TL;DR
Os ativos do mundo real (RWA) tokenizam ativos reais tangíveis vinculando ativos físicos à blockchain.
Os RWAs encontraram muita utilidade no setor DeFi.
Os RWAs são considerados importantes na conexão entre o TradFi e o DeFi.
Grandes instituições financeiras estão se envolvendo no setor de RWAs, o que mostra a sua expansão.
A tokenização se destaca como uma parte fascinante do ecossistema blockchain, representando a conversão de ativos ou serviços públicos em tokens digitais. Os ativos do mundo real (RWA) envolvem a tokenização de ativos tangíveis com um valor monetário claro, como ouro, imóveis e créditos de carbono, em formatos digitais negociáveis.
Os RWA encontraram muita utilidade no setor das finanças descentralizadas (DeFi). A integração dos RWAs ao DeFi é frequentemente considerada um dos melhores exemplos de integração de ativos financeiros tradicionais com o DeFi.
Como funcionam os RWAs?
Antes de abordarmos a utilidade dos RWAs no setor DeFi, vamos ver como eles funcionam. Mais especificamente, como podemos garantir que os RWAs sejam tokens legítimos associados aos ativos do mundo real que eles representam? Todo o processo pode ser dividido em três fases: formalização off-chain, ponte de informações e oferta e demanda do protocolo RWA.
Formalização off-chain
Antes que um ativo do mundo real possa ser integrado a um ledger digital, seu valor, propriedade e situação legal devem ser claramente estabelecidos no mundo físico.
Ao aproximar o valor de um RWA, o preço de mercado, o histórico de desempenho e a condição física do ativo são alguns dos fatores levados em consideração. O ativo também deve ter propriedade legal indiscutível, documentada por escrituras ou certidões.
Ponte de informações
Nesta fase, passamos pelo processo de tokenização, em que as informações do ativo são transformadas em token digital. Os dados sobre o valor do ativo e a propriedade legítima são incorporados aos metadados do token. Devido à transparência da blockchain, qualquer pessoa pode verificar a autenticidade do token com base nos metadados.
Ao lidar com ativos que se enquadram no escopo regulatório ou são classificados como títulos ou valores mobiliários, a utilização de tecnologias regulatórias torna-se fundamental. Isso pode incluir o emprego de emissores de security tokens licenciados, adoção de padrões de verificação KYC (Know Your Customer) e KYB (Know Your Business) específicos para criptomoedas e o aproveitamento de corretoras de security tokens autorizadas.
Oferta e demanda do protocolo RWA
Na última etapa, que é totalmente relacionada à oferta e demanda, os protocolos DeFi que se concentram nos RWAs entram em jogo. Eles têm duas funções: primeiro, ajudam a criar novos RWAs, ou seja, eles ajudam a aumentar a disponibilidade desses ativos digitais. Além disso, eles também fazem com que os investidores se interessem em comprar e negociar esses ativos.
Através dessa abordagem de três fases, os RWAs deixam de ser meros conceitos abstratos e se tornam componentes práticos, funcionais e cruciais do cenário DeFi, carregando o peso e a confiança da valoração e das estruturas legais do mundo real para o espaço digital descentralizado.
Por que os RWAs têm sido revolucionários para o DeFi?
Uma das métricas mais importantes no DeFi é o “Valor Total Bloqueado” ou TVL. O TVL mede a quantidade de capital bloqueado em vários protocolos DeFi. Um TVL mais alto equivale a uma utilidade mais alta. Em novembro de 2021, o TVL total atingiu um pico de ~US$ 180 bilhões, aproveitando a tendência de alta (bull market) do chamado “DeFi Summer”.
No entanto, à medida que os mercados apresentaram quedas, o TVL do setor DeFi caiu para US$ 49,87 bilhões em junho de 2022. Isso representa uma queda de 72,3% em 7 meses! A falta de utilidade real e uma economia de token (tokenomics) fraca observada em alguns protocolos DeFi certamente não ajudaram, e o mercado perdeu liquidez.
