什麼是穩定幣?
目錄
前言
什麼是加密貨幣中的穩定幣?
穩定幣如何運作?
穩定幣有哪些優勢?
穩定幣有哪些缺點?
穩定幣使用案例
穩定幣是否受到監管?
總結
什麼是穩定幣?
首頁文章
什麼是穩定幣?

什麼是穩定幣?

初階
Published Mar 6, 2020Updated May 21, 2022
8m

摘要

穩定幣是一種與具有穩定價格的資產掛鉤的加密資產,例如法幣或貴金屬。開發穩定幣是為了避免加密貨幣市場中常見的高波動性。

穩定幣分為三種類型:法幣支援、加密貨幣支援和演算法支援的穩定幣。法幣支援的穩定幣(如 BUSD)與傳統法幣掛鉤。他們透過保留可兌換穩定幣的法幣儲備來保持掛鉤。加密貨幣支援的穩定幣(如 DAI)對其代幣進行超額抵押,以考慮加密貨幣價格波動,演算法穩定幣無需儲備即可控制供應。

由於其實際用途和巨大的市值,監管機構開始進一步探究穩定幣。一些政府甚至正在建立自己的穩定幣,以保持對貨幣的控制。


前言

加密貨幣不僅與波動性有關。事實上,其中一些專為維持固定價格而設計:穩定幣。在代幣可能在一夜之間發生崩盤的產業中,對融合區塊鏈優勢與追蹤更穩定商品能力的貨幣有著巨大的需求。如果您在交易或投資時尚未開始使用穩定幣,進一步瞭解它們及其優缺點非常有用。


什麼是加密貨幣中的穩定幣?

穩定幣是追蹤法幣或其他資產價值的數位資產。例如,您可以購買與美元、歐元、日元甚至黃金和石油掛鉤的代幣。穩定幣可讓持有者鎖定盈虧,並在點對點區塊鏈網路上以穩定的價格轉移價值。
比特幣 (BTC)、以太坊 (ETH) 和其他 BTC 之外主流數位貨幣在歷史上一直不穩定。雖然這為投機提供了許多機會,但它確實有缺點。波動性讓使用加密貨幣進行日常支付變得極具挑戰性。例如,商家可能在一天拿 5 美元的 BTC 買一杯咖啡,但第二天發現其 BTC 價值減少了 50%。這使得規劃和營運業務變得極具挑戰性。

以前,加密貨幣投資者和交易者在不將加密貨幣轉換回法幣的情況下,無法鎖定利潤或避免波動性。穩定幣的建立針對這兩個問題提供了簡單的解決方案。今天,您可以使用 BUSD 或 USDC 等穩定幣輕鬆應對加密貨幣波動性。


穩定幣如何運作?

若要建立一種可追蹤另一種商品價格或價值的代幣,需要一種掛鉤機制。有多種方法可以實現,並且大多數依賴於另一種資產作為抵押品。經驗證,一些方法比其他方法更成功,但仍無法保證掛鉤這類機制。

法定貨幣支持的穩定幣

法幣支援的穩定幣可保留美元或英鎊等法幣作為儲備。例如,每個 BUSD 都由作為抵押品的真實美元提供支援。然後,用戶能夠以固定匯率從法幣轉換為穩定幣,反之亦然。如果代幣的價格偏離標的法幣,套利者會迅速將價格帶回固定匯率。
假設 BUSD 的交易價格高於 1 美元。套利者會將美元兌換為 BUSD,並在市場上以更高的價格出售。這會增加待售 BUSD 的供應量,並將價格再次降至 1 美元。如果 BUSD 的交易價格低於 1 美元,交易者會購買 BUSD 並將其轉換為美元。這會增加對 BUSD 的需求,使其價格回升至 1。

加密貨幣支持的穩定幣

加密貨幣支援的穩定幣運作方式與法幣支援的穩定幣類似。但是,我們不是使用美元或其他貨幣作為儲備,而是將加密貨幣作為抵押品。由於加密貨幣市場高度波動,加密貨幣支援的穩定幣通常會超額抵押儲備,以應對價格波動。

加密貨幣支援的穩定幣使用智能合約來管理鑄造和銷毀。這讓該程序更加可靠,因為用戶可以獨立稽核合約。然而,一些加密貨幣支援的穩定幣由去中心化自治組織 (DAO) 營運,社群可投票支援專案的變更。在此情況下,您將必須參與其中,或者純粹信任 DAO 會做出最好的決定。

讓我們看看這個例子。若要鑄造 100 美元與美元掛鉤的 DAI,您需要提供 150 美元的加密貨幣,以 1.5 倍的抵押品運作。在您鑄造 DAI 之後,即可隨心所欲地使用。您可以將其轉移、投資,或者乾脆保留。如果您想要收回抵押品,則需償付 100 DAI。然而,如果您的抵押品低於某個抵押品費率或貸款價值,則會被清算。

當穩定幣低於 1 美元時,會為持有者建立激勵措施,以返還其穩定幣作為抵押品。這會減少代幣的供應,使得價格回升至 1 美元。當它高於 1 美元時,則會激勵用戶建立代幣,增加其供應量並降低價格。DAI 就是一個範例,但所有加密貨幣支援的穩定幣依賴於博弈論與鏈上演算法的組合來激勵價格穩定。

演算法穩定幣

演算法穩定幣透過消除對儲備的需求,來採取不同的方法。而演算法智能合約將對已發行代幣的供應進行管理,類似於中央銀行貨幣政策。這種模型比加密貨幣或法幣支援的穩定幣要少得多,而且要成功運作也更具挑戰性。

實際上,當穩定幣的價格低於它所追蹤的法幣價格時,演算法穩定幣系統就會減少代幣供應量。這可以透過鎖定質押、銷毀或回購來完成。當價格超過法幣的價值時,新的代幣將會進入流通,以此來降低穩定幣的價值。


穩定幣有哪些優勢?

