Hvad er udbyttefarming i Decentralized Finance (DeFi)?
Hjem
Artikler
Hvad er udbyttefarming i Decentralized Finance (DeFi)?

Hvad er udbyttefarming i Decentralized Finance (DeFi)?

Let √łvet
Offentliggjort Aug 12, 2020Opdateret May 29, 2023
10m

TL;DR
Udbyttefarming er en m√•de at tjene mere krypto med din krypto p√•. Det indeb√¶rer, at du l√•ner dine penge ud til andre gennem magiske computerprogrammer, kaldet intelligente kontrakter. Til geng√¶ld for din service tjener du gebyrer i form af krypto. Det lyder nemt nok, ikke sandt? Vent dog lige et √łjeblik.

Udbyttefarmere anvender meget komplicerede strategier. De flytter hele tiden deres kryptovalutaer rundt mellem forskellige udl√•nsmarkedspladser for at maksimere deres afkast. De er ogs√• meget hemmelighedsfulde med hensyn til de bedste strategier vedr√łrende udbyttefarming. Hvorfor? Jo mere folk kender til en strategi, jo mindre effektiv kan den blive. Udbyttefarming er det vilde vesten inden for Decentralized Finance (DeFi), hvor farmere konkurrerer om at f√• en chance for at dyrke de bedste marker.

Er du interesseret? Læs mere nedenfor.


Indhold


Introduktion

Decentralized Finance (DeFi)-bev√¶gelsen har st√•et i spidsen for innovationen inden for blockchain-omr√•det. Hvad g√łr DeFi-applikationer unikke? De er uden krav om tilladelse, hvilket betyder, at alle (eller hvad som helst, f.eks. en intelligent kontrakt) med en internetforbindelse og en underst√łttet tegnebog kan interagere med dem. Desuden kr√¶ver de typisk ikke tillid til nogen depotforvaltere eller mellemm√¶nd. Med andre ord er de tillidsl√łse. S√• hvilke nye anvendelser giver disse egenskaber mulighed for?

Et af de nye koncepter, der er opst√•et, er udbyttefarming. Det er en ny m√•de at optjene bel√łnninger med kryptovaluta-beholdinger p√• ved hj√¶lp af lividitetsprotokoller uden krav om tilladelse. Det giver enhver mulighed for at optjene en passiv indt√¶gt ved hj√¶lp af det decentrale √łkosystem af "penge-legoklodser", der er bygget p√• Ethereum. Som f√łlge heraf kan udbyttefarming √¶ndre, hvordan investorerne anvender HODL i fremtiden. Hvorfor lade dine aktiver st√• ubenyttede hen, n√•r du kan s√¶tte dem i arbejde?¬†

Så hvordan passer en udbyttefarmer sine marker? Hvilken slags udbytte kan de forvente? Og hvor skal du starte, hvis du overvejer at blive udbyttefarmer? Vi vil forklare det hele i denne artikel.


Hvad er udbyttefarming?

Udbyttefarming, ogs√• kaldet likviditets-mining, er en m√•de at generere bel√łnninger med kryptovaluta-beholdninger p√•. I enkle vendinger betyder det, at man l√•ser kryptovalutaer og f√•r bel√łnninger.

I en vis forstand kan udbyttefarming sammenlignes med staking. Der foreg√•r dog en masse kompleksitet i baggrunden. I mange tilf√¶lde samarbejder den med brugere, der kaldes likviditetsleverand√łrer (LP), som tilf√łjer midler til likviditetspuljer.

Hvad er en likviditetspulje? Det er grundl√¶ggende en intelligent kontrakt, der indeholder midler. Til geng√¶ld for at stille likviditet til r√•dighed for puljen f√•r LP'erne en bel√łnning. Denne bel√łnning kan komme fra gebyrer, der genereres af den underliggende DeFi-platform eller fra en anden kilde.

Nogle likviditetspuljer udbetaler deres bel√łnninger i flere tokens. Disse bel√łnningstokens kan derefter deponeres i andre likviditetspuljer for at opn√• bel√łnninger der osv. Du kan allerede nu se, at der ret hurtigt kan opst√• utroligt komplekse strategier. Men den grundl√¶ggende id√© er, at en likviditetsudbyder indskyder midler i en likviditetspulje og dermed optjener bel√łnninger.

