A psicologia dos ciclos de mercado
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A psicologia dos ciclos de mercado

A psicologia dos ciclos de mercado

Iniciante
Publicado em Oct 14, 2019Atualizado em Nov 16, 2023
7m

O que é psicologia de mercado?

Psicologia de mercado √© a ideia de que os movimentos de um mercado refletem (ou s√£o influenciados por) o estado emocional de seus usu√°rios participantes. √Č um dos principais t√≥picos da economia comportamental - um campo interdisciplinar que investiga os v√°rios fatores que precedem decis√Ķes econ√īmicas.

Muitos acreditam que as emo√ß√Ķes s√£o a principal for√ßa motriz por tr√°s das mudan√ßas nos mercados financeiros. E que a varia√ß√£o geral de sentimentos dos investidores √© o que cria os chamados ciclos psicol√≥gicos do mercado.

Resumidamente, o sentimento do mercado reflete, de forma geral, o que os investidores e traders sentem em relação à ação do preço de um ativo. Quando o sentimento do mercado é positivo e os preços estão subindo continuamente, existe uma tendência de alta (geralmente chamada de bull market). O oposto é chamado de bear market, quando há um declínio contínuo dos preços.

Portanto, esse conceito de sentimento do mercado √© composto por opini√Ķes e sentimentos individuais de todos os traders e investidores que fazem parte do mercado financeiro. Pode tamb√©m ser visto como uma representa√ß√£o m√©dia do sentimento geral dos participantes do mercado.¬†

Por√©m, como em qualquer grupo, nenhuma opini√£o √© un√Ęnime. Com base nas teorias da psicologia de mercado, o pre√ßo de um ativo tende a mudar constantemente em resposta ao sentimento geral do mercado - que tamb√©m √© din√Ęmico. Caso contr√°rio, seria muito mais dif√≠cil realizar uma trade bem-sucedida.¬†

Na prática, quando o mercado apresenta uma alta, é provável que seja devido a uma confiança maior entre os traders. Um sentimento positivo de mercado faz com que a demanda aumente e a oferta diminua. O aumento da demanda pode gerar uma postura ainda mais forte dos traders. Da mesma forma, uma forte tendência de baixa geralmente cria um sentimento negativo que reduz a demanda e aumenta a oferta disponível.

 

Como as emo√ß√Ķes mudam durante os ciclos de mercado?

Tendência de alta

Todos os mercados passam por ciclos de expans√£o e de contra√ß√£o. Quando um mercado est√° em fase de expans√£o (mercado em alta), existe um clima de otimismo, cren√ßa e gan√Ęncia. Normalmente, essas s√£o as principais emo√ß√Ķes que levam a uma forte atividade de compra.

√Č bastante comum ver uma esp√©cie de efeito c√≠clico ou retroativo durante os ciclos de mercado. Por exemplo, o sentimento do mercado fica mais positivo √† medida que os pre√ßos sobem. Conforme os pre√ßos continuam subindo, o sentimento fica ainda mais positivo e impulsiona o mercado ainda mais.

√Äs vezes, um forte senso de gan√Ęncia e cren√ßa domina o mercado de tal maneira que √© poss√≠vel que se forme uma bolha financeira. Nesse cen√°rio, muitos investidores se tornam irracionais, perdendo a no√ß√£o do valor real e comprando um ativo apenas por acreditarem que o mercado continuar√° subindo.¬†

Eles ficam gananciosos e empolgados pelo impulso do mercado, na esperança de obter lucros. Quando o preço aumenta demais, existe um ponto de pico. Geralmente, esse ponto é considerado o ponto de risco financeiro máximo.

Em alguns casos, o mercado terá um movimento lateral por um tempo enquanto os ativos são vendidos gradativamente. Isso também é conhecido como estágio de distribuição. No entanto, alguns ciclos não apresentam um estágio de distribuição claro e a tendência de baixa começa logo após o topo ter sido atingido.

Tendência de baixa

Quando o mercado come√ßa a mudar de dire√ß√£o, a euforia pode rapidamente se transformar em complac√™ncia, pois muitos traders se recusam a acreditar que a tend√™ncia de alta acabou. √Ä medida que os pre√ßos continuam a cair, o sentimento do mercado se move rapidamente para o lado negativo. Nesse momento, os traders geralmente apresentam sentimentos de ansiedade, nega√ß√£o e p√Ęnico.

Nesse contexto, podemos descrever a ansiedade como o momento em que os investidores come√ßam a questionar por que o pre√ßo est√° caindo, o que logo leva ao est√°gio de nega√ß√£o. O per√≠odo de nega√ß√£o √© marcado por uma um sentimento de n√£o aceita√ß√£o. Muitos investidores insistem em manter suas posi√ß√Ķes perdedoras, seja porque "√© tarde demais para vender" ou porque querem acreditar "que o mercado voltar√° em breve".

Por√©m, √† medida que os pre√ßos caem ainda mais, a onda de vendas fica mais forte. Nesse momento, o medo e o p√Ęnico muitas vezes levam ao que √© chamado de capitula√ß√£o de mercado (quando os traders desistem e vendem seus ativos pr√≥ximos do valor mais baixo).
Eventualmente, a tendência de baixa é interrompida à medida que a volatilidade diminui e o mercado se estabiliza. Normalmente, o mercado experimenta movimentos laterais antes que sentimentos de esperança e otimismo voltem a surgir. Esse período de movimentação lateral também é conhecido como estágio de acumulação.

 

Como os investidores usam a psicologia de mercado?

