Vigtigste budskaber
GENIUS-loven (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) er den første føderale lov i USA, der regulerer stablecoins.
Lovgivningen etablerer en ramme for USD-opbakkede betalingsstablecoins, som kræver én-til-én reserver og streng gennemsigtighed.
Rammen styrker forbrugerbeskyttelse og kræver overholdelse af reglerne for bekæmpelse af hvidvask af penge (AML) og KYC.
Loven giver længe ventet reguleringsklarhed for fintech-virksomheder, traditionelle finansielle institutioner og blockchain-platforme.
Hvad er GENIUS-loven?
Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (Loven om vejledning og etablering af national innovation for amerikanske stablecoins), også kendt som GENIUS-loven, er den første føderale lov i USA, der regulerer stablecoins. Lovgivningen, der blev underskrevet den 18. juli 2025, skaber en ramme for at sikre, at stablecoins er gennemsigtige, fuldt opbakkede og sikkert integreret i det amerikanske finansielle system.
Stablecoins er digitale aktiver, der er designet til at opretholde en stabil værdi ved at være bundet til reserveaktiver, typisk fiatpengevalutaer såsom den amerikanske dollar. De bruges almindeligvis til globale overførsler og afregning på kæden, fordi de kombinerer programmeringsmulighederne ved blockchainteknologien med stabiliteten af traditionelle valutaer.
GENIUS-loven sigter mod at styrke dette marked ved at etablere klare regler for udstedere, indføre tilsyn og give forbrugerne forbedret beskyttelse. Loven afspejler en global tendens, da regioner som f.eks. den europæiske union vedtager reguleringer for stablecoins såsom MiCA.
Nøglekomponenter i GENIUS-loven
GENIUS-loven etablerer en omfattende ramme for udstedere af stablecoins, der introducerer regler, som fokuserer på gennemsigtighed, tilsyn og forbrugerbeskyttelse på det amerikanske marked.
Reservekrav
Stablecoins skal være opbakket 1:1 af sikre og meget likvide aktiver såsom amerikanske dollars eller kortfristede skatkammerbeviser (T-bills). Disse reserver kan ikke bruges til udlån eller spekulation. For at sikre ansvarlighed skal udstedere offentliggøre månedlige rapporter om deres reserver, og store udstedere med mere end 50 milliarder dollars i omløb skal også gennemgå årlige uafhængige revisioner.
Ingen renteudbetalinger
Udstedere må ikke betale renter eller afkast direkte på stablecoin-beholdninger. Denne regel har til formål at holde stablecoins fokuseret på betalinger og værdioverførsler, snarere end at fungere som bankindbetalinger eller investeringsprodukter.
Overholdelsesforpligtelser
Både banker og ikke-bankudstedere skal følge reglerne for bekæmpelse af hvidvask af penge (AML), sanktioner og Know Your Customer (KYC) i henhold til Bankhemmelighedsloven. Udstedere skal også have teknisk mulighed til at fryse, beslaglægge eller brænde tokens, når det kræves af lovlige ordrer.
Forbrugerbeskyttelse
Hvis en udsteder bliver insolvent, får stablecoin-indehavere prioriterede krav på reserverne før andre kreditorer. Loven fastsætter også strenge regler for, hvordan stablecoins kan markedsføres, hvilket forhindrer, at udstedere kan antyde, at de er statsopbakkede, føderalt forsikrede eller lovligt betalingsmiddel.
Regulatorisk tilsyn
Store udstedere vil blive overvåget af føderale tilsynsmyndigheder, såsom Office of the Comptroller of the Currency (OCC), mens mindre udstedere kan fortsætte med at operere under tilsyn på statsligt niveau. Koordinering med myndigheder, herunder det amerikanske finansministerium, det amerikanske børstilsyn (SEC), og den amerikanske råvarefutures-kommission (CFTC), sikrer ensartet tilsyn på tværs af det finansielle system.
Indvirkning af GENIUS-loven
GENIUS-loven forventes at forme både kryptovaluta-markedet og det bredere finansielle system ved at etablere klare regler for udstedelse og brug af stablecoins.
Almindelige brugere
Den nye ramme introducerer sikkerhedsforanstaltninger, der er designet til at forbedre pålideligheden af stablecoins i USA. Tokens, der er dækket af reglerne, skal være fuldt opbakket af sikre aktiver. Udstedere er forpligtet til at offentliggøre månedlige reserve-rapporter, og hvis en virksomhed går konkurs, vil indehavere have første ret til disse reserver. Sammen er disse foranstaltninger designet til at forbedre gennemsigtighed og opbygge tillid.
Disse beskyttelsesforanstaltninger er især vigtige givet de risici, der er forbundet med ikke-sikrede stablecoins. Et bemærkelsesværdigt eksempel er Terra Luna-kollapsen i 2022. Terra var en algoritmisk stablecoin, og dens sammenbrud viste, hvor hurtigt tingene kan gå galt, når en stablecoin ikke er bakket op af pålidelige aktiver. Tokenet mistede sin tilknytning til dollaren og mere end 40 milliarder USD i værdi forsvandt på blot få dage.
