摘要
買賣價差是最低資產賣出價格和最高出價之間的差距。相較於低流動性和低交易量的資產，比特幣等流動資產的價差較小。
當結算交易後並非初始要求的平均價格時，就會出現滑動價差的情況。執行市價單時，常會發生此情況。如果流動性不足以完成您的訂單，或是出現市場波動性，最終訂單價格就可能會有所變化。若要打擊低流動性資產的滑動價差，您可以嘗試將訂單細分為小筆的訂單。
前言
當您在加密貨幣交易所買賣資產時，市場價格會直接與供需情況產生關聯。除了價格之外，您必須考慮其他重要的因素，包括交易量、市場流動性及訂單類型。根據市場狀況和使用的訂單類型，您不一定會獲得預期的交易價格。
買賣雙方之間會持續協商，此舉會導致雙方之間出現價差（買賣價差）。根據預期交易的資產量及其波動性，您可能也會遇到滑動價差的情況（稍後提供詳細說明）。因此，若要避免任何意外情況，擁有交易所訂單簿的基本知識很有幫助。
什麼是買賣價差？
做市商和買賣價差
創造流動性相當重要，但並非所有市場對個別交易者都有足夠的流動性。例如在傳統市場中，經紀人和做市商會提供流動性來獲得套利利潤的回報。
只要同時買賣資產，做市商即可利用買賣價差的優勢。透過重複賣高買低，做市商即可利用價差獲得套利利潤。如果一整天的交易量夠大，即使是小額價差也會帶來可觀的利潤。由於做市商會競爭並縮小價差，因此高需求資產的價差較小。
深度圖和買賣價差
如先前所述，流動性和較小額買賣價差之間存在隱含的關聯。交易量是流動性的常用指標，因此我們可預見較小額買賣價差產生較高的交易量，並以資產價格的百分比呈現。在希望利用買賣價差的交易者之間，交易量大的加密貨幣、股票及其他資產的競爭性非常大。
買賣價差百分比
若要比較不同加密貨幣或資產的買賣價差，我們必須按百分比加以評估。計算方式相當簡單：
（賣方出價 - 買方出價）/賣方出價 x 100 = 買賣價差百分比
讓我們以 BIFI 為例。撰稿期間，BIFI 的賣方出價為 $907，而買方出價為 $901。此差異表示買賣價差為 $6；$6 除以 $907，然後乘以 100，最後的買賣價差百分比約為 0.66%。
現在，假設比特幣的買賣價差為 $3。雖然比上述的 BIFI 少了一半，但在我們按百分比相比之後，比特幣的買賣價差只有 0.0083%。BIFI 也有明顯更低的交易量，我們的理論因此得證：低流動資產往往會有較大的買賣價差。
什麼是滑動價差？
在高波動性或低流動性的市場中，常會出現滑動價差的情況。當結算交易後並非預期或要求的價格時，就會出現滑動價差的情況。
例如，假設您想以 $100 下單大額市場買入訂單，但市場流動性不足以成交該價格的訂單。因此，您必須接受下列訂單 (高於 $100)，直到訂單完全成交為止。這會導致購買平均價格高於 $100，也就是所謂的滑動價差。
換句話說，當您建立市價單時，交易所會自動將您的買賣交易配對訂單簿上的限價單。訂單簿會為您配對最佳價格，但如果預期價格的交易量不足，即會開始在訂單鏈往上爬升。此流程會導致市場以預期外的不同價格成交您的訂單。
正向滑動價差
滑動價差不一定意味著您的最終價格會比預期中更糟。如果您下達買入訂單時價格下跌，或是下達賣出訂單時價格上漲，即會出現正向滑動價差的情況。雖然不常見，但在部分高波動性市場中，可能會出現正向滑動價差的情況。
滑動價差容許範圍
您設定的滑動價差量會在訂單清除時產生連鎖反應。如果您設定低滑動價差，您的訂單可能會很久才成交，或是無法成交。如果您設定的滑動價差太高，其他交易者或機器人可能會看到您待處理的訂單並搶先交易。
在此情況下，當另一位交易者設定較高的燃料費先買入資產，即為搶先交易的情況。接著，搶先交易者會輸入另一筆交易，並根據您的滑動價差容許範圍，以您願意接受的最高價格向您出售。
盡量減少負向滑動價差
雖然您不一定能夠避免滑動價差，但還是可以使用一些策略來盡量減少該價差。
1. 請勿下達大額訂單，試著細分為較小的區塊。密切留意訂單簿來分次下達您的訂單，請勿下達大於可用交易量的訂單。
2. 如果您使用的是去中心化交易所，別忘了將交易手續費考慮在內。有些網路會根據區塊鏈的流量收取巨額手續費，這有可能會抵銷您的利得，同時避免滑動價差。
總結
當您交易加密貨幣時，別忘了買賣價差或滑動價差會讓交易的最終價格產生變化。您不一定能夠避免這些價差，但很值得納入決定時的考量中。如果是較小額的交易，影響就不大，但請記住，只要是大額交易量訂單，每單位的平均價格就會高於預期價格。
對於任何嘗試去中心化金融的人來說，滑動價差是非常重要的交易基本知識。如果您不具備一些基本知識，就有很高風險會因為搶先交易或超額滑動價差而損失資金。