TL;DR
Bitcoin-terminskontrakt Àr en derivatprodukt som liknar traditionella terminskontrakt. TvÄ parter kommer överens om att köpa eller sÀlja en fast mÀngd bitcoin till ett visst pris pÄ ett visst datum. Handlarna anvÀnder dem spekulativt, men du kan ocksÄ anvÀnda dem för hedging. Hedging Àr sÀrskilt populÀrt bland miners som behöver tÀcka sina driftskostnader.
Terminskontrakt Àr ett utmÀrkt sÀtt att diversifiera din portfölj pÄ, handla med hÀvstÄng och ge viss stabilitet i din framtida inkomst. Om du vill utforska mer avancerade strategier med terminskontrakt kan du ta en titt pÄ arbitrage. SÄ kallad cash-and-carry-arbitrage och arbitrage mellan börser erbjuder vissa handelsmöjligheter med lÀgre risk nÀr de utförs korrekt.
Introduktion
Bitcoin-terminskontrakt Ă€r en alternativ investeringsmöjlighet för att helt enkelt hĂ„lla coin och token. De Ă€r en mer komplex produkt och krĂ€ver en djupare förstĂ„else för att handla sĂ€kert och ansvarsfullt. Ăven om de Ă€r svĂ„rare att anvĂ€nda, ger terminskontrakt sĂ€tt att lĂ„sa priser med sĂ€kring och dra nytta av nedgĂ„ngar pĂ„ marknaden med blankning.
Vill du sÀtta dina nya kunskaper pÄ prov?
Vad Àr Bitcoin-terminskontrakt?
Bitcoin-terminskontrakt Ă€r finansiella derivat som liknar traditionella terminskontrakt. Enkelt sagt kan du gĂ„ med pĂ„ att köpa eller sĂ€lja ett fast belopp av BTC för ett visst pris (terminspriset) pĂ„ ett visst datum. Om du gĂ„r in i en lĂ„ng position (gĂ„r med pĂ„ att köpa) pĂ„ ett Bitcoin-terminskontrakt och mĂ€rkpriset ligger över terminspriset pĂ„ utgĂ„ngsdatumet, kommer du att tjĂ€na pengar. MĂ€rkpriset Ă€r ett uppskattat verkligt vĂ€rde för en tillgĂ„ng som hĂ€rrör frĂ„n dess spotpris och andra variabler. Vi kommer att gĂ„ igenom detta mer detaljerat senare i artikeln.Â
Om mÀrkpriset ligger under terminspriset vid utgÄngen kommer du att förlora pengar och positionsvinsterna för blankning. En blankningsposition intrÀffar nÀr en handlare sÀljer en tillgÄng som denne har lÄnat eller Àger medan hen förvÀntar sig att priset sjunker. Handlaren köper sedan tillgÄngen vid ett senare tillfÀlle för att göra vinst. Du kan reglera kontrakt fysiskt genom att byta ut den underliggande tillgÄngen eller via kontantavrÀkning, som Àr mer populÀrt.
Varför anvÀnder man Bitcoin-terminskontrakt?
Ett stort anvÀndningsomrÄde för Bitcoin-terminskontrakt Àr möjligheten för köpare och sÀljare att lÄsa framtida priser. Denna process kallas hedging. Terminskontrakt har traditionellt anvÀnts som hedginginstrument pÄ rÄvarumarknaderna, dÀr producenterna behöver stabila vinster för att tÀcka sina kostnader.
Handlare anvÀnder ocksÄ terminskontrakt för spekulation. LÄnga och blankningspositioner gör att du kan satsa pÄ marknadens tillstÄnd. PÄ en bear-marknad Àr det möjligt att fortfarande tjÀna pengar genom blankning. Det finns ocksÄ flera möjligheter för arbitrage sÄvÀl som sofistikerade handelsstrategier.
Fördelar med att handla Bitcoin-terminskontrakt
Hedging
Ăven om hedging kan tyckas vara mer anvĂ€ndbar pĂ„ fysiska rĂ„varumarknader, har den ocksĂ„ en anvĂ€ndning inom krypto. Bitcoin-miners har driftskostnader precis som jordbrukare, och de förlitar sig pĂ„ att fĂ„ ett rimligt pris för sina produkter. Hedgingprocessen innebĂ€r att man anvĂ€nder bĂ„de terminsmarknaden och spotmarknaden. Vi ska titta pĂ„ hur det fungerar.Â
Terminskontraktet
En bitcoin-miner kan blanka ett terminskontrakt för att skydda dennes BTC-innehav. NÀr terminskontraktet löper ut mÄste minern gÄ med pÄ villkoren med den andra parten i avtalet.
