Resumen
Tokenomics se refiere a la economía de los tokens. Describe los factores que afectan el uso y valor de un token, incluidos, entre otros, la creación y distribución, la oferta y la demanda, los mecanismos de incentivo y los cronogramas de quema del token. En el caso de proyectos de criptomonedas, una tokenomics bien diseñada es vital para el éxito. Evaluar la tokenomics de un proyecto antes de decidir si participar o no en él es básico para los inversores y las partes interesadas.
Introducción
La tokenomics, que es la contracción de las palabras "token" y "economía", es un componente clave de la investigación fundamental de un proyecto de criptomonedas. Además de analizar el whitepaper, el equipo fundador, la hoja de ruta y el crecimiento de la comunidad, la tokenomics es vital para evaluar el pronóstico futuro de un proyecto de blockchain. Los proyectos de criptomonedas deben diseñar al detalle su tokenomics para garantizar un desarrollo sostenible a largo plazo.
Una breve mirada a la tokenomics
Los proyectos de blockchain diseñan reglas de tokenomics en torno a sus tokens para alentar o desalentar diversas acciones de los usuarios. Es algo similar a cuando el banco central imprime dinero e implementa políticas monetarias para alentar o desalentar el gasto, préstamo, ahorro y movimiento del dinero. Ten en cuenta que la palabra "token" en este artículo se refiere tanto a monedas como tokens. Puedes conocer la diferencia entre ambas cosas aquí. A diferencia de las monedas fiat, las reglas de tokenomics se implementan a través de código y son transparentes, predecibles y difíciles de cambiar.
Tomemos el Bitcoin como ejemplo. El suministro total de Bitcoin está preprogramado para ser de 21 millones de monedas. A través de la minería se crea el Bitcoin y se pone en circulación. Los mineros reciben Bitcoin como recompensa cuando se mina un bloque cada aproximadamente 10 minutos.
La recompensa, también llamada subsidio por bloque, se reduce a la mitad cada 210,000 bloques. Según este cronograma, la reducción a la mitad o "halving" se produce cada cuatro horas. Desde el 3 de enero de 2009, cuando se creó el primer bloque o bloque génesis en la red Bitcoin, el subsidio por bloque se ha reducido a la mitad tres veces: de 50 BTC a 25 BTC, luego a 12.5 BTC y finalmente a 6.25 BTC, que es como está en la actualidad.
En función de estas reglas, es fácil calcular que, en 2022, se minarán alrededor de 328,500 BTC al dividir la cantidad total de minutos del año entre 10 (porque un bloque se mina cada 10 minutos) y luego multiplicando por 6.25 (porque cada bloque da 6.25 BTC de recompensas). Por lo tanto, se puede predecir la cantidad de Bitcoin minada cada año. Se espera que se mine el último Bitcoin en el año 2140.
La tokenomics de Bitcoin también incluye el diseño de las comisiones de transacción que reciben los mineros cuando se valida un bloque. Esta comisión está diseñada para aumentar a medida que suba el tamaño de las transacciones y la congestión en la red. Ayuda a prevenir el spam de transacciones e incentiva a los mineros a mantener las transacciones validadoras, incluso aunque los subsidios por bloque disminuyan.
En resumen, la tokenomics de Bitcoin es simple e ingeniosa. Todo es transparente y predecible. Los incentivos que rodean al Bitcoin mantienen a los participantes retribuidos para mantener la red sólida y contribuir a su valor como criptomoneda.
Elementos clave de la tokenomics
Como término general para una amplia variedad de factores que influyen en el valor de las criptomonedas, la "tokenomics" se refiere en primer lugar a la estructura de la economía de una criptomoneda según la diseñaron sus creadores. Estos son algunos de los factores más importantes que se deben considerar cuando se analiza la tokenomics de una criptomoneda.
Suministro del token
La oferta y la demanda son factores primordiales que afectan el precio de cualquier bien o servicio. Lo mismo ocurre con las criptomonedas. Existen varias métricas vitales que miden el suministro (oferta) de un token.
La primera se llama suministro máximo. Significa que existe una cantidad máxima de tokens programados para existir durante la vida útil de esta criptomoneda. Bitcoin tiene un suministro máximo de 21 millones de monedas. Litecoin tiene una capitalización total de 84 millones de monedas y BNB tiene un suministro máximo de 200 millones.
Algunos tokens no tienen un suministro máximo. El suministro de Ether de la red Ethereum aumenta cada año. Las stablecoins como USDT, USD Coin (USDC) y Binance USD (BUSD) no tienen un suministro máximo porque se emiten en función de las reservas que respaldan estas monedas. Teóricamente, pueden continuar creciendo sin límites. Dogecoin y Polkadot son dos criptomonedas con un suministro ilimitado.
La segunda métrica es el suministro circulante, que se refiere a la cantidad de tokens en circulación. Los tokens se pueden acuñar y quemar, o se pueden bloquear de otras maneras. Esto también afecta el precio del token.
Si analizamos el suministro del token podemos obtener una buena idea de cuántos tokens habrá finalmente.
Utilidad del token
La utilidad del token se refiere a los casos de uso diseñados para ese token. Por ejemplo, la utilidad de BNB incluye alimentar BNB Chain, pagar comisiones de transacciones y disfrutar descuentos en la comisión de trading en BNB Chain, y funcionar como un token de utilidad comunitario en el ecosistema de BNB Chain. Los usuarios también pueden hacer staking de BNB con varios productos dentro del ecosistema para ganar ingresos adicionales.
