TL;DR
A Bitcoin határidős ügyletek a hagyományos határidős ügyletekhez hasonló derivatív termékek. Két fél megállapodik abban, hogy meghatározott összegű bitcoint vesz vagy ad el egy adott árfolyamon, egy adott napon. A kereskedők általában spekulatív céllal használják őket, de fedezetként is alkalmazhatók. A fedezeti felhasználás különösen a bányászok körében népszerű, akiknek fedezniük kell a működési költségeiket.
A határidős ügyletek nagyszerű eszközt jelentenek a portfólió diverzifikálására, tőkeáttételes kereskedésre, és stabilitást biztosítanak a jövőbeli bevételekhez. Ha érdeklik a határidős ügyletekhez kapcsolódó haladó stratégiák, akkor az arbitrázs Önnek való lehet. A Cash-and-carry („vedd és vidd”) arbitrázs és a tőzsdeközi arbitrázs helyes végrehajtás mellett alacsonyabb kockázatú kereskedési lehetőségeket kínál.
Bevezetés
A Bitcoin határidős ügyletek alternatív befektetési lehetőséget biztosítanak az érmék és tokenek egyszerű tartásával szemben. Összetettebb jellegük miatt a használatuk esetén mélyebb megértés szükséges a biztonságos és felelősségteljes kereskedéshez. Bár használatuk nagyobb kihívást jelent, a határidős ügyletek lehetőséget kínálnak az árak fedezeti célú rögzítéséhez, továbbá a nyereségszerzéshez piaci esés esetén, shortoláson keresztül.
Szeretné a gyakorlatba átültetni a tanultakat?
Mi azok a Bitcoin határidős ügyletek?
A Bitcoin határidős ügyletek a hagyományos határidős ügyletekhez hasonló pénzügyi derivatívák. Egyszerűen fogalmazva: Ön megállapodhat abban, hogy egy BTC-összeget egy konkrét árfolyamon (a forward árfolyamon) egy bizonyos napon értékesít. Ha egy Bitcoin határidős ügylet long pozíciót vesz fel (vételben állapodik meg), és a mark price a lejárat napján a forward ár felett van, akkor nyereséget könyvelhet el. A mark price egy adott eszköz becsült tisztességes értéke, amelyet az azonnali árfolyam és egyéb változók befolyásolnak. Ezzel a cikk későbbi részében részletesen foglalkozunk.
Ha a mark price a lejárati napon a forward ár alatt van, akkor Ön veszteséget szenved el, és a short pozíciók hoznak nyereséget. Short pozíció akkor jön létre, amikor egy kereskedő egy kölcsönvett vagy saját eszközt árfolyamesésre számítva értékesít. A kereskedő ezután az eszközt egy későbbi napon, nyereséggel visszavásárolja. A szerződések rendezhetők fizikailag a mögöttes eszköz átadásával, vagy a népszerűbb megoldást jelentő pénzbeni elszámolással.
Miért használnak az emberek Bitcoin határidős ügyleteket?
A Bitcoin határidős ügyletek egyik fő alkalmazási területe az a lehetőség, hogy a vevők és az eladók rögzíthetik a jövőben az ügyleti árfolyamot. Ezt a folyamatot fedezeti ügyletnek (hedging) hívják. A határidős ügyleteket hagyományosan fedezeti eszközként használják az árutőzsdéken, ahol a termelőknek stabil nyereségre van szükségük a költségeik fedezésére.
A határidős ügyleteket a kereskedő is használják spekulációs céllal. A long és short pozíciók segítségével Ön fogadást köthet a piac jövőbeni állapotára. A short pozíció felvétele medvepiacon is lehetővé teszi a profitálást. Emellett többféle arbitrázs lehetőséget is biztosít, valamint kifinomult kereskedési stratégiákat tesz lehetővé.
