Mi az a piaci pszichológia?
A piaci pszichológia az az elképzelés, hogy a piac mozgásai tükrözik (vagy befolyásolják) a résztvevők érzelmi állapotát. Ez a viselkedési gazdaságtan egyik fő témája - egy interdiszciplináris terület, amely a gazdasági döntéseket megelőző különböző tényezőket kutatja.
Sokan úgy vélik, hogy a pénzügyi piacok változása mögötti fő hajtóerő az érzelem. Továbbá, hogy a befektetői hangulat általános ingadozása hozza létre az úgynevezett pszichológiai piaci ciklusokat.
Röviden, a piaci hangulat a befektetők és a kereskedők általános érzése egy eszköz árfolyamával kapcsolatban. Ha a piaci hangulat pozitív, és az árak folyamatosan emelkednek, akkor bikatrendről beszélünk (gyakran bikapiacnak is hívják). Ennek ellenkezőjét medvepiacnak hívják, amikor az árak folyamatosan csökkennek.
Tehát a hangulatot a pénzügyi piacon résztvevő összes kereskedő és befektető egyéni nézetei és érzései alkotják. Úgy is gondolhat rá, mint a piaci szereplők általános érzéseinek átlagára.
De mint minden csoport esetében, itt sem lehet egyetlen vélemény domináns. A piacpszichológiai elméletek alapján egy eszköz árfolyama hajlamos folyamatosan változni az általános piaci hangulatra reagálva, amely szintén dinamikus. Ellenkező esetben sokkal nehezebb lenne sikeres kereskedést végrehajtani.
A gyakorlatban, amikor a piacon emelkednek az árak, az valószínűleg a kereskedők javuló hozzáállásának és bizalmának köszönhető. A pozitív piaci hangulat hatására a kereslet nő, a kínálat pedig csökken. A megnövekedett kereslet viszont még erősebb meggyőződést eredményezhet. Hasonlóképpen, egy erős csökkenő tendencia általában negatív hangulatot teremt, ami csökkenti a keresletet és növeli a rendelkezésre álló kínálatot.
Hogyan változnak az érzelmek a piaci ciklusok során?
Felfelé irányuló trend (Uptrend)
Minden piac átmegy expanziós és kontrakciós ciklusokon. Amikor egy piac expanziós fázisban (vagy bikapiacon) van, az optimizmus, hit és mohóság légköre uralkodik. Jellemzően ezek azok a fő érzelmek, amelyek erős vásárlási aktivitáshoz vezetnek.
Elég gyakori, hogy a piaci ciklusok során egyfajta ciklikus vagy visszamenőleges hatást tapasztalunk. Például az árak emelkedésével a hangulat pozitívabbá válik, ami aztán még pozitívabbá teszi a hangulatot, ami még magasabbra hajtja a piacot.
Néha a mohóság és a meggyőződés olyan szinten hatalmába keríti a piacot, hogy egy pénzügyi lufi alakulhat ki. Ilyen esetben sok befektető irracionálissá válik, nem látja a tényleges értéket, és csak azért vesz meg egy eszközt, mert úgy véli, hogy az árak tovább fognak emelkedni.
Kapzsivá és túl lelkessé válnak a piaci lendület hatására, remélve hogy profitot szerezhetnek. Ahogy az árfolyam felfelé ível, létrejön a helyi csúcs. Általában ezt tekintik a maximális pénzügyi kockázat pontjának.
Bizonyos esetekben a piac egy ideig oldalazó mozgást végez, mivel az eszközöket fokozatosan eladják. Ezt a szakaszt disztribúciós fázisnak is hívják. Egyes ciklusok azonban nem mutatnak egyértelmű disztribúciós szakaszt, és a csökkenő tendencia nem sokkal a csúcs elérése után elkezdődik.
Lefelé irányuló trend (Downtrend)
Amikor a piac a másik irányba kezd fordulni, az eufórikus hangulat gyorsan önelégültségbe fordulhat, mivel sok kereskedő nem hajlandó elhinni, hogy az emelkedő trend véget ért. Ahogy az árak tovább csökkennek, a piaci hangulat gyorsan negatív irányba mozdul el. Gyakran megfigyelhető szorongás, tagadás és pánik.
Ebben a kontextusban a szorongást úgy jellemezhetjük, mint azt a pillanatot, amikor a befektetők elkezdik megkérdőjelezni, hogy miért esik az árfolyam, ami hamarosan a tagadás szakaszához vezet. A tagadás időszakát az elutasítás érzése jellemzi. Sok befektető ragaszkodik ahhoz, hogy megtartsa vesztes pozícióit, vagy azért, mert „már túl késő eladni”, vagy azért, mert hinni szeretnének abban, hogy „a piac hamarosan helyreáll”.
De ahogy az árak tovább esnek, úgy erősödik az eladási hullám. Ezen a ponton a félelem és a pánik gyakran vezet az úgynevezett piaci kapitulációhoz (amikor a tulajdonosok felhagynak a reménnyel és eladják eszközeiket a helyi mélypont közelében).
Végül, ahogy a volatilitás csökken, megáll a csökkenő tendencia és a piac stabilizálódik. Jellemzően a piac oldalazó mozgást végez, mielőtt a remény és az optimizmus érzései ismét felszínre törnének. Az ilyen oldalazó időszakot akkumulációs fázisnak is nevezik.
Hogyan használják a befektetők a piaci pszichológiát?