Udbyttefarming foreg√•r typisk ved hj√¶lp af ERC-20-tokens p√• Ethereum, og bel√łnningerne er normalt ogs√• en type ERC-20-token. Dette kan dog √¶ndre sig i fremtiden. Hvorfor? Indtil videre foreg√•r en stor del af denne aktivitet i Ethereum-√łkosystemet.¬†

Cross-chain-broer og andre lignende fremskridt kan dog g√łre det muligt for DeFi-applikationer at blive blockchain-agnostiske i fremtiden. Det betyder, at de kan k√łre p√• andre blockchains, der ogs√• underst√łtter funktioner til intelligente kontrakter.

Udbyttefarmere vil typisk flytte deres midler ret meget rundt mellem forskellige protokoller i jagten p√• h√łje afkastninger. Som f√łlge heraf kan DeFi-platforme ogs√• give andre √łkonomiske incitamenter for at tiltr√¶kke mere kapital til deres platform. Ligesom p√• centraliserede b√łrser er der en tendens til, at likviditet tiltr√¶kker mere likviditet.


Hvad startede boomet i udbyttefarming?

Den pludselige store interesse for udbyttefarming kan tilskrives lanceringen af COMP-tokenet ‚Äď styrings-tokenet i Compound Finance-√łkosystemet. Styringstokens giver styringsrettigheder til indehaverne af tokenet. Men hvordan distribuerer du disse tokens, hvis du √łnsker at g√łre netv√¶rket s√• decentraliseret som muligt?

En almindelig måde at kickstarte en decentraliseret blockchain på er ved at distribuere disse styringstokens algoritmisk med incitamenter om lividitet. Dette tiltrækker likviditetsudbydere til at "farme" det nye token ved at levere likviditet til protokollen.

COMP-lanceringen opfandt ikke udbyttefarming, men den gav denne type token-distributionsmodel et boost i popularitet.¬†Siden da er andre DeFi-projekter kommet med innovative ordninger for at tiltr√¶kke likviditet til deres √łkosystemer.


Hvad er Total Value Locked (TVL)?

Så hvordan måler man bedst den generelle sundhed for DeFi-udbyttefarming? Total Value Locked (TVL). Dette måler, hvor meget krypto der er låst i DeFi-lån og andre typer pengemarkedspladser.

I en vis forstand er TVL den sammenlagte likviditet i likviditetspuljer. Det er et nyttigt indeks til at måle sundheden på markedet for DeFi og udbyttefarming som helhed. Det er også en effektiv målestok til at sammenligne "markedsandelen" for forskellige DeFi-protokoller.

Et godt sted at f√łlge TVL er Defi Pulse. Du kan se, hvilke platforme der har den h√łjeste m√¶ngde ETH eller andre kryptoaktiver l√•st i DeFi. Det kan give dig et overblik over den aktuelle situation for udbyttefarming.

Jo mere værdi der er låst, jo mere udbyttefarming kan der naturligvis være i gang. Det er værd at bemærke, at du kan måle TVL i ETH, USD eller endda BTC. Hver af dem vil give dig forskellige udsigter for situationen på DeFi-pengemarkederne.


Hvordan fungerer udbyttefarming?

Udbyttefarming er n√¶rt besl√¶gtet med en model, der kaldes automated market maker (AMM). Den involverer typisk leverand√łrer af likviditet (LP'er) og likviditetspuljer. Lad os se, hvordan det fungerer.

Likviditetsleverand√łrer deponerer midler i en likviditetspulje. Denne pulje driver en markedsplads, hvor brugerne kan l√•ne, udl√•ne eller udveksle tokens. Brugen af disse platforme medf√łrer gebyrer, som derefter udbetales til likviditetsudbyderne i forhold til deres andel af likviditetspuljen. Dette er grundlaget for, hvordan en AMM fungerer.

Implementeringerne kan dog v√¶re meget forskellige ‚Äď for ikke at n√¶vne, at der er tale om en ny teknologi. Der er ingen tvivl om, at vi kommer til at se nye tilgange, der forbedrer de nuv√¶rende implementeringer.

Ud over gebyrer kan et andet incitament til at tilf√łje midler til en likviditetspulje v√¶re uddelingen af et nyt token. F.eks. er der muligvis ikke mulighed for at k√łbe et token p√• det √•bne marked, men kun i sm√• m√¶ngder. P√• den anden side kan den akkumuleres ved at tilvejebringe likviditet til en specifik pulje.¬†

Distributionsreglerne afh√¶nger alle af den unikke implementering af protokollen. Det vigtigste er, at likviditetsleverand√łrer f√•r et afkast baseret p√• den m√¶ngde likviditet, de leverer til puljen.

