Guia sobre Alocação e Diversificação de Ativos
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Guia sobre Alocação e Diversificação de Ativos

Iniciante
Publicado em Jan 27, 2020Atualizado em Oct 27, 2023
6m

Conte√ļdo


Introdução

Quando se trata de dinheiro, sempre existem fatores de risco. Qualquer investimento pode acarretar em perdas. Mesmo uma posição de simples armazenamento de dinheiro em espécie, terá seu valor lentamente afetado pela inflação. Embora os riscos não possam ser completamente eliminados, eles podem ser ajustados de acordo com os objetivos particulares de investimento de cada um.

A aloca√ß√£o e a diversifica√ß√£o de ativos s√£o conceitos que desempenham um papel fundamental na determina√ß√£o desses par√Ęmetros de risco. Mesmo se voc√™ √© um iniciante na √°rea de investimentos, provavelmente conhece os princ√≠pios por tr√°s deles, que existem h√° milhares de anos.¬†

Este artigo fornece uma visão geral sobre esses princípios e como eles se relacionam com as estratégias modernas de gerenciamento de dinheiro. 

Se quiser ler mais sobre o tema, confira nosso artigo Guia Sobre Riscos Financeiros. 


O que são a alocação e a diversificação de ativos?

Os termos alocação e diversificação de ativos são frequentemente usados de forma intercambiável. No entanto, eles podem se referir a aspectos ligeiramente diferentes do gerenciamento de riscos. 

A alocação de ativos pode ser usada para descrever uma estratégia de gerenciamento de dinheiro relacionada a como o capital deve ser distribuído entre as diferentes classes de ativos, em um portfólio de investimentos. A diversificação, por outro lado, pode descrever a alocação de capital dentro dessas classes de ativos. 

O principal objetivo dessas estrat√©gias √© maximizar os retornos financeiros, enquanto minimiza os potenciais riscos. Para isso, normalmente √© necess√°rio que o investidor determine o tempo de investimento, a toler√Ęncia ao risco e, em alguns casos, considere outras condi√ß√Ķes econ√īmicas.¬†

A ideia principal das estrat√©gias de aloca√ß√£o e diversifica√ß√£o de ativos se resume em n√£o depositar todas as suas fichas em uma √ļnica aposta. Combinar ativos e classes de ativos que n√£o est√£o correlacionados √© a maneira mais eficaz de se construir um portf√≥lio equilibrado.

O que torna essas duas estratégias poderosas, quando usadas em conjunto, é que o risco não é distribuído apenas entre diferentes classes de ativos, mas também dentro de cada uma dessas classes. 

Alguns especialistas até acreditam que determinar a estratégia de alocação de ativos pode ser até mais importante do que a escolha de investimentos específicos. 


Teoria Moderna de Portfólio

A Teoria Moderna de Portfólio (Modern Portfolio Theory, MPT) é uma estrutura que formaliza esses princípios por meio de um modelo matemático. Foi introduzida em um artigo publicado por Harry Markowitz em 1952, que mais tarde recebeu o Prêmio Nobel de Economia por esse trabalho.

As principais categorias de ativos tendem a se mover de maneiras diferentes. As condi√ß√Ķes de mercado que fazem uma determinada classe de ativo apresentar bom desempenho podem fazer com que outra classe de ativo tenha um desempenho ruim. A principal premissa √© que, se uma classe de ativos apresentar um desempenho inferior, as perdas poder√£o ser compensadas por outra classe de ativos com bom desempenho. ¬†
A MPT pressup√Ķe que, combinando ativos de classes n√£o correlacionadas, a volatilidade do portf√≥lio pode ser reduzida. Isso tamb√©m deve aumentar o desempenho ajustado ao risco, o que significa que uma carteira que apresente o mesmo n√≠vel de risco poder√° proporcionar retornos melhores. A teoria tamb√©m pressup√Ķe que, se duas carteiras oferecem os mesmos retornos, qualquer investidor racional ir√° preferir a carteira que apresente menos risco.¬†

Resumidamente, a MPT considera que combinar ativos não correlacionados em um portfólio é a técnica mais eficiente possível.


Tipos de classes de ativos e estratégias de alocação

Dentro de uma estrutura típica de alocação de ativos, as classes de ativos podem ser categorizadas da seguinte maneira: 

  • Ativos tradicionais ‚ÄĒ a√ß√Ķes, t√≠tulos e dinheiro em esp√©cie.¬†
  • Ativos alternativos ‚ÄĒ im√≥veis, commodities, derivativos, seguros, private equity (ativo privado) e claro, criptoativos.

Existem dois tipos principais de estratégias de alocação de ativos, ambos usando as premissas descritas na teoria MPT: Alocação Estratégica de Ativos e Alocação Tática de ativos. 

A Aloca√ß√£o Estrat√©gica de Ativos √© considerada uma abordagem tradicional mais adequada a um estilo de investimento passivo. Portf√≥lios baseados nessa estrat√©gia tendem a ser reajustados apenas se as aloca√ß√Ķes desejadas mudarem com base em uma altera√ß√£o do horizonte temporal ou perfil de risco do investidor.¬†

A Aloca√ß√£o T√°tica de Ativos √© mais adequada para estilos mais ativos de investimento. Ela permite que os investidores concentrem seu portf√≥lio em ativos que est√£o com melhores resultados em rela√ß√£o ao mercado. Sup√Ķe-se que, se um determinado setor est√° superando o desempenho do mercado, √© prov√°vel que ele continue a boa performance por um longo per√≠odo de tempo. Por ter a mesma base dos princ√≠pios descritos na MPT, esse tipo de aloca√ß√£o tamb√©m permite um certo grau de diversifica√ß√£o.