A Bitcoin határidős ügyletek előnyei
Pozíciófedezés
Bár a fedezeti ügyletek hasznosabbnak tűnhetnek a fizikai árutőzsdéken, a kriptovilágban is jól alkalmazhatók. A Bitcoin bányászoknak ugyanúgy vannak folyó kiadásai, mint a mezőgazdasági termelőknek, és ugyanúgy a termékükért kapott tisztességes árfolyamra támaszkodnak. A fedezeti folyamatban szerephez jut a határidős piac és az azonnali piac is. Lássuk, hogyan is működik.
A határidős ügylet
Egy Bitcoin bányász egy határidős ügyletben felvehet short pozíciót, hogy védje a BTC-állományát. Amikor a határidős ügylet lejár, a bányásznak el kell számolnia a megállapodásban részt vevő másik féllel.
Ha a Bitcoin árfolyama a határidős piacon (mark price) magasabb, mint a szerződés forward árfolyama, akkor a bányásznak ki kell fizetnie a különbözetet a másik félnek. Ha a mark price alacsonyabb, mint a szerződés forward árfolyama, akkor a long pozíciót elfoglaló másik fél fizeti ki a különbözetet a bányásznak.
Az azonnali piac
A határidős ügylet lejárati napján a bányász eladja a BTC-jét az azonnali piacon. Az eladás során a piaci ár érvényesül, amelynek közel kell esnie a határidős piaci mark price értékéhez.
Ugyanakkor az azonnali piaci ügylet gyakorlatilag eltörli a határidős piacon szerzett nyereséget vagy veszteséget. A két összeg együttesen adja a bányász számára a kívánt fedezeti árfolyamot. Most vonjuk össze a két lépést, és illusztráljuk számokkal.
A határidős ügylet és az azonnali ügylet összevonása
Egy bányász három hónapos lejárattal short pozíciót vesz fel egy ügylettel, 35 000 dollár értékben. Ha a lejárat napján a mark price 40 000 dollár, akkor a bányász 5000 dollárt veszít az ügyleten a long pozíciót felvett féllel szemben az elszámolás során. Ugyanakkor a bányász értékesít egy BTC-t az azonnali piacon, ahol az azonnali ár szintén 40 000 dollár. A bányász kap 40 000 dollárt, amely fedezi az 5000 dolláros veszteségét, és 35 000 dollárt hagy a zsebében, amely megfelel a fedezett árfolyamnak.
Tőkeáttétel és margin
A befektetők számára vonzó lehetőséget jelent a marginkereskedés. A margin lehetőséget nyújt pénzeszközök kölcsönvételére, hogy nagyobb pozíciót nyithasson, mint amekkorát normál esetben megengedhetne magának. A nagyobb pozíció nagyobb nyereséghez vezet, mivel a kis mértékű árfolyammozgások hatását felnagyítja. Hátránya viszont, hogy a kezdőtőke gyors likvidálásához vezethet, ha a piac a felvett pozíció ellenében mozdul.
A tőzsdék a tőkeáttételt szorzóként vagy százalékos formában jelenítik meg. Például a 10x a tőkeértéket a tízszeresére emeli. Tehát a 10x tőkeáttétellel befektetett 5000 dollár esetén 50 000 dollár értékű pozíciót vehetünk fel. Ha tőkeáttétel felhasználásával kereskedünk, a kezdőtőke fedezi a veszteségeinket, amit marginnak nevezzük. Lássunk egy példát:
Két negyedéves lejáratú Bitcoin határidős ügyletet vásárolunk, darabját 30 000 dollárért. A tőzsde lehetővé tette, hogy 20x tőkeáttétellel kereskedjünk, vagyis csak 3000 dollárt kell letennünk. Ez a 3000 dollár lesz a margin összegünk, és a tőzsde ebből vonja a veszteségeinket. Ha több mint 3000 dollár veszítünk, akkor a pozíciónkat likvidálják. A margin %-os értékét kiszámolhatjuk úgy, hogy a 100-at elosztjuk a tőkeáttétel szorzójával. A 10% a 10x, az 5% a 20x, az 1% a 100x. Ez a %-érték elárulja, mennyit eshet az árfolyam az ügylet árfolyamához képest, mielőtt likvidálják a pozíciónkat.