Om priset pÄ Bitcoin pÄ terminsmarknaden (mÀrkpriset) Àr högre Àn kontraktets terminskontraktspris, mÄste minern betala skillnaden till den andra parten. Om mÀrkpriset Àr lÀgre Àn kontraktets terminspris, kommer den andra parten som tar den lÄnga positionen att betala skillnaden till minern.
Spotmarknaden
PĂ„ dagen för terminskontraktets slut sĂ€ljer minern sin BTC pĂ„ spotmarknaden. Denna försĂ€ljning kommer att ge hen marknadspriset, vilket borde vara nĂ€ra mĂ€rkpriset pĂ„ terminsmarknaden.Â
Spotmarknadshandeln kommer dock effektivt att ta bort eventuella vinster eller förluster som görs pÄ terminsmarknaden. De tvÄ summorna ger tillsammans minern hedgepriset som denne ville ha. LÄt oss kombinera de tvÄ stegen och illustrera med siffror.
Kombinera terminskontrakt och spothandel
En miner blankar ett kontrakt för en BTC till 35 000 USD pÄ tre mÄnader. Om mÀrkpriset Àr 40 000 USD vid förfallodagen förlorar hen 5 000 USD under avrÀkningen som betalas till den lÄnga positionen i kontraktet. Samtidigt sÀljer minern en BTC pÄ spotmarknaden, dÀr spotpriset ocksÄ Àr 40 000 USD. Minern fÄr 40 000 USD, vilket tÀcker hens förlust pÄ 5 000 USD och fÄr kvar 35 000 USD, alltsÄ hedgepriset.
HÀvstÄng och marginal
En attraktiv funktion för investerare Àr handel med marginal. Marginal lÄter dig lÄna tillgÄngar och gÄ in i större positioner Àn vad du normalt skulle ha rÄd med. Större positioner leder till större vinster, eftersom smÄ prisrörelser förstoras. Nackdelen Àr att ditt startkapital snabbt kan likvideras om marknaden rör sig mot dina positioner.
En börs visar hÀvstÄng som en multiplikator eller procentsats. Till exempel multiplicerar 10x ditt kapital med 10. SÄ 5 000 USD med en hÀvstÄng pÄ 10x ger dig 50 000 USD att handla för. NÀr du handlar med hÀvstÄng tÀcker ditt startkapital dina förluster, och kallas för din marginal. LÄt oss titta pÄ ett exempel:
Du köper tvÄ kvartalsvisa Bitcoin-terminskontrakt för 30 000 USD vardera. Din börs har lÄtit dig handla detta med 20x i hÀvstÄng, vilket innebÀr att du bara tillhandahÄller 3 000 USD. Dessa 3 000 USD fungerar som din marginal, och börsen tar dina förluster frÄn denna summa. Om du förlorar mer Àn 3 000 USD kommer din position att likvideras. Du kan berÀkna marginalprocenten genom att dividera 100 med hÀvstÄngsemultipeln. 10 % Àr 10X, 5 % Àr 20X, 1 % Àr 100X. Denna procentsats berÀttar hur mycket priset kan falla frÄn ditt kontrakts pris före likvidering.
Portföljdiversifiering
Med Bitcoin-terminskontrakt kan du diversifiera din portfölj ytterligare och anvĂ€nda nya handelsstrategier.  Det rekommenderas att du skapar en vĂ€lbalanserad portfölj över olika coin och produkter. Terminskontrakt har fördelar i och med de olika handelsstrategierna som de erbjuder dig, istĂ€llet för bara HODL:ing. Det finns ocksĂ„ arbitrage-strategier med lĂ€gre risk och med mindre vinstmarginaler som kan minska din portföljs totala risk. Vi kommer att gĂ„ igenom dessa strategier mer lite senare.Â
Bitcoin-terminskontrakt pÄ Binance
Alla terminskontrakt Àr inte desamma. Olika börser har olika mekanismer, utgÄngar, prissÀttningar och avgifter pÄ sina terminskontraktsprodukter. Binance erbjuder för nÀrvarande nÄgra alternativ som huvudsakligen skiljer sig i deras utgÄngsdatum och finansiering.
UtgÄngsdatum
Hittills har vi bara nÀmnt terminskontrakt som har ett definierat utgÄngsdatum. Binances terminskontraktbörs har kvartalsvisa terminskontrakt, men du kan hitta mÄnatliga och halvÄrliga löptider (utgÄngsdatum) pÄ andra börser. Du kan snabbt kontrollera nÀr ett kontrakt löper ut genom att titta pÄ dess namn.
