TL;DR
Synthetix er en DeFi-protokol til syntetiske kryptoaktiver. Den blev født af asken fra bear-markedet i 2018 sammen med Maker, Compound, Uniswap og et par andre og har banet vejen for, at decentralized finance (DeFi) er blevet en vigtig sektor i kryptovalutaområdet.
Introduktion
Synthetix startede som et stablecoin-projekt ved navn Havven, inden det under bear-markedet for krypto tog en stor drejning og blev til en protokol for syntetiske aktiver. Fællesskabet bag Synthetix var banebrydende for mange af de mekanismer, der nu anses for at være en standard i DeFi-landskabet.
Synthetix fortsætter med at være én af de centrale byggesten i DeFi på Ethereum, og med en forestående lancering af en layer 2-skaleringsløsning vil Synthetix sandsynligvis forblive en vigtig del af DeFi i en overskuelig fremtid.
Hvad er Synthetix?
Synthetix er en protokol for syntetiske aktiver, der gør det muligt at udstede syntetiske aktiver på Ethereum. Man kan betragte et syntetisk aktiv som en slags derivatprodukt. Det giver dig en måde at eksponere dig for et aktiv på uden at skulle eje det.
Men hvad kan være et syntetisk aktiv, eller "Synth"? Tja, næsten alt, der har et pålideligt pris-feed. Nogle eksempler er kryptovalutaer såsom BTC eller ETH, råvarer som guld og sølv samt fiatpenge som USD. Der findes endda omvendt Synths, som følger det underliggende aktivs omvendte retning, hvilket giver handlende en nem måde at få kort eksponering eller afdække eksisterende beholdninger og foretage udbyttefarming af positioner.
Idéen er, at handlende ved at bruge Synthetix kan blive eksponeret for visse aktiver, der ikke findes på kæden. Synthetix gør det også muligt at oprette indekser såsom DeFi-indekset, der følger prisen på en kurv med flere DeFi-aktiver.
Hvordan virker Synthetix?
Synths bruger decentraliserede prisorakler til at spore priserne på de underliggende aktiver. Det er vigtigt at bemærke, at en Synth er forskellig fra en kryptovaluta, der er opbakket af en reserve, såsom en stablecoin. I stedet for en mere konventionel reserve er det, der giver en Synth værdi, forskellige komplicerede mekanismer på kæden og smart contracts.
BUSD er f.eks. en stablecoin, hvor hver BUSD repræsenterer 1 USD i reserve. På samme måde er Paxos' Pax Gold (PAXG) opbakket af fysiske guldbarrer. Hvis du ejer PAXG, ejer du på en måde et tilsvarende beløb i den underliggende guldreserve. PAXG er med andre ord et token, der repræsenterer ejerskab af guld.
Synths er anderledes. De sporer prisen på aktiver gennem en kompleks mekanisme af smart contracts. At eje sXAU betyder ikke, at du ejer noget underliggende guld. Det betyder bare, at du er eksponeret over for guldprisen.
Så hvorfor skulle man ønske at eje sådan et aktiv? Som vi har nævnt før, er det en god måde at få priseksponering på et aktiv uden at skulle eje det. Det, der også gør Synths nyttige, er, at eftersom de er ERC-20-tokens på Ethereum, kan andre DeFi-protokoller nemt integrere dem. Synths kan indbetales på steder såsom Uniswap, Sushi eller Curve, og du kan levere likviditet og tjene handelsgebyrer ligesom med andre ERC-20-tokens.
Synthetix Network Token (SNX)
Så hvis de ikke er opbakket af det underliggende aktiv, hvad er de så garanteret af? Primært ved hjælp af platformens token – SNX. For nylig tilføjede Synthetix også ETH som understøttet sikkerhedsstillelse.
Synthetix arbejder med over-sikkerhedsstillelse – det vil sige, at hvert syntetisk aktiv er sikret med mere værdi, end det repræsenterer.
Synths skabes ved, at brugerne staker sikkerhedsstillelse (SNX) og præger et syntetisk aktiv mod det. Med andre ord er hver Synth i bund og grund gæld i forhold til sikkerhedsstillelsen.
Hver gældsposition skal opretholde en vis sikkerhedsstillelsesgrad. Dette forhold bestemmes af ledelsen. Det har til formål at sikre, at Synths er tilstrækkeligt sikrede, og at der ikke er underskud i systemet, selv under usædvanlige begivenheder såsom et stort markedskrak.
Stakere skal manuelt styre dette forhold ved at præge og brænde Synths (gæld) eller tilføje mere sikkerhedsstillelse for at sikre, at de fortsat kan tjene stakingbelønninger.
Uendelig likviditet og ingen slippage
Synthetix markedsfører sig selv som en børs med "uendelig likviditet", da der ikke er en ordrebog eller slippage i traditionel forstand. Prisfastsættelsen bestemmes snarere af en algoritmisk mekanisme, der minder mere om, hvordan en automatiseret market maker (AMM) fungerer end en central limitordrebog (CLOB).
Når du handler på Synthetix, handler du altså ikke mod en enkeltperson eller en market maker. I stedet tilbagebetaler du en del af din gæld fra gælds-poolen og låner det samme gældsbeløb i en anden Synth.
Det er en kompliceret mekanisme med mange nuancer, men det er vigtigt at forstå, at handel på Synthetix ikke er det samme som handel på Binances ordrebog eller Uniswaps likviditets-pools.
Synthetix og Optimisme
Så hvorfor er hele NASDAQ ikke allerede registreret på Synthetix-børsen? Gebyrerne og udførelsesgarantierne på Ethereums mainnet er ikke ligefrem velegnede til de fleste handlende og handelsstile. Derfor vil Synthetix-kontrakterne blive implementeret på en layer 2-løsning, der kaldes en optimistisk rollup – nærmere bestemt en implementering af virksomheden Optimism.
Rollups er en fantastisk måde at skalere blockchains på. I modsætning til andre skaleringsløsninger såsom sidechains, der er ansvarlige for deres egen sikkerhed ved hjælp af et særskilt validatorsæt, får rollups sikkerhed fra Ethereum-blockchainen. Det er en vigtig forskel. Rollups kan opnå de samme skaleringsfordele som sidechains (f.eks. øget dataoverførselshastighed og lavere transaktionsgebyrer), uden at gå meget på kompromis med sikkerheden.
Synthetix-kontrakterne er dog én af de mere komplekse smart contracts derude. At overføre dem til en så avanceret teknologi på den mest sikre måde er ikke en let opgave. Optimism har arbejdet med Synthetix i et stykke tid i baggrunden, og implementeringen forventes at ske på mainnet engang i sommeren 2021.
Sammenfatning
Synthetix er en protokol for syntetiske aktiver på Ethereum. Synths følger prisen på et underliggende aktiv, uden at brugerne behøver at eje selve aktivet. Synthetix er ét af de ældste DeFi-projekter derude, der har en decentraliseret styringsstruktur gennem SynthetixDAO. Selvom det ikke er det nemmeste projekt at forstå, kan Synthetix opleve en øget udbredelse, når det bliver implementeret i Optimisms rollup-implementering.