穩定幣是為投資者、交易者和加密貨幣用戶提供的功能廣泛且強大的工具。他們的主要優勢包括:

1. 穩定幣可用於日常支付。商店、企業和個人都重視穩定性。由於高波動性,加密貨幣尚未廣泛用於支付處理。大型穩定幣在維持掛鉤方面有著良好的記錄,這使其非常可信且適合日常使用。
2. 穩定幣具有以區塊鏈為基礎的優勢。您可以將穩定幣傳送給全球擁有相容加密貨幣錢包(可在幾秒鐘內免費建立)的任何人。雙重支付和虛假交易也幾乎不可能發生。這些品質及其他優勢使穩定幣具有難以置信的多功能性。
3. 交易者和投資者可以使用穩定幣來對沖他們的投資組合。將投資組合中一分部與穩定幣掛鉤可有效降低整體風險。您的整體投資組合能進一步抵抗市場價格波動,如果有好機會出現,您手頭也會有資金。您還可以在市場低迷期間出售加密貨幣換取穩定幣,然後以較低的價格回購(即做空)。穩定幣讓您可以便捷地入場和退場,而無需將資金從鏈下拿走。


穩定幣有哪些缺點?

雖然穩定幣在廣泛應用方面具有很大的潛力,但其本身仍存在局限性。

1. 無法保證穩定幣保持其掛鉤。雖然一些大型專案有著良好的業績記錄,但也有許多專案失敗。當穩定幣在維持其掛鉤不斷出現問題時,可能會急劇失去其所有價值。
2. 缺乏透明度。Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 都尚未發佈完整的公開稽核,且大多數大型穩定幣僅提供定期證明。私人會計師代表穩定幣發行者進行這些工作。
3. 法幣抵押穩定幣通常比其他加密貨幣更集中。中央企業持有抵押品,而且還可能面臨外部金融監管。這讓他們能夠顯著控制代幣。您還需要信任發行者擁有其聲明的儲備。
4. 加密貨幣抵押和非抵押代幣嚴重依賴其社群來運作。在加密貨幣專案中擁有開放的治理機制很常見,這意味著用戶在每個專案的開發和運作中都有發言權。因此,您需要參與或信任開發人員和社群負責任地運作專案。


穩定幣使用案例

我們來更深入地瞭解市場上兩種流行的穩定幣:BUSD 和 DAI。

法幣支援的穩定幣:幣安 USD (BUSD)

BUSD 是由 Paxos 和幣安建立的美元支援的穩定幣。紐約州金融服務部對 BUSD 進行監管,定期證明確認法幣儲備與 BUSD 的供應量相等。透過 Paxos 的網站,您可以直接鑄造新的 BUSD 或銷毀 BUSD 作為底層抵押品。這種機制允許套利,使 BUSD 成功掛鉤。

加密貨幣支援的穩定幣:MakerDAO (DAI)

DAI 是最著名的加密貨幣支援穩定幣之一,可在以太坊上追蹤美元。該代幣由持有治理代幣 MKR 的 MakerDAO 社群管理。您可以使用 MKR 建立和投票以變更專案的提案。DAI 透過超額抵押應對加密貨幣的波動性,用戶進入抵押債務倉位 (CDP) 來管理其抵押品。整個程序透過智能合約執行。


穩定幣是否受到監管?

穩定幣因其獨特的法幣和加密貨幣組合,而引起全球監管機構的興趣。由於其保持穩定的價格,因此對投機以外的其他原因很有用。它們還可以實惠而快速地在國際上轉移。出於此原因,雖然它們不能直接由一個國家/地區的中央銀行控制,一些人仍認為穩定幣可作為法幣的競爭對手。一些國家/地區甚至正在嘗試建立自己的穩定幣來應對這種情況。

由於穩定幣是一種加密貨幣,因此很可能與您當地管轄範圍內的加密貨幣受到相同的監管。發行具有法幣儲備的穩定幣也可能需要監管部門的核准。


總結

如今很難找到某個時候不持有穩定幣的投資者或交易者。穩定幣通常存放在加密貨幣交易所,以便交易者可以快速利用新的市場機會。正如我們所討論的,它們對於進場和退場也非常有用,而無需兌現成法幣。除了交易和投資外,穩定幣對於支付、全球轉長,或透過在 DeFi 生態系統中抵押以獲得被動收入也非常有用。

儘管它們是加密貨幣不可或缺的一部分,並促成了新金融系統的建立,但您不應低估各種風險。我們已經看到穩定幣專案出現掛鉤失敗、儲備缺失和訴訟問題。因此,雖然穩定幣是用途極為廣泛的工具,但不要忘記它們仍是一種加密貨幣並具有類似的風險。您可以透過分散投資組合來降低風險,但請務必在投資或交易之前自行研究。