關鍵要點
DEX 讓用戶直接從錢包交易加密貨幣，同時保持其資產的完全控制權。
Uniswap 等 AMM 則以流動性礦池取代傳統的訂單簿。該系統可讓用戶即時交易，無需媒合買家和賣家，使去中心化交易更有效率且易於存取。
去中心化交易所可能稍微難以掌握，尤其是對於新手而言。您需要管理自己的錢包，確保助記詞安全，並了解燃料費和區塊鏈的運作方式。
前言
從比特幣的早期開始，交易所在媒合加密貨幣的買賣雙方時，發揮了相當關鍵的作用。如果沒有這些交易所吸引全球用戶群，加密貨幣的流動性可能會低很多，更遑論協議資產的價格。
以往，中心化玩家主導加密貨幣領域。然而，隨著可用技術的快速迭代發展，越來越多去中心化交易工具也相繼而生。
在本文中，我們將深入探討去中心化交易所 (DEX)，即免去中介機構的交易場所。
什麼是 DEX？
去中心化交易所 (DEX) 是一種加密貨幣交易平台，您可以在其中直接與他人交易數位資產，無需中間機構。理論上，任何點對點交換交易都可以構成去中心化交易。但在本文中，我們主要關注模擬中心化交易所核心功能的平台。
與中心化交易所不同，DEX 可讓您完全控制資金。一切皆由智能合約支持，根據特定條件自動執行交易。
當您使用中心化交易所，代表您信任公司處理您的加密貨幣，就像銀行處理您的資金一樣。透過 DEX，不會有人為您持有您的資產。您會改為透過區塊鏈網路直接與其他交易者互動。
CEX vs. DEX
中心化交易所 (CEX) 如何運作
典型的中心化交易所需要您儲值資金 – 法幣 (透過銀行轉帳或信用卡/簽帳卡) 或加密貨幣。當您儲值加密貨幣時，您就不再擁有控制權。這個論點與可用性無關，而是與技術相關，因為您還是可以用加密貨幣進行交易。如果您要在他處使用，您就必須提領資金。
您並未擁有資金的私鑰，也就是説您在提領時必須請交易所代表您簽署交易。您在 CEX 進行交易時，交易不會發生在鏈上。而是交易所在其本身資料庫中將餘額分發給用戶。
在中心化交易所，一般的工作流程非常簡化，因為交易不必依賴區塊鏈確認，一切都發生在單一企業的系統中。加密貨幣更容易買賣，而且可以使用的產品和工具更多。
這一切的代價是獨立性：您必須仰賴交易所來管理資金。您將因此面臨某些交易對手的風險。假如團隊將您辛苦賺取的 BTC 捲款潛逃，該怎麼辦？萬一駭客癱瘓系統並榨取您的資金，該怎麼辦？
對許多用戶來說，這是可接受的風險水平。特別是如果他們選擇使用紀錄良好的知名交易所，並採用預防措施以減少資料外洩和防範金融犯罪。
去中心化交易所 (DEX) 如何運作
DEX 在某些方面與中心化交易所相似，但在其他方面卻有顯著差異。首先，用戶可以選擇幾種不同類型的去中心化交易所。它們之間的共同特點是在鏈上執行訂單 (使用智能合約)，且用戶在任何時候都不用犧牲其資金的託管權。
跨鏈 DEX 已經有一些進展，但最流行的交易方式圍繞在單一區塊鏈上的資產 (例如以太坊或 BNB 鏈)。
鏈上訂單簿
在某些去中心化交易所中，一切都在鏈上完成 (我們很快會討論到混合式方法)。每筆訂單 (以及更改和取消) 都寫入區塊鏈。這可以說是最透明的方法，因為您不用仰賴第三方將訂單轉發給您，而且就不會混淆訂單。
很可惜，這也是最不切實際的方式。由於您要求網路的每個節點會永遠記錄訂單，導致您最終需要支付費用。您需要等到礦工將訊息新增至區塊鏈，代表過程有時也會很麻煩。
鏈下訂單簿
在 DeFi 的早期，鏈下訂單簿 DEX 比較常見，但後來被其他替代方案所取代。從某些方面來看，它們仍然可以視為去中心化，但並非每筆訂單都發佈到區塊鏈上，而是在其他地方託管。
例如，您可以讓中心化企業完全掌控訂單簿，使它們比其他類型的 DEX 「較不去中心化」。這個模型也帶來一些風險。如果該企業意圖不軌，他們可能在某種程度上操控市場 (例如搶先交易或誤傳訂單)。
自動做市商 (AMM)
自動做市商 (AMM) 模型揚棄了訂單簿的概念。它不需要掛單方或吃單方，只需要用戶、賽局理論和一些魔術公式。
