Introducere
Când vine vorba de bani, există întotdeauna riscuri. Orice investiție poate înregistra o pierdere, în timp ce o poziție numai în numerar va înregistra o erodare lentă a valorii din cauza inflației. Deși riscul nu poate fi eliminat, acesta poate fi ajustat pentru a fi aliniat cu obiectivele specifice de investiții ale unei persoane.
Alocarea și diversificarea activelor sunt concepte care joacă un rol cheie în determinarea acestor parametri de risc. Chiar dacă sunteți nou în investiții, probabil că sunteți familiarizat cu principiile din spatele lor, deoarece acestea există de mii de ani.
Acest articol va oferi o privire de ansamblu asupra definiției lor și a modului în care se leagă cu strategiile moderne de gestionare a banilor.
Dacă doriți să citiți mai multe despre un subiect similar, consultați Riscul financiar explicat.
Ce sunt alocarea și diversificarea activelor?
Termenii de alocare și diversificare a activelor sunt adesea folosiți în mod interschimbabil. Cu toate acestea, ei se pot referi la aspecte ușor diferite ale managementului riscului.
Alocarea activelor poate fi utilizată pentru a descrie o strategie de gestionare a banilor care subliniază modul în care trebuie distribuit capitalul între clasele de active dintr-un portofoliu de investiții. Diversificarea, pe de altă parte, ar putea descrie alocarea capitalului în cadrul acestor clase de active.
Obiectivul principal al acestor strategii este de a maximiza profiturile așteptate minimizând în același timp riscul potențial. De obicei, aceasta implică determinarea orizontului de timp al investitorului, toleranța la risc și, uneori, luarea în considerare a condițiilor economice mai largi.
Simplu spus, ideea principală din spatele strategiilor de alocare și diversificare a activelor se rezumă la a nu pune toate ouăle într-un singur coș. Combinarea claselor de active și a activelor care nu sunt corelate este cea mai eficientă modalitate de a construi un portofoliu echilibrat.
Ceea ce face ca aceste două strategii să fie puternice în combinație este că riscul nu este distribuit doar între diferitele clase de active, ci și în cadrul acelor clase de active.
Unii experți financiari cred chiar că determinarea strategiei de alocare a activelor ar putea fi mai importantă decât alegerea investițiilor individuale în sine.
Teoria modernă a portofoliului
Teoria modernă a portofoliului (MPT) este un cadru care formalizează aceste principii printr-un model matematic. A fost introdus într-o lucrare publicată de Harry Markowitz în 1952, pentru care a primit ulterior Premiul Nobel pentru Economie.
Principalele categorii de active tind să se miște diferit. Condițiile de piață care fac ca o anumită clasă de active să funcționeze bine ar putea face ca o altă clasă de active să aibă rezultate slabe. Ipoteza principală este că, dacă o clasă de active are performanțe slabe, pierderile pot fi compensate de o altă clasă de active care are performanțe bune.
MPT presupune că prin combinarea activelor din clase de active necorelate, volatilitatea portofoliului poate fi redusă. Acest lucru ar trebui, de asemenea, să crească performanța ajustată la risc, ceea ce înseamnă că un portofoliu cu același volum de risc va genera randamente mai bune. De asemenea, presupune că, dacă două portofolii oferă aceleași randamente, orice investitor rațional va prefera portofoliul cu mai puțin risc.
Simplu spus, MPT afirmă că este cel mai eficient să se combine într-un portofoliu active care nu sunt corelate.
Tipuri de clase de active și strategii de alocare
Într-un cadru tipic de alocare a activelor, clasele de active pot fi clasificate în felul următor:
Active tradiționale – acțiuni, obligațiuni și numerar.
Active alternative – imobiliare, mărfuri, instrumente derivate, produse de asigurare, capital privat și, desigur, criptoactive.
În general, există două tipuri majore de strategii de alocare a activelor, ambele utilizând ipotezele prezentate în MPT: Alocarea strategică a activelor și Alocarea tactică a activelor.
Alocarea strategică a activelor este considerată a fi o abordare tradițională, mai potrivită pentru un stil de investiții pasiv. Portofoliile bazate pe această strategie vor tinde să fie reechilibrate doar dacă alocările dorite se schimbă pe baza unei schimbări a orizontului de timp sau a profilului de risc al investitorului.