De indsatte midler er normalt stablecoins, der er knyttet til USD ‚Äď selv om dette ikke er et generelt krav. Nogle af de mest almindelige stablecoins, der anvendes i DeFi, er DAI, USDT, USDC, BUSD og andre. Nogle protokoller vil pr√¶ge tokens, der repr√¶senterer dine indsatte m√łnter i systemet. Hvis du f.eks. inds√¶tter DAI i Compound, f√•r du cDAI, eller Compound DAI. Hvis du inds√¶tter ETH i Compound, f√•r du cETH.

Som du kan forestille dig, kan der v√¶re mange lag af kompleksitet i forbindelse med dette. Du kan inds√¶tte dit cDAI i en anden protokol, der pr√¶ger et tredje token til at repr√¶sentere dit cDAI, som repr√¶senterer dit DAI. Og s√• videre, og s√• videre. Disse k√¶der kan blive meget komplekse og sv√¶re at f√łlge.


Hvordan beregnes afkastet fra udbyttefarming?

Typisk beregnes den ansl√•ede udbyttefarming¬†p√• √•rsbasis. Dette angiver et sk√łn over det afkast, som du kan forvente at f√• i l√łbet af et √•r.

Nogle almindeligt anvendte m√•linger er den √•rlige procentsats (APR) og det √•rlige procentvise afkast (APY). Forskellen mellem dem er, at APR ikke tager h√łjde for sammens√¶tning, mens APY g√łr det. Sammens√¶tning betyder i dette tilf√¶lde, at overskuddet geninvesteres direkte for at skabe mere afkast. Du skal dog v√¶re opm√¶rksom p√•, at APR og APY kan bruges i fl√¶ng.

Det er ogs√• v√¶rd at huske p√•, at der kun er tale om sk√łn og fremskrivninger. Selv kortfristede bel√łnninger er ret vanskelige at vurdere n√łjagtigt. Hvorfor? Udbyttefarming er et meget konkurrencepr√¶get marked med et h√łjt tempo, og bel√łnningen kan svinge hurtigt. Hvis en strategi for udbyttefarming fungerer i et stykke tid, vil mange farmere benytte sig af muligheden, og den kan holde op med at give et h√łjt afkast.¬†

Da APR og APY stammer fra de gamle markeder, kan DeFi blive n√łdt til at finde sine egne m√•linger til beregning af afkast. P√• grund af det hurtige tempo i DeFi kan det v√¶re mere fornuftigt med ugentlige eller endog daglige sk√łn af afkast.


Hvad er sikkerhedsstillelse i DeFi?

Hvis du l√•ner aktiver, skal du typisk stille sikkerhed for at d√¶kke dit l√•n. Dette fungerer i princippet som en forsikring for dit l√•n. Hvorfor er det relevant? Dette afh√¶nger af, hvilken protokol du leverer dine midler til, men du skal muligvis holde et v√•gent √łje med din andel af sikkerhedsstillelse.¬†

Hvis v√¶rdien af din sikkerhedsstillelse falder under den t√¶rskel, der kr√¶ves i protokollen, kan din sikkerhedsstillelse blive likvideret p√• det √•bne marked. Hvad kan du g√łre for at undg√• likvidation? Du kan tilf√łje mere sikkerhedsstillelse.

Vi tager den lige igen, hver platform har sit eget s√¶t regler for dette, dvs. deres eget kr√¶vede forhold for sikkerhedstillelse. Derudover fungerer de typisk sammen med et koncept kaldet overdreven sikkerhedsstillelse. Det betyder, at l√•ntagerne skal deponere mere v√¶rdi, end de √łnsker at l√•ne. Hvorfor? For at reducere risikoen for voldsomme markedskrak ved at likvidere en stor m√¶ngde sikkerhedsstillelse i systemet.

S√• lad os sige, at den udl√•nsprotokol, du bruger, kr√¶ver en sikkerhedsstillelse p√• 200 %. Det betyder, at for hver 100 USD i v√¶rdi, du s√¶tter ind, kan du l√•ne 50 USD. Det er dog normalt mere sikkert at tilf√łje mere sikkerhed end kr√¶vet for at reducere likvidationsrisikoen endnu mere. N√•r det er sagt, vil mange systemer bruge meget h√łje procenter for sikkerhedsstilelse (f.eks. 750 %) for at g√łre hele platformen forholdsvis sikker hvad ang√•r likvidationsrisiko.


