什麼是穩定幣?
目錄
什麼是穩定幣?
穩定幣如何運作?
穩定幣應用案例
穩定幣的優點及缺點
總結
什麼是穩定幣?
首頁文章
什麼是穩定幣?

什麼是穩定幣?

初階
Published Mar 6, 2020Updated Oct 14, 2021
6m

目錄


什麼是穩定幣?

穩定幣是一種模擬美元或歐元等法定貨幣價值的數字資產。穩定幣允許使用者在全球範圍內進行費用低廉而且快速的資產轉移。
眾所周知,加密貨幣例如比特幣以太幣等相對於法定貨幣來說,價格極其波動。這也是意料中事,畢竟區塊鏈技術還是很新,而且加密貨幣市場的規模相對較小。從自由市場的角度來看,加密貨幣的價值並不會束縛於任何其他資產,而且它在使用性方面也頗為複雜。

從技術角度出發,加密貨幣在資產轉換方面還是很有價值的。然而,其價格極為波動,是一種高風險投資,因此它們並不是一種理想的支付方式。進行交易結算時,代幣的價值可能會明顯高於或低於之前的價值。

而穩定幣就可避免此問題。穩定幣可以避免價格波動的問題,而且其價值會與其掛鉤的資產或法定貨幣緊密相連。因此,它們往往被視為是動蕩市場中可靠的避險資產。

穩定幣可通過各種方式來保持穩定性。在本文中,我們將探討穩定幣使用的運作機制,並介紹其優勢和限制。


穩定幣如何運作?

穩定幣有數種類別,每一種都有其獨特的運作方式,也就是單價穩定方式。接下來為大家介紹幾種最常見的穩定幣。


法定貨幣支持的穩定幣

市場中最受歡迎的就是直接由法定資產1:1支持的穩定幣,它們被稱為法定資產抵押穩定幣。發行方(或銀行)需要具有一定數量的法定貨幣存儲,並按比例來發行代幣。

舉例說,發行方持有100萬美元,同時發行了單價為1美元的100萬代幣。用戶則可以像使用加密貨幣那樣對這些穩定幣進行自由交易,持有者可隨時將穩定幣兌換成等值的美元。

當然,這個機制存在較高的交易對手風險,因此,發行者必須要是可靠安全。因為用戶無法確定發行者是否真的具有等量的資金儲備。最好的辦法是,發行公司在公布審計報告時要盡可能透明,然而此種方式的可信任程度並不高。
幣安提供了兩種基於法定貨幣的穩定幣:一種是與美元掛鉤的BUSD,另一種是與英鎊掛鉤的BGBP





想要開始使用穩定幣?在幣安購買BUSD﹗



加密貨幣支持的穩定幣

基於加密資產的穩定幣對應了基於法定資產的對應幣,主要的區別在於加密貨幣被用作為抵押物。由於加密貨幣屬於數字資產,所以智能合約負責單位的發行。
加密資產抵押型穩定幣的可信度比較小,但可取的是其中的貨幣政策是由投票決定的,而這也是其治理體系的一部分。這就意味著你不必信任單一的發行方,而是可相信網路中所有參與者都會根據用戶的利益行事。

為了得到此類穩定幣,用戶將他們的加密貨幣鎖定在發行代幣的智能合約中。隨後,為了贖回抵押物,他們會向之前同一智能合約支付穩定幣(連利息),

而執行掛鉤的特定機制會因應每個系統的設計而有所不同。簡單來說,就是博弈論與鏈上演算法報勵參與者維持價格穩定。


演算法穩定幣

算法穩定幣並沒有法定資產或加密貨幣支持。它完全是通過演算法智能合約來管理代幣的發行。功能上來講,它們的貨幣政策類似於中央銀行的貨幣管理方式。
實際上,當穩定幣的價格低於它所追蹤的法定貨幣時,演算法系統就會減少市場的供應量。當價格超過法定貨幣的價格時,新的代幣將會進入流通,以此來降低穩定幣的價格。
此類代幣又被稱為無抵押穩定幣。不過,從技術層面上來說,這個名稱並不太準確的,儘管運作方式有別於之前兩種穩定幣,但也還是有抵押品的。倘若出現了黑天鵝事件,演算法穩定幣也會擁有某種抵押品來應對市場的異常波動。


穩定幣應用案例

目前市場中最常見的就是法定資產抵押穩定幣。這些硬幣的例子包括USD Tether (USDT)True USD (TUSD)Paxos Standard (PAX)USD Coin (USDC)Binance USD (BUSD) 。然而,早前提到的兩個類別其實也可見於市場。加密資產抵押型穩定幣包括Bitshares USD和DAI,而Carbon和Basis(已下線)則是演算法穩定幣。

以上所列的穩定幣只是一小部分。穩定數字貨幣的市場很是廣闊,市場中數百種穩定幣項目的湧現就可證明這一點。

如想深入了解穩定幣,可參閱幣安研究的報告: 【穩定幣的演變】


穩定幣的優點及缺點

穩定幣的主要優勢在於他們可為加密貨幣的交易提供媒介。由於加密貨幣的價格非常波動,因此未能廣泛應用在日常生活之,例如是處理支付。而穩定幣所提供的高可預見性和穩定性則可解決這一持續問題。
穩定幣有避險作用,可抵抗波動,能在加密貨幣與傳統金融市場的整合中發揮作用。照目前情況來看,這兩種市場是相互獨立存在的,而且所處生態系統的交互很少。隨著穩定數字貨幣的出現,加密貨幣很可能會在貸款與和信貸市場得到更多的應用(目前僅由政府發行的法定貨幣主導)。

除了有利金融交易外,穩定幣還可用於分散投資風險。將投資組合中一分部與穩定幣掛鉤可有效降低整體風險。一方面,當價格下跌時,使用保值資產購買其他加密貨幣是一種有效的策略;另一方面,當價格上漲時,這些地代幣可以「鎖定」利潤而並不需要賣出套現。

雖然穩定幣在廣泛應用方面具有很大的潛力,但其本身還是存在一定的局限性。由於法定資產抵押穩定幣是需要一個中央實體來持有儲備資產的,所以其去中心化程度遠低於加密貨幣。而對於加密資產抵押型和無抵押穩定幣來說,用戶必須要相信更廣泛的社區(以及源代碼)來確保該系統的壽命。所以,這些新興技術還是需要更多時間來發展。


總結

儘管穩定幣有不足之處,但它們仍是加密貨幣市場中不可或缺的元素。數字資產通過各種機制來使價格保持穩定,正因如此,它們不僅可用作交易的媒介,還可擔任交易者和投資者的「避風港」。

穩定幣的設計初衷是為交易者提供風險管理的有效工具,而目前應用的範圍已超出了當初的設想。它們已經成為一種強大的工具,不僅可擴闊加密貨幣的應用層面,更可在波動情況下發揮避險作用。