Magyarázat az eszközallokációhoz és diverzifikációhoz
KezdŇĎlap
Cikkek
Magyarázat az eszközallokációhoz és diverzifikációhoz

Magyarázat az eszközallokációhoz és diverzifikációhoz

KezdŇĎ
Közzétéve Jan 27, 2020Frissítve Dec 11, 2023
6m

Bevezetés

Ha p√©nzrŇĎl van sz√≥, mindig van kock√°zat. B√°rmely befektet√©s vesztes√©ges lehet, m√≠g a kiz√°r√≥lag k√©szp√©nzes poz√≠ci√≥k √©rt√©ke az infl√°ci√≥ miatt fokozatosan cs√∂kken. B√°r a kock√°zatot nem lehet kik√ľsz√∂b√∂lni, az az egy√©ni befektet√©si c√©lokhoz igaz√≠that√≥.

Az eszk√∂zallok√°ci√≥ √©s a diverzifik√°ci√≥ olyan fogalmak, amelyek kulcsszerepet j√°tszanak e kock√°zati param√©terek meghat√°roz√°s√°ban. KezdŇĎ befektetŇĎk√©nt is val√≥sz√≠nŇĪleg ismeri m√°r a m√∂g√∂ttes elveket, mivel m√°r √©vezredek √≥ta l√©teznek.¬†

Ez a cikk áttekintést ad arról, hogy mik ezek, és hogyan kapcsolódnak a modern pénzkezelési stratégiákhoz. 

Ha t√∂bbet szeretne megtudni a t√©m√°r√≥l, tekintse meg a Magyar√°zat a p√©nz√ľgyi kock√°zatokhoz c√≠mŇĪ cikk√ľnket.¬†


Mit jelent az eszközallokáció és diverzifikáció?

Az eszk√∂zallok√°ci√≥ √©s a diverzifik√°ci√≥ kifejez√©seket gyakran felv√°ltva haszn√°lj√°k. Ezek azonban a kock√°zatkezel√©s n√©mileg elt√©rŇĎ aspektusaira utalhatnak.¬†

Az eszk√∂zallok√°ci√≥ egy olyan p√©nzkezel√©si strat√©gia le√≠r√°s√°ra haszn√°lhat√≥, amely meghat√°rozza, hogy a tŇĎk√©t hogyan kell elosztani az eszk√∂zoszt√°lyok k√∂z√∂tt egy befektet√©si portf√≥li√≥ban. A diverzifik√°ci√≥ viszont a tŇĎke eloszt√°s√°t jelentheti ezeken az eszk√∂zoszt√°lyokon bel√ľl.¬†

E strat√©gi√°k fŇĎ c√©lja a v√°rhat√≥ hozam maximaliz√°l√°sa a lehets√©ges kock√°zat minimaliz√°l√°sa mellett. Ez √°ltal√°ban a befektetŇĎ befektet√©si idŇĎhorizontj√°nak √©s kock√°zatv√°llal√°si hajland√≥s√°g√°nak meghat√°roz√°s√°t, valamint n√©ha a t√°gabb gazdas√°gi felt√©telek figyelembev√©tel√©t jelenti.¬†

EgyszerŇĪen fogalmazva, az eszk√∂zallok√°ci√≥ √©s a diverzifik√°ci√≥ strat√©gi√°k l√©nyege az, hogy¬†nem szabad mindent egy lapra feltenni. A kiegyens√ļlyozott portf√≥li√≥ kialak√≠t√°s√°nak leghat√©konyabb m√≥dja a nem √∂sszef√ľggŇĎ eszk√∂zoszt√°lyok √©s eszk√∂z√∂k kombin√°l√°sa.

E k√©t strat√©gia kombin√°ci√≥j√°t az teszi erŇĎss√©, hogy a kock√°zat nem csak a k√ľl√∂nb√∂zŇĎ eszk√∂zoszt√°lyok k√∂z√∂tt oszlik meg, hanem azokon bel√ľl is.¬†

Egyes p√©nz√ľgyi szak√©rtŇĎk szerint az eszk√∂zallok√°ci√≥s strat√©gia meghat√°roz√°sa fontosabb lehet, mint maguknak a befektet√©seknek a kiv√°laszt√°sa.¬†


Modern portfólióelmélet

A modern portf√≥li√≥elm√©let (MPT) egy olyan keretrendszer, amely ezeket az elveket egy matematikai modell seg√≠ts√©g√©vel √∂nti form√°ba. Harry Markowitz 1952-ben publik√°lt tanulm√°ny√°ban mutatta be, amely√©rt k√©sŇĎbb k√∂zgazdas√°gi Nobel-d√≠jat kapott.