這是目前 DEX 世界中比較熱門的選項。AMM 不使用訂單簿，而是使用流動性礦池。當用戶將其加密貨幣儲值到共享礦池時，流動性礦池就會出現，並根據設定價格的公式進行交易。優點是什麼？您可以隨時進行交易，無需等待買家或賣家與您的訂單配對。
例如，Uniswap 是最知名的 AMM 之一，使用恆定乘積公式 (x * y = k) 來決定價格。流動性供應商透過向礦池貢獻資金來賺取費用，從而保持系統運行。
AMM 的規範取決於具體執行方式。通常，它們會將多個智能合約串連在一起，並提供聰明的激勵措施來確保用戶參與。
目前可用且以 AMM 為基礎的 DEX 通常對用戶相當友善，可以與 MetaMask 或 Trust Wallet 等錢包整合。但與其他形式的 DEX 一樣，交易必須在鏈上進行結算。
熱門 DEX
我們已經討論過 DEX 的運作方式，接下來讓我們重點介紹一些大型參與者：
Uniswap：Uniswap 是熱門的 AMM，它讓交易變得簡單且去中心化。其流動性礦池模型、多鏈支援與易於使用的特性使其成為最受歡迎的 DEX 之一。
SushiSwap：SushiSwap 原本是 Uniswap 的分叉， 在原有模型的基礎上，加入治理代幣與流動性挖礦獎勵等額外功能，並以獨特的激勵措施吸引用戶。
PancakeSwap：建立在 BNB 智能鏈 (BSC) 上的 PancakeSwap 與以太坊式 DEX 相比，以其低廉手續費而聞名，使其成為所有類型用戶的熱門選擇。
使用 DEX 的好處
與中心化交易所相比，DEX 具有一些有趣的優勢：
自我託管：您可以直接從您的錢包連接和交易，完全掌控您的資金。您無需委託其他人管理您的資金。
全球存取：擁有加密貨幣錢包和網際網路連線的任何人都可以使用 DEX。
未上架代幣：未在中心化交易所上架的代幣，只要有足夠的供需，仍然可以在 DEX 交易。
透明度：每筆交易和動作都記錄在區塊鏈上，代表任何人都可以驗證交易。這樣可以建立高度的信任。
使用 DEX 的挑戰和風險
就像所有事物一樣，DEX 並非完美。以下是需要注意的事項：
智能合約風險：DEX 仰賴智能合約，而智能合約的表現取決於程式碼。如果出現錯誤或缺陷，就有可能被駭客利用，造成重大損失。
流動性問題：較小的 DEX 可能流動性不足，代表您可能很難找到交易的買家或賣家。這可能會導致滑價，您支付的價格高於預期。
用戶體驗：DEX 對新手來說可能比較棘手。您需要管理自己的加密貨幣錢包，確保您的助記詞安全，了解燃料費，並且知道區塊鏈交易的運作方式。它不像中心化交易所只需要登入帳戶那麼簡單。
搶先交易：在 DEX，當您提交交易時，其他人可以在交易處理前看到它。如果有人以較快的交易手續費搶先一步，他們就能以更好的價格搶到您的交易。
手續費：根據您使用的區塊鏈，手續費可能相對較高，尤其是在網路壅塞時。
DEX 的下一步是什麼？
隨著第 2 層擴展解決方案的進步 (例如匯總和側鏈)，我們可能會看到更快速更便宜的交易。
此外，透過去中心化自治組織 (DAO) 進行治理成為越來越受歡迎的方式。許多 DEX 都引進治理代幣，允許用戶對重要決策進行投票。這讓社群對平台的未來有更多控制權。
另一個令人興奮的領域是跨鏈交易，允許用戶跨不同區塊鏈交易資產。雖然仍處於早期階段，但這將改變遊戲規則，使 DEX 具備更多功能並對用戶友善。
總結
DEX 正在改變我們對交易加密貨幣的看法。透過消除中間人、讓用戶控制自己的資產、並開放全球金融服務的存取，它們提供中心化交易所以外極具吸引力的替代方案。
雖然仍有挑戰需要克服，但未來一片光明。隨著越來越多用戶採用去中心化金融，DEX 可能會在交易和管理數位資產方面扮演更重要的角色。
如果您對去中心化交易感興趣，DEX 可能值得探索。但請記得做好功課，妥善確保您的私鑰安全，並了解其中的風險。
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