Mis on turupsühholoogia?
Turupsühholoogia on idee, et turu liikumised peegeldavad osalejate emotsionaalseid seisundeid (või on nendest mõjutatud). See on käitumisökonoomika üks peamisi teemasid – interdistsiplinaarne valdkond, mis uurib erinevaid majandusotsustele eelnevaid tegureid.
Paljud usuvad, et emotsioonid on finantsturgude muutuste peamine liikumapanev jõud. Ja et üldine kõikuv investorite sentiment on see, mis tekitab nn psühholoogilisi turutsükleid.
Turusentiment on üldine tunne, mis investoritel ja kauplejatel on seoses vara hinnamuutusega. Kui turusentiment on positiivne ja hinnad tõusevad pidevalt, siis väidetakse, et on tõusetrend (mida sageli nimetatakse pullituruks). Vastupidist nimetatakse karuturuks, kui hinnad pidevalt langevad.
Niisiis, sentiment koosneb kõigi finantsturu kauplejate ja investorite individuaalsetest vaadetest ja tunnetest. Teine võimalus on vaadelda kui turuosaliste üldise enesetunde keskmisena.
Kuid nagu iga rühma puhul, ei ole ükski arvamus täielikult domineeriv. Turupsühholoogia teooriate põhjal kipub vara hind pidevalt muutuma vastusena turu üldisele sentimendile, mis on samuti dünaamiline. Vastasel juhul oleks edukat tehingut tunduvalt raskem teha.
Praktikas, kui turg tõuseb, on see tõenäoliselt tingitud kauplejate paranevast suhtumisest ja usaldusest. Positiivne turusentiment põhjustab nõudluse suurenemist ja pakkumise vähenemist. Suurenenud nõudlus võib omakorda põhjustada veelgi tugevamat suhtumist. Samamoodi kipub tugev langustrend tekitama negatiivseid meeleolusid, mis vähendavad nõudlust ja suurendavad olemasolevat pakkumist.
Kuidas emotsioonid turutsüklite ajal muutuvad?
Tõusutrend
Kõik turud läbivad laienemise ja kahanemise tsükleid. Kui turg on laienemisfaasis (pulliturul), valitseb optimismi, usu ja ahnuse õhkkond. Tavaliselt on need peamised emotsioonid, mis viivad tugeva ostutegevuseni.
On üsna tavaline, et turutsüklite ajal on tsükliline või tagasiulatuv mõju. Näiteks muutub sentiment positiivsemaks, kui hinnad tõusevad, mis muudab sentimendi veelgi positiivsemaks, juhtides turgu veelgi kõrgemale.
Mõnikord vallutab tugev ahnustunne ja usk turgu nii, et võib tekkida finantsmull. Sellise stsenaariumi korral muutuvad paljud investorid ebaratsionaalseks, kaotades silmist tegeliku väärtuse ja ostes vara ainult seetõttu, et nad usuvad, et turg jätkab tõusu.
Nad muutuvad ahneks ja kihutavad turu hoogu üle, lootes teenida kasumit. Kui hind muutub ülespoole ülepingutatuks, luuakse kohalik tipp. Üldiselt peetakse seda maksimaalse finantsriski punktiks.
Mõnel juhul toimub turul mõnda aega külgsuunaline liikumine, kuna varasid müüakse järk-järgult. Seda tuntakse ka kui jaotusfaasi. Mõne tsükli puhul ei ole aga selge jaotusfaas ja langustrend algab varsti pärast tippu jõudmist.
Langustrend
Kui turg hakkab teistpidi pöörduma, võib eufooriline meeleolu kiiresti muutuda rahuloluks, sest paljud kauplejad keelduvad uskumast, et tõusutrend on möödas. Kuna hinnad langevad jätkuvalt, liigub turu sentiment kiirelt negatiivsele poole. See hõlmab sageli ärevust, eitamist ja paanikat.
Selles kontekstis võime kirjeldada ärevust kui hetke, mil investorid hakkavad küsima, miks hind langeb, mis viib peagi eitamise faasi. Eitamise perioodi iseloomustab aktsepteerimatuse tunne. Paljud investorid hoiavad oma kaotusega positsioonidest kinni, kas siis seetõttu, et „on liiga hilja müüa“ või seetõttu, et nad tahavad uskuda, et „turg hakkab varsti uuesti tõusma“.
Aga kui hinnad veelgi langevad, muutub müügilaine tugevamaks. Sel hetkel viivad hirm ja paanika sageli nn turukapitulatsioonini (kui omanikud loobuvad ja müüvad oma vara kohaliku põhja lähedal).
Lõpuks langustrend peatub, kuna volatiilsus väheneb ning turg stabiliseerub. Tavaliselt toimub turul külgsuunaline liikumine, enne kui taas kord tekivad lootuse ja optimismi tunded. Seda kulgsuunalist perioodi nimetatakse ka akumulatsiooni faasiks.
Kuidas investorid turupsühholoogiat kasutavad?
Eeldades, et turupsühholoogia teooria on kehtiv, võib selle mõistmine aidata kauplejal soodsamatel aegadel positsioonidele siseneda ja sealt väljuda. Turu üldine suhtumine on vastupidine: kõrgeima rahalise võimaluse hetk saabub (ostja jaoks) tavaliselt siis, kui enamik inimesi on lootusetud ja turg on väga madal. Seevastu kõrgeima finantsriski hetk tekib sageli siis, kui enamik turuosalisi on eufoorias ja liiga enesekindlad.
