Kas ir stabilā kriptovalūta?

TL;DR

Stabilā kriptovalūta ir kriptoaktīvs, kas piesaistīts aktīvam ar stabilu cenu, piemēram, bezseguma valūtai vai dārgmetālam. Stabilās kriptovalūtas tika izstrādātas, lai novērstu kriptovalūtu tirgum raksturīgo izteikto svārstīgumu.

Ir trīs veidu stabilās kriptovalūtas: ar bezseguma valūtas nodrošinājumu, ar kriptovalūtas nodrošinājumu un algoritmiskās kriptovalūtas. Stabilās kriptovalūtas ar bezseguma valūtas nodrošinājumu, piemēram, BUSD, ir piesaistītas tradicionālajām bezseguma valūtām. Tās saglabā piesaisti, izmantojot bezseguma valūtas rezerves, ko var apmainīt pret attiecīgo stabilo kriptovalūtu. Stabilo kriptovalūtu ar kriptovalūtas nodrošinājumu (piemēram, DAI) tokeniem ir raksturīga nodrošinājuma pārsniegšana, ņemot vērā kriptovalūtu cenas svārstīgumu, bet algoritmiskajām stabilajām kriptovalūtām apjoms tiek kontrolēts bez rezervēm.

Stabilo kriptovalūtu praktiskā lietojuma un lielās tirgus kapitalizācijas dēļ regulējošās iestādes sāk tām pievērst arvien lielāku uzmanību. Dažās valstīs valdība pat sāk veidot savas stabilās kriptovalūtas, lai saglabātu kontroli pār valūtu.

Ievads

Ne visām kriptovalūtām ir raksturīgs augsts svārstīgums. Patiesībā dažas no tām ir speciāli izstrādātas ar nolūku saglabāt fiksētu cenu – tās ir stabilās kriptovalūtas. Nozarē, kurā kriptovalūtu un tokenu cenas var piedzīvot sabrukumu dienas laikā, pastāv milzīgs pieprasījums pēc kriptovalūtām, kas apvieno blokķēdes priekšrocības un piesaisti stabilāka aktīva cenai. Ja tu tirdzniecībā un ieguldījumos vēl neizmanto stabilās kriptovalūtas, ir vērts uzzināt vairāk par šo aktīvu kategoriju un tās priekšrocībām un trūkumiem.

Kas ir stabilā kriptovalūta?

Stabilās kriptovalūtas ir digitālie aktīvi, kuru vērtība ir piesaistīta bezseguma valūtas vai cita aktīva cenai. Piemēram, tu vari iegādāties tokenus, kuru vērtība ir piesaistīta dolāram, eiro, jenai vai pat zeltam vai naftai. Stabilo kriptovalūtu turētāji var fiksēt gūto peļņu vai zaudējumus un pārskaitīt līdzekļus ar stabilu cenu vienādranga blokķēdes tīklos.

Bitcoin (BTC), Ether (ETH) un citas alternatīvās kriptovalūtas līdz šim vienmēr ir bijušas svārstīgas. Lai arī tā ir labvēlīga augsne spekulācijām, tam ir arī savi trūkumi. Svārstīguma dēļ kriptovalūtas ir grūti izmantot ikdienas maksājumiem. Piemēram, vienu dienu tirgotājs pieņem samaksu ar BTC par kafiju 5 $ vērtībā, bet nākamajā rītā BTC jau maksā uz pusi mazāk. Tas apgrūtina uzņēmuma darbības plānošanu un vadību.

Iepriekš kriptovalūtu investoriem un tirgotājiem nebija iespējas fiksēt peļņu vai novērst svārstīgumu, nekonvertējot kriptovalūtu atpakaļ uz bezseguma valūtu. Līdz ar stabilo kriptovalūtu parādīšanos tika iegūts vienkāršs risinājums abām šīm problēmām. Šobrīd tu vari kontrolēt kriptovalūtu svārstīguma pakāpi, izmantojot tādas stabilās kriptovalūtas kā BUSD vai USDC.

Kā darbojas stabilās kriptovalūtas?

Lai varētu radīt kriptovalūtu, kas seko citas preces cenai vai vērtībai, ir nepieciešams piesaistes mehānisms. To iespējams radīt dažādos veidos, un vairumā gadījumu kā nodrošinājums kalpo kāds cits aktīvs. Dažas metodes ir izrādījušās veiksmīgākas nekā citas, taču garantēta piesaiste nepastāv joprojām.