Institutioner og platforme
GENIUS-loven introducerer reguleringsklarhed, som kan udvide institutionel brug af stablecoins. For etablerede udstedere som Circle, der driver USDC, giver lovgivningen en ramme, der opbygger tillid og understøtter bredere adoption af virksomheder og finansielle institutioner.
Klare regler kan også opmuntre traditionelle banker til at udstede deres egne stablecoins, hvilket giver brugerne flere muligheder og øger konkurrencen. Fintech-virksomheder og betalingsudbydere såsom Stripe og PayPal kan drage fordel af, at stablecoins får større accept. Regulering gør det lettere for disse platforme at understøtte stablecoin-betalinger og give kunderne flere måder at handle på.
Afregningslag
Blockchains, såsom Ethereum og Solana, samt andre Layer 2-netværk, kan opleve øget efterspørgsel, efterhånden som brugen af stablecoins udvides. Hver on-chain transaktion bidrager til højere netværksaktivitet, hvilket driver en større efterspørgsel efter blokplads. Over tid vil dette styrke disse netværks rolle som kritisk infrastruktur til behandling og afvikling af stablecoin-transaktioner.
U.S. dollar
Lovgivningen kan påvirke rollen for den amerikanske dollar på de globale markeder. Ved at kræve, at stablecoins skal være bakket op af amerikanske dollars og skatkammerbeviser, kan loven øge efterspørgslen efter statsgæld, samtidig med at den styrker den amerikanske dollars position som en bredt anvendt reservevaluta i både traditionel og digital finans.
Hvad er begrænsningerne ved GENIUS-loven?
Selvom GENIUS-loven etablerer en stærk ramme for regulering af stablecoin, er der stadig flere huller:
Afkastsmuthullet: Lovgivningen forbyder udstedere at betale renter direkte til stablecoin-indehavere, men anvender ikke den samme restriktion på børser eller tilknyttede virksomheder. Dette betyder, at afkast stadig kan tilbydes indirekte, hvilket kan svække reglen og rejse bekymring om stabilitet i stressede perioder.
Offshore-udstedere: Udenlandske stablecoin-udstedere som Tether, der udsteder USDT, er ikke fuldt dækket af lovgivningen. Disse stablecoins kan stadig cirkulere i USA med færre restriktioner, forudsat at de kan fryse eller blokere overførsler, når myndighederne kræver det. Som et resultat forbliver en stor del af stablecoin-markedet uden for direkte amerikansk tilsyn.
Ujævn regulering: Udstedere af stablecoin med base i USA skal følge strenge regler for reserver, rapportering og forbrugerbeskyttelse, mens offshore-udstedere ikke står over for de samme standarder. Dette ulige spillefelt kan opfordre amerikanske udstedere til at flytte deres aktiviteter til udlandet, hvilket efterlader forbrugerne med en række stablecoins, der tilbyder forskellige niveauer af beskyttelse.
Sammenfatning
GENIUS-loven repræsenterer et betydeligt skridt i retning af at inkorporere stablecoins i USA's reguleringsramme. Ved at fastsætte klare regler omkring reserver, gennemsigtighed og forbrugerbeskyttelse sigter loven mod at gøre stablecoins mere pålidelige for brugerne og lettere at integrere i det bredere finansielle system.
Dog antyder uløste problemer, såsom offshore-udstedere, ujævn regulering og potentielle afkastsmuthuller, at dette kun er begyndelsen på tilsynet med stablecoins. Efterhånden som implementeringen skrider frem, vil det være vigtigt at forblive informeret og engageret for at etablere et overensstemmende, gennemsigtigt og bæredygtigt marked for alle deltagere.
Yderligere læsning
Ansvarsfraskrivelse: Dette indhold præsenteres for dig "som det er" til generel information og uddannelsesmæssige formål uden erklæring eller garanti af nogen art. Det skal ikke opfattes som økonomisk, juridisk eller anden professionel rådgivning, og det er heller ikke hensigten at anbefale køb af et bestemt produkt eller en bestemt tjeneste. Du bør selv søge råd fra relevante, professionelle rådgivere. Produkter, der er omtalt i denne artikel, er muligvis ikke tilgængelige i din region. Hvis denne artikel er et bidrag fra en tredjepart, bør du bemærke, at dennes synspunkter udtrykkeligt tilhører denne tredjepartsbidragsyder og ikke nødvendigvis afspejler Binance Academys synspunkter. Læs vores fulde ansvarsfraskrivelse for yderligere oplysninger. Priserne på digitale aktiver kan være volatile. Værdien af din investering kan gå op eller ned, og du får muligvis ikke det investerede beløb tilbage. Du er eneansvarlig for dine investeringsbeslutninger, og Binance Academy er ikke ansvarlig for eventuelle tab, du måtte lide. Dette materiale bør ikke anses for værende økonomisk, juridisk eller anden rådgivning. For yderligere oplysninger kan du læse vores vilkår for anvendelse og risikoadvarsel.