A fŇĎbb eszk√∂zkateg√≥ri√°k √°ltal√°ban elt√©rŇĎen mozognak. Azok a piaci felt√©telek, amelyek miatt egy adott eszk√∂zoszt√°ly j√≥l teljes√≠t, egy m√°sik eszk√∂zoszt√°ly gyeng√©n teljes√≠thet. A fŇĎ felt√©telez√©s az, hogy ha egy eszk√∂zoszt√°ly alulteljes√≠t, a vesztes√©geket egy m√°sik, j√≥l teljes√≠tŇĎ eszk√∂zoszt√°ly ellens√ļlyozni tudja. ¬†

Az MPT felt√©telezi, hogy a nem √∂sszef√ľggŇĎ eszk√∂zoszt√°lyokb√≥l sz√°rmaz√≥ eszk√∂z√∂k kombin√°l√°s√°val a portf√≥li√≥ volatilit√°sa cs√∂kkenthetŇĎ. Ennek a kock√°zattal korrig√°lt teljes√≠tm√©nyt is n√∂velnie kell, ami azt jelenti, hogy egy azonos kock√°zat√ļ portf√≥li√≥ jobb hozamot fog hozni. Azt is felt√©telezi, hogy ha k√©t portf√≥li√≥ azonos hozamot k√≠n√°l, minden racion√°lis befektetŇĎ a kisebb kock√°zat√ļ portf√≥li√≥t fogja elŇĎnyben r√©szes√≠teni.¬†

EgyszerŇĪen fogalmazva, az MPT szerint a leghat√©konyabb olyan eszk√∂z√∂ket kombin√°lni egy portf√≥li√≥ban, amelyek nem kapcsol√≥dnak egym√°shoz.


Az eszközosztályok típusai és allokációs stratégiák

Egy tipikus eszk√∂zallok√°ci√≥s keretrendszerben az eszk√∂zoszt√°lyok a k√∂vetkezŇĎk√©ppen kategoriz√°lhat√≥k:¬†

  • Hagyom√°nyos eszk√∂z√∂k ‚Äď r√©szv√©nyek, k√∂tv√©nyek √©s k√©szp√©nz.¬†

  • Alternat√≠v eszk√∂z√∂k ‚Äď ingatlanok, √°ruk, derivat√≠v term√©kek, biztos√≠t√°si term√©kek, mag√°ntŇĎke √©s term√©szetesen kriptoeszk√∂z√∂k.

√Āltal√°noss√°gban az eszk√∂zallok√°ci√≥s strat√©gi√°knak k√©t fŇĎ t√≠pusa l√©tezik, mindkettŇĎ az MPT-ben felv√°zolt felt√©telez√©sek alapj√°n: strat√©giai eszk√∂zallok√°ci√≥ √©s taktikai eszk√∂zallok√°ci√≥.¬†

A strat√©giai eszk√∂zallok√°ci√≥ hagyom√°nyos megk√∂zel√≠t√©snek tekinthetŇĎ, amely ink√°bb a passz√≠v befektet√©si st√≠lusnak felel meg. Az ilyen strat√©gi√°n alapul√≥ portf√≥li√≥kat √°ltal√°ban csak akkor kell √ļjraegyens√ļlyozni, ha a k√≠v√°nt allok√°ci√≥k a befektetŇĎ idŇĎhorizontj√°nak vagy kock√°zati profilj√°nak v√°ltoz√°sa miatt m√≥dosulnak.¬†

A taktikai eszk√∂zallok√°ci√≥ ink√°bb az akt√≠vabb befektet√©si st√≠lusokhoz megfelelŇĎ. LehetŇĎv√© teszi a befektetŇĎk sz√°m√°ra, hogy portf√≥li√≥jukat olyan eszk√∂z√∂kre √∂sszpontos√≠ts√°k, amelyek jobban teljes√≠tenek a piacon. Felt√©telezi, hogy ha egy szektor jobban teljes√≠t, mint a piac, akkor a j√∂vŇĎben is jobb teljes√≠tm√©nyt fog ny√ļjtani. Mivel ugyan√ļgy az MPT-ben felv√°zolt elveken alapul, bizonyos fok√ļ diverzifik√°ci√≥t is lehetŇĎv√© tesz.

