Īsumā
Ieguldījumu DAO ir decentralizēta organizācija, kas iegulda līdzekļus kā grupa. Jebkurš, kuram ir ieguldījumu DAO pārvaldības tokens, var piedalīties lēmumu pieņemšanas procesā. Jo vairāk tokenu ir lietotājam, jo lielāka ietekme ir tā balsojumam. Ieguldījumu DAO iegūst līdzekļus, pārdodot tokenu, izdodot NFT un sniedzot peļņu nesošus pakalpojumus. Ieguldījumu DAO likumība ir atkarīga no normatīvajiem aktiem, kas ir spēkā konkrētajā jurisdikcijā.
Ievads
Ņemot vērā blokķēdes decentralizāciju, tā neapšaubāmi ir mainījusi ieguldījumu nozari uz visiem laikiem. Uzņēmumiem un jaunuzņēmumiem vairs nav jāpaļaujas tikai uz riska kapitāla uzņēmumiem, sākuma kapitāla piešķiršanu un tradicionālajiem finansējuma piesaistes modeļiem. Tie var samērā vienkārši izveidot savu projekta tokenu un pārdot to, izmantojot kādu no ķēdē pieejamajām metodēm.
Turklāt būtiskas pārmaiņas ir skārušas ne tikai tos, kam nepieciešams finansējums, bet arī investorus. Ieguldījumu DAO piedāvā jaunu pieeju projektu finansēšanā, kas ir pieejama pat mazākajiem investoriem.
Kas ir ieguldījumu DAO?
Ieguldījumu DAO dalībnieki var pieņemt lēmumus par to, kad un kur ieguldīt DAO līdzekļus. Tas var būt nekustamais īpašums, DeFi ieguldījumu instrumenti vai jebkurš cits aktīvs, kurā DAO izvēlas veikt ieguldījumu. Ieguldījumu DAO izmanto decentralizētās autonomās organizācijas (DAO) modeli, lai visu ieguldījumu procesu padarītu demokrātiskāku un decentralizētāku.
Tradicionālajos modeļos ieguldījumu vara pieder samērā nelielai grupai, kurā ietilpst riska kapitāla fondu, ģimenes biroju un riska ieguldījumu fondu naudas pārvaldnieki. Savukārt ieguldījumu DAO sniedz jebkuram tās pārvaldības tokena turētājam iespēju pieņemt lēmumus saistībā ar šīs organizācijas ieguldījumiem. Tā vietā, lai izmantotu nelielas cilvēku grupas pieredzi un zināšanas, šajā modelī prioritāte ieguldījumu lēmumu pieņemšanas procesā tiek piešķirta kolektīvajai gudrībai.
Kas ir DAO?
Decentralizēta autonomā organizācija (DAO) ir organizācija, kuru pārvalda viedie līgumi – koda pašizpildes daļas, kas darbojas blokķēdē. DAO dalībnieki apspriežas un pieņem lēmumus, kas pēc tam tiek izpildīti, izmantojot šos viedos līgumus. Faktiski DAO var darboties bez pārtraukumiem un bez cilvēka līdzdalības. Pat tad, ja DAO dalībniekiem zudīs interese par projektu un viņi to pametīs novārtā, DAO sistēma turpinās darboties, pateicoties tās nemainīgumam.
Populārākais DAO lēmumu pieņemšanas veids ir uz pārvaldības tokeniem balstīti balsošanas mehānismi. Jo vairāk pārvaldības tokenu tev ir, jo lielāka ietekme būs tavam balsojumam. Dažas DAO atļauj saviem dalībniekiem iesniegt priekšlikumus, bet citas šādu iespēju sniedz tikai noteiktai dalībnieku grupai. DAO bieži tiek izmantotas DeFi (decentralizēto finanšu) projektu, blokķēžu un citu protokolu pārvaldībai kriptovalūtu nozarē.
Kā darbojas ieguldījumu DAO?
Ieguldījumu DAO parasti ir vispārīgs darbības mērķis vai princips. Dažas iegulda līdzekļus noteiktos nozares segmentos, piemēram, GameFi vai DeFi protokolos. Ieguldījumu lēmumi tiek pieņemti saskaņā ar šiem principiem, izmantojot priekšlikumu mehānismu.