Consequentemente, a mentalidade do típico investidor do setor DeFi passou por uma mudança significativa. Um número crescente desses investidores está se concentrando em oportunidades de investimento estáveis e de longo prazo, em vez de buscar ganhos rápidos. Essa tendência é particularmente evidente no cenário pós-2021, onde houve um aumento perceptível na busca de classes de ativos mais estáveis, como os RWAs.
Aqui estão alguns fatos e números sobre o mercado de ativos do mundo real (RWA), que evidenciam o crescente interesse neste mercado.
O valor on-chain de RWAs (não incluindo stablecoins) cresceu US$ 1,05 bilhão em 2023.
Desse total, US$ 855,7 milhões (82%) vieram de ativos rentáveis, como títulos do tesouro, imóveis e crédito privado.
De acordo com pesquisas realizadas por analistas entre 1º de janeiro e 30 de setembro de 2023:
Os empréstimos ativos de crédito privado on-chain aumentaram em US$ 210,5 milhões.
Os títulos do tesouros e outros títulos cresceram US$ 557 milhões.
O que são emissores de RWAs?
Os RWAs ganham vida na blockchain através dos esforços dos emissores, que atuam em três atividades principais:
Eles adquirem ativos tangíveis do mundo físico.
Eles convertem esses ativos por meio da tokenização.
Eles distribuem os tokens aos usuários da rede blockchain.
Vejamos alguns dos emissores de RWAs:
Centrifuge: um dos maiores emissores de empréstimos de crédito privado on-chain.
Franklin Templeton: uma gigante do TradFi fundada em 1947. Gerencia mais de US$ 1,5 trilhão em ativos sob gestão (AUM). Recentemente, eles começaram a emitir tokens de tesouro.
WisdomTree: líder de mercado em produtos negociados em bolsa com quase US$ 96 bilhões em ativos sob gestão (AUM).
Vantagens de usar RWAs no DeFi
A tokenização de ativos do mundo real (RWAs) apresenta várias vantagens atraentes que remodelam as estratégias de investimento e o cenário das finanças cripto.
Aumento de liquidez: a tokenização de ativos, como imóveis, transforma ativos tradicionalmente ilíquidos em tokens. Esses tokens permitem que um grupo mais amplo de investidores se envolva com o ativo subjacente.
Propriedade fracionada: a propriedade fracionada é um dos casos de uso mais fascinantes dos RWAs. Ao dividir ativos como imóveis em tokens, ela reduz a barreira de entrada para os usuários comuns. Dessa forma, um grupo de investidores pode unir seus fundos para possuir coletivamente uma propriedade, representada pelos tokens.
Transparência: o ledger transparente da blockchain garante que todas as transações e detalhes de propriedade de um RWA sejam registrados e verificáveis publicamente.
Inclusão: a movimentação de ativos tokenizados através dos canais DeFi abre caminho para novos mercados e instrumentos financeiros. Isso não só traz novas oportunidades para os investidores existentes, como também atrai novos participantes, aumentando a estabilidade geral e o potencial de crescimento do ecossistema financeiro.
Desvantagens de usar RWAs no DeFi
Os RWAs oferecem uma abordagem inovadora para integrar os ativos físicos às finanças digitais. No entanto, eles têm suas desvantagens e limitações.
Complexidade regulatória: os RWAs e o DeFi estão sujeitos a requisitos regulatórios complicados. Esses requisitos podem mudar dependendo do ativo, geolocalização, jurisdição e até mesmo da plataforma blockchain específica usada para tokenização.
Preocupações com segurança: para RWAs, é essencial manter o vínculo entre o ativo físico e os tokens digitais. Esse vínculo deve ser eficaz contra fraudes e disputas legais.
Escalabilidade: as plataformas que sustentam a tokenização dos RWAs precisam ser capazes de lidar com altos volumes de transação e transferência de dados.
Considerações finais
Os RWAs são um desenvolvimento interessante para o setor DeFi, potencialmente ampliando suas capacidades e seu público. Eles têm a perspectiva de um mundo financeiro mais interconectado, onde convergem as finanças tradicionais e descentralizadas. No entanto, para chegar a este ponto, será necessário superar obstáculos significativos, incluindo a rigorosa conformidade regulatória e a garantia de integridade do mercado.
Leituras adicionais
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