Stabilās kriptovalūtas ar bezseguma valūtu nodrošinājumu

Stabilajām kriptovalūtām ar bezseguma valūtas nodrošinājumu rezervē tiek glabāta bezseguma valūta, piemēram, USD vai GBP. Piemēram, katrs BUSD ir nodrošināts ar reālu ASV dolāru, kas tiek turēts rezervē. Lietotāji var veikt konvertāciju no bezseguma valūtas uz stabilo kriptovalūtu vai pretēji, izmantojot konkrēto piesaistes likmi. Ja tokena cena novirzās no piesaistītās bezseguma valūtas cenas, arbitrāžas veicēji var ātri atgriezt cenu fiksētajā līmenī.

Pieņemsim, ka BUSD tiek tirgots par vairāk nekā vienu dolāru. Arbitrāžas veicēji konvertē ASV dolārus uz BUSD un pārdod tos tirgū par augstāku cenu. Tādējādi BUSD piedāvājums tirdzniecībā palielinās un cena atkal pazeminās līdz vienam dolāram. Ja BUSD tiek tirgots par cenu, kas zemāka par vienu dolāru, tirgotāji var iegādāties BUSD un konvertēt tos uz USD. Tādējādi palielinās BUSD pieprasījums un cena atkal pieaug līdz vienam dolāram.

Stabilās kriptovalūtas ar kriptovalūtu nodrošinājumu

Stabilās kriptovalūtas ar kriptovalūtu nodrošinājumu darbojas līdzīgi kā stabilās kriptovalūtas ar bezseguma valūtas nodrošinājumu. Tomēr tā vietā, lai kā rezervēs izmantotu dolārus vai citu valūtu, par nodrošinājumu kalpo kriptovalūtas. Kriptovalūtu tirgus ir ļoti svārstīgs, tāpēc stabilajām kriptovalūtām ar kriptovalūtu nodrošinājumu parasti nodrošinājuma vērtība ir lielāka par stabilās kriptovalūtas vērtību, lai sniegtu papildu drošību lielu cenu svārstību gadījumā.

Stabilo kriptovalūtu ar kriptovalūtu nodrošinājumu ieguves un dedzināšanas pārvaldībā tiek izmantoti viedie līgumi. Tas padara procesu drošāku, jo lietotāji var neatkarīgi revidēt līgumus. Tomēr dažu stabilo kriptovalūtu ar kriptovalūtu nodrošinājumu darbībā tiek izmantotas decentralizētās autonomās organizācijas (DAO), un kopiena var balsot par projekta izmaiņām. Šajā gadījumā ir aktīvi jāiesaistās vai vienkārši jāpaļaujas uz to, ka DAO pieņems labākos lēmumus.

Apskatīsim piemēru. Lai iegūtu DAI 100 $ vērtībā ar piesaisti USD, ar 1,5x nodrošinājumu būs nepieciešama kriptovalūta 150 $ vērtībā. Pēc DAI iegūšanas to var izmantot pēc saviem ieskatiem. To var pārskaitīt, ieguldīt vai vienkārši glabāt. Ja vēlēsies atgūt savu nodrošinājumu, tev būs jāatmaksā 100 DAI. Tomēr, ja tava nodrošinājuma vērtība pazemināsies un būs mazāka par noteiktu nodrošinājuma attiecību vai mazāka par aizdevuma vērtību, nodrošinājums tiks likvidēts.

Ja stabilās kriptovalūtas vērtība ir mazāka par 1 $, tās turētāji tiek motivēti atgriezt savu stabilo kriptovalūtu kā nodrošinājumu. Tādējādi tiek samazināts kriptovalūtas daudzums un cena atkal paaugstinās līdz 1 $. Ja šādas kriptovalūtas cena pārsniedz 1 $, lietotāji tiek motivēti veidot tokenus, lai tādējādi palielinātu piedāvājumu un pazeminātu cenu. DAI ir viens no piemēriem, taču visas stabilās kriptovalūtas ar kriptovalūtu nodrošinājumu ir balstītas spēļu teorijas principos un ķēdes algoritmos, lai veicinātu cenas stabilitāti.

Algoritmiskās stabilās kriptovalūtas

Algoritmisko stabilo kriptovalūtu gadījumā pieeja ir atšķirīga un rezerves nav jāveido. Tā vietā izdoto tokenu skaitu nosaka algoritmi un viedie līgumi līdzīgi centrālās bankas monetārajai politikai. Šāds modelis ir sastopams daudz retāk nekā stabilās kriptovalūtas ar kriptovalūtas vai bezseguma valūtas nodrošinājumu, un to veiksmīgi īstenot ir grūtāk.