Alocarea tactică a activelor se potrivește mai bine pentru stilurile de investiții mai active. Le permite investitorilor să-și concentreze portofoliul pe activele care depășesc piața. Se presupune că, dacă un sector depășește piața, poate continua să o depășească pentru o perioadă lungă de timp. Deoarece se bazează în egală măsură pe principiile subliniate în MPT, permite, de asemenea, un anumit grad de diversificare.
Este de remarcat faptul că activele nu trebuie să fie complet necorelate sau invers corelate pentru ca diversificarea să aibă un efect benefic. Este necesar doar să nu fie complet corelate.
Aplicarea alocării activelor și a diversificării unui portofoliu
Să luăm în considerare aceste principii printr-un exemplu de portofoliu. O strategie de alocare a activelor poate determina ca portofoliul să aibă următoarele alocări între diferite clase de active:
40% investit în acțiuni
30% în obligațiuni
20% în criptoactive
10% în numerar
O strategie de diversificare poate dicta ca dintre cei 20% investiți în criptoactive:
70% ar trebui alocați pentru Bitcoin
15% pentru monede cu capitalizare mare
10% pentru monede cu capitalizare medie
5% pentru monede cu capitalizare mică
Odată stabilite alocările, performanța portofoliului poate fi monitorizată și revizuită în mod regulat. Dacă alocările se modifică, poate fi timpul pentru reechilibrare – adică să se cumpere și să se vândă active pentru a ajusta portofoliul înapoi la proporțiile dorite. Acest lucru implică, în general, vânzarea celor mai performante active și cumpărarea celor mai slab performante. Selecția activelor depinde, desigur, în întregime de strategie și de obiectivele individuale de investiții.
Criptoactivele sunt printre cele mai riscante dintre clasele de active. Acest portofoliu poate fi considerat foarte riscant, deoarece are o parte considerabilă alocată criptoactivelor. Un investitor cu mai multă aversiune la risc poate dori să aloce mai mult din portofoliu pentru, de exemplu, obligațiuni – o clasă de active mult mai puțin riscantă.
Dacă doriți să citiți un raport de cercetare aprofundat despre beneficiile Bitcoin într-un portofoliu diversificat cu mai multe active, consultați acest raport al Binance Research: Seria Gestionarea portofoliului nr. 1 - Explorarea beneficiilor diversificării cu Bitcoin.
Diversificare în cadrul unui portofoliu de criptoactive
În timp ce principiile din spatele acestor metode ar trebui să se aplice în teorie unui portofoliu de criptoactive, ele ar trebui privite cu prudență. Piața criptomonedelor este strâns corelată cu mișcările prețurilor Bitcoin. Acest lucru face ca diversificarea să fie o sarcină nerezonabilă – cum se poate crea un coș de active necorelate dintr-un coș de active foarte corelate?
Uneori, anumite altcoins pot prezenta o corelație scăzută cu Bitcoin, iar traderii atenți pot profita de asta. Însă, de obicei, această situație nu durează un timp la fel de mare ca strategiile similare de pe piețele tradiționale.
Cu toate acestea, se poate presupune că, odată ce piața se maturizează, o abordare mai sistematică a diversificării ar putea deveni fezabilă în cadrul unui portofoliu de criptoactive. Piața are, fără îndoială, un drum lung de parcurs până atunci.
Probleme cu alocarea activelor
Deși este o tehnică incontestabil puternică, unele strategii de alocare a activelor ar putea să nu fie potrivite pentru anumiți investitori și portofolii.
Elaborarea unui plan de joc poate fi relativ simplă, dar cheia unei bune strategii de alocare a activelor este implementarea. Dacă investitorul nu poate să-și lase subiectivitatea deoparte, eficiența portofoliului ar putea fi subminată.
O altă problemă potențială vine din dificultatea de a estima în prealabil toleranța la risc a unui investitor. Odată ce rezultatele încep să apară după o anumită perioadă, investitorul ar putea realiza că își dorește mai puțin (sau chiar mai mult) risc.
Gânduri de încheiere
Alocarea și diversificarea activelor sunt concepte fundamentale ale managementului riscului care există de mii de ani. Ele sunt, de asemenea, unul dintre conceptele de bază din spatele strategiilor moderne de management al portofoliului.
Scopul principal al elaborării unei strategii de alocare a activelor este maximizarea profiturilor așteptate, minimizând în același timp riscul. Distribuirea riscului între clasele de active poate crește eficiența portofoliului.
Deoarece piețele sunt foarte corelate cu Bitcoin, strategiile de alocare a activelor ar trebui aplicate portofoliilor de criptoactive cu prudență.