Seega püüavad mõned kauplejad ja investorid lugeda turu sentimenti, et märgata selle psühholoogiliste tsüklite erinevaid etappe. Ideaalis kasutaksid nad seda teavet, et osta, kui valitseb paanika (madalamad hinnad), ja müüa, kui valitseb ahnus (kõrgemad hinnad). Praktikas on nende optimaalsete punktide äratundmine aga harva lihtne ülesanne. See, mis võib tunduda kohaliku põhjana (toetus), ei pruugi püsida, mis toob kaasa veelgi madalamaid madalseise.
Tehniline analüüs ja turupsühholoogia
On lihtne vaadata tagasi turutsüklitele ja tunda, kuidas üldine psühholoogia muutus. Varasemate andmete analüüsimine teeb selgeks, millised tegevused ja otsused oleksid olnud kõige kasumlikumad.
Palju raskem on aga mõista, kuidas turg jooksvalt muutub – ja veelgi raskem on ennustada, mis saab edasi. Paljud investorid kasutavad tehnilist analüüsi (TA), et püüda ennustada, kuhu suunas turg tõenäoliselt liigub.
Mõnes mõttes võib öelda, et TA indikaatorid on vahendid, mida võib kasutada turu psühholoogilise seisundi mõõtmisel. Näiteks võib suhtelise tugevuse indeksi (RSI) indikaator viidata sellele, et vara on tugeva positiivse turumeeleolu (nt liigse ahnuse) tõttu üleostetud.
MACD on veel üks näide indikaatorist, mida saab kasutada turutsükli erinevate psühholoogiliste faaside tuvastamiseks. Lühidalt öeldes võib selle joonte vaheline suhe näidata, kui turu impulss on muutumas (nt ostujõud nõrgeneb).
Bitcoin ja turupsühholoogia
2017. aasta Bitcoini tõusuturg on selge näide sellest, kuidas turupsühholoogia mõjutab hindu ja vastupidi. Jaanuarist detsembrini tõusis Bitcoin ligikaudu 900 dollarilt kõigi aegade kõrgeimale tasemele 20 000 dollarini. Tõusu ajal muutus turusentiment üha positiivsemaks. Tuhanded uued investorid liitusid, olles haaratud pullituru vaimustusest. FOMO, liigne optimism ja ahnus kergitasid kiiresti hindu – kuni seda enam ei juhtunud.
Trendi pöördumine algas 2017. aasta lõpus ja 2018. aasta alguses. Järgnev korrektsioon tekitas paljudele hilistele liitujatele märkimisväärseid kahjusid. Isegi kui langustrend oli juba juurdunud, pani võlts enesekindlus ja rahulolu paljud inimesi otsustama HODLingu kasuks.
Mõned kuud hiljem muutus turusentiment väga negatiivseks, kuna investorite usaldus jõudis kõigi aegade madalaimale tasemele. FUD ja paanika panid paljud nendest, kes tipu lähedal ostsid, müüma põhja lähedal, kandes sellega suuri kahjusid. Mõned inimesed pettusid Bitcoinis, kuigi tehnoloogia oli sisuliselt sama. Tegelikult täiustatakse seda pidevalt.
Kognitiivsed eelarvamused
Kognitiivsed eelarvamused on tavalised mõtlemismustrid, mis põhjustavad sageli inimeste ebaratsionaalseid otsuseid. Need mustrid võivad mõjutada nii üksikuid kauplejaid kui ka turgu tervikuna. Mõned tavalised näited on järgmised.
Kinnituskallutatus: kalduvus ülehinnata teavet, mis kinnitab meie veendumusi, ignoreerides või jättes kõrvale teabe, mis on nendega vastuolus. Näiteks võivad investorid pulliturul keskenduda rohkem positiivsetele uudistele, jättes samal ajal tähelepanuta halvad uudised või märgid, et turutrend on pöördumas.
Kaotuse vältimine: inimeste üldine kalduvus karta kaotusi rohkem kui kasu, isegi kui kasu on sarnane või suurem. Teisisõnu on kaotuse valu tavaliselt valusam kui võitmise rõõm. See võib põhjustada kauplejatel heade võimaluste kasutamata jätmist või paanikamüümist turu kapitulatsiooni perioodidel.
Sihtkapitali efekt: see on inimeste kalduvus ülehinnata asju, mida nad omavad, lihtsalt sellepärast, et nad seda omavad. Näiteks investor, kes omab mõnda krüptoraha, usub tõenäolisemalt, et sellel on väärtus, kui see, kellel pole münte.
Lõppmärkused
Enamik kauplejaid ja investoreid nõustub, et psühholoogia mõjutab turuhindu ja -tsükleid. Kuigi psühholoogilised turutsüklid on tuntud, ei ole nendega alati lihtne toime tulla. Alates 1600. aastate Hollandi tulbimaaniast kuni 90-ndate dotcomi mullini on isegi vilunud kauplejad püüdnud oma suhtumist turu üldisest meeleolust eraldada. Investorid seisavad silmitsi keerulise ülesandega mõista mitte ainult turupsühholoogiat, vaid ka oma psühholoogiat ja seda, kuidas see mõjutab nende otsustusprotsessi.