Portfóliódiverzifikáció
A Bitcoin határidős ügyletekkel tovább diverzifikálhatjuk a portfóliónkat, és új kereskedési stratégiákat alkalmazhatunk. Javasolt jól kiegyensúlyozott portfóliót kialakítani különböző érmék és termékek felhasználásával. A határidős ügyletek vonzó elemeit jelenthetik a különböző kereskedési stratégiáknak, amelyeket az egyszerű tartás helyett lehetővé tesznek. Léteznek alacsonyabb kockázatú arbitrázs-stratégiák is alacsonyabb nyereségrátával, amelyekkel csökkenthetjük a portfóliónk általános kockázati szintjét. Ezeket a stratégiákat egy kicsit később még bővebben tárgyaljuk.
Készen áll a kereskedésre?
Bitcoin határidős ügyletek a Binance-en
Nem minden határidős ügylet egyforma. A különböző tőzsdék eltérő mechanizmusokat, lejáratokat, árazást és díjakat alkalmaznak a határidős termékeikre. A Binance jelenleg több opciót is kínál, amelyek főként a lejárati idejükben és a finanszírozásukban különböznek.
Lejárati idő
Eddig csak olyan határidős ügyleteket említettünk, amelyeknek meghatározott lejárati dátuma van. A Binance határidős tőzsdéjén a negyedéves határidős ügyletek érhetők el, de más tőzsdéken elérhetők a havi és a féléves lejáratok (lejárati dátumok) is. Az adott szerződés nevéből gyorsan meghatározható a szerződés lejárata.
A Binance-en elérhető negyedéves Bitcoin határidős ügyletek a következő naptári ciklushoz igazodnak: március, június, szeptember és december. A BTCUSD negyedéves 0925 szerződés 2021. szeptember 25-én 08:00:00-kor (UTC) jár le.
Egy másik népszerű opció az állandó határidős ügyletekkel való kereskedés, ahol nincs lejárati idő. A veszteséget és nyereséget a negyedéves határidős ügyletektől eltérően kezeli, és finanszírozási díjat is alkalmaz.
Finanszírozási díj
Amikor a Binance-en egy negyedéves Bitcoin határidős ügyletet kezdeményezünk, a margin összegének mindenkor fedeznie kell a lehetséges veszteséget. Ugyanakkor ezt a veszteséget csak likvidálás esetén vagy a szerződés lejáratakor kell megfizetnünk. Az állandó határidős ügyletek esetén emellett nyolc óránként finanszírozási díjat is fizetünk (vagy kapunk).
A finanszírozási díj kifizetése a kereskedők között közvetlenül történik. Ezek a díjak megakadályozzák, hogy az állandó Bitcoin határidős ügyeltek forward ára és a mark price között eltérés alakuljon ki. A mark price hasonló a BTC spot árához, de a szerepe megakadályozni a tisztességtelen likvidálásokat, amelyek magas volatilitás mellett bekövetkezhetnek.
Például egy egyszeri ügylet azonnali piacon átmenetileg több ezer dollárral is megemelheti az árfolyamot. Ez a volatilitás likvidálhatná a határidős pozíciókat, de nem igazán mutatja a valós piaci árfolyamot. A finanszírozási díj és az esedékességi ideje pirossal kiemelve alább látható.
A pozitív finanszírozási díj azt jelenti, hogy az állandó határidős ügylet árfolyama magasabb, mint a mark price. Amikor a határidős piac felfelé ível és a finanszírozási díj pozitív, a long pozícióban lévő kereskedők fizetik a finanszírozási díjat a short pozíciók felé. A negatív finanszírozási díj azt jelenti, hogy az állandó határidős ügyletek árfolyama alacsonyabb, mint a mark price. Ebben az esetben a short pozíciót elfoglaló kereskedők fizetnek a long pozícióknak.
