Jak obchodovat s futures kontrakty na bitcoiny
Table of Contents
Úvod
Co jsou futures na bitcoiny?
Proč lidé používají futures na bitcoiny?
Výhody obchodování s futures na bitcoiny
Futures na bitcoiny na Binance
Jak začít obchodovat s futures kontrakty na bitcoiny?
Arbitrážní strategie pro futures na bitcoiny
Závěrem
Jak obchodovat s futures kontrakty na bitcoiny
HomeArticles
Jak obchodovat s futures kontrakty na bitcoiny

Jak obchodovat s futures kontrakty na bitcoiny

Published Jul 14, 2021Updated Aug 30, 2021
10m

TL;DR

Futures kontrakty na bitcoiny jsou derivátovým produktem podobným tradičním futures kontraktům. Dvě strany se dohodnou na nákupu nebo prodeji pevně stanoveného množství bitcoinů za určitou cenu k určitému datu. Obchodníci je používají spekulativně, ale můžete je použít i k zajištění. Hedging (zajištění) je oblíbený zejména u těžařů, kteří potřebují pokrýt své provozní náklady.

Futures jsou skvělým způsobem, jak diverzifikovat své portfolio, obchodovat s pákovým efektem a zajistit si stabilitu budoucích příjmů. Pokud chcete prozkoumat pokročilejší strategie s futures, podívejte se na arbitráž. Arbitráž typu „cash-and-carry“ a „inter-exchange“ nabízí při správném provedení některé obchodní příležitosti s nižším rizikem.


Úvod

Futures kontrakty na bitcoiny jsou alternativní investiční příležitostí k prostému držení coinů a tokenů. Vzhledem k tomu, že se jedná o složitější produkt, vyžaduje jejich bezpečné a zodpovědné obchodování hlubší znalosti. Ačkoli je jejich použití náročnější, futures poskytují způsoby, jak uzamknout ceny pomocí zajištění a profitovat z poklesů na trhu pomocí shortování.


Co jsou futures na bitcoiny?

Futures na bitcoiny jsou finanční deriváty podobné tradičním futures kontraktům. Jednoduše řečeno, můžete se dohodnout na nákupu nebo prodeji pevného množství BTC za určitou cenu (forwardovou cenu) k určitému datu. Pokud se rozhodnete pro dlouhou pozici (souhlasíte s nákupem) u futures kontraktu na bitcoiny a referenční cena bude v den expirace vyšší než forwardová cena, dosáhnete zisku. Referenční cena je odhadovaná reálná hodnota aktiva odvozená z jeho spotové ceny a dalších proměnných. Podrobněji se tomu budeme věnovat později. 
Pokud je referenční cena při expiraci nižší než forwardová cena, přijdete o peníze a zisky z krátké pozice. Krátká pozice vzniká, když obchodník prodává aktivum, které si vypůjčil nebo vlastní, a očekává, že jeho cena klesne. Obchodník pak toto aktivum později koupí, aby dosáhl zisku. Kontrakty můžete vypořádat fyzicky výměnou podkladového aktiva nebo, což je populárnější, prostřednictvím vypořádání v hotovosti.


Proč lidé používají futures na bitcoiny?

Jedním z hlavních případů použití futures na bitcoiny je možnost kupujících a prodávajících uzamknout budoucí ceny. Tento proces se nazývá hedging. Futures se tradičně používají jako zajišťovací nástroje na komoditních trzích, kde výrobci potřebují stabilní zisky k pokrytí svých nákladů.

Obchodníci využívají futures také ke spekulacím. Dlouhé a krátké pozice umožňují sázet na stav trhu. Na medvědím trhu je stále možné vydělat peníze na krátké pozici. Existuje také mnoho možností pro arbitráž i sofistikované obchodní strategie.


Výhody obchodování s futures na bitcoiny

Hedging

I když se může zdát, že hedging je užitečnější na fyzických komoditních trzích, má své využití i v kryptoměnách. Bitcoinoví těžaři mají provozní náklady stejně jako farmáři a spoléhají na to, že za své produkty dostanou slušnou cenu. Proces hedgingu zahrnuje využití trhu s futures i spotového trhu. Podívejme se, jak to funguje. 

