Ipinaliwanag ang Alokasyon ng Asset at Pagkakaiba-iba

Panimula

Pagdating sa pera, laging itong may kasamang panganib. Ang anumang pamumuhunan ay puwedeng magkaroon ng pagkalugi, habang ang posisyon na cash-only ay makakakita ng halagang mabagal na nawasak sa pamamagitan ng inflation. Habang hindi matatanggal ang panganib, puwede itong maiakma upang maiayon sa mga partikular na layunin ng pamumuhunan ng isang indibidwal.

Ang alokasyon ng asset at pagkakaiba-iba ay mga konsepto na may mahalagang papel sa pagtukoy ng mga parameter ng panganib. Kahit na bago ka sa pamumuhunan, marahil ay pamilyar ka sa mga prinsipyong nasa likuran nila habang umiiral na sa sa loob ng libu-libong taon.

Magbibigay ang artikulong ito ng isang pangkalahatang ideya ng kung ano ang mga ito at kung paano sila nauugnay sa mga modernong diskarte sa pamamahala ng pera.

Kung nais mong magbasa nang higit pa tungkol sa isang katulad na paksa, tingnan ang Ipinaliwanag ang Financial Risk.

Ano ang alokasyon ng asset at pagkakaiba-iba?

Ang mga terminong paglalaan ng asset at pagkakaiba-iba ay madalas na ginagamit na mapagpapalit. Gayunpaman, puwede silang mag-refer sa bahagyang magkakaibang mga aspeto ng pamamahala sa panganib.

Puwedeng magamit ang paglalaan ng asset upang ilarawan ang isang diskarte sa pamamahala ng pera na nagbabalangkas kung paano dapat ipamahagi ang kapital sa pagitan ng mga klase ng asset sa isang portfolio ng pamumuhunan. Ang pagkakaiba-iba, sa kabilang banda, ay puwede ilarawan ang paglalaan ng kapital sa loob ng mga klase ng asset.

Ang pangunahing layunin ng mga diskarteng ito ay upang i-maximize ang inaasahang pagbabalik habang pinapaliit ang potensyal na panganib. Kadalasan, nagsasangkot ito sa pagtukoy ng abot-tanaw ng oras ng pamumuhunan ng mamumuhunan, pagpapahintulot sa peligro, at kung minsan ay pagsasaalang-alang ng mas malawak na mga kondisyong pang-ekonomiya.

Sa madaling salita, ang pangunahing ideya sa likod ng alokasyon ng asset at mga diskarte sa pagkakaiba-iba ay nagpapakulo sa hindi paglalagay ng lahat ng iyong mga itlog sa isang basket. Ang pagsasama-sama ng mga klase sa asset at mga asset na hindi naiugnay ay ang pinaka mabisang paraan upang bumuo ng isang balanseng portfolio.

Ang nagpapalakas sa dalawang diskarteng ito sa kumbinasyon ay ang panganib ay hindi lang ipinamamahagi sa pagitan ng iba't ibang mga klase sa asset, ngunit sa loob din ng mga klase ng asset na iyon.

Ang ilang mga eksperto sa pananalapi ay naniniwala pa rin na ang pagtukoy ng diskarte sa alokasyon ng asset ay puwedeng mas mahalaga kaysa sa pagpili ng mga indibidwal na pamumuhunan mismo.

Modern Portfolio Theory

Ang Modern Portfolio Theory (MPT) ay isang framework na ginagawang pormal ang mga prinsipyong ito sa pamamagitan ng modelo ng matematika. Ipinakilala ito sa isang papel na inilathala ni Harry Markowitz noong 1952, kung saan kalaunan ay natanggap niya ang Nobel Prize in Economics.

Ang mga pangunahing kategorya ng asset ay may posibilidad na lumipat nang magkakaiba. Ang mga kundisyon sa merkado na gumawa ng mahusay na pagganap ng isang klase ng mga asset ay puwedeng magawa ng ibang klase ng asset na hindi maganda. Ang pangunahing palagay ay kung ang isang klase ng asset ay hindi maganda ang pagganap, ang mga pagkalugi ay puwedeng balansehin ng isa pang klase ng asset na mahusay na gumaganap.