A finanszírozási díjjal – ami igencsak összetett téma – kapcsolatos további információkért látogasson el a A Binance Futures finanszírozási díjtételeinek bemutatása oldalra.
COIN-M határidős ügyletek és USDⓈ-M határidős ügyletek
A Binance kétféle opciót biztosít a határidős kereskedéshez: a COIN-M határidős ügyleteket kriptóban biztosított marginnal és az USDⓈ-M határidős ügyletek BUSD/USDT-ben biztosított marginnal. Mindkét szerződéstípus elérhető állandó határidős ügyletként, de van néhány apró eltérés köztük.
A COIN-M határidős ügyleteknél az ügylet mögöttes eszközét kell fedezetként használni a határidős marginszámlán. Az USDⓈ-M határidős ügyleteknél ugyanakkor lehetőség van keresztfedezet alkalmazására. Ez a funkció lehetővé teszi, hogy 0%-os kamat mellett vegyünk fel USDT- és BUSD-kölcsönt, az azonnali tárcában található kriptoeszközöket használva fedezetként.
A COIN-M határidős ügyletek általában népszerűbbek a bányászok körében, akik fedezni kívánják Bitcoin pozíciójukat. Mivel az elszámolás kriptóban történik, nincs szükség arra, hogy stabilcoinra váltsák a BTC-jüket, ami további lépést eredményezne a fedezeti folyamatban.
Hogyan kezdjünk kereskedni Bitcoin határidős ügyletekkel?
Ha a Binance-en szeretnénk Bitcoin határidős ügyletekkel kereskedni, mindössze nyitnunk kell egy számlát és gondoskodnunk kell a finanszírozásról. A következőkben lépésről-lépésre megmutatjuk, hogyan szerezheti meg az első Bitcoin határidős ügyletét:
1. Hozzon létre egy fiókot a Binance-en és engedélyezze a 2FA funkciót (a kétfaktoros hitelesítést). Ha már van fiókja, akkor győződjön meg arról, hogy bekapcsolta a 2FA funkciót, hogy pénzeszközöket helyezhessen el a határidős számláján.
2. Szerezzen némi BUSD-t, Tethert (USDT-t) vagy egyéb támogatott kriptovalutát a határidős kereskedéshez. Ezt a legegyszerűbben úgy teheti meg, hogy bank- vagy hitelkártyájával megvásárolja őket.
3. Nyissa meg a Bitcoin határidős ügyletek – áttekintés oldalt, és válassza ki a megvásárolni kívánt szerződéstípust. Válasszon, hogy COIN-M vagy USDⓈ-M határidős ügyletet kíván kötni, illetve hogy állandó határidős ügylet vagy lejárattal rendelkező ügylet legyen.
4. Válassza ki az Ön számára megfelelő tőkeáttételi szintet. Ezt a kereskedési felületen a [Kereszt](Cross) gombtól jobbra teheti meg. Ne feledje: minél nagyobb a tőkeáttétel, annál valószínűbb hogy az apró árfolyammozgások miatt likvidálják a pozícióját.
5. Válassza ki a használni kívánt megbízás összegét és típusát, majd kattintson a [Vétel/Long] vagy az [Eladás/Short] lehetőségek egyikére a Bitcoin határidős pozíciója megnyitásához.
Részletesebb útmutatásért olvassa el a Teljes körű útmutató a Binance határidős kereskedéshezcímű bejegyzésünket.
Bitcoin határidős arbitrázsstratégiák
Megtárgyaltuk a long és short kereskedés alapjait, de ennél többet is tehetünk. A határidős ügyletek a forex piacokhoz hasonlóan nagy múlttal rendelkeznek az arbitrázsstratégiák terén. A hagyományos piacokon a kereskedők alkalmazzák ezeket a technikákat, amelyek kriptó esetén is bevethetők.