Feltételezve, hogy a piaci pszichológia elmélete helytálló, megértése segíthet a kereskedőnek abban, hogy kedvezőbb időpontokban lépjenek be vagy lépjenek ki a pozíciókból. A piac általános hozzáállása kontraproduktív: a legnagyobb pénzügyi lehetőség pillanata (egy vevő számára) általában akkor jön el, amikor a legtöbb ember reménytelen, és a piac nagyon lent van. Ezzel szemben a legnagyobb pénzügyi kockázat gyakran akkor jelentkezik, amikor a piaci szereplők többsége eufórikus és túlzottan magabiztos.
Ezért néhány kereskedő és befektető megpróbálja leolvasni a piac hangulatát, hogy felismerje a pszichológiai ciklusok különböző szakaszait. Ideális esetben ezt az információt arra használnák fel, hogy pánik idején vásároljanak (alacsonyabb árak), és kapzsiság idején pedig eladjanak(magasabb árak). A gyakorlatban azonban ezeknek az optimális pontoknak a felismerése nem könnyű feladat. Ami helyi mélypontnak tűnhet (támogatás), nem biztos, hogy kitart, ami még alacsonyabb mélypontokhoz vezethet.
Technikai elemzés és piaci pszichológia
Könnyű visszatekinteni a piaci ciklusokra, és felismerni, hogyan változott az általános pszichológia. A korábbi adatok elemzése egyértelművé teszi, hogy mely intézkedések és döntések lettek volna a legjövedelmezőbbek.
Sokkal nehezebb azonban megérteni, hogyan változik a piac menet közben - és még nehezebb megjósolni, mi következik ezután. Sok befektető használ technikai elemzést (TA), hogy megpróbálja megjósolni, merre halad a piac.
Bizonyos értelemben mondhatjuk, hogy a TA-mutatók olyan eszközök, amelyekkel a piac pszichológiai állapotát próbáljuk felmérni. Például a Relatív Erősség Index (RSI) jelezheti, hogy egy eszköz túlvett az erős pozitív piaci hangulat (pl. túlzott mohóság) miatt.
A MACD egy másik példa egy olyan mutatóra, amely a piaci ciklus különböző pszichológiai szakaszainak azonosítására használható. Röviden, a vonalak közötti kapcsolat jelezheti, ha a piaci momentum változik (pl. a vásárlóerő gyengül).
Bitcoin és piaci pszichológia
A 2017-es Bitcoin bikapiac jól példázza, hogy a piaci pszichológia hogyan befolyásolja az árakat és fordítva. Januártól decemberig a Bitcoin nagyjából 900 dollárról 20 000 dolláros mindenkori csúcsra emelkedett. Az emelkedés során a piaci hangulat egyre pozitívabb lett. Új befektetők ezrei csatlakoztak be, akiket elkapott a bikapiac izgalma. A FOMO, a túlzott optimizmus és a kapzsiság gyorsan felhajtotta az árakat - egészen addig, amíg már nem.
A trendforduló 2017 végén és 2018 elején kezdődött. A következő korrekció során a későn csatlakozók közül sokan jelentős veszteségeket szenvedtek el. Még azután is, hogy a csökkenő trend kialakult, a hamis bizalom és az önelégültség miatt sokan ragaszkodtak a HODL taktikához.
Néhány hónappal később a piaci hangulat nagyon negatív lett, mivel a befektetők bizalma történelmi mélypontra süllyedt. A FUD (félelem, bizonytalanság, kétség) és a pánik miatt sokan, akik a csúcs közelében vásároltak, az aljához közel adtak el, nagy veszteségeket elszenvedve. Sokan kiábrándultak a Bitcoinból, bár a technológia lényegében nem változott. Sőt, folyamatosan fejlesztették.
Kognitív elfogultság
A kognitív elfogultság olyan gyakori gondolkodási minta, mely miatt az emberek gyakran irracionális döntéseket hoznak. Ezek a minták hatással lehetnek mind az egyes kereskedőkre, mind a piac egészére. Néhány gyakori példa:
Megerősítési torzítás: az a tendencia, hogy túlértékeljük azokat az információkat, amelyek megerősítik a saját meggyőződésünket, miközben figyelmen kívül hagyjuk vagy elutasítjuk az ezekkel ellentétes információkat. Például egy bikapiacon a befektetők nagyobb hangsúlyt fektethetnek a pozitív hírekre, miközben figyelmen kívül hagyják a rossz híreket vagy a piaci trend megfordulására utaló jeleket.
Veszteségkerülés: az emberek általános tulajdonsága, hogy jobban félnek a veszteségektől, mint amennyire élvezik nyereséget, még akkor is, ha a nyereség hasonló vagy nagyobb. Más szóval, a veszteség okozta fájdalom általában erősebb, mint a nyereség öröme. Ennek eredményeképp a kereskedők elszalasztják a jó lehetőségeket, vagy pánikszerűen eladnak a piaci kapituláció időszakában.
Birtoklási hatás: Ez az emberek azon tendenciája, hogy túlértékelik a tulajdonukban lévő dolgokat, pusztán azért, mert a tulajdonukban vannak. Például egy olyan befektető, akinek van egy zsák kriptovalutája, nagyobb valószínűséggel hisz annak értékében, mint egy olyan, akinek nincs kriptovalutája.
Záró gondolatok
A legtöbb kereskedő és befektető egyetért abban, hogy a pszichológia hatással van a piaci árakra és ciklusokra. Bár a pszichológiai piaci ciklusok jól ismertek, nem mindig könnyű őket kezelni. Az 1600-as évekbeli holland tulipánláztól kezdve a 90-es évekbeli dotcom lufiig még a tapasztalt kereskedők is nehezen tudják elkülöníteni saját hozzáállásukat az általános piaci hangulattól. A befektetőknek nem csak a piac pszichológiáját, hanem saját pszichológiájukat is meg kell érteniük, és azt is, hogy ez hogyan befolyásolja döntéshozatali folyamatukat.