O Que √© Tokenomics e Qual a Sua Import√Ęncia?
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O Que √© Tokenomics e Qual a Sua Import√Ęncia?

O Que √© Tokenomics e Qual a Sua Import√Ęncia?

Iniciante
Publicado em Aug 4, 2022Atualizado em Sep 23, 2022
8m

TL;DR

Tokenomics √© um termo que se refere ao modelo econ√īmico de um token. Ele descreve os fatores que afetam o uso e o valor de um token, incluindo mas n√£o se limitando a, entre outros, cria√ß√£o e distribui√ß√£o do token, oferta e demanda, mecanismos de incentivo e cronogramas de queima de tokens. Para projetos cripto, um modelo de economia (tokenomics) bem projetado √© fundamental para o sucesso. Para investidores e stakeholders, √© essencial avaliar a tokenomics de um projeto antes decidir investir ou participar.

Introdução 

A tokenomics, jun√ß√£o de ‚Äútoken‚ÄĚ e ‚Äúeconomia‚ÄĚ, √© um componente-chave para se fazer pesquisas fundamentais sobre um projeto cripto. Al√©m de analisar o whitepaper, a equipe fundadora, o roteiro e o crescimento da comunidade de um projeto blockchain, a tokenomics √© fundamental para avaliar as perspectivas futuras de um projeto. Os projetos cripto devem planejar seus par√Ęmetros de tokenomics cuidadosamente, para garantir um desenvolvimento sustent√°vel a longo prazo.

Uma introdução ao conceito de tokenomics 

Os projetos blockchain definem regras e par√Ęmetros de tokenomics para seus tokens, para incentivar ou desencorajar diversas a√ß√Ķes do usu√°rio. Esse processo √© semelhante √† forma como um banco central imprime dinheiro e implementa pol√≠ticas monet√°rias para incentivar ou desencorajar gastos, empr√©stimos, uso de poupan√ßa e a movimenta√ß√£o de dinheiro. Note que a palavra ‚Äútoken‚ÄĚ nesse contexto se refere a moedas e tokens. Saiba mais sobre a diferen√ßa entre moeda e token aqui. Ao contr√°rio das moedas fiduci√°rias, as regras de tokenomics s√£o implementadas atrav√©s de c√≥digos e s√£o transparentes, previs√≠veis e dif√≠ceis de mudar.

Vejamos o Bitcoin como exemplo. O fornecimento total de Bitcoin foi predefinido e est√° programado para chegar a 21 milh√Ķes de moedas. Bitcoins s√£o criados e entram em circula√ß√£o atrav√©s do processo de minera√ß√£o. Os mineradores recebem alguns Bitcoins como recompensa quando um bloco √© minerado, aproximadamente a cada 10 minutos.¬†

A recompensa, também chamada de subsídio de bloco, é reduzida pela metade a cada 210.000 blocos (processo conhecido como halving). Seguindo esse cronograma, temos um halving a cada quatro anos. Desde 3 de janeiro de 2009, quando o primeiro bloco, ou Bloco Gênesis, foi criado na rede Bitcoin, ocorreram três eventos de halving. Ou seja, a recompensa de bloco foi reduzida pela metade três vezes. A recompensa foi de 50 BTC para 25 BTC, 12,5 BTC e 6,25 BTC, que é o valor atual.

Com base nesses dados, podemos dividir o n√ļmero total de minutos do ano por 10 (j√° que um bloco √© minerado a cada 10 minutos) e multiplicar o valor por 6,25 (cada bloco fornece 6,25 BTC como recompensa). Com esse simples c√°lculo, em 2022, temos o valor estimado de 328.500 Bitcoins minerados. Sendo assim, √© poss√≠vel prever o n√ļmero de Bitcoins que podem ser minerados a cada ano. A expectativa √© que o √ļltimo Bitcoin seja minerado por volta do ano 2140.

A tokenomics do Bitcoin tamb√©m inclui o design das taxas de transa√ß√£o, que os mineradores recebem quando um novo bloco √© validado. A taxa de transa√ß√£o foi projetada para aumentar √† medida que o tamanho da transa√ß√£o e o congestionamento da rede aumentassem. Isso ajuda a evitar transa√ß√Ķes de spam e incentiva os mineradores a continuar validando transa√ß√Ķes, mesmo que as recompensas de bloco continuem diminuindo.¬†

Em suma, a tokenomics do Bitcoin é simples e engenhosa. O projeto é totalmente transparente e previsível. Os incentivos em torno do Bitcoin preservam o interesse dos participantes em manter o funcionamento da rede e contribuir para seu valor como criptomoeda. 