Risici ved udbyttefarming

Udbyttefarming er ikke nemt. De mest rentable strategier for udbyttefarming er meget komplekse og anbefales kun til avancerede brugere. Desuden er udbyttefarming generelt mere velegnet til dem, der har meget kapital til rådighed (f.eks. storinvestorer).

Det er ikke s√• nemt, som det ser ud til at v√¶re, og hvis du ikke forst√•r, hvad du g√łr, vil du sandsynligvis tabe penge. Vi har netop diskuteret, hvordan din sikkerhedsstillelse kan blive opl√łst. Men hvilke andre risici skal du v√¶re opm√¶rksom p√•?

En indlysende risiko ved udbyttefarming er intelligente kontrakter. P√• grund af DeFi's karakter er mange protokoller bygget og udviklet af sm√• teams med begr√¶nsede budgetter. Dette kan √łge risikoen for fejl i intelligente kontrakter.

Selv i forbindelse med st√łrre protokoller, der revideres af velrenommerede revisionsfirmaer, opdages der hele tiden s√•rbarheder og fejl. P√• grund af blockchainens uforanderlige karakter kan dette f√łre til tab af brugernes midler. Det skal du tage h√łjde for, n√•r du l√•ser dine midler i en intelligent kontrakt.

Desuden er en af de st√łrste fordele ved DeFi ogs√• en af de st√łrste risici. Det er id√©en om¬†komposibilitet. Lad os se, hvordan det p√•virker udbyttefarming.

Som vi har diskuteret f√łr, er DeFi-protokoller uden tilladelser og kan integreres problemfrit med hinanden. Det betyder, at hele DeFi-√łkosystemet er st√¶rkt afh√¶ngig af hver enkelt af dets byggesten. Det er det, vi henviser til, n√•r vi siger, at disse applikationer er¬†sammens√¶ttelige¬†‚Äď de kan nemt fungere sammen.

Hvorfor er dette en risiko? Hvis blot √©n af byggeklodserne ikke fungerer efter hensigten, kan det g√• ud over hele √łkosystemet. Det er det, der udg√łr en af de st√łrste risici for udbyttefarmere og likviditetspuljer. Du skal ikke kun have tillid til den protokol, du indbetaler dine penge til, men ogs√• til alle de andre protokoller, som den kan v√¶re afh√¶ngig af.


Platforme og protokoller for udbyttefarming

Hvordan kan du optjene disse bel√łnninger for udbyttefarming? Der findes ikke en bestemt m√•de at udf√łre udbyttefarming p√•. Faktisk kan strategierne for udbyttefarming √¶ndre sig fra time til time. Hver platform og strategi har sine egne regler og risici. Hvis du √łnsker at komme i gang med udbyttefarming, skal du s√¶tte dig ind i, hvordan decentrale likviditetsprotokoller fungerer.

Vi kender allerede den grundl√¶ggende id√©. Du indbetaler penge til en intelligent kontrakt og f√•r dermed bel√łnninger. Men implementeringerne kan variere meget. Som s√•dan er det generelt ikke en god id√© at indskyde dine h√•rdt tjente penge blindt og h√•be p√• et h√łjt afkast. Som en grundl√¶ggende regel for risikostyring skal du v√¶re i stand til at bevare kontrollen over din investering.

Så hvad er de mest populære platforme, som udbyttefarmere bruger? Dette er ikke en omfattende liste, men blot en samling af protokoller, der er centrale for strategier af udbyttefarming.


Sammensat finansiering

Compound er et algoritmisk pengemarked, der giver brugerne mulighed for at udl√•ne og l√•ne aktiver. Alle med en Ethereum-tegnebog kan levere aktiver til Compounds likviditetspool og optjene bel√łnninger, der √łjeblikkeligt bliver sammensat. Priserne justeres algoritmisk p√• baggrund af udbud og eftersp√łrgsel.

Compound er en af de centrale protokoller i √łkosystemet af udbyttefarming.


MakerDAO

Maker er en decentraliseret kreditplatform, der underst√łtter oprettelsen af DAI, en stablecoin der algoritmisk er bundet til v√¶rdien af USD. Alle kan √•bne en Maker Vault, hvor de l√•ser sikkerhedsstillede aktiver, s√•som ETH, BAT, USDC eller WBTC. De kan generere DAI som g√¶ld mod denne sikkerhed, som de har l√•st. Denne g√¶ld p√•l√¶gges renter over tid, det s√•kaldte stabilitetsgebyr, hvis sats fasts√¶ttes af indehaverne af MKR-tokens.