Futures kontrakt

Těžař bitcoinů může vstoupit do krátké pozice ve futures kontraktu, aby ochránil své držené BTC. Po uplynutí splatnosti futures kontraktu se těžař musí vyrovnat s druhou stranou dohody.

Pokud je cena bitcoinu na trhu s futures (referenční cena) vyšší než forwardová cena kontraktu, musí těžař zaplatit rozdíl druhé straně. Pokud je referenční cena nižší než forwardová cena kontraktu, druhá strana, která zaujímá dlouhou pozici, zaplatí rozdíl těžaři.

Spotový trh

V den splatnosti futures kontraktu prodá těžař své BTC na spotovém trhu. Tento prodej jim poskytne tržní cenu, která by se měla blížit referenční ceně na trhu s futures. 

Obchodování na spotovém trhu však účinně anuluje veškeré zisky nebo ztráty dosažené na trhu s futures. Obě částky dohromady poskytují těžaři požadovanou zajištěnou cenu. Zkombinujme tyto dva kroky a znázorněme je pomocí čísel.

Kombinace futures kontraktu a spotového obchodu

Těžař shortuje kontrakt na jeden BTC za 35 000 USD za tři měsíce. Pokud je referenční cena v den splatnosti 40 000 USD, ztratí při vypořádání dlouhé pozice v kontraktu 5 000 USD. Zároveň těžař prodá jeden BTC na spotovém trhu, kde je spotová cena rovněž 40 000 USD. Těžař obdrží 40 000 USD, což pokryje jeho ztrátu 5 000 USD a zůstane mu zajištěná cena 35 000 USD.

Páka a marže

Atraktivním prvkem pro investory je obchodování s marží. Marže vám umožní půjčit si prostředky a vstoupit do větších pozic, než byste si normálně mohli dovolit. Větší pozice vedou k větším ziskům, protože malé cenové pohyby se zvětšují. Nevýhodou je, že váš počáteční kapitál může být rychle likvidován, pokud se trh vyvíjí proti vašim pozicím.

Burza zobrazuje páku jako multiplikátor nebo procento. Například 10x vynásobí váš kapitál deseti. Takže 5 000 USD s desetinásobným pákovým efektem vám poskytne 50 000 USD na obchodování. Při obchodování s pákou pokrývá váš počáteční kapitál vaše ztráty a je znám jako vaše marže. Podívejme se na příklad:

Zakoupíte dva čtvrtletní futures kontrakty na bitcoiny, každý za 30 000 USD. Vaše burza vám umožnila obchodovat s 20x pákovým efektem, což znamená, že poskytnete pouze 3 000 USD. Těchto 3 000 USD slouží jako vaše marže a burza z nich převezme vaše ztráty. Pokud ztratíte více než 3 000 USD, bude vaše pozice zlikvidována. Procento marže můžete vypočítat vydělením 100 násobkem páky. 10 % je 10x, 5 % je 20x, 1 % je 100x. Toto procento vám říká, o kolik může cena klesnout oproti ceně vašeho kontraktu před likvidací.

Diverzifikace portfolia

S futures na bitcoiny můžete dále diverzifikovat své portfolio a využívat nové obchodní strategie.  Doporučujeme vytvořit vyvážené portfolio napříč různými coiny a produkty. Futures jsou atraktivní pro různé obchodní strategie, které se vám nabízejí místo pouhého HODLingu. Existují také méně rizikové arbitrážní strategie s menšími ziskovými maržemi, které mohou snížit celkové riziko vašeho portfolia. Těmto strategiím se budeme věnovat o něco později. 


Futures na bitcoiny na Binance

Ne každý futures kontrakt je stejný. Různé burzy mají u svých futures produktů různé mechanismy, expirace, ceny a poplatky. Binance v současné době nabízí několik možností, které se liší především datem expirace a financováním.

Datum expirace

Zatím jsme se zmínili pouze o futures s definovaným datem expirace. Futures burza Binance nabízí čtvrtletní futures, ale na jiných burzách najdete i měsíční a pololetní splatnosti (data expirace). Podle názvu kontraktu můžete rychle zjistit, kdy vyprší jeho platnost.

