ব্ল্যাক মানডে এবং স্টক মার্কেট ক্র্যাশের ব্যাখ্যা

ব্ল্যাক মানডে কী?

ব্ল্যাক মানডে হলো 19 অক্টোবর, 1987-এর আকস্মিক ও গুরুতর স্টক মার্কেট ক্র্যাশ বর্ণনা করার জন্য ব্যবহৃত নাম। মার্কিন স্টক মার্কেটের পারফরম্যান্স পরিমাপ করার একটি ইনডেক্স ডাউ জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজ (DJIA)-এর 22% এরও বেশি পতন ঘটে। এই ক্রাশের এক সপ্তাহ আগে আরো দুটি বড় ধরণের পতন হয়েছিল।

ব্ল্যাক মানডের সময়ে ডাউ জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজের পারফরম্যান্স।

ব্ল্যাক মানডেকে বিশ্বব্যাপী শেয়ার মার্কেটের পতনের সূচনা হিসেবে স্মরণ করা হয়। এটি আজ অবধি স্টক মার্কেটের ইতিহাসে সবচেয়ে কুখ্যাত দিনগুলোর মধ্যে একটি।

এক্সচেঞ্জে মোট ট্রেডিংয়ের পরিমাণ এত বেশি ছিল যে সেই সময়ের কম্পিউটারগুলো আকস্মিক উচ্চ লোড পরিচালনা করতে পারেনি। অর্ডারগুলো ঘণ্টার পর ঘণ্টা জন্য অপূর্ণ অবস্থায় রেখে দেওয়া হয়েছিল এবং ফান্ডের বড় ট্রান্সফার বিলম্বিত হয়েছিল।

এই ধরনের একটি বড় ক্র্যাশ স্বাভাবিকভাবেই ফিউচার এবং অপশন মার্কেটেও হয়। ক্র্যাশটি বিশ্ব মার্কেটেও উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলেছিল। বিশ্বের অধিকাংশ প্রধান সূচক একই মাসের শেষে 20-30% এর মধ্যে নেমে যায়।

"ব্ল্যাক মানডে" শব্দটি দিয়ে সাধারণত 1987 সালের ক্র্যাশকে বোঝায়। কিন্তু, এটি অন্যান্য গুরুতর মার্কেট ক্র্যাশের জন্যও ব্যবহৃত হয়।

মার্কেট ক্র্যাশের কারণ কী?

সাধারণত, স্টক মার্কেট ক্র্যাশের জন্য কোনো একটি নিয়ামককে কারণকে হিসেবে দায়ী করা যায় না। মজার ব্যাপার হলো, 1987 সালের ব্ল্যাক মানডের আগে উল্লেখযোগ্য কিছুই হয়নি। তবে, বেশ কয়েকটি ভিন্ন ভিন্ন নিয়ামক একসাথে হয়ে আতঙ্ক ও অনিশ্চয়তার পরিবেশ তৈরি করে। তো, এই নিয়ামকগুলো কী ছিল?

প্রথমটি ছিল কম্পিউটারাইজড ট্রেডিং সিস্টেমের প্রবর্তন। বর্তমানে অধিকাংশ ট্রেডিং কার্যকলাপই কম্পিউটার দ্বারা সহজ করা হলেও সবসময় এটি ছিল না। 1980-এর দশকের আগে স্টক মার্কেটগুলো সাধারণত কোলাহলপূর্ণ এবং জনাকীর্ণ স্থান ছিল যেখানে ব্যবসায়ীরা এক্সচেঞ্জের ট্রেডিং ফ্লোরে সরাসরি অ্যাসেট বিনিময় করত।

কম্পিউটারাইজড ট্রেডিং সিস্টেম প্রবর্তনের আগে 1963 সালে নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জের (NYSE) ট্রেডিং ফ্লোর। সূত্র: লাইব্রেরি অব কংগ্রেস। মূল ছবি থেকে পরিবর্তিত।