Kvartalsvisa Bitcoin-terminskontrakt pĂ„ Binance-börsen har följande kalendercykel: mars, juni, september och december. Kvartalsvis BTCUSD 0925-kontrakt löper ut den 25 september 2023, kl. 08:00:00 UTC.Â
Ett annat populÀrt alternativ Àr att handla löpande terminskontrakt utan utgÄngsdatum. Förluster och vinster behandlas olika jÀmfört med kvartalsvisa terminskontrakt, och innebÀr en finansieringsavgift.
Finansieringsavgift
NÀr du gÄr in i Bitcoins kvartalsvisa terminskontrakt pÄ Binance mÄste du behÄlla din marginal för att tÀcka eventuella förluster. Du betalar dock endast denna förlust nÀr du likvideras, eller dÄ kontraktet förfaller. Med ett löpande terminskontrakt mÄste du ocksÄ betala eller tillhandahÄlla en finansieringsavgift var Ättonde timme.
Finansieringsavgifterna Ă€r peer-to-peer-betalningar mellan handlarna. Dessa rĂ€ntor förhindrar divergens i terminspriset för Bitcoins löpande terminskontrakt och mĂ€rkpriset. MĂ€rkpriset liknar spotpriset för BTC, men Ă€r utformat för att förhindra orĂ€ttvisa likvideringar som kan uppstĂ„ nĂ€r marknaden Ă€r mycket volatil.Â
Till exempel kan en engÄngshandel pÄ spotmarknaden tillfÀlligt höja priset med tusentals dollar. Denna volatilitet kan likvidera terminskontraktspositioner, men Àr inte riktigt representativ för det verkliga marknadspriset. Du kan se finansieringsrÀntan markerad nedan i rött, och den tid dÄ den förfaller.
En positiv finansieringsrĂ€nta innebĂ€r att det löpande kontraktets pris Ă€r högre Ă€n mĂ€rkpriset. NĂ€r terminsmarknaden Ă€r hausse och finansieringsrĂ€ntan Ă€r positiv betalar handlare i lĂ„nga positioner finansieringsavgiften till korta positioner. En negativ finansieringsrĂ€nta innebĂ€r att löpande kontraktspriser Ă€r lĂ€gre Ă€n mĂ€rkpriset. I det hĂ€r fallet betalar korta positioner avgiften till lĂ„nga positioner.Â
För att lÀra dig mer om finansieringsrÀntan, vilket kan vara ett ganska komplicerat Àmne, besöker du En introduktion till finansieringsrÀntorna för Binances terminskontrakt.
COIN-M-terminskontrakt och USDâ-M-terminskontrakt
Binance erbjuder tvĂ„ alternativ för handel med terminskontrakt: COIN-M-terminskontrakt med krypto som marginal och USDâ-M-terminskontrakt med BUSD/USDT som marginal. BĂ„da kontraktstyperna Ă€r tillgĂ€ngliga som löpande terminskontrakt, men det finns nĂ„gra smĂ„ skillnader mellan dem.
COIN-M-terminskontrakt mĂ„ste anvĂ€nda kontraktets underliggande tillgĂ„ng som sĂ€kerhet pĂ„ ditt terminskontrakts marginalkonto. USDâ-M-terminskontrakt tillĂ„ter dig dock att anvĂ€nda annan slags sĂ€kerhet. Med den hĂ€r funktionen kan du lĂ„na USDT och BUSD med 0 % rĂ€nta, och anvĂ€nda kryptotillgĂ„ngar i din spotplĂ„nbok som sĂ€kerhet.
COIN-M-terminskontrakt Àr vanligtvis mer populÀra bland miners som vill sÀkra sina Bitcoin-positioner. Eftersom avrÀkningen görs via krypto finns det inget behov av att överföra deras BTC till stablecoins, vilket skulle lÀgga till ett extra steg i hedgingprocessen.
Hur börjar man handla med Bitcoin-terminskontrakt?
Om du vill börja handla Bitcoin-terminskontrakt pÄ Binance Àr allt du behöver att skapa ett konto och sÀtta in lite tillgÄngar. HÀr Àr steg för steg-instruktioner för att komma igÄng med ditt första Bitcoin-terminskontrakt:
1. Skapa ett konto med Binance och aktivera 2FA (tvÄfaktorsautentisering). Om du redan har ett konto ska du se till att 2FA Àr aktiverat, sÄ att du kan sÀtta in tillgÄngar pÄ ditt terminskontraktskonto.
2. Köp lite BUSD, Tether (USDT) eller andra kryptovalutor som stöds för att komma igÄng med terminskontraktshandel. Det enklaste sÀttet att göra detta pÄ Àr att köpa dem med ditt betal- eller kreditkort.
3. Navigera till översikten för Bitcoins terminskontrakt och vĂ€lj vilken typ av kontrakt du vill köpa. VĂ€lj mellan COIN-M-terminskontrakt eller USDâ-M-terminskontrakt, och om de Ă€r löpande eller kommer att löpa ut.