Čtvrtletní futures kontrakty na bitcoiny na burze Binance mají následující kalendářní cyklus: březen, červen, září a prosinec. Například kontrakt BTCUSD Quarterly 0925 vyprší 25. září 2020 v 8:00:00 (UTC). 

Další oblíbenou možností je obchodování s permanentními futures bez data expirace. Ztráty a zisky jsou ve srovnání se čtvrtletními futures řešeny odlišně a zahrnují poplatek za financování.

Poplatek za financování

Když vstoupíte do čtvrtletního future na bitcoiny na Binance, musíte si udržet marži na pokrytí případných ztrát. Tuto ztrátu však zaplatíte až při likvidaci nebo při splatnosti smlouvy. U permanentního futures kontraktu musíte také každých osm hodin zaplatit nebo obdržet poplatek za financování.

Poplatky za financování jsou peer-to-peer platby mezi obchodníky. Tyto sazby zabraňují divergenci ve forwardové ceně permanentních futures kontraktů na bitcoiny a v referenční ceně. Referenční cena je podobná spotové ceně BTC, ale je navržena tak, aby zabránila nefér likvidacím, ke kterým může dojít, když je trh velmi volatilní. 

Například jednorázový obchod na spotovém trhu může dočasně zvýšit cenu o tisíce dolarů. Tato volatilita by mohla likvidovat futures pozice, ale ve skutečnosti nereprezentuje skutečnou tržní cenu. Níže vidíte červeně zvýrazněnou míru financování a čas její splatnosti.

Kladná míra financování znamená, že cena permanentního kontraktu je vyšší než referenční cena. Když je trh s futures býčí a míra financování je kladná, obchodníci v dlouhých pozicích platí poplatek za financování krátkým pozicím. Záporná míra financování znamená, že ceny permanentních kontraktů jsou nižší než referenční cena. V tomto případě platí krátké pozice poplatek dlouhým pozicím. 

Chcete-li se dozvědět více o míře financování, která může být poměrně složitým tématem, navštivte Úvod do sazeb financování Binance Futures.

COIN-M futures a USDⓈ-M futures

Binance nabízí dvě možnosti obchodování s futures: COIN-M futures s kryptoměnami jako marží a USDⓈ-M futures s BUSD/USDT jako marží. Oba typy kontraktů jsou k dispozici jako permanentní futures, ale existují mezi nimi drobné rozdíly.

COIN-M futures musí používat podkladové aktivum kontraktu jako zajištění na vašem maržovém účtu futures. USDⓈ-M futures však umožňují používat kombinované zajištění. Tato funkce vám umožňuje půjčit si USDT a BUSD s 0% úrokem a jako zajištění použít kryptoaktivum ve vaší spotové peněžence.

COIN-M futures jsou obvykle oblíbenější u těžařů, kteří chtějí zajistit své bitcoinové pozice. Vzhledem k tomu, že vypořádání probíhá prostřednictvím kryptoměn, není třeba převádět jejich BTC na stablecoiny, což by k procesu hedgingu přidalo krok navíc.


Jak začít obchodovat s futures kontrakty na bitcoiny?

Pokud chcete začít obchodovat s futures na bitcoiny na Binance, stačí si založit účet a získat určité finanční prostředky. Zde je průvodce krok za krokem, jak získat svůj první futures kontrakt na bitcoiny:

1. Vytvořte si účet u Binance a aktivujte 2FA (dvoufázové ověření). Pokud již účet máte, ujistěte se, že je zapnutá funkce 2FA, abyste mohli vkládat prostředky na svůj účet futures.
2. Pořiďte si BUSD, Tether (USDT) nebo jiné podporované kryptoměny pro obchodování s futures. Nejjednodušší způsob, jak to udělat, je zakoupit je pomocí debetní nebo kreditní karty.


3. Přejděte na stránku Přehled futures na bitcoiny a vyberte typ kontraktu, který chcete koupit. Vyberte si mezi COIN-M futures nebo USDⓈ-M futures a zda budou permanentní nebo budou se splatností.


