zablokowanego w poszczególnych protokołach DeFi. Wyższy wskaźnik TVL z grubsza odpowiada wyższej użyteczności. W listopadzie 2021 r. ogólna wartość TVL doszła do poziomu szczytowego ~ 180 mld $, na fali hossy tzw. lata DeFi.
Jednak po spadkach na rynkach wartość TVL sektora DeFi zmalała do 49,87 mld $ w czerwcu 2022 roku. Oznacza to spadek wyceny o 72,3% w ciągu 7 miesięcy! Brak realnych zastosowań praktycznych i słaba tokenomia widoczna w niektórych protokołach DeFi z pewnością nie ułatwiły tu sprawy, ponieważ z rynku wyciekła płynność.
W rezultacie znaczącej zmianie uległ sposób myślenia typowego inwestora DeFi. Coraz większa liczba tych inwestorów skupia się na stabilnych, długofalowych możliwościach inwestycyjnych, zamiast gonić za szybkimi zyskami. Tendencja ta jest szczególnie widoczna w ekosystemie po 2021 r., kiedy to nastąpił zauważalny wzrost nastawienia na bardziej stabilne kategorie aktywów, np. RWA.
Oto kilka faktów i liczb z rynku RWA, które potwierdzają wzrost zainteresowania tym rynkiem.
Wartość RWA w trybie on-chain (z wyłączeniem stablecoinów) wzrosła o 1,05 mld $ w 2023 r.
Z tego 855,7 mln $ (82%) pochodziło z aktywów dochodowych, np. obligacji skarbowych, nieruchomości i kredytów prywatnych.
Zgodnie z analizami prowadzonymi przez analityków w okresie od 1 stycznia do 30 września 2023 r:
Aktywne prywatne pożyczki kredytowe w trybie on-chain wzrosły o 210,5 mln $
Obligacje skarbowe i inne wzrosły o 557 mln $.
Kto emituje RWA?
RWA ożywają w sieci blockchain dzięki wysiłkom emitentów, którzy biorą udział w trzech podstawowych działaniach:
Nabywają aktywa materialne ze świata fizycznego.
Przekształcają te aktywa poprzez tokenizację.
Przekazują tokeny użytkownikom w sieci blockchain.
Oto kilku graczy w obszarze emisji RWA:
Centrifuge: Jeden z największych emitentów prywatnych pożyczek kredytowych w trybie on-chain.
Franklin Templeton: Gigant TradFi, założony w 1947 roku. Zarządza aktywami o wartości ponad 1,5 bln $ (AUM). Firma niedawno rozpoczęła emisję tokenizowanych tokenów skarbowych.
WisdomTree: Lider na rynku produktów typu ETF – aktywa w zarządzaniu (AUM) o wartości blisko 96 mld $.
Zalety korzystania z RWA w DeFi
Tokenizacja Real World Assets (RWA) ma kilka istotnych zalet, które mają wpływ na zmianę strategii inwestycyjnych oraz sytuacji finansów kryptowalutowych.
Zwiększenie płynności: Tokenizacja aktywów, np. nieruchomości, to zamiana tradycyjnie niepłynnych i trudnozbywalnych aktywów w tokeny. Tokeny te umożliwiają działanie na aktywach bazowych szerszej puli inwestorów.
Własność cząstkowa: Własność cząstkowa jest jednym z najbardziej fascynujących zastosowań praktycznych RWA. Podział takich aktywów jak nieruchomości na tokeny obniża barierę wejścia dla zwykłych użytkowników. W związku z tym pula inwestorów może połączyć środki, aby wspólnie wejść w posiadanie nieruchomości oznaczonej tokenami.
Przejrzystość: Przejrzysta księga główna sieci blockchain daje gwarancję, że każda transakcja oraz informacja na temat stanu właścicielskiego RWA będzie zarejestrowana i będzie ją można w sposób jawny sprawdzić.
Inkluzywność: Przepływ tokenizowanych aktywów przez kanały DeFi toruje drogę do nowych rynków i instrumentów finansowych. Daje to nie tylko nowe możliwości obecnym inwestorom, ale także przyciąga nowych uczestników, zwiększając ogólną stabilność i potencjał rozwojowy ekosystemu finansowego.
Ograniczenia korzystania z aktywów RWA w DeFi
Koncepcja RWA to przełomowe podejście do łączenia aktywów fizycznych z finansami cyfrowymi. Ma jednak swoje ograniczenia i problemy.
Zawiłość regulacyjna: RWA i DeFi podlegają złożonym wymogom nadzorczym. Wymogi te mogą się zmieniać w zależności od aktywa, geolokalizacji, jurysdykcji, a nawet konkretnej platformy blockchain stosowanej do tokenizacji.
Problemy związane z bezpieczeństwem: W przypadku RWA kluczowe znaczenie ma utrzymanie powiązania aktywów fizycznych z tokenami cyfrowymi. Powiązanie to musi być odporne na oszustwa i spory prawne.
Skalowalność: Platformy stanowiące podstawę tokenizacji RWA muszą być w stanie obsługiwać duże natężenie transakcji i danych
Wnioski Końcowe
Aktywa RWA są fascynującym osiągnięciem sektora DeFi, które może poszerzyć jego możliwości i grono odbiorców. Są szansą na bardziej połączony świat finansów, w którym spotykają się tradycyjne i zdecentralizowane finanse. Jednak aby dojść do tego punktu, trzeba będzie pokonać dużo przeszkód, np. surowe wymogi w zakresie zgodności z przepisami, a także zapewnić spójność rynku.
Dalsza Lektura
Wyłączenie Odpowiedzialności: Niniejsza treść jest prezentowana użytkownikowi bez rękojmi, wyłącznie w celach ogólnoinformacyjnych i edukacyjnych, bez jakichkolwiek gwarancji. Nie należy jej interpretować jako porady finansowej, prawnej ani innego rodzaju porady specjalistycznej. Nie ma ona również charakteru zachęty do zakupu jakiegokolwiek konkretnego produktu ani usługi. Użytkownik powinien zasięgnąć własnej porady u odpowiednich zawodowych doradców. Jeżeli artykuł jest napisany przez stronę zewnętrzną, należy pamiętać, że wyrażone poglądy są poglądami tej strony i nie muszą odzwierciedlać poglądów Akademii Binance. Więcej informacji można znaleźć w naszym pełnym wyłączeniu odpowiedzialności tutaj. Ceny aktywów cyfrowych bywają zmienne. Możliwe, że wartość Twojej inwestycji spadnie lub wzrośnie i nie odzyskasz zainwestowanej kwoty. Ponosisz wyłączną odpowiedzialność za swoje decyzje inwestycyjne, a Akademia Binance nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne straty. Niniejszego materiału nie należy interpretować jako porady z zakresu finansów, prawa ani innej dziedziny. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z naszymi Warunkami Użytkowania oraz Ostrzeżeniem o Ryzyku.