Los tokens tienen muchos otros casos de uso. Los tokens de gobernanza permiten al holder votar respecto a cambios en el protocolo del token. Las stablecoins están diseñadas para funcionar como una moneda. Por otro lado, los tokens de seguridad representan activos financieros. Por ejemplo, una empresa podría emitir acciones tokenizadas durante una Oferta Inicial de Monedas (ICO) y otorgar al holder derechos de propiedad y dividendos.
Estos factores pueden ayudar a determinar los posibles casos de uso de un token, lo cual es esencial para entender cómo es probable que evolucione la economía de dicho token.
Análisis de la distribución de tokens
Además de la oferta y la demanda, es imprescindible observar cómo se distribuyen los tokens. Las grandes instituciones inversoras y los inversores individuales se comportan de manera diferente. Saber qué tipo de entidades poseen un token te brindará información estratégica sobre cómo es probable que hagan trading de sus tokens, lo que a su vez repercutirá en el valor del token.
Por lo general, hay dos maneras de lanzar y distribuir tokens: un lanzamiento justo y un lanzamiento previo a la minería. Un lanzamiento justo es cuando no existe el acceso anticipado o las asignaciones privadas previas a que el token se acuñe y distribuya al público. BTC y Dogecoin son ejemplo de esta categoría.
Por otro lado, la preventa o preminería permite que una porción de las criptomonedas se acuñen y distribuyan a un grupo selecto antes de ofrecerse al público. Ethereum y BNB son ejemplo de este tipo de distribución de token.
Por lo general, es bueno prestar atención a la uniformidad con que se distribuye un token. Generalmente, algunas grandes organizaciones que tienen una porción muy grande de un token son consideradas más riesgosas. Un token que en su mayoría está repartido entre inversores pacientes y equipos fundadores significa que el interés de las partes está mejor alineado para el éxito a largo plazo.
También debes prestar atención al cronograma de bloqueo y liberación del token para ver si se pondrá una gran cantidad de tokens en circulación, lo que ejercerá una precio bajista sobre el valor del token.
Análisis de la quema de tokens
Muchos proyectos de criptos queman tokens regularmente, o sea, sacan tokens de circulación para siempre.
Por ejemplo, BNB adopta la quema de monedas para eliminar monedas de la circulación y reducir el suministro total de su token. Con 200 millones de BNB preminados, el suministro total de BNB a junio de 2022 es de 165,116,760. BNB quemará más monedas hasta que el 50% del suministro total se destruya, lo que significa que el suministro total de BNB se reducirá a 100 millones de BNB. De manera similar, Ethereum comenzó a quemar ETH en 2021 para reducir su suministro total.
Cuando el suministro de un token se reduce, se considera deflacionario. Por el contrario, cuando el suministro continúa expandiéndose, se considera inflacionario.
Mecanismos de incentivos
El mecanismo de incentivos de un token es crucial. La forma en que se incentiva a los participantes para asegurar una sostenibilidad a largo plazo es fundamental en la tokenomics. La manera en que Bitcoin diseña su subsidio por bloque y las comisiones de transacción es el ejemplo perfecto de un modelo elegante.
El mecanismo Proof of Stake es otro método de validación que va ganando relevancia. Este diseño permite a los participantes bloquear sus tokens para validar transacciones. Generalmente, cuantos más tokens se bloqueen, mayor será la oportunidad de elegir validadores y recibir recompensas por validar transacciones. También significa que si los validadores intentan dañar la red, el valor de sus propios activos estará en riesgo. Estas características incentivan a los participantes a actuar de manera honesta y mantener la solidez del protocolo.
Muchos proyectos DeFi usaron mecanismos de incentivo innovadores para alcanzar un rápido crecimiento. Compound, una plataforma para pedir y brindar préstamos de criptomonedas, permite a los inversores depositar criptos en el protocolo Compound, recoger intereses sobre esos depósitos y recibir tokens COMP como recompensa adicional. Además, los tokens COMP sirven como token de gobernanza para el protocolo Compound. Estas opciones de diseño alinean los intereses de todos los participantes con las oportunidades de éxito a largo plazo de Compound.
Qué sigue para la tokenomics
Desde que se creó el bloque génesis de la red Bitcoin en 2009, la tokenomics ha evolucionado de manera significativa. Los desarrolladores han explorado muchos modelos de tokenomics diferentes. Ha habido éxitos y fracasos. El modelo de tokenomics de Bitcoin se mantiene vigente y ha superado el paso del tiempo. Otros con diseños deficientes de tokenomics han fracasado.
Los Tokens No Fungibles (NFT) ofrecen un modelo de tokenomics diferente que se basa en la escasez digital. La tokenización de activos tradicionales, como bienes inmuebles y obras de arte, podría generar nuevas innovaciones para la tokenomics del futuro.
Conclusiones
La tokenomics es un concepto fundamental para decidir si quieres invertir en una criptomoneda o no. Es un término que abarca la mayor parte de los factores que repercuten en el valor de un token. Es importante tener en cuenta que ningún factor por sí solo brinda una clave mágica. Tu evaluación se debe basar en tantos factores como sea posible y analizarlos en su conjunto. La tokenomics se puede combinar con otras herramientas de análisis fundamental para poder realizar un juicio con una base sólida de información sobre el pronóstico futuro de un proyecto y el precio de su token.
Por último, la economía de un token tendrá un gran impacto en cómo se use, lo fácil que será desarrollar la red y si habrá mucho interés en los casos de uso del token.