তবে 1980-এর দশক জুড়ে ব্যবসায়িক কার্যকলাপ কম্পিউটার সফ্টওয়্যারের উপর আরো বেশি নির্ভর করতে শুরু করে। কম্পিউটারাইজড ট্রেডিংয়ে যাওয়ার ফলে সেকেন্ডে হাজার হাজার অর্ডার দিতে সক্ষম সিস্টেমগুলোর মাধ্যমে যথেষ্ট দ্রুত ট্রেডিং কার্যকলাপ সক্ষম হয়। স্বাভাবিকভাবেই, এই অগ্রগতিগুলো বৃহৎ মূল্যের নড়াচড়ার গতিকেও প্রভাবিত করে। বিপরীতে, আজকের ট্রেডিং বটগুলো অপ্রত্যাশিত কোনো সংবাদ ইভেন্টের কয়েক সেকেন্ডের মধ্যে ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যের ট্রান্সফার করতে পারে।

অন্যান্য কারণ, যেমন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বাণিজ্য ঘাটতি, আন্তর্জাতিক উত্তেজনা এবং অন্যান্য ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতিকেও কারণ হিসেবে উল্লেখ করা হয়েছে। তার উপরে, মিডিয়ার ক্রমবর্ধমান যোগাযোগ অবশ্যই ঘটনার প্রভাব ও তীব্রতাকে বাড়িয়েছে।

এটি লক্ষণীয় যে এই সকল নিয়ামকগুলো দুর্ঘটনায় অবদান রাখলেও সিদ্ধান্তগুলো মানুষই নিয়েছিল। মার্কেট মনস্তত্ত্ব সেল-অফে প্রধান ভূমিকা পালন করে এবং তারা প্রায়শই কেবলমাত্র গণ আতঙ্কের কারণে হয়।

সার্কিট ব্রেকার কী?

ব্ল্যাক মানডের ঘটনার পর ইউএস সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) একই ঘটনা পুনরায় ঘটতে না দেওয়ার জন্য বেশ কয়েকটি ব্যবস্থা গ্রহণ করে। অথবা, সম্পূর্ণরূপে প্রতিরোধ করতে না পারলেও অন্তত তাদের প্রভাব প্রশমিত করার চেষ্টা।

এই পদ্ধতিগুলোর মধ্যে একটিকে সার্কিট ব্রেকার বলা হয়। এটি একটি নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপ যা মূল্য ডেইলি ওপেনের তুলনায় নির্দিষ্ট শতাংশের স্তরে পৌঁছালে লেনদেন বন্ধ করে দেয়। আমরা এখানে প্রাথমিকভাবে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কথা বললেও সার্কিট ব্রেকারগুলো অন্যান্য অনেক মার্কেটেও প্রয়োগ করা হয়েছে।

সার্কিট ব্রেকারগুলো ডাউ বা S&P 500 এবং সেইসাথে স্বতন্ত্র সিকিউরিটির মত প্রধান প্রধান ইনডেক্স এর ক্ষেত্রে প্রযোজ্য। সেগুলো নিম্নরূপে কাজ করে।

কোনো ট্রেডিং দিনের মধ্যে S&P 500 যদি 7%-এর বেশি নিচে চলে যায তাহলে ট্রেডিং 15 মিনিটের জন্য বন্ধ হয়ে তারপর পুনরায় চালু হয়। একে লেভেল 1 সার্কিট ব্রেকার বলা হয়। মার্কেট যদি আরো কমে যায় এবং ডেইলি ওপেন থেকে 13%-এ পৌঁছায় তাহলে এটি আবার বন্ধ হয়ে যায়। একে লেভেল 2 সার্কিট ব্রেকার বলা হয়। তারপর, 15 মিনিটের বিরতির পরে, ট্রেডিং পুনরায় শুরু হয়। মূল্য মার্কেট ওপেন থেকে যদি 20% লোকসানে পৌঁছায় তাহলে দিনের বাকি সময়ের জন্য লেনদেন বন্ধ থাকে। একে লেভেল 3 সার্কিট ব্রেকার বলা হয়।

সার্কিট ব্রেকারের সুবিধা ও অসুবিধাসমূহ

সার্কিট ব্রেকারগুলো ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ প্রতিরোধে কার্যকর হলেও এটি সবসময়েই একটি বিতর্কিত বিষয় হিসেবে রয়ে গিয়েছে।

সার্কিট ব্রেকারের কোনো কোনো সমালোচক যুক্তি দেন যে তারা মার্কেটে নেতিবাচক প্রভাব ফেলে এবং প্রকৃতপক্ষে ক্র্যাশের তীব্রতা বাড়ায়। কিভাবে? পূর্বনির্ধারিত এই শতাংশ স্তরগুলো মার্কেট ওপেনের উপর ভিত্তি করার সেগুলো সবাই জানে। সে কারণে, তারা অর্ডার বসানোকে প্রভাবিত করতে পারে এবং নির্দিষ্ট প্রাইস লেভেলে অর্ডার বুকে কৃত্রিমভাবে তারল্য হ্রাস করতে পারে।

