Các điểm chính
Đạo luật GENIUS (Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho stablecoin của Mỹ) là luật liên bang đầu tiên của Mỹ quản lý stablecoin.
Luật này thiết lập khuôn khổ cho các stablecoin thanh toán được đảm bảo bằng USD, yêu cầu dự trữ theo tỷ lệ 1:1 và tính minh bạch nghiêm ngặt.
Khuôn khổ này tăng cường việc bảo vệ người tiêu dùng và yêu cầu tuân thủ các quy định về Chống rửa tiền (AML) cũng như Xác minh thông tin khách hàng (KYC).
Luật này thiết lập quy định rõ ràng vốn được mong đợi từ lâu cho các công ty công nghệ tài chính, tổ chức tài chính truyền thống và nền tảng blockchain.
Đạo luật GENIUS là gì?
Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho stablecoin của Mỹ, còn được gọi là Đạo luật GENIUS, là luật liên bang đầu tiên của Mỹ quy định về stablecoin. Được ký thành luật vào ngày 18/07/2025, luật này tạo ra một khuôn khổ pháp lý để đảm bảo stablecoin minh bạch, được đảm bảo hoàn toàn và tích hợp an toàn vào hệ thống tài chính của Hoa Kỳ.
Stablecoin là tài sản kỹ thuật số được thiết kế để duy trì giá trị ổn định bằng cách neo vào tài sản dự trữ, thường là tiền pháp định như đồng USD. Stablecoin thường được sử dụng cho các giao dịch chuyển tiền toàn cầu và thanh toán trên chuỗi vì chúng kết hợp khả năng lập trình của blockchain với sự ổn định của các đồng tiền truyền thống.
Mục đích của Đạo luật GENIUS là củng cố thị trường này bằng cách thiết lập quy định rõ ràng cho các tổ chức phát hành, giới thiệu cơ chế giám sát và cung cấp biện pháp bảo vệ tốt hơn cho người tiêu dùng. Luật này phản ánh xu hướng toàn cầu khi các khu vực như Liên minh Châu Âu thông qua các quy định về stablecoin như MiCA.
Các thành phần chính của Đạo luật GENIUS
Đạo luật GENIUS thiết lập một khuôn khổ toàn diện cho các tổ chức phát hành stablecoin, đưa ra các quy định tập trung vào tính minh bạch, giám sát và bảo vệ người tiêu dùng tại thị trường Hoa Kỳ.
Yêu cầu về dự trữ
Stablecoin phải được đảm bảo theo tỷ lệ 1:1 bằng các tài sản an toàn và có tính thanh khoản cao như USD hoặc trái phiếu kho bạc ngắn hạn (T-bill). Các khoản dự trữ này không được sử dụng để cho vay hoặc đầu cơ. Để đảm bảo trách nhiệm giải trình, các tổ chức phát hành phải công bố báo cáo dự trữ hằng tháng và các tổ chức phát hành lớn có hơn 50 tỷ USD đang lưu hành cũng phải được kiểm toán độc lập hằng năm.
Không được trả lãi
Các tổ chức phát hành không được phép trả lãi hoặc lợi suất trực tiếp từ số dư stablecoin. Quy định này nhằm giữ cho stablecoin tập trung vào thanh toán và chuyển giá trị thay vì hoạt động như tiền gửi ngân hàng hoặc sản phẩm đầu tư.
Nghĩa vụ tuân thủ
Cả ngân hàng và tổ chức phát hành phi ngân hàng đều phải tuân thủ các quy định về chống rửa tiền (AML)), trừng phạt và Xác minh thông tin khách hàng (KYC) theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng. Các tổ chức phát hành cũng phải có khả năng kỹ thuật để đóng băng, thu giữ hoặc đốt token khi có yêu cầu từ lệnh hợp pháp.
Bảo vệ người tiêu dùng
Nếu tổ chức phát hành mất khả năng thanh toán, người nắm giữ stablecoin sẽ được ưu tiên hoàn tiền từ khoản dự trữ trước các chủ nợ khác. Luật cũng đặt ra các quy định nghiêm ngặt về cách tiếp thị stablecoin, ngăn tổ chức phát hành giới thiệu rằng họ được chính phủ hậu thuẫn, được bảo hiểm liên bang hoặc là phương tiện thanh toán hợp pháp.