√Črdemes megjegyezni, hogy az eszk√∂z√∂knek nem kell teljesen f√ľggetlennek vagy ford√≠tottan korrel√°ltnak lenni√ľk ahhoz, hogy a diverzifik√°ci√≥nak kedvezŇĎ hat√°sa legyen. Csak azt k√∂veteli meg, hogy ne legyenek teljesen korrel√°lva.¬†


Az eszközallokáció és a diverzifikáció alkalmazása a portfólióban

Tekints√ľk √°t ezeket az elveket egy p√©ldaportf√≥li√≥n kereszt√ľl. Az eszk√∂zallok√°ci√≥s strat√©gia meghat√°rozhatja, hogy a portf√≥li√≥nak a k√∂vetkezŇĎ allok√°ci√≥kkal kell rendelkeznie a k√ľl√∂nb√∂zŇĎ eszk√∂zoszt√°lyok k√∂z√∂tt:

  • 40% r√©szv√©nybefektet√©s

  • 30% k√∂tv√©nyekben

  • 20% kriptoeszk√∂z√∂kben

  • 10% k√©szp√©nzben¬†

A diverzifik√°ci√≥s strat√©gia elŇĎ√≠rhatja, hogy a kriptoeszk√∂z√∂kbe fektetett 20 % k√∂z√∂tt:¬†

  • 70%-ot a Bitcoinba kell helyezni

  • 15%-ot nagy kapitaliz√°ci√≥j√ļ √©rm√©kbe

  • 10%-ot k√∂zepes kapitaliz√°ci√≥j√ļ √©rm√©kbe

  • 5%-ot a kis kapitaliz√°ci√≥j√ļ √©rm√©kbe

Az allok√°ci√≥k meg√°llap√≠t√°sa ut√°n a portf√≥li√≥ teljes√≠tm√©nye rendszeresen nyomon k√∂vethetŇĎ √©s fel√ľlvizsg√°lhat√≥. Ha az allok√°ci√≥k eltol√≥dnak, ideje lehet √ļjra kiegyens√ļlyozni ‚Äď vagyis eszk√∂z√∂ket kell v√°s√°rolni √©s eladni, hogy a portf√≥li√≥t vissza√°ll√≠tsa a k√≠v√°nt ar√°nyokra. Ez √°ltal√°ban a legjobban teljes√≠tŇĎ r√©szv√©nyek elad√°s√°t √©s az alulteljes√≠tŇĎ r√©szv√©nyek megv√°s√°rl√°s√°t jelenti. Az eszk√∂z√∂k kiv√°laszt√°sa term√©szetesen teljes m√©rt√©kben a strat√©gi√°t√≥l √©s az egy√©ni befektet√©si c√©lokt√≥l f√ľgg.¬†

A kriptoeszk√∂z√∂k a legkock√°zatosabb eszk√∂zoszt√°lyok k√∂z√© tartoznak. Ez a portf√≥li√≥ nagyon kock√°zatosnak tekinthetŇĎ, mivel jelentŇĎs r√©sz√©t kriptoeszk√∂z√∂kh√∂z allok√°lt√°k. Egy kock√°zatker√ľlŇĎbb befektetŇĎ a portf√≥li√≥ nagyobb r√©sz√©t p√©ld√°ul k√∂tv√©nyekbe ‚Äď egy sokkal kev√©sb√© kock√°zatos eszk√∂zoszt√°lyhoz allok√°ln√°.¬†

Ha szeretne elolvasni egy r√©szletes kutat√°si besz√°mol√≥t a Bitcoin elŇĎnyeirŇĎl egy diverzifik√°lt, t√∂bb eszk√∂zbŇĎl √°ll√≥ portf√≥li√≥ban, tekintse meg a Binance Research besz√°mol√≥j√°t: Portf√≥li√≥kezel√©s sorozat #1 - A Bitcoin diverzifik√°ci√≥s elŇĎnyeinek felfedez√©se.