তারল্য হ্রাসের ফলে আরো বেশি অস্থিরতা দেখা দিতে পারে কারণ সরবরাহের অপ্রত্যাশিত ওঠানামা হজম করার জন্য পর্যাপ্ত অর্ডার নাও থাকতে পারে। সমালোচকরা যুক্তি দেন যে তারল্যের ক্ষেত্রে সার্কিট ব্রেকারগুলোর প্রভাব ছাড়াই মার্কেট একটি প্রাকৃতিক ভারসাম্যে পৌঁছানোর সম্ভাবনা বেশি।

S&P 500-এর মতো বৈশ্বিক মার্কেটের ইনডেক্সের ক্ষেত্রে সার্কিট ব্রেকারগুলো কেবলমাত্র ঋণাত্মক দিকে যাওয়ার সময় ট্রিগার হয়। অন্যদিকে, উপরের দিকে যাওয়ার সময় স্বতন্ত্ব সিকিউরিটির ক্ষেত্রেও এগুলো সক্রিয় করা যেতে পারে।

মার্কেট ক্র্যাশের জন্য কিভাবে প্রস্তুত হবেন

মার্কেটের প্রকৃতি এবং ক্রাউড সাইকোলজি এর কারণে ক্র্যাশ প্রায় অনিবার্য। কিন্তু মার্কেট ক্র্যাশের জন্য প্রস্তুত হতে আপনি কী করতে পারেন? 

একটি বিনিয়োগ পরিকল্পনা বা একটি সামগ্রিক ট্রেডিং কৌশল তৈরি করার কথা বিবেচনা করুন। মার্কেট ক্র্যাশ করার পর অনেক বিনিয়োগকারী যখন প্যানিক সেলিং শুরু করে তখন শান্ত, যুক্তিবাদী থাকা এবং আবেগ দিয়ে সিদ্ধান্ত গ্রহণ এড়ানো গুরুত্বপূর্ণ। এর জন্য একটি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ পরিকল্পনা বা ট্রেডিং কৌশল তৈরি করা অপরিহার্য, কারণ এটি আপনাকে আবেগপ্রবণ সিদ্ধান্ত নেওয়ার সুযোগ দেয় না।

বিবেচনা করার আরেকটি বিষয় হলো একটি স্টপ-লস সেট করা। স্বল্পমেয়াদী ট্রেডের জন্য আপনার খারাপ দিকগুলোকে রক্ষা করা একজন সফল ট্রেডার হওয়ার জন্য একান্ত আবশ্যক। তবে, দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের ক্ষেত্রে অনুশীলনটি আশ্চর্যজনকভাবে কম হয়। মূল্যের বড়সড় ওঠানামার জন্য আপনার স্টপ-লস জায়গা ছেড়ে রাখলেও কোনো বিধ্বংসী মার্কেট ক্র্যাশ ঘটলে এটি আপনাকে প্রচুর ক্ষতি থেকে বাঁচাতে পারে।

গ্লোবাল মার্কেটে ক্র্যাশের ক্ষেত্রে এগুলো সবই এখন পর্যন্ত অস্থায়ী। অর্থনৈতিক মন্দা একাধিক বছর জুড়ে থাকলেও মার্কেট পরে পুনরুদ্ধার করে। আপনি যদি যথেষ্ট পরিমাণে জুম আউট করেন তাহলে দেখতে পাবেন যে বিশ্ব অর্থনীতি শতাব্দীর পর শতাব্দী ধরে ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে এবং এই সংশোধনগুলো সাময়িক বিপত্তি মাত্র।

1915 এবং 2020-এর মধ্যে ডাউ জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজের পারফরম্যান্স।

এই পর্যবেক্ষণটি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির সাথে সংশ্লিষ্ট বৈশ্বিক মার্কেটের জন্য সঠিক হলেও এটি ক্রিপ্টোকারেন্সি মার্কেটের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য নয়। ব্লকচেইন শিল্প এখনও তরুণ এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি একটি ঝুঁকিপূর্ণ অ্যাসেট ক্লাস। সে কারণে, কিছু কিছু ক্রিপ্টোঅ্যাসেট মার্কেটের মারাত্মক বিপর্যয়ের পরে পুনরুদ্ধার করতে পারে না।

ক্রিপ্টোকারেন্সিতে শুরু করতে চাইছেন? Binance-এ বিটকয়েন ক্রয় করুন!