Udbyttefarmere kan bruge Maker til at pr√¶ge DAI til brug i strategier vedr√łrende udbyttefarming.


Synthetix

Synthetix er en protokol for syntetiske aktiver. Det giver alle mulighed for at fastl√•se (stake) Synthetix Network Token (SNX) eller ETH som sikkerhed og pr√¶ge syntetiske aktiver mod det. Hvad kan v√¶re et syntetisk aktiv? Praktisk talt alt, der har en p√•lidelig prisstr√łm. Dette g√łr det muligt at tilf√łje stort set alle finansielle aktiver til Synthetix-platformen.

Synthetix kan g√łre det muligt at anvende alle former for aktiver til udbyttefarming i fremtiden. √ėnsker du at bruge dine langsigtede guld-poser i strategier for udbyttefarming? Syntetiske aktiver kan v√¶re den rette l√łsning.


Aave

Aave er en decentraliseret protokol til udlån og låntagning. Rentesatserne justeres algoritmisk på baggrund af de aktuelle markedsforhold. Långiverne får "aTokens" til gengæld for deres midler. Disse tokens begynder straks at optjene og sammensætte renter ved indsættelse. Aave giver også mulighed for andre mere avancerede funktioner, f.eks. flash-lån.

Som en decentraliseret l√•ne- og udl√•nsprotokol anvendes Aave i h√łj grad af udbyttefarmere.


Uniswap

Uniswap er en decentraliseret b√łrsprotokol (DEX), der g√łr det muligt at foretage tillidsl√łse token-swaps. Likviditetsudbydere inds√¶tter en tilsvarende v√¶rdi af to tokens for at skabe et marked. Handlende kan derefter handle mod denne likviditetspulje. Til geng√¶ld for at levere likviditet optjener likviditetsudbyderne gebyrer p√• de handler, der finder sted i deres pulje.

Uniswap har v√¶ret en af de mest popul√¶re platforme til tillidsl√łse token-swaps grundet dets gnidningsl√łse karakter. Dette kan v√¶re nyttigt i forbindelse med strategier for udbyttefarming.


Curve Finance

Curve Finance er en decentraliseret b√łrsprotokol, der er s√¶rligt designet til effektive stablecoin-swaps. I mods√¶tning til andre lignende protokoller som Uniswap, byder Curve brugerne p√• mulighed for at lave stablecoin-swaps af h√łj v√¶rdi med relativt lav glidning.

Som du kan forestille dig, udg√łr Curve-puljer en vigtig del af infrastrukturen p√• grund af den store m√¶ngde stablecoins i udbyttefarming.


Balancer

Balancer er en likviditetsprotokol i lighed med Uniswap og Curve. Den vigtigste forskel er dog, at det giver mulighed for tilpassede token-tildelinger i en likviditetspulje. Dette giver likviditetsudbydere mulighed for at oprette brugerdefinerede Balancer-puljer i stedet for den 50/50-tildeling, som Uniswap kræver. Ligesom med Uniswap optjener LP'er gebyrer for de handler, der finder sted i deres likviditetspulje.

På grund af den fleksibilitet, som Balancer giver i forbindelse med oprettelsen af likviditetspuljer, er Balancer en vigtig nyskabelse for strategier inden for udbyttefarming.


Yearn.finance

Yearn.finance er et decentraliseret √łkosystem af aggregatorer for l√•netjenester s√•som Aave, Compound og andre. Form√•let er at optimere udl√•n af tokens ved algoritmisk at finde de mest rentable udl√•nstjenester. Pengene konverteres til yTokens ved inds√¶ttelse, som j√¶vnligt rebalanceres for at maksimere fortjenesten.

Yearn.finance er nyttigt for farmere, der √łnsker en protokol, der automatisk v√¶lger de bedste strategier for dem.


Sammenfatning

Vi har taget et kig p√• den seneste dille inden for kryptovalutaomr√•det ‚Äď udbyttefarming.

Hvad kan denne decentraliserede finansielle revolution ellers bringe med sig? Det er umuligt at se, hvilke nye applikationer der kan dukke op i fremtiden, som bygger p√• disse nuv√¶rende komponenter. Ikke desto mindre er tillidsl√łse likviditetsprotokoller og andre DeFi-produkter helt sikkert p√• forkant med den finansielle verden, krypto√łkonomi og datalogi.

Der er ingen tvivl om, at DeFi-pengemarkederne kan bidrage til at skabe et mere åbent og tilgængeligt finansielt system, der er tilgængeligt for alle med en internetforbindelse.