Principais fatores de Tokenomics

O termo ‚Äútokenomics‚ÄĚ √© abrangente e considera uma ampla gama de fatores que influenciam o valor de uma criptomoeda, mas ele refere-se principalmente √† estrutura econ√īmica de uma criptomoeda, conforme projetada por seus criadores. Aqui est√£o alguns dos fatores mais importantes a serem considerados ao analisar a tokenomics de uma criptomoeda.¬†

Fornecimento de tokens

A oferta e a demanda são os principais fatores que afetam o preço de qualquer bem ou serviço. O mesmo vale para as criptomoedas. Existem várias métricas essenciais em relação ao fornecimento de um token. 

A primeira √© chamada fornecimento m√°ximo. √Č o n√ļmero m√°ximo de tokens programados para existir durante a vida √ļtil de uma criptomoeda. O Bitcoin tem um fornecimento m√°ximo de 21 milh√Ķes de moedas. A Litecoin tem um hard cap de 84 milh√Ķes de moedas e o BNB tem uma oferta m√°xima de 200 milh√Ķes.

Alguns tokens não têm um fornecimento máximo. A oferta de Ether da rede Ethereum aumenta a cada ano. Stablecoins como USDT, USD Coin (USDC) e Binance USD (BUSD) não têm um fornecimento máximo, pois essas moedas são emitidas com base nas reservas atreladas a elas. Teoricamente, não existe um limite para a emissão delas. Dogecoin e Polkadot são outras duas criptomoedas com fornecimento ilimitado.

A segunda m√©trica √© o fornecimento em circula√ß√£o, que se refere ao n√ļmero de tokens em circula√ß√£o no mercado. Os tokens podem ser emitidos, queimados ou bloqueados de outras maneiras. Essas a√ß√Ķes tamb√©m afetam o pre√ßo do token.

Analisando o fornecimento de um token, é possível estimar o total de tokens ao final de todo o processo de emissão.

Utilidade do token

A utilidade do token se refere aos casos de uso específicos de cada token. Por exemplo, a utilidade do BNB inclui fomentar a BNB Chain, pagar taxas de transação e desfrutar de descontos em taxas de trading na BNB Chain, além de servir como token de utilidade da comunidade no ecossistema da BNB Chain. No ecossistema da Binance, os usuários podem fazer staking de BNB com vários produtos para obter renda adicional.

Existem muitos outros casos de uso para tokens. Os tokens de governan√ßa permitem que os holders votem em altera√ß√Ķes no protocolo de um token. Stablecoins s√£o projetadas para serem usadas como moeda. Os security tokens, por outro lado, representam ativos financeiros. Por exemplo, uma empresa pode emitir a√ß√Ķes tokenizadas durante uma Oferta Inicial de Moedas (ICO), concedendo ao titular/holder, direitos de propriedade e dividendos.

Esses fatores ajudam a determinar os possíveis casos de uso de um token, o que é essencial para entender como a economia do token, provavelmente, evoluirá.

Análise da distribuição de tokens 

Al√©m da oferta e demanda, √© essencial observar como os tokens s√£o distribu√≠dos. Grandes institui√ß√Ķes e investidores individuais se comportam de maneiras diferentes. Saber quais tipos de entidades possuem um determinado token fornece informa√ß√Ķes sobre como elas provavelmente os negociar√£o, o que, por sua vez, afetar√° o valor do token.¬†

Geralmente, existem duas maneiras de lan√ßar e distribuir tokens: atrav√©s de um fair launch (em tradu√ß√£o livre, "lan√ßamento justo") ou um pre-mining launch ("lan√ßamento pr√©-minera√ß√£o"). Em um fair launch, n√£o h√° acesso antecipado ou aloca√ß√Ķes privadas que antecedem a emiss√£o e distribui√ß√£o do token ao p√ļblico. O BTC e a Dogecoin s√£o exemplos desta categoria.¬†

Por outro lado, o pre-mining (ou pr√©-minera√ß√£o) permite que uma parte das criptomoedas seja emitida e distribu√≠da para um grupo seleto, antes de sua disponibiliza√ß√£o p√ļblica. A Ethereum e o BNB s√£o dois exemplos desse tipo de distribui√ß√£o de token.¬†