Tőzsdeközi arbitrázs
Amikor a különböző kriptovaluta tőzsdéken a határidős ügyletek különböző árfolyamokkal szerepelnek, arbitrázslehetőség jön létre. Ha vásárolunk egy ügyletet az olcsóbb tőzsdén, és eladunk egy másikat a drágább helyen, akkor a különbözetből nyereségre tehetünk szert.
Tegyük fel például, hogy a negyedéves BTCUSD 0925 a Binance-en 20 dollárral olcsóbb, mint egy másik tőzsdén. Azzal, hogy a Binance-en megvásárolunk egy ügyletet, a drágább tőzsdén pedig eladunk egy másikat, arbitrázs útján megszerezhetjük a különbözetet. Ugyanakkor az árak az automatizált kereskedési botok miatt nagyon gyorsan változnak. Fürgének kell lenni, mivel a különbözet eltűnhet, amíg mi az ügyletekkel bajlódunk. Emellett a profitszámításnál figyelembe kell venni az esetlegesen fizetendő díjakat is.
Cash-and-carry („vedd és vidd”) arbitrázs
A Cash-and-carry arbitrázs nem új dolog a határidős ügyeletekben, és egy piacsemleges pozíció. Piacsemleges pozíciók esetén egy eszközt egyszerre vásárolunk és adunk el ugyanabban az időben, ugyanakkora összegben. Ebben az esetben a kereskedő ugyanolyan határidős ügyletekben, ugyanakkora összegben foglal el long és short pozíciókat, árfolyamtól függetlenül. A határidős kriptoügyletek jelentősen nagyobb profitrátát kínálnak a cash and carry arbitrázs esetén, mint a tradicionális árutőzsdei határidős ügyleteknél.
A régi piacokhoz és a nagyobb arbitrázs lehetőségekhez képest sokkal alacsonyabb a kereskedési hatékonyság. A stratégia sikeres alkalmazásához meg kell találni azt a pontot, ahol a BTC azonnali ára alacsonyabb, mint a határidős árfolyama.
Ezen a ponton egyszerre kell felvenni egy short pozíciót egy határidős ügylettel, és ugyanakkora mennyiségű bitcoint venni az azonnali piacon a short pozíció fedezésére. Amikor az ügylet lejár, a megvásárolt bitcoinnal rendezhető a short pozíció, és arbitrázs útján megszerezhető az eredetileg talált különbözet.
Egyáltalán miért alakul ki ez a lehetőség? Az emberek hajlandóak magasabb határidős árat fizetni, ha nincs pénzük BTC vásárlására, de úgy gondolják hogy az árfolyam emelkedni fog. Tegyük fel például, hogy az Ön véleménye szerint három hónap múlva a BTC árfolyama 50 000 dollár lesz, de az aktuális árfolyam 35 000 dollár.
Önnek jelenleg nincs pénze, de három hónap múlva lesz. Ebben az esetben megteheti, hogy egy kis összegű prémiumért felvesz egy long pozíciót 37 000 dollárnál, három hónapos teljesítéssel. A cash and carry arbitrázs végrehajtója díj ellenében lényegében az Ön nevében tartja a BTC-t.
A kereskedésnek nem kell nehéznek lennie
Záró gondolatok
A határidős Bitcoin kereskedés a hagyományos pénzügyekből emel át egy kipróbált és bevált derivatívák a kriptovilágba. A határidős kriptopiacok ma már rendkívül népszerűek, és könnyedén találhatunk magas kereskedési volumennel és likviditása rendelkező kereskedési platformot. Mégis, a Bitcoin határidős piacokon folytatott kereskedés nagy pénzügyi kockázattal jár, ezért mielőtt belevágna, mindenképpen szánjon időt a határidős kereskedés működési mechanizmusának megismerésére.