4. Zvolte si takovou výši páky, která vám vyhovuje.  To můžete provést vpravo od tlačítka [Křížek] v uživatelském rozhraní pro obchodování. Pamatujte, že čím vyšší je páka, tím větší je pravděpodobnost, že vaše pozice bude zlikvidována při malých pohybech ceny.


5. Vyberte částku a typ příkazu, který chcete použít, a kliknutím na tlačítko [Koupit/longovat] nebo [Prodat/shortovat] otevřete pozici futures na bitcoiny.


Podrobnější pokyny naleznete v článku Velký průvodce obchodováním na Binance Futures


Arbitrážní strategie pro futures na bitcoiny

Probrali jsme základy obchodování long a short, ale to není vše, co můžete dělat. Futures kontrakty mají dlouhou historii arbitrážních strategií podobně jako devizové trhy. Obchodníci tyto techniky používají na tradičních trzích a jsou vhodné i pro kryptoměny.

Arbitráž typu „inter-exchange“ (meziburzovní)

Když mají různé kryptoměnové burzy futures kontrakty s různou cenou, vzniká možnost arbitráže. Nákupem kontraktu na levnější burze a prodejem jiného na dražší burze můžete na rozdílu vydělat.

Představte si například, že BTCUSD Quarterly 0925 na Binance je o 20 dolarů levnější než na jiné burze. Nákupem kontraktu u Binance a prodejem kontraktu na dražší burze můžete na rozdílu provést arbitráž. Ceny se však rychle mění kvůli automatickým obchodním botům. Musíte být rychlí, protože jakýkoli rozdíl může během obchodování zmizet. Při výpočtu zisku zohledněte také případné poplatky, které budete muset zaplatit.

Arbitráž typu „cash-and-carry“

Arbitráž typu „cash-and-carry“ není u futures žádnou novinkou a jedná se o tržně neutrální pozici. Tržně neutrální pozice zahrnují nákup a prodej aktiva ve stejnou dobu ve stejném množství. V tomto případě obchodník vstupuje do dlouhé a krátké pozice na stejném množství stejných futures kontraktů s výjimkou jejich ceny. Kryptoměnové futures nabízejí výrazně vyšší ziskové rozpětí arbitráže typu „cash-and-carry“ než tradiční komoditní futures. 

Ve srovnání se staršími trhy je zde mnohem menší efektivita obchodování a větší arbitrážní příležitosti. Chcete-li tuto strategii úspěšně použít, musíte najít bod, kdy je spotová cena BTC nižší než cena futures.

V tomto okamžiku současně vstoupíte do krátké pozice s futures kontraktem a nakoupíte stejné množství bitcoinů na spotovém trhu, abyste pokryli svůj short. Až kontrakt dosáhne splatnosti, můžete short vypořádat zakoupenými bitcoiny a provést arbitráž na rozdílu, který jste původně našli.

Proč tedy k této příležitosti vůbec dochází? Lidé jsou ochotni zaplatit vyšší cenu futures, pokud nemají momentálně peníze na nákup BTC, ale myslí si, že cena v budoucnu vzroste. Řekněme, že si myslíte, že za tři měsíce bude mít BTC hodnotu 50 000 USD, ale v současné době je na 35 000 USD. 

V tuto chvíli nemáte žádné peníze, ale za tři měsíce je mít budete. V tomto případě byste mohli vstoupit do dlouhé pozice za mírnou prémii 37 000 USD s dodáním za tři měsíce. Arbitrážní obchodník typu „cash-and-carry“ pro vás v podstatě drží BTC za poplatek.


Závěrem

Obchodování s futures na bitcoiny využívá osvědčený derivát z tradičního financování a přenáší ho do světa kryptoměn. Trhy s kryptoměnami jsou nyní velmi populární a lze na nich snadno najít obchodní platformy s vysokým objemem obchodování a likviditou. Přesto je obchodování na trzích s futures na bitcoiny spojeno s vysokým finančním rizikem, takže než začnete, ujistěte se, že rozumíte mechanismům fungování obchodování s futures.