উল্লেখযোগ্য অন্যান্য ব্ল্যাক মানডেসমূহ

28 অক্টোবর, 1929

1930-এর দশকে মহামন্দার আগে স্টক মার্কেট ক্রাশ করে। এর দীর্ঘমেয়াদী অর্থনৈতিক প্রভাব বিবেচনায় 1929 সালের শরৎকালীন ক্র্যাশটি এখন পর্যন্ত সবচেয়ে ধ্বংসাত্মক স্টক মার্কেট ক্র্যাশ।

29 সেপ্টেম্বর, 2008

মার্কিন হাউজিং বাবল ফেটে যাওয়ার পরে শেয়ার মার্কেট ক্রাশ হতে শুরু করে। এটি 2000-এর দশকের শেষের দিকে এবং 2010-এর দশকের প্রথম দিকে মহামন্দার দিকে পরিচালিত করে। আপনি আরো পড়তে চাইলে 2008 আর্থিক সংকট ব্যাখ্যা দেখুন।

9 মার্চ, 2020

করোনভাইরাস মহামারী এবং তেলের মূল্যের তীব্র ওঠানামার কারণে হওয়া মহামন্দার পরের মার্কিন স্টক মার্কেটের সবচেয়ে খারাপ দিন। সেই সময়ে, এক দিনের হিসেবে এটি ছিল 2008 সালের পর থেকে সবচেয়ে বড় পতন। কিন্তু, পরের অনুচ্ছেদে আপনি যেমনটি দেখতে পাবেন যে এই রেকর্ডটি শুধুমাত্র এক সপ্তাহের জন্য টিকে ছিল।

16 মার্চ, 2020

করোনাভাইরাস মহামারীর সম্ভাব্য অর্থনৈতিক প্রভাব নিয়ে আশঙ্কা বাড়তে থাকে। ফলস্বরূপ, মার্কিন মার্কেট এক সপ্তাহ আগের ক্র্যাশের তুলনায় আরো বড় এক দিনের পতন দেখতে পায়। এই দিনটিকে ফাইন্যান্সিয়াল মার্কেটে করোনাভাইরাসের প্রভাবের প্রাথমিক ধাক্কার পিক হিসেবে বিবেচনা করা যেতে পারে।

শেষ কথা

সারসংক্ষেপ করলে বলা যায়, ব্ল্যাক মানডে 1987 সালে একটি গুরুতর মার্কেট ক্রাশ ছিল। যেমনটি উল্লেখ করা হয়েছে যে শব্দটি অন্যান্য স্টক মার্কেট ক্র্যাশ, যেমন 1929, 2008 এবং 2020-এর ক্ষেত্রেও ব্যবহার করা যেতে পারে।

ব্ল্যাক মানডের ঘটনার পর, স্টক মার্কেটের ফ্ল্যাশ ক্র্যাশের প্রভাব প্রশমিত করার চেষ্টায় নতুন প্রবিধান বাস্তবায়ন করা হয়েছিল। এই প্রবিধানগুলোর মধ্যে সবচেয়ে প্রভাবশালী এবং বিতর্কিত হলো সার্কিট ব্রেকার, যা পূর্বনির্ধারিত পারসেন্টেজ লোকসানের লেভেলে হিট করলে ট্রেডিং বন্ধ করে দেয়।

অনিবার্য মার্কেট ক্র্যাশের প্রস্তুত হিসেবে আপনি কী করতে পারেন? একটি সঠিক বিনিয়োগ পরিকল্পনা বা ট্রেডিং কৌশল তৈরি করতে সম্ভাব্য পরিস্থিতিসমূহ নিয়ে চিন্তা করুন। ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা, পোর্টফোলিও বৈচিত্রকরণ এবং মার্কেট সাইকোলজি হলো কয়েকটি বিষয় যা আপনাকে মার্কেট ক্র্যাশের সময় বড় ক্ষতি এড়াতে সাহায্য করতে পারে।