Giám sát theo quy định
Các tổ chức phát hành lớn sẽ chịu sự giám sát của các cơ quan quản lý liên bang như Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC), trong khi các tổ chức phát hành nhỏ hơn có thể tiếp tục hoạt động dưới sự giám sát cấp tiểu bang. Sự phối hợp với các cơ quan, bao gồm Bộ Tài chính Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), đảm bảo sự giám sát nhất quán trong toàn bộ hệ thống tài chính.
Tác động của Đạo luật GENIUS
Đạo luật GENIUS được kỳ vọng sẽ định hình cả thị trường tiền mã hoá và hệ thống tài chính rộng lớn bằng cách thiết lập các quy tắc rõ ràng cho việc phát hành và sử dụng stablecoin.
Người dùng thông thường
Khuôn khổ mới giới thiệu các biện pháp bảo vệ được thiết kế để nâng cao độ tin cậy của stablecoin tại Mỹ. Token được quy định trong luật phải được đảm bảo hoàn toàn bằng tài sản an toàn. Các tổ chức phát hành phải công bố báo cáo dự trữ hằng tháng và nếu một công ty phá sản thì người nắm giữ sẽ được ưu tiên hoàn tiền từ khoản dự trữ đó. Các biện pháp này được thiết kế để cải thiện tính minh bạch và xây dựng niềm tin.
Các biện pháp bảo vệ này đặc biệt quan trọng do những rủi ro liên quan đến stablecoin không có tài sản đảm bảo. Một ví dụ điển hình là Sự sụp đổ của Terra Luna vào năm 2022. Terra là một stablecoin thuật toán và sự sụp đổ của nó cho thấy mọi thứ có thể tan rã nhanh chóng như thế nào khi một stablecoin không được đảm bảo bằng tài sản đáng tin cậy. Token này không giữ được tỷ giá đã thiết lập với đồng USD và mất hơn 40 tỷ USD giá trị chỉ trong vài ngày.
Các tổ chức và nền tảng
Đạo luật GENIUS đưa ra các quy định rõ ràng có thể mở rộng việc sử dụng stablecoin của các tổ chức. Đối với các tổ chức phát hành lớn như Circle, đơn vị vận hành USDC, luật này cung cấp một khuôn khổ pháp lý giúp xây dựng niềm tin và hỗ trợ việc áp dụng rộng rãi hơn bởi các doanh nghiệp và tổ chức tài chính.
Các quy định rõ ràng hơn cũng có thể khuyến khích các ngân hàng truyền thống phát hành stablecoin của riêng mình, mang đến cho người dùng nhiều lựa chọn hơn đồng thời tăng cường tính cạnh tranh. Các công ty công nghệ tài chính và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán như Stripe và PayPal có thể được hưởng lợi khi stablecoin được chấp nhận rộng rãi hơn. Quy định giúp các nền tảng này dễ dàng hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin và cung cấp cho khách hàng nhiều cách giao dịch hơn.
Lớp thanh toán
Các blockchain như Ethereum và Solana, cũng như các mạng lưới Lớp 2 khác có thể chứng kiến nhu cầu tăng cao khi việc sử dụng stablecoin ngày càng mở rộng. Mỗi giao dịch trên chuỗi đều góp phần tăng hoạt động của mạng lưới, thúc đẩy nhu cầu về không gian block cao hơn. Theo thời gian, điều này sẽ củng cố vai trò của các mạng lưới này như một cơ sở hạ tầng quan trọng để xử lý và thanh toán các giao dịch stablecoin.
Đô la Mỹ
Luật này có thể ảnh hưởng đến vai trò của đồng đô la Mỹ trên thị trường toàn cầu. Bằng cách yêu cầu stablecoin phải được đảm bảo bằng USD và trái phiếu kho bạc Mỹ, luật này có thể làm tăng nhu cầu về nợ chính phủ đồng thời củng cố vị thế của USD như một đồng tiền dự trữ được sử dụng rộng rãi trong cả tài chính truyền thống và tài chính số.
