摘要
投資 DAO 是一個去中心化組織，以群體方式投資資金。擁有此投資 DAO 治理代幣的任何人都可以參加決策過程。您持有的代幣越多，您的投票權力就越大。投資 DAO 透過代幣銷售、發行 NFT 和提供獲利服務為其資金庫注資，投資 DAO 的合法性取決於您所在司法管轄區的法令。
前言
憑藉其去中心化能力，區塊鏈無疑永遠改變了投資的面貌。企業家和初創公司的選擇不再限於創投公司、種子輪和傳統的募款模式。要創建您自己的代幣並且使用各種鏈上方式之一出售您的項目代幣相對容易。
不僅籌款人經歷了重大變化：投資者也是如此。透過投資 DAO，我們現在有一種新的項目募款方法，即使是最小規模的投資者也可以輕鬆取得。
什麼是投資 DAO？
投資 DAO 允許其成員決定何時何處投資其資金。可能是房地產、DeFi 投資工具或 DAO 選擇投資的任何其他資產。投資 DAO 使用去中心化自治組織模式將整體投資流程進行民主化和去中心化。
傳統模式將投資權掌握在風險投資基金和家族辦公室以及對沖基金等相對較小群體的資金管理人手中。然而投資 DAO 讓持有其治理代幣的任何人都可以針對其投資進行決策。此模式在進行投資決策時不使用一小群個人的專業知識，而是優先採用大眾的智慧。
什麼是 DAO？
去中心化自治組織 (DAO) 是一個由智能合約治理的組織，智慧合約是在區塊鏈上運行的自動執行程式碼片段。DAO 成員會審議並做出決策，然後使用這些智能合約執行決策。實際上，DAO 在沒有人力維護的情況下依然可以持續運行發揮功能。即使 DAO 成員不再感興趣或已經放棄該項目，DAO 的架構仍會基於其不可篡改的特性持續運作。
DAO 最常見的決策方式就是透過以治理代幣為基礎的投票機制。您持有的治理代幣越多，就享有越多投票權。有些 DAO 允許所有成員提案，而其他 DAO 則限制特定群體才有此權利。DAO 一般用於管理 DeFi (去中心化金融) 項目、區塊鏈和加密貨幣世界的其他協定。
投資 DAO 如何運作？
投資 DAO 通常有其依循的總體目標或原則。例如，有些會投資特定產業領域，如 GameFi 或 DeFi 協定。依循這些原則並利用提案機制作成投資決策。
投資 DAO 治理代幣的持有者可以提出提案。一些 DAO 會限定持有一定數量代幣的持有者或該群體中某些其他子群體才享有此權利。這樣可以遏止垃圾提案，或只允許擁有足夠權益的成員提出投資決策建議。
一旦提案提出，用戶將質押他們的代幣或使用快照機制來行使他們的投票權。快照會調查每個錢包中的治理代幣數量，並據此分配投票權，無需鎖定代幣。這樣有助於避免用戶在看到提案時透過購買更多代幣來操縱投票結果。一旦投票結束，就會依據結果實施決策。
投資收益透過空投或質押機制分配給治理代幣持有者。您可以藉由質押您的治理代幣獲得您從智能合約提領的獎勵份額。
投資 DAO 經常在 Discord 和 Telegram 上運行活躍的社群管道，以幫助組織、宣傳和促成他們的提案。DAO 的成功取決於其社群，所以必須維持健康且活躍的社群成員數。
投資 DAO 的資金來源為何？
投資 DAO 可以透過多種方式建構其資金庫。最常見的方法是治理代幣銷售。新的 DAO 會鑄造自己的代幣並且使用各種銷售機制讓代幣上市。投資者購買代幣的原因包含投機目的、投票權或兩者皆有。
由經驗豐富的投資者和可靠的投資策略所建立的 DAO 可能會吸引大量潛在的 DAO 成員。出售治理代幣以換取比特幣 (BTC)、以太幣 (ETH)、BUSD 或其他穩定幣等加密貨幣後，DAO 將其做為資金存放在資金庫中。DAO 也可以在資金庫中保有一些治理代幣供未來銷售。
另一個熱門的方法是發行和銷售非同質化代幣，又稱 NFT。這些 NFT 可以純粹做為收藏品，也可以提供一些其他功能。例如，NFT 可以發行提供額外的治理權利。
最後，一些投資 DAO 已經因為先前的成功而在其資金庫中擁有資金和數位資產。例如，一個 DeFi 項目可能已經從其提供的服務中獲得收入。其 DAO 會隨後決定投資資金。然而，當我們提到投資 DAO 時，我們通常指的是只處理投資的 DAO。
投資 DAO 合法嗎？
這個問題的答案取決於您的司法管轄區。您也許會發現並沒有適用投資 DAO 的特定法條，要判斷它們是否合法並不容易。大致而言，您應該先查看投資 DAO 代幣有沒有受到適當的監管。它也可能在您的國家被分類為有價證券，因而需要特殊證照。也可能受到一些其他加密貨幣法規的規範。
集體投資並不是新概念，許多國家已經有投資俱樂部的相關規定。例如，美國國稅局對集體投資以分享收益的團體有具體要求。欲了解投資 DAO 是否會受到相同的約束，請洽詢您的當地監管機構。
投資 DAO 有什麼風險
雖然投資 DAO 依據代幣所有權成功將權力去中心化，但仍有風險。別忘了持有任何加密貨幣都有風險，投資 DAO 也有特定相關風險：
1. 智能合約失敗 - 運行 DAO 的智能合約可能會因為駭客攻擊、漏洞利用或錯誤程式碼碼而失敗。這可能會破壞有效運行和管理 DAO 資金所需的機制。
2. 糟糕的投資決策 - 投資 DAO 有可能投資負 ROI (投資報酬率) 的項目。畢竟，無法保證多數決一定都是最好的決定。
3. 基金管理不善 - 投資 DAO 需要妥善維護其資金庫。如果他們不能恰當分散投資組合的風險或管理好投資組合，DAO 的投資基金可能會面臨高風險。
傳統創投 vs. 投資 DAO
比較創投和投資 DAO 時，有各式各樣的優缺點。雖然投資 DAO 為傳統上封閉的產業開了一扇大門，但其地位仍在「灰色」地帶使投資者和籌集資金的項目難以合作。由於傳統投資的嚴格要求，大部分的投資 DAO 實際上只能和其他加密貨幣項目合作。
然而，說到 Web3，投資 DAO 具備一些明確的優勢。傳統創投公司對於 Web3 的潛力表現出強烈的興趣，但通常要求高額報酬以換取其投資和專業知識建議。但是說到 Web3 和區塊鏈技術，創投具備的知識通常不如其去中心化對手。因此，來自投資 DAO 的資金可以提供相同的原則、源自大眾的專業知識、以及更公平的交易。
對於較傳統的產業而言，創投可以提供許多附加價值。這些企業通常擁有完善的網路和一系列支援服務。此外，他們也提供放心營運所需的法令和監管支援。
總結
自 2020/2021 年上一次加密貨幣熱潮以來，投資 DAO 已成為熱門話題。長期存在的創投模式可以被顛覆的想法，對小投資者和區塊鏈粉絲很有吸引力。我們還沒有看到兩種類型的參與者之間的關係將如何發展，因為這個概念仍然非常新。與往常一樣，如果您決定嘗試投資 DAO，請充分了解風險以及其在您的投資組合策略中所扮演的角色。