Ieguldījumu DAO pārvaldības tokenu turētāji var iesniegt priekšlikumus. Dažās DAO priekšlikumus var iesniegt tikai tie dalībnieki, kuriem ir noteikts daudzums šī tokena, vai noteikta šīs grupas apakšgrupa. Mērķis varētu būt novērst nelietderīgu priekšlikumu iesniegšanu vai atļaut iesniegt ieguldījumu priekšlikumus tikai tiem dalībniekiem, kuriem ir pietiekami daudz līdzekļu no kopējā apjoma.
Pēc priekšlikuma iesniegšanas lietotāji balso, ieguldot steikingā savus tokenus vai izmantojot momentuzņēmuma mehānismu. Momentuzņēmuma mehānisma ietvaros tiek piefiksēts pārvaldības tokenu daudzums katrā makā un atbilstoši tam tiek piešķirtas balsstiesības, neiesaldējot šos tokenus. Tādējādi lietotāji nevar ietekmēt balsojumu, iegādājoties vairāk tokenu pēc tam, kad ir redzējuši konkrētu priekšlikumu. Kad balsošana ir noslēgusies, pieņemtais lēmums tiek ieviests atbilstoši balsojuma rezultātiem.
No ieguldījumiem gūtā peļņa tiek sadalīta, izmantojot izdales pārvaldības tokenu turētājiem vai steikinga mehānismu. Ieguldot pārvaldības tokenu steikingā, lietotājs saņem daļu no atlīdzībām, ko pēc tam var izņemt no viedā līguma.
Ieguldījumu DAO bieži ir aktīvi kopienas kanāli platformā Discord un Telegram, kas palīdz organizēt, informēt un atvieglot priekšlikumu iesniegšanas procesu. DAO panākumi ir atkarīgi no tās kopienas, tāpēc ir jānodrošina veselīga un aktīva dalība.
Kā ieguldījumu DAO iegūst savus līdzekļus?
Ir vairāki veidi, kā ieguldījumu DAO var uzkrāt līdzekļus. Populārākā metode ir pārvaldības tokenu pārdošana. Jauna DAO izgatavo savu tokenu un piedāvā to tirgū, izmantojot kādu no pieejamajiem pārdošanas mehānismiem. Investori šos tokenus iegādājas spekulatīvos nolūkos, balsstiesību iegūšanai vai abiem šiem mērķiem.
DAO, kuru izveidojuši pieredzējuši investori ar pārliecinošu ieguldījumu stratēģiju, ir lielākas iespējas piesaistīt plašāku kopienu ar iespējamajiem DAO dalībniekiem. Pēc savu pārvaldības tokenu pārdošanas apmaiņā pret kriptovalūtu, piemēram, Bitcoin (BTC), Ether (ETH), BUSD vai citu stabilo kriptovalūtu, DAO kasē būtu līdzekļi. Dažkārt daļa pārvaldības tokenu tiek paturēti turpmākai pārdošanai.
Vēl viena izplatīta metode ir neaizstājamo tokenu jeb NFT izdošana un pārdošana. Tie var būt paredzēti tikai kolekcionēšanai vai pildīt kādu citu funkciju. Piemēram, var tikt izdoti NFT, kas nodrošina papildu pārvaldības tiesības.
Visbeidzot, dažām ieguldījumu DAO ir jau esoši līdzekļi un digitālie aktīvi no iepriekšējas veiksmīgas darbības. Piemēram, kādam DeFi projektam varētu būt pieejami līdzekļi, kas nopelnīti no tā pārdotajiem pakalpojumiem. Šī projekta DAO varētu lemt par to, kā ieguldīt šo naudu. Tomēr parasti, runājot par ieguldījumu DAO, tiek domātas tās organizācijas, kas nodarbojas tikai ar ieguldījumiem.
Vai ieguldījumu DAO ir likumīgas?
Atbilde būs atkarīga no jurisdikcijas. Dažkārt saistībā ar ieguldījumu DAO trūkst skaidra regulējuma, kā rezultātā ir grūti noteikt to statusu. Lai gūtu aptuvenu priekšstatu, vispirms ir jānoskaidro, vai šīs ieguldījumu DAO tokens tiek atbilstoši regulēts. Tavā valstī tas varētu tikt klasificēts kā vērtspapīrs, nosakot licencēšanas nepieciešamību. Tāpat uz to var tikt attiecināts kāds cits kriptovalūtu regulējums.