Supondo que a teoria da psicologia de mercado seja v√°lida, entend√™-la pode ajudar um profissional a entrar e sair de posi√ß√Ķes em momentos mais favor√°veis. A atitude geral do mercado √© contraprodutiva: o momento de maior oportunidade financeira (para um comprador) geralmente chega quando a maioria das pessoas n√£o tem esperan√ßa e o mercado √© muito baixo. Por outro lado, o momento de maior risco financeiro geralmente surge quando a maioria est√° euf√≥rica e com excesso de confian√ßa.

Dessa forma, alguns traders e investidores tentam fazer a leitura do sentimento de um mercado para identificar as diferentes etapas de seus ciclos psicol√≥gicos. Em um cen√°rio ideal, eles usariam essas informa√ß√Ķes para comprar quando houver p√Ęnico (pre√ßos mais baixos) e vender quando houver gan√Ęncia (pre√ßos mais altos). Na pr√°tica, por√©m, identificar esses pontos n√£o √© uma tarefa f√°cil. O que pode parecer o ponto de m√≠nima (suporte), pode n√£o se manter, levando a valores ainda mais baixos.

 

Análise técnica e psicologia de mercado

√Č f√°cil olhar para os ciclos do mercado e reconhecer como a psicologia geral mudou. A an√°lise de dados anteriores mostra, de forma muito clara, quais a√ß√Ķes e decis√Ķes teriam sido as mais rent√°veis.

Entretanto, é muito mais difícil entender como o mercado está mudando à medida que ele avança - e ainda mais difícil de prever o que vem depois. Muitos investidores usam análise técnica (TA) para tentar antecipar os prováveis movimentos futuros do mercado.
De certa forma, podemos dizer que os indicadores de TA s√£o ferramentas que podem ser usadas para tentar medir o estado psicol√≥gico do mercado. Por exemplo, o indicador Relative Strength Index (RSI) pode sugerir quando um ativo √© comprado em excesso devido a um forte sentimento positivo do mercado (por exemplo, gan√Ęncia excessiva).
O MACD é outro exemplo de indicador que pode ser usado para identificar os diferentes estágios psicológicos de um ciclo de mercado. Resumidamente, a relação entre suas linhas pode indicar quando o momento do mercado está mudando (por exemplo, a tendência de compra está ficando mais fraca).

 

Bitcoin e a psicologia de mercado

O bull market da Bitcoin de 2017 √© um exemplo claro de como a psicologia do mercado afeta os pre√ßos e vice-versa. De janeiro a dezembro, a Bitcoin subiu de aproximadamente US$900 para sua m√°xima hist√≥rica de US$20.000. Durante a alta, o sentimento do mercado tornou-se cada vez mais positivo. Surgiram milhares de novos investidores, tomados pela emo√ß√£o do mercado em alta. FOMO, otimismo excessivo e gan√Ęncia rapidamente elevaram os pre√ßos ‚Äď at√© o in√≠cio da queda.
A reversão da tendência começou a ocorrer no final de 2017 e no início de 2018. A correção deixou muitos dos que ingressaram tarde com perdas significativas. Mesmo quando a tendência de baixa já estava estabelecida, falsa confiança e complacência fizeram com que muitas pessoas insistissem em fazer HODLing (manter os investimentos). 
Alguns meses depois, o sentimento do mercado ficou muito negativo, pois a confian√ßa dos investidores atingiu o n√≠vel mais baixo de todos os tempos. FUD e p√Ęnico fizeram com que muitos dos usu√°rios que compravam perto do topo vendessem perto da m√≠nima, gerando perdas significativas. Algumas pessoas ficaram desiludidas com a Bitcoin, embora a tecnologia fosse essencialmente a mesma. Na verdade, sua tecnologia est√° sendo constantemente aprimorada.

 

Vieses cognitivos

Os vieses cognitivos s√£o padr√Ķes de pensamento comuns que geralmente levam os seres humanos a tomar decis√Ķes irracionais. Esses padr√Ķes podem afetar traders individuais e o mercado como um todo. Alguns exemplos comuns s√£o:

  • Vi√©s de confirma√ß√£o:¬†a tend√™ncia de supervalorizar informa√ß√Ķes que confirmam nossas pr√≥prias cren√ßas, ignorando ou descartando informa√ß√Ķes que s√£o contr√°rias a elas. Por exemplo, investidores de um mercado em alta podem concentrar-se mais em not√≠cias positivas, ignorando m√°s not√≠cias ou sinais de que a tend√™ncia do mercado est√° prestes a mudar.

  • Avers√£o √† perda: tend√™ncia comum dos humanos de temer mais as perdas do que comemorar os ganhos, mesmo que o ganho seja semelhante ou superior. Em outras palavras, a dor de uma perda √© geralmente mais intensa do que a alegria de um ganho. Isso pode fazer com que os traders percam boas oportunidades ou vendam por impuls√£o causada pelo p√Ęnico durante per√≠odos de capitula√ß√£o de mercado.
  • Efeito de dota√ß√£o: tend√™ncia das pessoas supervalorizarem as coisas que possuem, simplesmente porque s√£o donas delas. Por exemplo, um investidor que possui uma bolsa de criptomoedas tem mais probabilidade de acreditar no valor delas do que uma pessoa que n√£o tenha criptomoedas.

 

Considera√ß√Ķes finais

A maioria dos traders e investidores concorda que a psicologia afeta os preços e ciclos do mercado. Embora os ciclos psicológicos do mercado sejam bem conhecidos, eles nem sempre são fáceis de lidar. Desde a Tulip Mania holandesa, nos anos 1600, até a bolha dotcom dos anos 90, mesmo traders qualificados tiveram dificuldades para separar suas atitudes do sentimento geral do mercado. Os investidores enfrentam a difícil tarefa de entender não apenas a psicologia do mercado, mas também sua própria psicologia e como isso afeta seu processo de tomada de decisão.