Geralmente, √© importante prestar aten√ß√£o no grau de uniformidade em que o token √© distribu√≠do. O risco ser√° provavelmente maior em casos quando poucas organiza√ß√Ķes det√™m uma quantia desproporcional de um token. Ao avaliar a distribui√ß√£o de um token, se investidores pacientes e membros da equipe fundadora armazenam grandes quantias, provavelmente significa que os interesses dos stakeholders est√£o alinhados para o sucesso do projeto a longo prazo.¬†

Tamb√©m √© importante observar o cronograma de bloqueio e libera√ß√£o de um token, para identificar se um grande n√ļmero de tokens ser√° colocado em circula√ß√£o, o que deve provocar desvaloriza√ß√£o do token.¬†

An√°lise da queima de tokens

Muitos projetos cripto queimam tokens regularmente, ou seja, removem tokens de circulação permanentemente. 

Por exemplo, o BNB usa o mecanismo de queima de moedas para retirar moedas de circula√ß√£o e reduzir o fornecimento total de tokens. Em junho de 2022, com 200 milh√Ķes de BNB pr√©-minerados, o fornecimento total de BNB √© de 165.116.760 de tokens. A BNB Chain queimar√° mais moedas at√© que 50% do fornecimento total seja destru√≠do, o que significa que o fornecimento total de BNB ser√° reduzido para 100 milh√Ķes de tokens. Da mesma forma, a Ethereum come√ßou a queimar ETH em 2021 para reduzir seu fornecimento total.¬†

Quando a oferta de um token é reduzida, o token é considerado deflacionário. Por outro lado, quando a oferta de um token continua aumentando, ele é considerado inflacionário. 

Mecanismos de incentivo

O mecanismo de incentivo de um token é outro elemento importante. A forma que um token incentiva os participantes a garantir a sustentabilidade a longo prazo é um fator essencial de tokenomics. O Bitcoin, com seus mecanismos de recompensa de bloco e taxas de transação, é uma ilustração perfeita de um modelo bem projetado e elegante.

O mecanismo Proof of Stake √© outro m√©todo de valida√ß√£o com crescente notoriedade. Esse mecanismo permite que os participantes validem transa√ß√Ķes atrav√©s do bloqueio de seus tokens. Geralmente, quanto mais tokens bloqueados, maior a chance de ser escolhido como validador e receber recompensas por validar transa√ß√Ķes. Al√©m disso, se validadores tentarem prejudicar a rede, eles estar√£o colocando em risco o valor de seus pr√≥prios ativos. Esses recursos incentivam os participantes a agirem honestamente e manterem o protocolo funcionando de forma robusta.¬†

Muitos projetos DeFi usaram mecanismos de incentivo inovadores para alcançar um crescimento rápido. O Compound, uma plataforma de empréstimos de criptomoedas, permite que os investidores depositem criptomoedas no protocolo Compound, coletem juros sobre elas e recebam tokens COMP como recompensa adicional. Os tokens COMP também servem como token de governança para o protocolo Compound. Essas escolhas de design do projeto, alinham os interesses de todos os participantes com as perspectivas de longo prazo da Compound.

Expectativas para a tokenomics

Desde a criação do bloco gênesis da rede Bitcoin em 2009, o conceito de tokenomics evoluiu muito. Desenvolvedores exploraram muitos modelos diferentes de tokenomics. Houve sucessos e fracassos. O modelo de tokenomics do Bitcoin ainda permanece duradouro, tendo resistido ao teste do tempo. Outros, com modelos ruins de tokenomics, fracassaram.

Os tokens n√£o fung√≠veis (NFTs) fornecem um modelo diferente de tokenomics, baseado na escassez digital. A tokeniza√ß√£o de ativos tradicionais, como im√≥veis e obras de arte, pode trazer outras inova√ß√Ķes de tokenomics no futuro.

Considera√ß√Ķes finais

Se voc√™ pretende fazer parte do mundo das criptomoedas, √© fundamental entender o conceito de tokenomics. √Č um termo que engloba os principais fatores que afetam o valor de um token. √Č importante notar que nenhum fator singular deve ser considerado o mais dominante. A sua avalia√ß√£o deve ser baseada no maior n√ļmero poss√≠vel de fatores e analisada como um todo. √Č poss√≠vel combinar tokenomics com ferramentas da an√°lise fundamentalista para fazer um julgamento mais bem informado sobre as perspectivas futuras de um projeto e o pre√ßo de seu token.

Em √ļltima an√°lise, os fatores econ√īmicos de um token exercem grande influ√™ncia sobre a capacidade de desenvolvimento de uma rede, a maneira como o token √© utilizado e o grau de interesse em seus casos de uso.