Ideja par kolektīviem ieguldījumiem nav jauna, un daudzās valstīs jau pastāv regulējums saistībā ar ieguldījumu klubiem. Piemēram, ASV Iekšējo ieņēmumu dienests ir noteicis īpašas prasības grupām, kas kolektīvi veic ieguldījumus, lai vēlāk sadalītu peļņu. Tas, vai uz ieguldījumu DAO attiecas tas pats regulējums, ir jāskaidro vietējā regulējošajā iestādē.
Ar ieguldījumu DAO saistītie riski
Lai gan ieguldījumu DAO veiksmīgi decentralizē varu atbilstoši tokenu īpašumtiesībām, riski tomēr pastāv. Neaizmirsīsim, ka kriptovalūtu turēšana ir riskanta, un arī ieguldījumu DAO ir raksturīgi noteikti riski:
1. Viedā līguma darbības traucējumi – DAO izmantoto viedo līgumu darbība var tikt traucēta kāda uzbrukuma, ļaunprātīgas iejaukšanās vai kļūdaina koda rezultātā. Tas var negatīvi ietekmēt mehānismus, kam jādarbojas efektīvi un jāpārvalda DAO līdzekļi.
2. Neveiksmīgi ieguldījumu lēmumi – ieguldījumu DAO varētu ieguldīt līdzekļus projektos, kam būs negatīva peļņa no kapitāla ieguldījuma jeb ROI. Galu galā nav nekādu garantiju, ka vairākuma pieņemtais lēmums būs pareizākais.
3. Nepareiza līdzekļu izmantošana – ieguldījumu DAO ir pareizi jāpārvalda savi līdzekļi. Ja ieguldījumu portfelis netiek diversificēts vai efektīvi pārvaldīts, DAO ieguldījumu līdzekļi var būt apdraudēti.
Tradicionālie riska kapitāla fondi un ieguldījumu DAO
Salīdzinot riska kapitāla fondus un ieguldījumu DAO, var saskatīt virkni priekšrocību un trūkumu. Lai gan ieguldījumu DAO ir izdevies piekļūt nozarei, kas parasti ir slēgta, tās "pelēkā" statusa dēļ investoriem un projektiem, kuriem nepieciešams finansējums, ir sarežgīti ar tām sadarboties. Tradicionālajiem ieguldījumiem raksturīgo stingro prasību dēļ vairums ieguldījumu DAO varētu praktiski sadarboties tikai ar citiem kriptovalūtu projektiem.
Tomēr Web3 ekosistēmā ieguldījumu DAO ir dažas būtiskas priekšrocības. Tradicionālie riska kapitāla uzņēmumi ir izrādījuši lielu interesi par Web3 sniegtajām iespējām, taču parasti tie prasa ļoti daudz apmaiņā pret savu ieguldījumu un pieredzi. Savukārt, runājot par Web3 un blokķēdes tehnoloģiju, riska kapitāla uzņēmumiem parasti nav tik plašas zināšanas kā attiecīgajiem decentralizētajiem risinājumiem. Tāpēc ieguldījumu DAO piedāvātais finansējums varētu nodrošināt to pašu principu, kolektīvās zināšanas un taisnīgāku darījumu.
Tradicionālākās nozarēs riska kapitāla uzņēmumu sniegtā vērtība ir iespaidīga. Šiem uzņēmumiem parasti ir izveidoti savi tīkli un plašs papildu pakalpojumu klāsts. Turklāt tiem ir pieejams arī juridiskais un regulatīvais atbalsts, kas nepieciešams netraucētai darbībai.
Noslēgumā
Ieguldījumu DAO ir aktuāla tēma kopš pēdējā kriptovalūtu buma, kas notika 2020./2021. gadā. Ideja par to, ka ilgi pastāvējušais riska kapitāla uzņēmumu modelis varētu tikt pārveidots, piesaista mazos investorus un blokķēdes fanus. Laiks rādīs, kā attiecības starp šo divu veidu pārstāvjiem attīstīsies, jo ideja ir vēl pavisam jauna. Kā vienmēr – ja izlemsi eksperimentēt ar ieguldījumu DAO, rūpīgi izpēti ar tām saistītos riskus un izvērtē, vai tie atbilst tavai portfeļa stratēģijai.