摘要
Synthetix 是一種用於合成加密資產的 DeFi 協議。它與
Maker、
Compound、Uniswap 等公司一起誕生於 2018 年熊市的灰燼中，為去中心化金融成為加密貨幣領域的一個主要領域鋪平了道路。
Synthetix 最初是一個名為 Havven 的穩定幣項目，隨後在加密貨幣熊市期間進行了重大調整，成為合成資產的協定。Synthetix 背後的社群開創了眾多機制，這些機制現在被認為是 DeFi 領域的標準。
Synthetix 仍是以太坊 DeFi 的核心組成部分之一，隨著即將推出的第 2 層擴展解決方案，在可預見的未來，Synthetix 可能仍將是 DeFi 的關鍵部分。
Synthetix 是一個合成資產協定，允許在以太坊上發行合成資產。您可以將合成資產視為一種衍生產品。它為您提供了一種無需擁有資產即可接觸資產的方法。
但什麼是合成資產，或「Synth」？可以說，它是指幾乎任何有可靠價格來源的東西。比如像 BTC 或 ETH 之類的加密貨幣、像黃金和白銀之類的商品，以及像美元之類的法幣。甚至還有逆 Synths 的存在，來跟蹤標的資產的逆方向，為交易員提供了一種簡單的方法來做空或對沖現有持倉及
殖利率挖礦倉位。
其理念是，透過使用 Synthetix，交易員可以接觸到鏈上不存在的某些資產。Synthetix 還允許建立諸如 DeFi 指數之類的指數，該指數跟蹤一籃子多種 DeFi 資產的價格。
Synths 使用去中心化的價格
預言機來跟蹤標的資產的價格。需要注意的是，Synth 不同於由儲備支援的加密貨幣，例如
穩定幣。賦予 Synth 價值的並非更傳統的儲備，而是各種複雜的鏈上機制和智能合約。
例如，
BUSD 是一種穩定幣，其中每個 BUSD 代表 1 美元的儲備。同樣，Paxos’ Pax Gold (PAXG) 亦由實體金條支撐。在某種程度上，如果您擁有 PAXG，您就擁有了相應數量的標的黃金儲備。換句話說，PAXG 是代表黃金所有權的代幣。
Synths 則有所不同。它們透過複雜的智能合約機制跟蹤資產價格。擁有 sXAU 並非代表您擁有任何標的黃金。這只是代表您有黃金價格的敞口。
那麼，您為什麼要持有這樣的資產呢？正如我們之前所言，這是一種無需實際擁有資產即可獲得資產價格敞口的好方法。Synths 的另一個有用之處在於，由於它們是以太坊上的 ERC-20 代幣，因此其他 DeFi 協定可以輕鬆將其整合。Synths 可以存入
Uniswap、
Sushi 或
Curve 等地方，您可以像使用其他 ERC-20 代幣一樣，提供
流動性並賺取交易費用。
Synthetix 網絡代幣 (SNX)
那麼，如果它們沒有標的資產作為後援，到那時它們要用什麼抵押呢？主要是透過平台的代幣──SNX。最近，Synthetix 還增加了
ETH 作為支援的抵押品。
Synthetix 採用的是超額抵押──也就是說，每一項合成資產的抵押價值大於其本身所代表的價值。
Synths 由用戶質押抵押品 (SNX)，並為其鑄造合成資產而創造。換句話說，每個 Synth 本質上都是針對已發布抵押品的債務。
每個債務倉位都需要保持一定的抵押比率。該比率由治理決定。它旨在確保 Synths 有足夠的抵押品，即使在大
市場崩盤等異常事件期間，系統也不會出現赤字。
持有者必須透過鑄造和銷毀 Synths（債務），或增加更多抵押品來手動管理此比率，以確保他們能夠繼續獲得持有獎勵。
無限流動性和無滑動價差
Synthetix 將本身作為一個擁有「無限流動性」的交易所進行市場行銷，因為它沒有傳統意義上的訂單簿或
滑動價差。定價在很大程度上由一種演算法機制決定，它更類似於
自動化做市商 (AMM) 的運作方式，而不是中央限價訂單簿 (CLOB)。
本質上，當您在 Synthetix 上進行交易時，您並非在與個人或做市商進行交易。相反，您從債務池中償還部分債務，並在另一個 Synth 中借出相同數額的債務。
這是一個具有許多細微差別的複雜機制，但重要的是要瞭解，在 Synthetix 上進行交易不同於在 Binance 的訂單簿、或 Uniswap 的
流動性池上進行交易。
那麼，為什麼整個那斯達克尚未登陸 Synthetix 交易所呢？因為，以太坊主網上的費用和執行保證，並非完全適用於大多數交易者和交易風格。正因為如此，Synthetix 合約會部署於被稱為
Optimistic Rollup 的
第 2 層解決方案上──具體而言，由 Optimism 公司來執行。
Rollup 是擴展區塊鏈的理想方法。不同於側鏈等其他擴展解決方案，側鏈使用不同的驗證人集負責本身的安全性，rollup 則從以太坊區塊鏈獲得安全性。這是一個關鍵的區別。Rollup 可獲得與側鏈相同的擴展優勢（例如，增加交易吞吐量和降低交易手續費），而不會對安全性造成太大影響。
然而，Synthetix 合約是目前比較複雜的智能合約之一。以盡可能安全的方式將它們移植到這種尖端技術上並非易事。Optimism 已在後台與 Synthetix 合作一段時間，預計將在 2021 年夏季某個時候在
主網上進行部署。
Synthetix 是以太坊上的一種合成資產協定。Synths 可跟蹤標的資產的價格，而無需使用者實際擁有該資產本身。Synthetix 是最古老的 DeFi 項目之一，它透過 SynthetixDAO 擁有去中心化的治理結構。儘管 Synthetix 並非最易於理解的項目，但隨著它被部署到 Optimism 的 Rollup 執行上，它可能會獲得更多採用。