Vale ressaltar que os ativos n√£o precisam ser completamente alheios (no sentido de n√£o correlacionados) ou inversamente correlacionados para que a diversifica√ß√£o tenha um efeito ben√©fico. √Č necess√°rio apenas que eles n√£o sejam completamente correlacionados.¬†


Aplicando alocação e diversificação de ativos a um portfólio

Vamos considerar esses princ√≠pios atrav√©s de um exemplo de portf√≥lio. Uma estrat√©gia de aloca√ß√£o de ativos pode determinar que o portf√≥lio deve ter as seguintes aloca√ß√Ķes entre diferentes classes de ativos:

  • 40% investido em a√ß√Ķes
  • 30% em t√≠tulos
  • 20% em criptoativos
  • 10% em dinheiro¬†

Uma estratégia de diversificação pode estabelecer que entre os 20% investidos em criptoativos: 

  • 70% devem estar alocados em Bitcoin
  • 15% em large-caps (empresas de grande porte)
  • 10% em mid-caps
  • 5% em small-caps

Uma vez estabelecidas as aloca√ß√Ķes, o desempenho do portf√≥lio pode ser monitorado e revisado regularmente. Se as aloca√ß√Ķes mudarem, talvez seja hora de fazer um reajuste ‚ÄĒ ou seja, comprar e vender ativos para regular o portf√≥lio de volta √†s propor√ß√Ķes desejadas. Isso geralmente envolve a venda de ativos com melhores desempenhos e a compra de ativos com desempenho piores. √Č claro que a sele√ß√£o de ativos depende completamente da estrat√©gia e dos objetivos individuais de investimento.¬†

A classe dos criptoativos est√£o entre as que apresentam maior risco. O portf√≥lio do exemplo pode ser considerado muito arriscado, pois possui uma parcela consider√°vel alocada aos criptoativos. Um investidor mais cauteloso pode querer alocar valores do portf√≥lio para ¬†¬† t√≠tulos, por exemplo ‚Äď uma classe de ativos que apresenta bem menos riscos.¬†

Se quiser ler mais sobre os benef√≠cios da Bitcoin em um portf√≥lio diversificado de m√ļltiplos ativos, consulte este relat√≥rio detalhado da Binance Research: Portfolio Management Series #1 - Exploring the diversification benefits with Bitcoin.


Diversificação em um portfólio de criptomoedas

Embora os princ√≠pios te√≥ricos desses m√©todos devam se aplicar a um portf√≥lio de criptoativos, eles devem ser considerados com cautela. O comportamento do mercado de criptomoedas apresenta alta correla√ß√£o com os movimentos de pre√ßos da Bitcoin. Isso faz com que a diversifica√ß√£o seja, de certa forma, uma tarefa sem sentido ‚Äď como criar um portf√≥lio de ativos n√£o correlacionados a partir de um grupo de ativos altamente correlacionados?
Às vezes, altcoins específicas podem apresentar uma correlação reduzida com a Bitcoin e traders mais atentos podem tirar proveito disso. No entanto, essas ocorrências não costumam durar tempo suficiente a ponto de ser consistentemente aplicável como acontece com estratégias semelhantes nos mercados tradicionais.  

Entretanto, podemos supor que, uma vez que o mercado amadure√ßa, uma abordagem mais sistem√°tica √† diversifica√ß√£o se torne vi√°vel para portf√≥lios de criptoativos. O mercado, sem d√ļvida, ainda tem um longo caminho a percorrer para chegar a esse ponto.


Problemas com alocação de ativos

Embora seja uma técnica inegavelmente poderosa, algumas estratégias de alocação de ativos podem não ser adequadas para determinados investidores e portfólios. 

A elaboração de um plano de ação pode ser relativamente simples, mas a chave para uma boa estratégia de alocação de ativos é a sua implementação. Se o investidor for incapaz de deixar de lado seus pensamentos enviesados, a eficácia do portfólio poderá ser prejudicada. 

Outro potencial problema vem da dificuldade de estimar a toler√Ęncia ao risco de um investidor. Quando os resultados come√ßam a aparecer, o investidor pode se dar conta de que, na realidade, ele deseja correr menos (ou at√© mais) riscos.¬†


Considera√ß√Ķes finais

Alocação e diversificação de ativos são conceitos fundamentais de gerenciamento de riscos que existem há milhares de anos. Também são alguns dos principais conceitos por trás das estratégias modernas de gerenciamento de portfólio. 

O principal objetivo de elaborar uma estratégia de alocação de ativos é maximizar os retornos e minimizar os riscos. A distribuição de riscos entre as classes de ativos pode aumentar a eficiência do portfólio.

Como os mercados estão altamente correlacionados com a Bitcoin, as estratégias de alocação de ativos devem sempre ser aplicadas com cautela.