4. VÀlj hur mycket hÀvstÄng du Àr bekvÀm med att anvÀnda.  Du kan göra detta till höger om [Cross]-knappen pÄ handelsgrÀnssnittet. Kom ihÄg att ju högre hÀvstÄngseffekt, desto mer sannolikt Àr det att du kommer att likvideras efter smÄ prisrörelser.
5. VÀlj belopp och typ av order du vill anvÀnda, och klicka sedan pÄ [Köp/LÄng] eller [SÀlj/Kort] för att öppna din Bitcoin-terminskontraktsposition.
För mer detaljerade instruktioner kan du kolla in Den ultimate guiden till att handla Binances terminskontrakt.Â
Bitcoin-terminskontrakt arbitragestrategier
Vi har gÄtt igenom grunderna för lÄng och kort handel, men du kan göra mer. Terminskontrakt har en lÄng historia av arbitragestrategier som liknar valutamarknader. Handlare anvÀnder dessa tekniker pÄ traditionella marknader, och de Àr ocksÄ lÀmpliga inom krypto.
Arbitrage mellan olika börser
NÀr olika kryptovalutabörser har olika prissatta terminskontrakt finns det en arbitragemöjlighet. Genom att köpa ett kontrakt pÄ en billigare börs och sÀlja pÄ en annan som Àr dyrare, kan du dra nytta av skillnaden.
FörestÀll dig till exempel att en kvartalsvis BTCUSD 0925 pÄ Binance Àr 20 dollar billigare Àn en annan börs. Genom att köpa ett kontrakt med Binance och sÀlja ett kontrakt pÄ den dyrare börsen kan du dra nytta av arbitrageskillnaden. Priserna Àndras dock snabbt, pÄ grund av automatiserade handelsbots. Du mÄste vara snabb, eftersom den lilla skillnaden kan försvinna medan du gör dina affÀrer. Ta Àven med eventuella avgifter du kan behöva betala i dina vinstberÀkningar.
Cash-and-carry-arbitrage
Cash-and-carry-arbitrage Ă€r inget nytt nĂ€r det gĂ€ller terminskontrakt, och Ă€r en marknadsneutral position. Marknadsneutrala positioner innebĂ€r att man köper och sĂ€ljer en tillgĂ„ng samtidigt, i lika stora belopp. I det hĂ€r fallet köper en handlare lĂ„nga och korta positioner med identiska terminskontrakt, bortsett frĂ„n deras pris. Krypto-terminskontrakt erbjuder en betydligt högre vinstmarginal för cash and-carry-arbitrage Ă€n traditionella rĂ„varuterminskontrakt.Â
Det finns mycket mindre handelseffektivitet jÀmfört med Àldre marknader, och större arbitragemöjligheter. För att framgÄngsrikt anvÀnda denna strategi mÄste du hitta en punkt dÀr BTC-spotpriset Àr lÀgre Àn terminskontraktspriset.
Vid denna tidpunkt kan du samtidigt ingÄ en kort position med ett terminskontrakt och köpa samma mÀngd bitcoin pÄ spotmarknaden för att tÀcka blankningen. NÀr kontraktet löper ut kan du lösa in blankningen med din köpta bitcoin och dra nytta av arbitrage frÄn skillnaden som du först hittade.
SĂ„ varför intrĂ€ffar denna möjlighet överhuvudtaget? MĂ€nniskor Ă€r villiga att betala ett högre terminskontraktspris om de inte har pengar att köpa BTC nu, men tror att priset kommer att stiga i framtiden. LĂ„t oss sĂ€ga att du tror att om tre mĂ„nader kommer BTC att vara vĂ€rt 50 000 USD, men priset Ă€r för nĂ€rvarande pĂ„ 35 000 USD.Â
Just nu har du inga pengar, men kommer att ha det om tre mÄnader. I det hÀr fallet kan du gÄ in i en lÄng position vid 37 000 USD för en liten avgift, för leverans efter tre mÄnader. Cash-and-carry-arbitrage hÄller i huvudsak BTC Ät dig mot en avgift.
Handel behöver inte vara svÄrt
Sammanfattningsvis
Bitcoin-terminskontrakthandel tar ett beprövat derivat frĂ„n traditionell ekonomi till kryptovĂ€rlden. Kryptoterminskontraktsmarknaderna Ă€r nu extremt populĂ€ra, och man kan enkelt hitta handelsplattformar med hög handelsvolym och likviditet. ĂndĂ„ innebĂ€r handel pĂ„ Bitcoin-terminskontraktsmarknaderna en hög finansiell risk, sĂ„ se till att du förstĂ„r hur terminskontraktshandel fungerar innan du börjar.