Diverzifik√°ci√≥ kriptoeszk√∂z-portf√≥li√≥n bel√ľl

B√°r e m√≥dszerek m√∂g√∂tt megh√ļz√≥d√≥ elvek elm√©letileg alkalmazhat√≥k a kriptoeszk√∂z-portf√≥li√≥kra is, √©rdemes √≥vatosnak lenni. A kriptovaluta piac erŇĎsen korrel√°l a Bitcoin √°rmozg√°s√°val. Ez f√∂l√∂slegess√© teszi a diverzifik√°ci√≥t ‚Äď hogyan lehet a magasan korrel√°lt eszk√∂z√∂kbŇĎl egy korrel√°ci√≥mentes eszk√∂zkosarat l√©trehozni?

IdŇĎnk√©nt bizonyos altcoinok cs√∂kkenŇĎ korrel√°ci√≥t mutathatnak a Bitcoinhoz k√©pest, √©s a figyelmes kereskedŇĎk ezt kihaszn√°lhatj√°k. Ezek azonban jellemzŇĎen nem alkalmazhat√≥ak olyan k√∂vetkezetesen, mint a hagyom√°nyos piacokon alkalmazott hasonl√≥ strat√©gi√°k. ¬†

Felt√©telezhetŇĎ azonban, hogy amint a piac meg√©rik, egy kriptoeszk√∂z-portf√≥li√≥n bel√ľl megval√≥s√≠that√≥v√° v√°lhat a diverzifik√°ci√≥ szisztematikusabb megk√∂zel√≠t√©se. K√©ts√©gtelen√ľl hossz√ļ √ļt √°ll m√©g a piac elŇĎtt.


Az eszközallokációval kapcsolatos problémák

B√°r k√©ts√©gtelen√ľl hat√©kony technik√°r√≥l van sz√≥, egyes eszk√∂zallok√°ci√≥s strat√©gi√°k nem felt√©tlen√ľl alkalmasak bizonyos befektetŇĎk √©s portf√≥li√≥k sz√°m√°ra.¬†

A terv kidolgoz√°sa viszonylag egyszerŇĪ lehet, de a j√≥ eszk√∂zallok√°ci√≥s strat√©gia kulcsa a megval√≥s√≠t√°s. Ha a befektetŇĎ nem k√©pes f√©lretenni az elŇĎ√≠t√©leteit, azzal al√°√°shatja a portf√≥li√≥ hat√©konys√°g√°t.¬†

Egy m√°sik lehets√©ges probl√©ma abb√≥l ad√≥dik, hogy neh√©z elŇĎre megbecs√ľlni a befektetŇĎ kock√°zattŇĪrŇĎ k√©pess√©g√©t. Amint az eredm√©nyek egy adott idŇĎszak ut√°n megjelennek, a befektetŇĎ r√°j√∂het, hogy kevesebb (vagy m√©g t√∂bb) kock√°zatot szeretne.¬†


Záró gondolatok

Az eszk√∂zallok√°ci√≥ √©s a diverzifik√°ci√≥ a kock√°zatkezel√©s alapvetŇĎ fogalmai, amelyek √©vezredek √≥ta l√©teznek. Ezek egyben a modern portf√≥li√≥kezel√©si strat√©gi√°k egyik alapfogalm√°t is jelentik.¬†

Az eszk√∂zallok√°ci√≥s strat√©gia kidolgoz√°s√°nak fŇĎ c√©lja a v√°rhat√≥ hozam maximaliz√°l√°sa a kock√°zat minimaliz√°l√°sa mellett. A kock√°zat eszk√∂zoszt√°lyok k√∂z√∂tti eloszt√°sa n√∂velheti a portf√≥li√≥ hat√©konys√°g√°t.

Mivel a piacok erŇĎsen korrel√°lnak a Bitcoinnal, az eszk√∂zallok√°ci√≥s strat√©gi√°kat √≥vatosan kell alkalmazni a kriptoeszk√∂z-portf√≥li√≥kra.