Mặt hạn chế của Đạo luật GENIUS là gì?
Mặc dù Đạo luật GENIUS thiết lập một khuôn khổ vững chắc để quản lý stablecoin nhưng vẫn còn một số kẽ hở:
Kẽ hở về lợi suất: Luật pháp cấm các tổ chức phát hành trả lãi trực tiếp cho người nắm giữ stablecoin nhưng không áp dụng hạn chế tương tự đối với các sàn giao dịch hoặc các doanh nghiệp liên kết. Điều này nghĩa là lợi suất vẫn có thể được cung cấp một cách gián tiếp, điều này có thể làm suy yếu quy định và gây lo ngại về tính ổn định trong thời kỳ căng thẳng.
Tổ chức phát hành nước ngoài: Các tổ chức phát hành stablecoin nước ngoài như Tether, đơn vị phát hành USDT, không được pháp luật bảo hộ đầy đủ. Các stablecoin này vẫn có thể lưu hành tại Mỹ với ít hạn chế hơn, với điều kiện chúng có thể đóng băng hoặc chặn các giao dịch chuyển tiền khi cơ quan chức năng yêu cầu. Do đó, một phần lớn thị trường stablecoin vẫn nằm ngoài sự giám sát trực tiếp của Hoa Kỳ.
Quy định không đồng đều: Các tổ chức phát hành stablecoin có trụ sở tại Mỹ phải tuân thủ các quy định nghiêm ngặt về dự trữ, báo cáo và bảo vệ người tiêu dùng trong khi các tổ chức phát hành ở nước ngoài không phải đối mặt với các tiêu chuẩn tương tự. Sân chơi không công bằng này có thể khuyến khích các tổ chức phát hành tại Mỹ chuyển ra nước ngoài, giúp người tiêu dùng có nhiều loại stablecoin với mức độ bảo vệ khác nhau.
Tổng kết
Đạo luật GENIUS là một bước tiến quan trọng trong việc đưa stablecoin vào khuôn khổ pháp lý của Hoa Kỳ. Bằng cách thiết lập các quy tắc rõ ràng về dự trữ, tính minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng, luật này nhằm mục đích làm cho stablecoin trở nên đáng tin cậy hơn đối với người dùng và dễ dàng tích hợp hơn vào hệ thống tài chính rộng lớn.
Tuy nhiên, các vấn đề chưa được giải quyết như tổ chức phát hành ở nước ngoài, cách xử lý quy định không đồng đều và các kẽ hở tiềm ẩn về lợi suất, cho thấy đây chỉ là khởi đầu của quá trình giám sát stablecoin. Khi quá trình triển khai diễn ra, việc cập nhật thông tin và tham gia sẽ rất quan trọng để thiết lập một thị trường tuân thủ, minh bạch và bền vững cho tất cả những người tham gia.
Đọc thêm:
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung này được trình bày cho bạn trên cơ sở “nguyên trạng” chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và phổ biến kiến thức, mà không phải là sự cam đoan hay bảo đảm dưới bất kỳ hình thức nào. Nội dung này không nên hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn khác, cũng như không nhằm mục đích khuyến nghị mua bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể nào. Bạn nên tham khảo lời khuyên từ các cố vấn chuyên môn thích hợp. Sản phẩm được đề cập trong bài viết này có thể không được cung cấp tại khu vực của bạn. Trong trường hợp bài viết được đóng góp bởi người đóng góp bên thứ ba, xin lưu ý rằng những quan điểm thể hiện đó thuộc về người đóng góp bên thứ ba và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Binance Academy. Vui lòng đọc toàn bộ tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết thêm chi tiết. Giá tài sản kỹ thuật số có thể biến động. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm và có thể bạn sẽ không nhận lại được số tiền đã đầu tư. Bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của mình và Binance Academy không chịu trách nhiệm pháp lý về bất kỳ tổn thất nào mà bạn có thể phải chịu. Tài liệu này không nên hiểu là lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn khác. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản sử dụng và Cảnh báo rủi ro của chúng tôi.