Ipinagpapalagay ng MPT na sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng mga asset mula sa hindi na-link na mga klase sa asset, puwedeng mabawasan ang volatility ng portfolio. Dapat din nitong taasan ang pagganap na nababagay sa panganib, nangangahulugang ang isang portfolio na may parehong halaga ng panganib ay magbubunga ng mas mahusay na return. Ipinapalagay din nito na kung ang dalawang mga portfolio ay nag-aalok ng parehong mga return, ang sinumang makatuwiran na mamumuhunan ay gugustuhin ang portfolio na may mas kaunting panganib.

Sa madaling salita, sinabi ng MPT na ito ang pinaka mahusay upang pagsamahin ang mga asset sa isang portfolio na hindi naiugnay.

Mga uri ng mga klase sa pag-aari at diskarte sa paglalaan

Sa loob ng isang tipikal na framework sa alokasyon ng asset, ang mga klase ng asset ay puwedeng ikinategorya sa sumusunod na paraan.

Mga tradisyunal na asset — mga stock, bond, at cash.
Mga alternatibong asset — real estate, mga kalakal, derivatives, mga produktong panseguridad, pribadong equity, at syempre, mga cryptoasset.

Sa pangkalahatan, mayroong dalawang pangunahing uri ng mga diskarte sa alokasyon ng asset, parehong ginagamit ang mga pagpapalagay na nakabalangkas sa MPT Strategic Asset Allocation at Tactical Asset Allocation.

Ang Strategic Asset Allocation ay itinuturing na isang tradisyonal na diskarte na higit na angkop sa isang passive na istilo ng pamumuhunan. Ang mga portfolio batay sa diskarteng ito ay may posibilidad na mabalanse lang kung ang nais na alokasyon ay nagbabago batay sa isang pagbabago sa abot-tanaw ng mamumuhunan o profile sa panganib.

Ang Tactical Asset Allocation ay isang mas mahusay na akma para sa mas aktibong mga istilo ng pamumuhunan. Pinapayagan nito ang mga namumuhunan na ituon ang kanilang portfolio sa mga asset na higit na mahusay sa merkado. Ginagawa nitong palagay na kung ang isang sektor ay mas mahusay kaysa sa merkado, puwede itong magpatuloy na magawa ito para sa isang pinalawig na tagal ng panahon. Dahil pantay ito batay sa mga prinsipyong nakabalangkas sa MPT, pinapayagan din para sa ilang antas ng pagkakaiba-iba.

Ito ay nagkakahalaga ng pagpuna na ang mga asset na hindi kailangang maging ganap na hindi naiugnay o inversely na naiugnay para sa pagkakaiba-iba upang magkaroon ng isang kapaki-pakinabang na epekto. Kailangan lang nito na hindi sila ganap na maiugnay.

Paglalapat ng alokasyon ng asset at pagkakaiba-iba sa isang portfolio

Isaalang-alang natin ang mga prinsipyong ito sa pamamagitan ng isang halimbawa ng portfolio. Ang isang diskarte sa alokasyon ng asset ay puwedeng matukoy na ang portfolio ay dapat magkaroon ng mga sumusunod na paglalaan sa pagitan ng iba't ibang mga klase ng asset:

40% ang mga naipuhunan sa stock
30% sa mga bond
20% sa mga cryptoasset
10% sa cash

Ang isang diskarte sa pagkakaiba-iba ay puwedeng mag-utos na kabilang sa 20% na namuhunan sa mga cryptoasset:

70% dapat ang alokasyon sa Bitcoin
15% sa mga large-cap
10% sa mga mid-cap
5% sa mga small-cap

Kapag naitatag ang mga alokasyon, ang pagganap ng portfolio ay puwedeng subaybayan at suriin nang regular. Kung ililipat ang mga alokasyon, puwedeng oras na upang muling balansehin — nangangahulugang ang pagbili at pagbebenta ng mga asset upang ayusin ang portfolio pabalik sa nais na mga sukat. Karaniwan itong kasangkot sa pagbebenta ng mga nangungunang tagapalabas at pagbili ng mga underperformer. Ang pagpili ng mga asset ay, siyempre, ganap na nakasalalay sa diskarte at indibidwal na mga layunin sa pamumuhunan.