Būtībā algoritmisko stabilo kriptovalūtu sistēmā tiek samazināts tokenu daudzums (piedāvājums), cenai nokrītot zem tās bezseguma valūtas cenas, kurai stabilā kriptovalūta piesaistīta. Tas ir paveicams, izmantojot fiksēto steikingu, dedzināšanu vai aktīvu atpirkšanu. Cenai pārsniedzot attiecīgās bezseguma valūtas vērtību, apgrozībā parādīsies jauni tokeni, lai pazeminātu šīs stabilās kriptovalūtas vērtību.

Kādas ir stabilo kriptovalūtu priekšrocības?

Stabilās kriptovalūtas ir daudzpusīgi un jaudīgi instrumenti investoriem, tirgotājiem un kriptovalūtu lietotājiem. To galvenās priekšrocības ir norādītas tālāk.

1. Stabilās kriptovalūtas var izmantot ikdienas maksājumiem. Veikali, uzņēmumi un privātpersonas augstu vērtē stabilitāti. Kriptovalūtu svārstīguma dēļ tās netiek plaši izmantotas maksājumu apstrādē. Lielākās stabilās kriptovalūtas ir apliecinājušas spēju saglabāt savu vērtības piesaisti, tāpēc tās ir salīdzinoši drošas un piemērotas ikdienas lietošanai.

2. Stabilajām kriptovalūtām ir priekšrocības, kas saistītas ar darbību blokķēdē. Stabilās kriptovalūtas var nosūtīt jebkurai personai jebkurā vietā pasaulē, ja vien saņēmējam ir saderīgs kriptovalūtu maks (kuru var bez maksas izveidot dažu sekunžu laikā). Turklāt ir praktiski neiespējami dubultie tēriņi un viltus darījumi. Pateicoties šīm un citām īpašībām, stabilās kriptovalūtas ir ārkārtīgi daudzpusīgas.

3. Tirgotāji un investori var izmantot stabilās kriptovalūtas savu portfeļu riska mazināšanai. Atvēlot noteiktu daļu ieguldījumu portfeļa stabilajām kriptovalūtām, tiek efektīvi mazināts vispārējais risks. Tavs ieguldījumu portfelis kopumā būs noturīgāks pret tirgus cenas svārstībām, un tev būs pieejami līdzekļi gadījumā, ja radīsies laba izdevība. Tu vari arī pārdot kriptovalūtas apmaiņā pret stabilajām kriptovalūtām tirgus lejupslīdes laikā, bet pēc tam atkal tās nopirkt jau par zemāku cenu (t. i., ieņemt īso pozīciju). Izmantojot stabilās kriptovalūtas, vari ērti atvērt un slēgt pozīcijas, neizņemot naudu no ķēdes.

Kādi ir stabilo kriptovalūtu trūkumi?

Neraugoties uz to potenciālu veicināt plašu kriptovalūtu ieviešanu, stabilajām kriptovalūtām joprojām pastāv zināmi ierobežojumi.

1. Netiek garantēta stabilo kriptovalūtu vērtības piesaiste. Lai arī dažu lielu projektu pieredze ir pozitīva, ir arī daudz tādu projektu, kam nav izdevies saglabāt vērtības piesaisti. Ja stabilajai kriptovalūtai regulāri rodas grūtības saglabāt tās piesaisti, tā var pilnībā zaudēt savu vērtību.

2. Nepietiekama pārskatāmība. Vēl nav veikts pilns publisks audits nedz Tether (USDT), nedz USD Coin (USDC), un vairumam lielāko kriptovalūtu tiek sniegti tikai regulāri apliecinājumi. Šo darbu veic privāti grāmatveži stabilo kriptovalūtu emitentu uzdevumā.

3. Stabilās kriptovalūtas ar bezseguma valūtas nodrošinājumu parasti ir centralizētākas, salīdzinot ar citām kriptovalūtām. Nodrošinājumu glabā centrāla iestāde, un uz to var attiekties arī ārējs finanšu regulējums. Tas sniedz ievērojamu kontroli pār kriptovalūtu. Ir arī jāpaļaujas uz to, ka emitentam ir rezerves, par kurām viņš ziņojis.

4. Kriptovalūtas ar kriptovalūtu nodrošinājumu un bez nodrošinājuma savā darbībā ir ļoti atkarīgas no attiecīgās kopienas. Parasti kriptovalūtu projektos tiek izmantoti atvērtās pārvaldības mehānismi, un lietotāji var iesaistīties katra projekta izstrādē un darbībā. Līdz ar to ir jāiesaistās pašiem vai jāpaļaujas uz to, ka izstrādātāji un kopiena atbildīgi vadīs projektu.