Ang mga cryptoasset ay kabilang sa mga pinakamapanganib na mga klase sa asset. Ang portfolio na ito ay puwedeng maituring na napakamapanganib, dahil mayroon itong isang malaking bahagi na inilalaan sa mga cryptoasset. Ang isang mas may panganib na namumuhunan ay puwedeng nais na maglaan ng higit pa sa portfolio sa, sabihin, mga bond – isang mas mas mapanganib na klase ng asset.

Kung nais mong basahin ang isang malalim na ulat sa pagsasaliksik tungkol sa mga pakinabang ng Bitcoin sa isang sari-saring portfolio na multi-asset, tingnan ang ulat na ito ng Binance Research: Serbisyo sa Portfolio Management # 1 - Pagsisiyasat sa mga benepisyo ng pagkakaiba-iba sa Bitcoin.

Pagkakaiba-iba sa loob ng isang cryptoasset na portfolio

Habang ang mga prinsipyo sa likod ng mga pamamaraang ito ay dapat na mailapat sa isang cryptoasset portfolio sa teorya, dapat silang dalhin sa isang butil ng asin. Ang merkado ng cryptocurrency ay lubos na naiuugnay sa mga paggalaw ng presyo ng Bitcoin. Ginagawa nito ang pagkakaiba-iba ay hindi makatuwiran na gawain – paano makakalikha ang isang basket ng hindi pinagsamang mga asset mula sa isang basket ng mga lubos na naiugnay na mga asset?

Sa mga oras, ang mga tukoy na altcoin ay puwedeng magpakita ng isang nabawasang ugnayan sa Bitcoin, at puwedeng samantalahin iyon ng mga matulungin na trader. Gayunpaman, ang mga ito ay karaniwang hindi tatagal sa isang paraan na ay palaging naaangkop bilang mga katulad na diskarte sa tradisyunal na mga merkado.

Ang palagay ay puwedeng gawin, gayunpaman, na sa oras na lumago ang merkado, ang isang mas sistematikong diskarte sa pag-iiba-iba ay puwedeng magawa sa loob ng isang cryptoasset portfolio. Ang merkado ay walang alinlangan na may isang mahabang paraan upang pumunta hanggang sa pagkatapos.

Mga problema sa alokasyon ng asset

Habang ang isang hindi maikakailang makapangyarihang pamamaraan, ang ilang mga diskarte sa paglalaan ng asset ay puwede hindi angkop para sa ilang mga namumuhunan at portfolio.

Ang pagbubuo ng isang plano ng laro ay puwedeng maging prangka, ngunit ang susi sa isang mahusay na diskarte sa alokasyon ng asset ay ang pagpapatupad. Kung hindi maitabi ng mamumuhunan ang kanilang mga bias, puwedeng mapahina ang bisa ng portfolio.

Ang isa pang potensyal na problema ay nagmula sa paghihirap na tantyahin ang panganib ng pagpapaubaya ng isang namumuhunan muna. Kapag nagsimula nang dumating ang mga resulta pagkatapos ng isang naibigay na panahon, maaaring mapagtanto ng namumuhunan na gusto nila ng mas kaunti (o kahit na higit pa) ang panganib.

Pangwakas na mga ideya

Ang alokasyon ng asset at pagkakaiba-iba ay pangunahing konsepto ng pamamahala sa panganib na mayroon nang libu-libong taon. Isa rin sila sa mga pangunahing konsepto sa likod ng mga modernong diskarte sa pamamahala ng portfolio.

Ang pangunahing layunin ng pagbuo ng isang diskarte sa alokasyon ng asset ay ang pag-maximize sa inaasahang mga return habang pinapaliit ang panganib. Ang pamamahagi ng panganib sa pagitan ng mga klase ng asset ay puwedeng dagdagan ang kahusayan ng portfolio.

Tulad ng mga merkado ay lubos na naiugnay sa Bitcoin, ang mga diskarte sa alokasyon ng asset ay dapat na mailapat sa mga portfolio ng cryptoasset na may pag-iingat.