Stabilo kriptovalūtu lietojums

Aplūkosim detalizētāk divas populāras stabilās kriptovalūtas, kas pieejamas tirgū: BUSD un DAI.

Stabilā kriptovalūta ar bezseguma valūtas nodrošinājumu: Binance USD (BUSD)

BUSD ir Paxos un Binance kopīgi radītā stabilā kriptovalūta ar USD nodrošinājumu. Ņujorkas štata Finanšu pakalpojumu departaments regulē BUSD, un regulāri apliecinājumi apstiprina, ka bezseguma valūtas rezerves atbilst BUSD daudzumam (piedāvājumam). Paxos vietnē var nepastarpināti iegūt jaunus BUSD vai sadedzināt esošos BUSD apmaiņā pret pamatā esošo nodrošinājumu. Šis mehānisms nodrošina arbitrāžu, kas ļauj veiksmīgi saglabāt BUSD piesaisti.

Stabilā kriptovalūta ar kriptovalūtas nodrošinājumu: MakerDAO (DAI)

DAI ir viena no populārākajām stabilajām kriptovalūtām ar kriptovalūtu nodrošinājumu, kura ir piesaistīta USD vērtībai Ethereum tīklā. Šo kriptovalūtu pārvalda MakerDAO kopiena, kurai ir pārvaldības tokens MKR. MKR var izmantot, lai izveidotu projekta izmaiņu priekšlikumus un par tiem balsotu. DAI gadījumā nodrošinājuma pārsniegšana kalpo kā aizsardzība pret kriptovalūtas svārstīgumu, un lietotāju atvērtās parāda pozīcijas ar nodrošinājumu (CDP) pārvalda nodrošinājumu. Viss process tiek īstenots, izmantojot viedos līgumus.

Vai stabilās kriptovalūtas tiek regulētas?

Stabilās kriptovalūtas kā unikāla bezseguma valūtu un kriptovalūtu kombinācija ir nonākušas regulējošo iestāžu redzeslokā visā pasaulē. Tā kā šo kriptovalūtu cena tiek uzturēta stabilā līmenī, tās var izmantot dažādiem ar spekulāciju nesaistītiem mērķiem. Tāpat tās var lēti un ātri pārskaitīt uz jebkuru vietu pasaulē. Šī iemesla dēļ pastāv uzskats, ka stabilās kriptovalūtas varētu konkurēt ar bezseguma valūtām, lai gan valstu centrālās bankas nevar tās tieši kontrolēt. Reaģējot uz to, dažās valstīs pat ir bijuši mēģinājumi izveidot savas stabilās kriptovalūtas.

Tā kā stabilā kriptovalūta ir kriptovalūtas veids, uz to vietējā jurisdikcijā, visticamāk, attieksies tāds pats regulējums kā uz kriptovalūtām. Lai izdotu stabilās kriptovalūtas ar bezseguma valūtas rezervēm, varētu būt nepieciešams arī regulējošo iestāžu apstiprinājums.

Noslēgumā

Mūsdienās ir grūti atrast investoru vai tirgotāju, kura īpašumā kādā brīdī nebūtu bijušas stabilās kriptovalūtas. Stabilās kriptovalūtas bieži vien tiek turētas kriptovalūtu biržās, un tirgotāji var ātri tās izmantot, lai izmantotu radušās iespējas tirgū. Kā minējām, tās var efektīvi izmantot, lai atvērtu vai aizvērtu pozīcijas, nepārvēršot līdzekļus bezseguma valūtā. Papildus tirdzniecībai un ieguldījumiem stabilās kriptovalūtas var arī izmantot maksājumu veikšanai, starptautiskiem pārskaitījumiem vai pasīvo ienākumu gūšanai no steikinga DeFi ekosistēmā.

Lai arī stabilās kriptovalūtas ir neatņemama kriptovalūtu pasaules sastāvdaļa, kas ļāvusi izveidot jaunu finanšu sistēmu, nevajadzētu pārāk zemu novērtēt ar tām saistītos riskus. Ir bijuši stabilo kriptovalūtu projekti, kuros nav izdevies saglabāt kriptovalūtu vērtības piesaisti, un ir bijuši gadījumi ar rezervju iztrūkumu un tiesvedībām. Tāpēc, lai arī stabilās kriptovalūtas ir ārkārtīgi daudzpusīgas, tās joprojām ir kriptovalūtas ar no tā izrietošajiem riskiem. Šos riskus iespējams mazināt, diversificējot savu portfeli, taču pirms ieguldījumu vai tirdzniecības darījumu veikšanas ir jāveic patstāvīga informācijas izpēte.